JIGE 5 .
JURNAL ILMIAH GLOBAL EDUCATION
id/index.
php/jige DOI: https://doi.
org/10.
55681/jige.
Efek Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Permodalan Sebagai Variabel Mediasi (Studi Empiris: Bank Umum Syariah Indonesi.
Mesis Rawati1*.
Hesi Eka Puteri1 Program Studi Magister Ekonomi Syariah.
Universitas Islam Negeri Sjech M.
Djamil Djambek Bukittinggi.
Indonesia *Corresponding author email: mesisrawatiwati@gmail.
Article Info Article history:
Received September 05, 2024 Approved December 07, 2024 Keywords:
Capital Adequacy Ratio.
Price book Value.
Return on Asset and Return on Equity ABSTRACT Profitability is one of the factors influencing a company's value, and higher profitability accelerates the growth rate of assets in Sharia Commercial Banks in Indonesia.
The objective of this study is to estimate the mediating effect through the Capital Adequacy Ratio variable, which represents the interaction pattern in explaining how Return on Assets (ROA) and Return on Equity (ROE) affect Price Book Value (PBV).
This research utilizes Structural Equation Modeling (SEM) with Partial Least Squares (PLS) analysis using WarpPLS 8.
The study involved 12 respondents from Sharia Commercial Banks listed on the Indonesia Stock Exchange, selected through purposive sampling.
The findings indicate a partial mediating effect of Capital Adequacy Ratio (CAR) in the relationship between ROA.
ROE, and PBV.
Based on the testing and discussion of the findings regarding the mediating effect of CAR in the relationship between ROA.
ROE, and PBV in Sharia Commercial Banks in Indonesia.
CAR partially mediates the relationship between ROA.
ROE, and PBV as indicated by the Variance Accounted For (VAF).
This relationship enriches the understanding that the positive effect of profitability on company value is mediated by the CAR process.
The company's value is viewed through its ability to maintain CAR.
Scientifically, this research contributes to the understanding of capital structure in business or banking, serving as a reference for companies and banks to enhance corporate value and profitability year after year by maintaining an optimal capital structure that avoids bankruptcy and strengthens capitalization.
ABSTRAK
Profitabilitas merupakan salah satu faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan.
Semakin tinggi profitabilitas maka semakin cepat percepatan pertumbuhan aset Bank Umum Syariah di Indonesia.
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengestimasi efek mediasi melalui Variabel Capital Adequacy Ratio yang merupakan pola interaksi dalam menjelaskan bagaimana Return on Asset dan Return on Equity mempengaruhi Price Book Value.
Penelitian ini menggunakan analisis SEM PLS dengan menggunakan alat analisis WarpPLS 8.
Responden yang digunakan sebanyak 12 Responden merupakan Bank Umum Syariah yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan teknik Purposive sampling.
Hasil Penelitian menunjukkan terdapat efek mediasi Efek Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Permodalan A - 2003 Rawati & Puteri / Jurnal Ilmiah Global Education 5 .
secara partial oleh Capital Adequacy Ratio dalam hubungan antara Return on Asset dan Return on Equity dengan Price Book Value.
Berdasarkan pengujian dan pembahasan temuan yang dilakukan terkait penelitian efek mediasi Capital Adequacy Ratio dalam hubungan antara Return on Asset dan Return on Equity terhadap Price Book Value pada Bank Umum Syariah Indonesia.
Capital Adequacy Ratio secara partial memediasi hubungan antara Return on Asset dan Return on Equity terhadap Price Book Value melalui perhitungan Variance Accounted For (VAF).
Hubungan ini memperkaya pemahaman bahwa efek positif nilai profitabilitas terhadap nilai perusahaan dimediasi oleh proses Capital Adequacy Ratio.
Nilai perusahaan dapat dilihat dari kemampuan perusahaan dalam kecukupan modal.
Kontribusi riset ini secara keilmuan tentang Struktur permodalan dalam bisnis atau perbankan, dapat dijadikan sebagai referensi terutama bagi perusahaan dan perbankan dalam meningkatkan nilai perusahaan serta profitabilitas didalam perusahaan dari tahun ke tahun dengan cara menjaga keseimbangan struktur modal agar berada di batas optimal sehingga tidak menyebabkan kebangkrutan dan terus memperkuat Copyright A 2024.
The Author.
This is an open access article under the CCAeBY-SA license How to cite: Rawati.
, & Puteri.
