PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN.
PROFITABILITAS.
FINANCIAL
LEVERAGE.
PERSENTASE PENAWARAN SAHAM.
UMUR PERUSAHAAN,
REPUTASI PENJAMIN.
REPUTASI AUDITOR TERHADAP INITIAL RETURN
Imang Dapit Pamungkas, (Fakultas Ekonomi Universitas Pekalonga.
Abstract The capital market is a source of business financing and investment alternatives in the securities There are some anomalies that occur when the stock traded in the secondary market.
When stock prices in the secondary market is higher than the stock price on the primary market, and there was a positive initial return .
, the inverse is negative initial return .
The purpose of this study was to determine the influence is there any financial information and nonfinancial to the initial return on the IPO companies listed in Indonesia Stock Exchange.
The population in this study is a company doing an IPO and listed on the Stock Exchange.
Samples were taken using purposive sampling method on the company's IPO in 2008-2010.
Method of data collection methods documentation.
This study uses descriptive analysis and multiple regression The results showed that the financial information for the company size, profitability influential and non-financial information significant effect on initial returns.
Suggestions that can further research is recommended to .
further research better add factors outside the company in research, .
adding further researcher financial information and non-financial information.
Keywords: Company Size.
Profitability.
Financial Leverage.
Corporate Age.
Auditor Reputation.
Reputation Underwriters and Initial Return kepemilikan saham perusahaan dengan PENDAHULUAN Dewasa penerbitan saham baru.
Perusahaan yang memutuskan untuk melakukan go berkembang dengan pesatnya, tidak public maka harus melalui penawaran terkecuali dunia bisnis.
Kebutuhan akan saham perdana yang disebut IPO.
IPO
tambahan modal semakin bertambah (Initial Public Offering.
merupakan peristiwa saat pertama kalinya suatu Makin bertambah besar perusahaan menjual atau menawarkan suatu perusahaan maka akan bertambah sahamnya kepada khalayak publik di pula tambahan modal yang dibutuhkan pasar modal.
Dengan adanya IPO guna memenuhi peningkatan aktivitas Hal membaiknya prospek perusahaan.
Bagi suatu perusahaan IPO merupakan cara tersebut akan didapat dengan cara utang ataukah dengan cara menambah jumlah sebagai membuat keputusan apakah investor akan membeli saham perusahaan atau meningkatnya kebutuhan dana untuk Prospektus Setiap perusahaan yang hendak IPO Badan Pengawas Pasar Modal yang sekarang menjadi Otoritas Jasa Keuangan (OJK) Prospektus adalah setiap kepada perusahaan yang ingin listing di informasi tertulis sehubungan dengan pasar modal.
Selain itu prospektus juga penawaran umum dengan tujuan agar berisikan gambaran umum perusahaan yang memuat keterangan secara lengkap Dalam prospektus terdapat dan jujur keadaan perusahaan dan banyak informasi yang berhubungan Informasi yang tersedia di prospektus melakukan penawaran umum.
Informasi non-keuangan.
investor dalam membuat keputusan yang rasional mengenai resiko dan nilai .
eturn saham yang ditawarkan perusahaan Leverage sedangkan informasi non (Kim Restuaji, keuangan terdiri dari persentase saham Wibowo 2.
IPO disebut sebagai yang ditawarkan, umur perusahaan, penawaran primer ketika saham baru reputasi auditor, dan reputasi penjamin dijual untuk menggalang kas tambahan penawaran sekunder IPO ketika pendiri Informasi Profitabilitas Financial Para pemilik perusahaan yang menginginkan agar dapat meminimal menguangkan sebagian keuntungannya dengan menjual saham (Brealy et al.
suatu keadaan dimana harga saham 2007:414 dalam Wibowo 2.
pada saat penawaran perdana lebih Hasil Underpricing prospektus ini bisa dipakai investor Underpricing sebagai selisih positif antara harga Berdasarkan latar belakang saham di pasar sekunder dengan harga saham di pasar perdana pada saat IPO.
masalah dalam penelitian ini adalah :
Selisih Apakah Ukuran dengan istilah initial return atau return Profitabilitas.
Persentase penawaran saham.
Umur Kondisi Leverage.
Finansial underpricing tidak menguntungkan bagi perusahaan yang melakukan go public Reputasi auditor berpengaruh terhadap karena dana yang diperoleh tidak Initial Return? Sebaliknya Reputasi Tujuan yang dicapai dari penelitian ini adalah untuk Menguji pengaruh Ukuran kesempatan untuk mendapatkan Initial Return (JumaAoatin, 2.
Initial return Leverage.
Persentase penawaran saham.
Umur perusahaan.
