KAPITAL EKONOMI
VOL.
1 NO.
2 JANUARI 2024
P-ISSN : x-x E-ISSN: x-x PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO.
NET PROFIT MARGIN DAN CURRENT RATIO
TERHADAP FINANCIAL DISTRESS
Ahmad Harun Ar-Rosyid1.
Bustanul Ulum2 Program studi Akuntansi, fakultas Ekonomi.
Universitas Gresik Email: harun.
rosyid2001@gmail.
com,bustanululum46@gmail.
Article Info Abstract Article history:
Submitted: 07 October 2023 Revised: 04 December 2023 Accepted: 06 Januari 2024 Purpose: This study aims to analyze the influence of financial ratios, especially leverage ratio .
ebt to equity rati.
, profitability ratio .
et profit margi.
, liquidity ratio .
urrent rati.
, and activity ratio, on the possibility of financial distress in property and real estate sector companies in Indonesia during the COVID-19 pandemic.
Design/Methodology/approach: This study uses a quantitative approach with secondary data analysis in the form of financial statements of property and real estate sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange.
Financial ratios are analyzed as independent variables to predict the company's financial distress condition.
The analysis method used is logistic regression to determine the influence of each ratio on the probability of financial distress.
Findings: The results of the study show that debt to equity ratio and current ratio have a significant influence on financial distress, according to several previous studies.
However, net profit margin does not show a significant influence on financial distress, in line with the results of research by Desmon et al .
These findings reflect that a company's ability to meet short-term obligations and funding structure has more influence on business continuity in times of crisis than the level of net profit.
Research Implications: This research provides important implications for company management and investors in assessing financial risks, especially in times of crisis.
Monitoring leverage and liquidity ratios needs to be the main focus to avoid financial distress.
For policymakers, these results also provide insight into formulating stimulus policies or interventions for the property sector during the economic recovery period Originality / Value: This research provides added value by examining the specific conditions of Indonesia's property and real estate sector during the COVID-19 pandemic, which is a crisis period with systemic impacts on almost all business lines.
The financial ratio approach in measuring potential financial distress in this sector has not been widely done in the context of the pandemic, so this study enriches the literature and can be used as a reference in corporate financial risk management in times of crisis.
Keywords: Financial Distress.
Debt to Equity Ratio.
Current Ratio.
Net Profit Margin.
Sector Properti and Real Estate Corresponding Author: harun.
rosyid2001@gmail.
KAPITAL EKONOMI
VOL.
1 NO.
2 JANUARI 2024
P-ISSN : x-x
E-ISSN: x-x
PENDAHULUAN
Sektor property dan real estate dapat mencerminkan pertumbuhan ekonomi suatu negara salah satunya Indonesia.
Jika kondisi makro ekonomi negara tumbuh pesat maka bisnis property dan real estate juga mengalami pertumbuhan dan Adanya pandemi COVID-19 memiiki dampak yang signifikan terhadap perekonomian di Indonesia.
Dari semua lini usaha mikro, kecil hingga koperasi serta perusahaan-perusahaan sangat terdampak dengan adanya wabah COVID-19.
Penjualan menurun, permodalan, pesanan menurun, kesulitan bahan baku, dan kredit macet.
Kebijakan Pemberlakuan Pembatasan Kegiatan Masyarakat (PPKM) dengan tujuan pembatasan aktivitas masyarakat yang diberlakukan pemerintah guna menekan penyebaran COVID-19.
Hal tersebut menyebabkan terhambatnya kegiatan jual beli pada perusahaan property dan real estate yang mengharuskan bertemu langsung dengan customer.
Secara otomatis perusahaan ini melaporkan omset yang terus menurun diakibatkan pandemi COVID-19.
Variabel indikator finansial yang digunakan untuk memprediksi financial distress adalah ratio leverage, ratio likuiditas, ratio aktivity, dan ratio profitabilitas, dikarenakan rasio-rasio ini dianggap dapat menunjukkan kinerja keuangan dan efisiensi perusahaan secara umum untuk memprediksi terjadinya financial distress.