Efek profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Permodalan Sebagai Variabel Mediasi (Studi Empiris: Bank Umum Syariah Indonesi.
Jurnal Ilmiah Global Education, 5.
, 2003-2018.
https://doi.
org/10.
55681/jige.
PENDAHULUAN
Sektor perbankan merupakan faktor utama dalam menggerakkan perekonomian, karena fungsi dari bank yaitu sebagai lembaga perantara antara pihak yang kelebihan dana dengan pihak yang kekurangan dana.
Salah satu cara perbankan untuk mengetahui kondisi keuangannya yakni dengan melakukan analisis laporan keuangan yang nantinya juga dapat mencerminkan kondisi kinerja keuangan perbankan.
(Haq et al.
, 2.
Kinerja keuangan merupakan gambaran sampai mana tingkat keberhasilan yang dicapai oleh bank dalam kegiatan operasionalnya.
Kinerja keuangan perbankan menjadi faktor utama dan sangat penting untuk menilai keseluruhan kinerja perbankan dengan melihat dari nilai perusahaan.
(Handayani et al.
, 2.
Pada tahun 2007 Bank Indonesia mengeluarkan Peraturan Bank Indonesia Nomor 9/13/PBI/2007 tentang Kewajiban Penyediaan Modal Minimum dengan memperhitungkan resiko pasar.
Modal bank merupakan alat pendorong kegiatan operasional bank, sehingga besar kecilnya modal bank akan mempengaruhi kemampuan bank dalam menjalankan kegiatan Jumlah modal yang tinggi akan berpengaruh pada perolehan laba bank, sedangkan modal yang sedikit membatasi kapasitas usaha bank.
Modal bank yang terbatas ini menjadi faktor penghambat dalam meningkatkan profitabilitas bank.
(Wijaya, 2.
Kemampuan menghasilkan keuntungan .
sangat berpengaruh dalam meningkatkan kinerja pertumbuhan dan perkembangan pada Bank Umum Syariah Indonesia itu Sebab dalam meningkatkan pertumbuhan bank diperlukan suatu komponen yang dapat menunjang tingkat keberhasilan pencapaiannya yaitu besarnya keuntungan yang diperoleh.
Tingginya profitabilitas menunjukkan bahwa Bank Umum Syariah mempunyai kinerja yang baik Efek Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.
A - 2004
Rawati & Puteri / Jurnal Ilmiah Global Education 5 .
terutama dalam hal menghasilkan keuntungan.
Rendahnya profitabilitas menunjukkan kinerja yang kurang baik terutama dalam hal menghasilkan laba atau profit.
(Zakariah et al.
, 2.
Profitabilitas berpengaruh pada kelangsungan hidup perusahaan untuk jangka panjang, atau dalam arti lain menjadi prospek masa depan.
Setiap perusahaan akan selalu berusaha untuk meningkatkan kinerja perusahaannya yaitu salah satunya dengan meningkatkan keuntungan, karena dengan keuntungan yang tinggi, perusahaan akan dapat terusberoperasi dan berkembang.
Selain itu, dengan keuntungan yang tinggi pula investor akan semakin tertarik untuk menginvestasikan uangnya dengan membeli saham perusahaan tersebut.
Semakin banyak permintaan akan saham maka nilai perusahaan juga akan meningkat.
(Sintyana & Artini, 2018.
Analisis terhadap nilai perusahaan menunjukan persepsi investor terhadap tingkat keberhasilan perusahaan yang dikaitkan dengan harga saham dan profitabilitas.
Harga saham yang tinggi membuat nilai perusahaan juga tinggi, serta meningkatkan kepercayaan pasar tidak hanya terhadap kinerja perusahaan saat ini, namun juga pada prospek keuangan perusahaan di masa mendatang (Sintyana & Artini, 2018.
Tabel 1.
Laporan Keuangan Bank Umum Syariah Indonesia Periode 2021-2023
Nama Bank
Bank Mega Syariah
Bank Muamalat
Bank BNI syariah
Tahun ROA
ROE
0,1789
0,1683
0,1618
0,1454
0,139
0,1764
0,1527
0,1508
0,1615
CAR
20,71
20,78
21,73
20,31
20,24
20,72
22,53
21,73
21,73
PBV
Sumber: Olahan Data Skunder Tahun 2023 Pada tabel 1.
1 dapat dilihat bahwa semua perusahaan Bank Umum Syariah Indonesia memiiki dampak yang berbeda-beda, dampak yang berbeda bisa dilihat dari persentase Dari data 12 Bank Umum Syariah Indonesia ini mengalami fluktuaktif pada rasio data ROA.