Reputasi penjamin, pemegang saham karena perbedaan Reputasi auditor berpengaruh terhadap harga saham yang dibeli di pasar Initial Return? perdana .
aat IPO) dengan harga jual Kerangka Konseptual dan Pengem bangan Hipotesis saham bersangkutan di hari pertama di (Daljono.
Profitabilitas.
Finansial Variabel informasi keuangan Kondisi saham yang underpricing juga dapat dipakai oleh para investor untuk mencari Capital Gain.
Capital Gain merupakan selisih antara harga jual Perusahaan saham dengan harga beli saham setelah umumnya lebih dikenal di masyarakat kepemilikan beberapa waktu.
Selain sehingga informasi mengenai prospek untuk memperoleh Initial Return dan Capital Gain, investor juga dapat diperoleh investor daripada perusahaan memilih kebijakan untuk tetap menjadi Tingkat ketidakpastian yang pemegang saham dalam jangka panjang.
akan dihadapi oleh calon Karena mengenai masa depan perusahaan saham, investor akan mendapatkan emiten informasi yang diperolehnya banyak.
Tingkat investor, karena jumlah saham yang merupakan tingkat keuntungan yang menunjukkan berapa besar bagian dari dicapai perusahaan.
Informasi ini akan modal disetor yang akan dimiliki memberikan informasi kepada pihak luar mengenai efektivitas operasional Profitabilitas perusahaan perusahaan mampu bertahan.
Semakin Umur lama umur perusahaan, maka semakin IPO banyak informasi yang telah diperoleh mengurangi tingkat underpricing dan initial return yang diterima investor akan meningkat.
Financial leverage menunjukkan besarnya kemampuan perusahaan yang sudah terkenal dan lama berdiri dibandingkan dengan Emiten merupakan pihak yang menentukan perusahaan tinggi pula dan initial harga saham saat IPO.
Dalam proses return yang diperoleh investor akan IPO, underwriter bertanggung jawab Sehingga para investor atas terjualnya saham.
Apabila ada dalam menentukan keputusan investasi akan mempertimbangkan informasi financial leverage.
Bagi underwriter yang Variabel Investor perusahaan yang relatif baru.
Apabila financial ratio keuangan Persentase penawaran saham menghindari resiko tersebut.
Bagi underwriter yang memiliki reputasi tinggi, maka akan berani memberi Bila perusahaan menawarkan haga yang tinggi sebagai konsekuensi dari kualitas penjaminannya.
Auditor jumlah saham yang akan ditawarkan yang profesional dapat digunakan sebagai dalam penelitian ini yaitu :
Pengorbanan Initial Return (IR = return awa.
Di emiten untuk memakai auditor yang berkualitas akan diinterpretasikan oleh = Pt1-Pt0 investor bahwa emiten mempunyai Pt0 informasi yang tidak menyesatkan Pt0 = harga penawaran perdana Ini .
ffering pric.
penggunaan auditor yang memiliki ketidakpastian pada masa mendatang.
Pt1 = harga penutupan .
losing melakukan Initial Public Offering yang digunakan dalam penelitian ini yaitu Ukuran perusahaan (SIZE) = Log total (IPO) di Bursa Efek Indonesia.
Sampel diambil dengan menggunakan metode Profitabilitas (ROE) = Net Income x 100% Total Equity purposive judgment sampling, artinya sampel dipilih sesuai dengan kriteria Finansial Leverage(DER) Total DER= Current liabilities long term debt Total Equity sebagai berikut : Perusahaan yang terdaftar di BEI yang melakukan penawaran perdana selama periode 2008Ae2010 Variabel dependen informasi keuangan Populasi dalam penelitian ini melakukan IPO.
METODE PENELITIAN
= return awal lengkap mengenai informasi keuangan dan informasi non-keuangan yang Variabel keuangan yang digunakan yaitu meliputi :
Persentase penawaran saham (PPS) Variabel kepada publik.
Umur perusahaan (AGE) Definisi operasional dan peng ukuran variabel Variabel dependen yang digunakan Variabel ini diketahui berdasarkan asumsi investasi ke perusahaan yang lebih tua dianggap sebagai investasi yang lebih rendah risikonya.
Umur Tohmatsu.
PwC.
Ernst & Young, dan KPMG) dan kantor akuntan lainnya diberi nilai 0 (Sutedja dan Violita, perusahaan melakukan IPO.
Reputasi penjamin (UND) Persamaan regresi yang dgunakan Variabel ini merupakan variabel dalam peneltian ini adalah sebagai IR = a b1SIZE b2ROE peringkat penjaminan emisi obligasi b3DER b4PPS maupun saham .
ata Bloomber.
b5AGE b7AUD OO.