Dalam penelitian ini, penulis menggunakan dua jenis rasio sebagai alat ukur untuk mengetahui pengaruh rasio-rasio ini terhadap financial distress.
Indikator kinerja keuangan yang pertama yaitu ratio leverage.
Ratio leverage mengukur perbandingan dana yang disediakan oleh pemiliknya dengan dana yang dipinjam dari kreditur.
Debt to equity ratio (DER) merupakan rasio yang membandingkan jumlah utang terhadap ekuitas.
Rasio ini sering digunakan para analis dan para investor untuk melihat seberapa besar utang perusahaan jika dibandingkan dengan ekuitas yang dimiliki oleh perusahaan atau para pemegang saham.
Penelitian yang dilakukan oleh N.
Putri & Mulyani, .
menunjukkan bahwa Debt to equity ratio berpengaruh signifikan terhadap financial distress.
Net profit margin merupakan rasio yang digunakan untuk margin keuntungan bersih yaitu perbandingan laba bersih setelah pajak terhadap penjualan.
Profit margin juga menunjukkan kemampuan suatu perusahaan dalam menghasilkan laba bersih setelah dipotong pajak.
Namun dalam penelitian yang dilakukan oleh Desmon, dkk .
menjelaskan bahwa net profit margin tidak berpengaruh terhadap financial distress.
Corresponding Author: harun.
rosyid2001@gmail.
KAPITAL EKONOMI
VOL.
1 NO.
2 JANUARI 2024
P-ISSN : x-x E-ISSN: x-x Current ratio menunjukan bahwa semakin tinggi nilai menunjukan perusahaan likuid dalam memenuhi kewajiban begitu juga sebaliknya.
Likuid pemenuhan kewajiban perusahaan perlu diperhatikan agar perusahaan tidak mengalami financial distress.
Penelitian yang dilakukan oleh Purwanto & Pardistya .
yang menyatakan bahwa current ratio berpengaruh signifikan terhadap financial distress dan penelitian yang di lakukan oleh Glousa Lera Silanno, dkk .
menjelaskan bahwa Current ratio tidak berpengaruh terhadap financial Profitabilitas melrulpakan rasio yang melnilai selbelrapa baik kinelrja pelrulsahaan dalam melnghasilkan kelulntulngan dan selbelrapa baik melngellola sulmbelr dayanya (Kelsaul ya dan Felbriany, 2018:.
LANDASAN TEORI
Teori Sinyal (Signalling Theor.
Teori Sinyal .
ignalling theor.
adalah teori menurut Ross dalam Firmansyah .
Dalam teori ini bahwa teori sinyal digunakan untuk menjelaskan bahwa laporan keuangan digunakan untuk member sinyal positif .
ood new.
maupun sinyal negatif .
ad new.
kepada pemakainya.
Sinyal ini berupa informasi mengenai apa yang sudah dilakukan oleh manajemen untuk merealisasikan keinginan pemilik.
Teori sinyal juga dapat digunakan pihak perusahaan .
, principal .
maupun pihak lain untuk mengurangi asimetri informasi dengan menghasilkan laporan keuangan yang berkualitas.
Agency Theory Jensen & Meckling, .
menjelaskan bahwa teori keagenan .
gency theor.
merupakan hubungan kontrak kerjasama antara pemegang saham .
dengan manajemen .
yang memiliki tujuan masing Ae masing.
Kontrak tersebut memberikan tanggung jawab kepada manajemen .
untuk mengemban tugas dalam memakmurkan pemegang saham .
Debt To Equity Ratio Rasio utang dimaksudkan sebagai kemampuan suatu perusahaan untuk membayar semua utang-utangnya .
aik hutang jangka pendek maupun utang jangka panjan.
Ay.
Pembiayaan dengan utang, memiliki 3 implikasi penting: (Riyanto, 2.