ROE.
CAR, dan PBV.
CAR yang meningkat setiap tahunnya menunjukkan bahwa bank dalam keadaan sehat dan berdampak langsung terhadap peningkatan price book value (PBV) dan Profitabilitas serta sangat memungkinkan dapat membagikan dividen, semakin besar dividen maka akan menjadi daya tarik bagi pemegang saham.
Namun dari beberapa bank menampilkan perbedaan yang pertama, pada CAR mengalami kenaikan atau peningkatan pertahun namun pada PBV yang mengalami fluaktuatif sama halnya dengan ROA dan ROE menunjukkan bahwa bank dalam keadaan tidak efisien atau sehat.
Yang kedua.
CAR yang mengalami Fluktuatif namun PBV mengalami peningkatan artinya bank dalam keadaan baik atau makmur, tetapi pada ROA yang mengalami fluktuatif berarti bisa dikatakan bahwa bank atau perusahaan tidak dalam keadaan efisien karena ROA yang tinggi dan meningkat menunjukkan efisiensi suatu perusahaan begitu juga dengan nilai return on equity (ROE).
Kecukupan modal yang tinggi juga akan berdampak pada kemampuan bank dalam menyalurkan pinjaman dan ekspansi kegiatan usaha bank lainnya.
Semakin tinggi modal yang dimiliki, bank memiliki kesempatan yang lebih besar dalam melakukan penyaluran kredit ataupun ekspansi kegiatan usaha bank lainnya (Ikpefan, 2.
Capital Adequacy Ratio, yaitu perbandingan antara rasio kecukupan modal minimum dengan memperhitungkan resiko pasar Efek Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.
A - 2005
Rawati & Puteri / Jurnal Ilmiah Global Education 5 .
arket ris.
Salah satu aspek dalam perbankan yang selama ini mendapat perhatian para pembuat kebijakan adalah aspek kecukupan modal .
apital adequac.
(Khusnul Imamah & Achmad Munif, 2.
Masalah permodalan ini menjadi penting sebagaimana berdasarkan PBI No.
10/26/PBI/2008 yang membahas mengenai fasilitas pendanaan jangka pendek yang diambil oleh bank umum, bank umum harus memiliki minimal sebesar 8%.
Alasan Capital Adequacy Ratio ini penting dalam perusahaan atau perbankan untuk memastikan bahwa bank memiliki cukup bantalan untuk menyerap atau menampung sejumlah resiko kerugian yang kemungkinan dihadapi oleh bank.
Asumsinya, jika CAR semakin tinggi, bank dalam keadaan sehat (Suhandi.
Meningkatnya kecukupan modal dapat memberikan kepercayaan lebih kepada pemegang saham dan deposan, kondisi tersebut dapat menciptakan persaingan secara sehat dalam pasar Meningkatnya CAR dapat mempengaruhi kinerja bank menjadi lebih baik dan berdampak langsung terhadap peningkatan price book value (Zaki, 2.
Beberapa penelitian dilakukan oleh (Haq et al.
, 2.
dan (Maliki & Apandi, 2.
yang menyatakan Capital adequacy ratio berpengaruh signifikan terhadap price book value.
Sedangkan (Debora, 2.
menyatakan bahwa CAR tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan dan Price Book Value.
Tinggi dan rendahnya nilai perusahaan serta profitabillitas ini tergantung juga dari berbagai faktor yang mempengaruhinya diantaranya adalah Return on Assets (ROA) dan Return On Equity (ROE).
Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh(Sari & Jufrizen, 2.
, dan (Sirait et al.
, 2.
bahwa Return On Asset berpengaruh signifikan terhadap Price book value.
Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh (Artati, 2.
bahwa ROA tidak terdapat pengaruh tidak langsung terhadap Price Book Value.
Senada dengan temuan yang dilakukan oleh (Yahya & Fietroh, 2.
dan (Dzulhijar et al.
, 2.
Return on asset (ROA) tidak memiliki berpengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan PBV.
Tidak berpengaruhnya ROA terhadap PBV karena manajemen perusahaan belum efektif dalam mengelola aktivanya untuk menghasilkan keuntungan, sehingga mempengaruhi kurangnya minat investor untuk menanamkan dana yang Sedangkan Return On Equity dapat dikatakan sebagai sebuah rasio keuangan yang mempunyai tujuan untuk mengukur laba bersih setelah dikurangi dengan pajak dan modal Rasio ini memperlihatkan efisiensi dalam penggunaan modal sendiri.