Bataviase.
Pemeringkatan ini didasarkan nilai penjaminan IPO perdana yang menempati peringkat 1 sampai 5 pada underwriting IPO saham yaitu Credit Suisse.
Deuttsche Bank AG.
PT.
Danatama Makmur.
PT.
Mandiri Sekuritas, dan PT.
Bahana Securities.
Hasil publikasi peringkat ini diindikasikan memberi nilai prestigious pada kredibilitas sehingga diberi nilai 1 dan yang Sumber dan Metode Pengumpulan Data Data yang digunakan dalam penelitian merupakan data sekunder.
yang melakukan IPO perode 2007-2010 diperoleh dari situs resmi Indonesian Stock Exchange .
Data informasi akuntansi, non akuntansi, initial return, return 15 hari da kinerja satu tahun dalam penelitian ini adalah sebelum perusahaan melakukan IPO Reputasi auditor (UAD) Variabel ini juga merupakan variabel Nilai 1 untuk partner dari auditor yang berafiliasi dengan The Four b6UND data sekunder pada satu tahun terakhir diberi nilai 0.
Big (Delloitte Touche yang diperoleh dari data Aucompany reportAy http//w.
PIPM (Pusat Informasi Pasar Moda.
Indonesian Capital Market Directory (ICMD), masing-masing http//w.
HASIL DAN PEMBAHASAN
Populasi penelitian ini adalah semua perusahaan, reputasi auditor, dan reputasi perusahaan yang terdaftar pada Bursa underwrite.
terhadap initial return.
Efek Indonesia (BEI) yang melakukan Tabel 2.
Correlations of Initial Return Coefficientsa Berdasarkan (IPO).
Correlations ZeroParti tahun 2010 sebanyak 23 perusahaan adalah sejumlah 55 unit analisis data Dependent Variable: IR yang melakukan IPO selama tahun 2008 sebanyak 19 perusahaan, tahun 2009 sebanyak 13 perusahaan, dan Tabel Tabel 1.
Nilai Koefisien Variabel Dependent Initial Return Coefficientsa Standar Unstandardized dized Coefficients Coeffici Std.
Error
Collinearity Statistics Tolera
VIF
Part sebagai berikut:
Nilai perusahaan sebesar 0.
086 = 3.
yang artinya ROA mempengaruhi Sig.
initial return sebesar 0.
Nilai koefisiensi untuk ROE sebesar - Beta (Const 7.
SIZE 3.
ROE -.
119 -.
DER -.
238 -.
PPS .
AGE -.
218 -.
AUD -3.
600 -.
UND -19.
099 -.
Model
SIZE
ROE
DER
PPS
AGE
AUD
UND
yang tercatat di Bursa Efek Indonesia .
kuran diperoleh, diketahui bahwa perusahaan Model 119 = 3.
24-04 yang artinya ROA mempengaruhi initial return sebesar Nilai leverage sebesar -0.
275 = -0.
mempengaruhi initial return sebesar 3.
Pengujian Nilai koefisiensi untuk persentase saham sebesar 0.
264 = -1.
089-03 yang Informasi non-keuangan mempengaruhi initial return sebesar persentase saham tidak ada pengaruh terhadap initial return.
Ada pengaruh Nilai perusahaan sebesar -0.
060 = -5.
mempengaruhi initial return sebesar auditor terhadap initial return.
Tidak ada Nilai auditor sebesar -0.
053 = -0.
0365 yang mempengaruhi initial return sebesar 3.
Nilai underwriter terhadap initial return.
Berdasarkan hasil penelitian dapat dikemukakan saran sebagai berikut:
Penelitian ini informasi keuangan sangat berpengaruh terhadap pergerakan harga underwriter sebesar -0.
291 = -0.
yang artinya reputasi underwriter perusahaan, para investor juga harus mempengaruhi initial return sebesar - perusahaan yang tidak dimunculkan SIMPULAN DAN SARAN dalam penelitian ini seperti keadaan Berdasarkan hasil penelitian dapat diambil politik, hukum, dan ekonomi agar kesimpulan sebagai berikut:
Berdasarkan pembahasan yang telah dilakukan maka dapat diambil suatu kesimpulan, bahwa Informasi perusahaan berada pada situasi dan kondisi yang tepat.
Penelitian ukuran perusahaan, profitabilitas umur perusahaan berpengaruh terhadap initial perusahaan variabel yang mempengaruhi return, ada pengaruh signifikan antara initial return, diharapkan bagi penelitian profitabilitas terhadap initial return, tidak ada pengaruh signifikan antara bangkan mempengaruhi initial return.
DAFTAR PUSTAKA