Net Profit Margin Analisis financial distress dapat dilihat dari laporan laba rugi dan neraca, dimana terdapat beberapa rasio Ae rasio keuangan yang dapat dijadikan acuan seperti rasio Net Profit Margin.
Kasmir .
9: .
mengatakan dalam menyejahterakan stakeholder, maka manajer perusahaan harus mampu memaksilkan laba, dalam hal ini memaksilkan laba adalah memaksimalkan penghasilan perusahaan setelah pajak.
Current ratio Current ratio ialah untuk menilai kemampuan dalam memenuhi kewajiban jangka pendek ketika jatuh tempo secara keseluruhan.
Besarnya nilai current ratio membuka kesempatan untuk memperoleh modal tanpa melalui kewajiban baru sehingga meningkatkan pendapatan (Kasmir, 2.
Finansial Distress
KAPITAL EKONOMI
VOL.
1 NO.
2 JANUARI 2024
P-ISSN : x-x E-ISSN: x-x Financial distress merupakan kondisi penurunan keuangan yang dialami oleh suatu perusahaan selama beberapa tahun berturut-turut sehingga dapat mengakibatkan kebangkrutan (Platt dan Platt dalam Hanifah, dkk 2.
Khaliq .
financial distress sebagai suatu kondisi dimana perusahaan tidak bisa atau mengalami kesulitan untuk memenuhi kewajibannya kepada kreditur.
Kerangka Konseptual Hipotesis H1 : Diduga debt to equity ratio secara parsial berpengaruh signifikan terhadap financial distress.
H2 : Diduga secara parsial net profit margin berpengaruh signifikan terhadap financial distress.
H3 : Diduga secara parsial current ratio berpengaruh signifikan terhadap financial H4 : Diduga secara simultan Debt To Equity Ratio.
Net Profit Margin, current Rasio berpengaruh signifikan terhadap financial distress.
METODE PENELITIAN
Jenis Dan Pendekatan Penelitian Pelnellitian ini melngelnai Pelrulsahaan-pelrulsahaan Property dan Real Estate yang telrdaftar dibulrsa elfelk Indonelsia (BElI) tahuln 2017-2021.
Jelnis pelnellitian ini adalah kulantitatif, dimana pelnellitian ini melnghasilkan data yang belbelntulk angka yang diolah dikompultelr melnggulnakan program SPSS velsri 25.
Tabel 1 Daftar Sampel Perusahaan KODE
PERUSAHAAN
ASRI
NAMA PERUSAHAAN
Alam Sutera Realty Tbk Corresponding Author: harun.
rosyid2001@gmail.
KAPITAL EKONOMI
VOL.
1 NO.
2 JANUARI 2024
P-ISSN : x-x
E-ISSN: x-x
BAPA
BSDE
CTRA
DUTI
GMTD
JRPT
LPCK
TOTL
Bekasi Asri Pemula Tbk Bumi Serpong Damai Tbk Ciputra Development Tbk Duta Pertiwi Tbk Goa Makassar Tourism Development Tbk Jaya Real Property Tbk Lippo Cikarang Tbk Total Bangun Persada Tbk Sulmbelr: w.
Indikator Variabel Penelitian.
Tabel 2 Indikator Penelitian VARIABLE
Debt to equity ratio
Net profit margin
Current ratio
Financial distress
RUMUS
ycNycuycycayco ycycycaycuyci yaycoycycnycycayc Fahmi, 2020:127 yaycaycayca ycIyceycycaycoycaEa ycEycaycycayco ycEyceycuycycycaycoycaycu Fahmi, 2020:137 Current Ratio = Eaycycycaycuyci ycoycaycuycaycayc ycu 100% ycaycoycycnycyca ycoycaycuycaycayc Fahmi, 2020:121 ycs = 6.
56ycU1 3.
26ycU2 6.
72ycU3 1.
05ycU4 Altman Z Score (Rossemia dkk.
DER = NPM = SUMBER Metode Pengumpulan Data Metode pengumpulan data merupakan cara yang digunakan dalam melakukan suatu kegiatan penelitian.