Semakin tinggi nilai return on equity perusahaan tersebut, maka perusahaan dalam keadaan semakin baik dari yang sebelumnya.
Artinya keadaan investor atau manajemen perusahaan semakin kuat, begitu juga sebaliknya.
Return on Equity (ROE) bekerja dalam mengukur kemampuan suatu perusahaan dalam menghasilkan laba atas datas modal saham tertentu (Novita Anwar et al.
, 2.
Rasio keuangan return on equity dapat diartikan sebagai sebuah ukuran jenis profitabilitas yang berasal dari sudut pandang para investor atau stakeholder.
Berdasarkan penilitan dilakukan oleh (Ariyanti, 2.
ROE dapat juga berpengaruh langsung terhadap Price Book Value dan (Novita Anwar et al.
Return on Equity (ROE) berpengaruh positif dan signifikan terhadap Price to Book Value (PBV).
Apabila nilai Return on Equity (ROE) meningkat maka akan searah dengan dan mempengaruhi nilai Price to Book Value (PBV) yang juga akan meningkat.
Sedangkan penelitian yang dilakaukan oleh (Yahya & Fietroh, 2.
mengungkapkan Hasil bahwa ROE menunjukan berpengaruh negative terhadap nilai perusahaan, bahwa semakin tinggi ROE semakin menurun nilai perusuhaan.
Hal yang harus dilakukan oleh perusahaan adalah dengan mengoreksi kembali prospek kegiatan yang dijalankan agar lebih produktif, sehingga para pemegang saham akan merasakan keuntungan yang lebih besar dari biaya modalnya.
Efek Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.
A - 2006
Rawati & Puteri / Jurnal Ilmiah Global Education 5 .
Penelitian ini bertujuan untuk mengistimasi hubungan antara profitabilitas suatu perusahaan dengan nilai perusahaan, di mana struktur permodalan Capital Adequacy Ratio berperan sebagai variabel mediasi.
Secara lebih rinci, penelitian ini akan mengeksplorasi bagaimana tingkat profitabilitas perusahaan (ROA dan ROE) dapat mempengaruhi nilai perusahaan (PBV) melalui pengaruh struktur permodalan perusahaan.
Jadi, secara singkat, penelitian ini akan memeriksa apakah struktur permodalan perusahaan bertindak sebagai saluran .
yang menghubungkan antara profitabilitas dengan nilai perusahaan.
Dengan kata lain, penelitian ini ingin memahami bagaimana profitabilitas berkontribusi terhadap nilai perusahaan secara keseluruhan.
Dengan memahami dinamika ini, penelitian akan mencoba untuk mengidentifikasi hubungan yang lebih mendalam antara struktur permodalan, profitabilitas, dan nilai perusahaan.
METODE
Jenis penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif dengan jenis penelitian korelasional .
orrelation researc.
Variabel dalam kajian ini meliputi variabel independen yaitu Return On Asset (X.
, dan Return On Equity (X.
Sedangkan variabel dependen yaitu Price To Book Value (Y) dan variabel Mediasinya Capital Adequacy Ratio (M).
Penelitian ini dilakukan di Bank Umum Syariah Indonesia.
Dan dilakukan pada bulan September 2023 sampai dengan selesai.
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data Data sekunder yang disajikan dalam penelitian ini bersumber dari laporan keuangan Bank Umum Syariah yang dipublikasikan di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 20212023 dan beberapa website yang terkait dengan penelitian ini.
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data tahunan.
Selanjutnya teknik pengumpulan data yang digunakan adalah metode dokumenter yaitu dengan mengumpulkan data sekunder yang diperoleh melalui website resmi IDX https://w.
id dan website dari masing-masing bank umum syariah yang menjadi sampel penelitian ini.
Populasi dalam penelitian ini adalah bank umum syariah yang beroperasi di Indonesia selama periode 2021-2023 dan yang mengikuti program relaksi kredit.
Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling.
Kriteria yang digunakan pada penelitian ini ialah sebagai berikut:
Bank umum syariah yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Mempublikasikan laporan tahunan kepada publik dan Bank tersebut masih beroperasi pada periode pengamatan 2021-2023, telah menjadi perusahaan yang go publik setidaknya 10-15 tahun terakhir.
Alasannya dikarenakan perusahaan perbankan seringkali melakukan delisting dan relisting di BEI dan dapat digunakan untuk melihat stabilitas ketahanan perusahaan perbankan dan menjaga maintenance ketahanan perusahaan perbankan tersebut untuk kinerja keuangannya.
Berdasarkan kriteria pemilihan sampel diatas maka dengan demikian didapatakan 12 bank umum syariah yang telah memenuhi kriteria sebagai sampel penelitian.
Tabel 2.
Daftar Sampel Penelitian Efek Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.
A - 2007
Rawati & Puteri / Jurnal Ilmiah Global Education 5 .
Bank Umum Syariah Bank Mega Syariah Bank Muamalat Bank BNI syariah Bank Bukopin Syariah Permata Bank Syariah Bank Syariah Mandiri Bank BJB Syariah BRI Syariah BTPN Syariah Bank Net Syariah BCA Syariah Panin Dubai Syariah Website Resmi Sumber : Bank Indonesia dan Otoritas Jaksa Keuangan Untuk bisa mempermudah dalam mengartikan varibael-variabel yang ada dalam penelitian, maka variabel penelitian ini didefenisikan sebagai berikut:
Tabel 2.
Variabel.
Defenisi Operasional, dan Indikator Variabel Defenisi Operasional Variabel Indikator Skala Return On Asset merefleksikan seberapa banyak perusahaan telah yaycIycE Rasio memperoleh hasil atas sumber daya ROA = ycu100% ycNya keuangan yang ditanamkan oleh ROE (X.
Return On Equity disebut juga dengan laba atas equity.
Rasio ini mengkaji sejauh mana suatu yayaA Rasio mempergunakan ROE = ycu100% yaycEycI sumberdaya yang dimiliki untuk mampu memberikan laba atas CAR (M) Capital Adequacy Ratio adalah rasio kecukupan modal yang CAR Rasio ycAycI ycu100% yaycNycAycI dihadapi oleh bank.
Nilai Perusahaan adalah nilai PBV (Y) yaycEycI
aktual per lembar saham yang akan Rasio
PBV =
ycu100% diterima apabila aset perusahaan ycAycEycI dijual sesuai harga saham.
Analisis data dalam penelitian ini menggunakan metode SEM-PLS.
Proses analisa struktural menggunakan software WarpPLS 8.
Secara umum Partial Least Square (PLS) sangat sesuai untuk memprediksi aplikasi dan membangun teori, menganalisis sampel yang berukuran kecil, dan menguji keseluruhan fit model .
oodness of fi.
dengan baik.
Selain itu.
PLS juga memiliki kelebihan dibanding regresi pada umumnya karena dapat menguji beberapa variabel sekaligus (Sholihin, 2.
SEM-PLS juga mampu menguji model penelitian yang kompleks ROA (X.
Efek Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.
A - 2008
Rawati & Puteri / Jurnal Ilmiah Global Education 5 .
secara simultan dan pengolahan data menggunakan aplikasi ini mampu menganalisis variabel yang tidak dapat diukur langsung dan memperhitungkan kesalahan pengukurannya.
HASIL DAN PEMBAHASAN
Evaluasi Model Pengukuran (Outer Mode.
Pada tahap pengujian outer model harus mengetahui nilai dari koefisien korelasi pada skor indicator hasil komparatif nilai loading factors pada variable latent sudah Ou 0,5 dengan pvalue sebesar Ou 0,5 maka sudah memenuhi kriteria validitas konvergen.
Tabel 3.
Kriteria Evaluasi Model Pengukuran Konstruk Formative Variabel
ROA
PBV
ROE
CAR
Factor Loading .
P-Value <0.
<0.
<0.
<0.
Deskripsi Valid Valid Valid Valid Sumber: Hasil Olahan Data Sekunder 2024 Dari hasil uji validity dengan meninjau hasil pada nilai loading factor pada tiap item-item yang ada pada variable latent.
Dengan mengkomparatifkan dengan hasil cross loading pada variable latent yang memiliki relavansinya.
Nilai ini harus melebihi besar yang dibandingkan dengan cros loading pada variable laten lainya.
Nilai pada tiap-tiap indicator ke konstruk lebih tinggi dari nilai cross loading indikator ke konstruk lainnya.
Dapat dinyatakan nilai deskriminan sudah dapat diterima.
Tabel 3.
Hasil Composite Reliability ROA
PBV
ROE
CAR
Composite reliability CronbachAos alpha Sumber: Hasil Olahan Data Sekunder 2024 Hasil yang difungsikan untuk mengetahui nilai reliabilitas pada composite reliability pada tiap-tiap variable yang harus berada pada Ou 0,7 dengan nilai cronbachAos alpha pada tiap-tiap unit memiliki nilai >0,6.