Data dikumpulkan dengan menggunakan metode studi pustaka dan dokumentasi.
Studi pustaka dilakukan dengan mengolah literatur, artikel, jurnal maupun media tulis yang berkaitan dengan topik pembahasan dari penelitian ini.
Teknik Analisa Data Penelitian yang di lakukan sering melibatkan sejumlah variabel yang berbedabeda, bergantung pada kompleksitas masalah yang di garap (Sugiyono, 2.
Uji Statistik Deskriptif Apabila peneliti bermaksud untuk menjelaskan data dari satu variable yang diteliti, peneliti dapat menggunakan statistic deskriptif.
Ukuran deskriptif yang sering digunakan untuk mendeskripsikan data penelitian adalah frekuensi dan ratarata (Sugiyono, 2.
Uji asumsi klasik .
Uji Normalitas Model regresi yang baik adalah yang memiliki data residual yang terdistribusi secara normal.
Dua cara yang digunakan untuk menguji normalitas residual, yaitu dengan metode uji one sample Kolmogorov-smirnov (Sugiyono, 2.
Corresponding Author: harun.
rosyid2001@gmail.
KAPITAL EKONOMI
VOL.
1 NO.
2 JANUARI 2024
P-ISSN : x-x E-ISSN: x-x .
Ulji Heltelroskeldastisitas Uji Heiteroiskedastisitas digunakan untuk meinguji apakah dalam moideil reigreisi teirjadi keitidaksamaan variancei dari reisidual satu peingamatan kei peingamatan lain.
Jika variancei dari reisidual satu peingamatan kei peingamamatan lainnya teitap, maka diseibut Hoimoiskeidastisitas dan jika berbeida diseibut Heiteiroiskeidastisitas.
(Ghozali,2018:.
Ulji Mul tikolinelaritas Multikolineritas adalah keadaan dimanater jadi hubungan linear yang sempurna atau mendekati sempurna antar variabel independen dalam metode Suatu model regresi dikatakan mengalami multikolinearitas jika ada fungsi linear yang sempurna pada beberapa atau semua independen variabel dalam fungsi linear.
Dan hasilnya sulit didapatkan pengaruh antar variabel independen dan dependen variabel.
Model regresi yang baik seharusnya tidak ter jadi korelasi di antara variable independen (Ghozali,2021:.
Ulji Aultokorellasi Uji autokorel asi belrtujuan melnguji apakah dalam model relgrelsi linelar ada kolelrasi antara kelsalahan pelngganggu pada pelriodel t delngan kelsalahan pelngganggu pada pelriodel t selbel umnya.
Model relgrelsi yang baik adalah relgrelsi yang belbas dari autokorel asi (Ghozali, 162:2.
Ulji linelaritas Ghozali .
uji linieritas bertujuan untuk mellihat spesifikasi modell yang dipakai sudah belnar atau tidak.
Data yang baik seharusnya mempunyai linier antara variabel dependen dan variabel independen.
Ketentuan uji linieritas yaitu, jika nilai deviation from linierity >0,05 dapat disimpulkan hubungan antara varibel dependen dan variabel independen linier.
Uji Regresi Linear Berganda Moideil dalam analisis linieir beirganda digunakan untuk meinjeilaskan hubungan dan seibeirapa beisar peingaruh variabeil-variabeil indeipeindein teihadap variabeil deipeindein (Ghoizali,2018:.
Uji hipotesis Ulji palrsial .
Uji ini belrfungsi untuk melngeltahui selbelrapa jauh seltiap variabel indelpelndeln selcara individu dapat melnjel askan telrhadap variabel delpelndeln (Ghozali.
Ulji simul tan .
lji F) Dalam Uji F menjelaskan apakah variabel independen secara bersama-sama .
(Ghoizali,2018,.
Ulji Koefisien Deltelrminasi (R.
Jika nilai koiefisien determinasi yang mendekati angka nol .
maka kemampuan model dalam menerangkan variabel independein sangat Sebaliknya apabila nilai koeifisiein determinasi variabel mendekati satu .
maka kemampuan variabel dependen dalam menimbulkan keberadaan variabel independen seimakin kuat (Ghoizali,2018:.
Corresponding Author: harun.
rosyid2001@gmail.
KAPITAL EKONOMI
VOL.
1 NO.
2 JANUARI 2024
P-ISSN : x-x
E-ISSN: x-x
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Uji Statistik Deskriptif Tabel 3 Statistik Deskriptif Std.
Deviation ,51078 ,29018 1,11903 1,12373 Minimum Maximum Mean
,05
2,21
,7696
-,74
,47
,1260
,65
5,00 2,0742
-1,29
5,28 2,2933
Uji Normalitas Tabel 4 Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandaraized Residual Asymp.
Sig.
-taile.
,193c Berdasarkan tabel diatas dapat diketahui bahwa nilai signifikannya adalah 0,193 yang berarti lebih besar dari 0,05 , sehingga dapat disimpulkan bahwa data dalam penelitian ini telah terdistribusi secara normal.
Uji Heteroskedastisitas Tabel 5 Heteroskedastisitas Coefficientsa
VARIABEL
SIG
DER
NPM
Belrdasarkan0tabel diatas0melnunjukan bahwa0dipelrol elh nilai signifikan DER (X.
0selbelsar80,098 untuk NPM (X.
9selbelsar00,284 kelmudian CR (X.
selbelsar 0,056.
Hal0ini melnunjukkan0bahwa0masing-masing0variabel 0belbas0pada uji ini melmiliki nilai signifikan0di6atas 0,05 artinya9pada6data pelnel itian yang0dianalisis tidak0telrjadi masalah0heltelrolskeldastisitas.
Uji Multikolinearitas VARIABEL
Uji
COLLINEARITY STATISTICS
TOLERANCE
DER
NPM
VIF
Corresponding Author: harun.
rosyid2001@gmail.
1,324
KAPITAL EKONOMI
VOL.
1 NO.
2 JANUARI 2024
P-ISSN : x-x E-ISSN: x-x Autokorelasi No.
Durbin-Watson nilai DW berada diantara du < d < 4-du atau .
,6662 < 2,062 < 2,3.
, maka dapat disimpulkan bahwa data dalam penelitian ini tidak terjadi auto korelasi atau bebas dari auto korelasi.
Uji Linearitas ANOVA Table DER Between Groups (Combine.
Linearity Deviation from Linearity Within Groups Total Sig.
Sig.
Sig.
ANOVA Table NPM Between Groups (Combine.
Linearity Deviation from Linearity Within Groups Total ANOVA Table Between Groups (Combine.
Linearity Deviation from Linearity Within Groups Total Belrdasarkan tabell linelaritas diatas dapat dikeltahuli bahwa DER.
NPM dan CR melmiliki linelaritas dan standar delviation from linelarity lelbih belsar dari nilai sig 0,05.
Hal ini dikeltahuli bahwa DER.
NPM dan CR melmiliki hulbulngan yang linelar telrhadap financial distress.
Uji Regresi Linear Berganda UNDESTANDARDIZED
COEFFICIENTS
VARIABEL
Cash Effective Tax Rate (CETR) Corresponding Author: harun.
rosyid2001@gmail.
KAPITAL EKONOMI
VOL.
1 NO.
2 JANUARI 2024
P-ISSN : x-x E-ISSN: x-x Return On Investment (ROI) Kepemilikan Manajerial (KM) Belrdasarkan tabell diatas, maka relgrelsi linelar belrganda dapat dapat disimpul kan selbagai belrikult :
Y= Oy yu1ycU1 yu2X2 yu3X3 e Y = 210,759 0.
586 X1 0.
320 X2 0.
298 X3 e l .
Konsistelnsi .
Artinya nilai perusahaan (Y) sebesar 210,759 , jika faktor debt to equity rasio (DER),net profit margin ( NPM), dan current rasio rasio tidak berubah.
Debt to equity rasio (X.
terhadap financial distress (Y) Jika variable DER turun 1%, maka peringkat finansial distres turun 0,586 .
hal dapat dapat disimpulkan bahwa semua variable tetap konstan.
Net profit margin (NPM) terhadap financial distress (Y) Jika variable DPR naik 1%, maka peringkat berkurang sebesar 0,320.
Dengan mengasumsikan variable lainnya tidak konstan.
Curent ratio ( CR) terhadap financial distress ( Y) ,jika variabel CR naik maka peringkat finansial distress juga naik sebesar 0,298 maka dinyatakan variabel ini memiliki korelasi antara finansial distres atau tetap konstan.
Nilai pada poin e dapat dikatakan sebagai variabel tambahan0yang tidak diteliti0Idalam0penelitian namun diyakini memiliki0pengaruh terhadap harga sahamPperusahaan.
UJI Parsial .
Coefficientsa
VARIABEL
SIG
DER
NPM
Untuk variabel debt to equity ratio ( X.
memiliki nilai T hitung sebesar -1,695 lebih kecil dari t tabel sebesar 1,6662 dengan nilai signifikan sebesar 0,098 > 0,05 maka variable debt to equity ratio (X.
tidak berpengaruh dan tidak signifikan finansial distres (Y) atau HI diterima HO ditolak.
Untuk variable net profit margin (X.
memiliki nilai t hitung sebesar 0,564 lebih kecil dari t tabel sebesar 1,6662 dengan nilai signifikasi sebesar 0,576 > 0,05 maka variable net profit margin (X.
tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap (Y) atau HI diterima HO .
Untuk variabel current rasio( X.
memiliki nilai t hitung sebesar 1,981 lebih besar dari t tabel sebesar 1,6662 dengan nilai signifikan sebesar Corresponding Author: harun.
rosyid2001@gmail.
KAPITAL EKONOMI
VOL.
1 NO.
2 JANUARI 2024
P-ISSN : x-x
E-ISSN: x-x
0,054 > 0,05 maka variabel curent rasio berpengaruh dan tidak signifikan terhadap finansial distres (Y) atau HI ditolak dan HO
Uji Simultan (Uji F) ANOVAa
VARIABEL
Regression SIG Berdasarkan hasil uji F .
di atas, didapatkan nilai Fhitung sebesar 4,186 lebih besar dari Ftabel sebesar 2,81.
dan nilai signifikansi sebesar 0,011 lebih kecil dari 0,05 sehingga Ho1 diterima dan Ha2 diterima sedangkan Ha3 ditolak sehingga dapat disimpulkan bahwa variable debt to equity ratio(X.
dan net profit margin (X.
,current rasio (X.
berpengaruh signifikan secara simultan terhadap finansial distres (Y).
Uji Koefisien Determinasi (R.
Model Summaryb R Square Adjusted R Square Koefisien determinasi pada tabel R square yaitu sebesar 0,234 maka dapat disimpulkan bahwa DER.
NPM dan CR berpengaruh sebesar 23,4% terhadap finansial distress.
Sedangkan sisanya 76,6% finansial distres dapat dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak dimasukan kedalam model analisis penelitian.
KESIMPULAN
Berdasarkan rumusan masalah dalam penelitian ini, maka analisis data yang telah dilakukan dan hasil pembahasan yang telah dikemukakan pada bab empat, maka dapat ditarik kesimpulan yaitu Debt to equity rasio (X.
tidak berpengaruh secara parsial tidak signifikan terhadap finansial distress (Y).
Net profit margin (X.
tidak berpengaruh secara parsial tidak signifikan terhadap finansial distress (Y).
Current rasio (X.
secara parsial berpengaruh secara parsial signifikan terhadap finansial distress (Y).
Debt to equity ratio (DER), net profit margin (NPM), dan current rasio (CR) secara simultan berpengaruh signifikan terhadap finansial distress (Y).
DAFTAR PUSTAKA