Hal tersebut dapat dinyatakan nilai tersebut telah memenuhi kriteria reliabilitas komposit.
Analisis Model struktural (Inner Mode.
Uji Model Fit Indicates Evaluasi model dilakukan dengan menilai uji kecocokan model .
oodness of fi.
untuk menilai suatu model dikatakan baik.
Kriteria goodness of fit tersebut yang harus dipenuhi adalah APC.
ARS.
AARS.
AVIF, dan AFIF.
Berdasarkan tabel 4.
3, menunjukkan bahwa model memiliki fit yang baik atau dapat dikatakan kriteria goodness of fit terpenuhi.
Tabel 3.
Model Fit and Quality Indices Model Fit Indeks P-value Kriteria Keterangan Efek Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.
A - 2009
Rawati & Puteri / Jurnal Ilmiah Global Education 5 .
APC
ARS
AARS
AVIF
AFVIF
P=0.
P=0.
P=0.
P<0.
P<0.
P<0.
acceptable if <= 5, ideally <= 3.
acceptable if <= 5, ideally <= 3.
Baik Baik Baik Ideal Ideal Sumber: Hasil Olahan Data Sekunder 2024 Analisis Model Direct Effect Dalam pengujian model struktural dilakukan pendekatan Stepwise.
Penelitian ini melakukan stepwise dengan menerapkan dua tahapan, pertama, menguji apakah variabel Return On Asset (X.
, dan Return On Equity (X.
berpengaruh secara langsung terhadap Price To Book Value (Y).
Kedua, melakukan estimasi OLS dengan memasukan variabel Kebijakan Dividen (M) sebagai variabel mediasi.
PBV
(F) 1i
ROA
(F) 1i (P= 0.
Gambar 4.
Model Direct Effect R2=0.
Gambar 3.
Model Direct Effect Sumber: Output WartPLS 8.
Berdasarkan gambar 3.
1 diatas menunjukkan bahwa hubungan antara ROA terhadap PBV.
Gambar tersebut menghasilkan koefisien jalur bernilai positif yaitu 0.
30 dengan p-value 02 kecil dari 0,05.
Yang artinya memiliki hubungan yang positif ROA terhadap peningkatan PBV dengan kontribusi 0,09 atau setara 9%.
Menunjukan ROA berpengaruh positif dan signifikan PBV dengan pengaruh yang diberikan sebesar 9%.
ROE
(F) 1i Ay=-0.
(P<.
PBV
(F) 1i R2=0.
Model Direct Effect Gambar 3.
Model Direct Effect Sumber: Output WartPLS 8.
Berdasarkan gambar 3.
2 menunjukkan bahwa hubungan antara ROE terhadap PBV.
Gambar tersebut menghasilkan koefisien jalur bernilai negatif yaitu -0.
37 dengan p-value 0.
kecil dari 0,05.
Yang artinya memiliki hubungan yang negatif ROE terhadap peningkatan PBV dengan kontribusi 0,13 atau setara 13%.
Yang menunjukan ROE memiliki hubungan negatif dan signifikan terhadap PBV dengan pengaruh yang diberikan sebesar 13%.
Efek Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.
A - 2010
Rawati & Puteri / Jurnal Ilmiah Global Education 5 .
ROA (F) 1i Ay=0.
CAR
(F) 1i (P<.
Gambar 4.
Model Direct Effect R2=0.
Gambar 3.
Model Direct Effect Sumber: Output WartPLS 8.
Berdasarkan gambar 4.
3 menunjukkan bahwa hubungan antara ROA terhadap Capital Adequacy Ratio.
Gambar tersebut menghasilkan koefisien jalur bernilai positif yaitu 0.
48 dengan p-value 0.
01 kecil dari 0,05.
Yang artinya memiliki hubungan yang positif ROA terhadap peningkatan Capital Adequacy Ratio dengan kontribusi 0,23 atau setara 23%.
Menunjukan ROA berpengaruh positif dan signifikan Capital Adequacy Ratio dengan pengaruh yang diberikan sebesar ROE (F) 1i Ay=-0.
(P<,.
CAR
(F) 1i Gambar 4.
Model Direct Effect R2=0.
Gambar 3.
Model Direct Effect Sumber: Output WartPLS 8.
Berdasarkan gambar 3.
4 menunjukkan bahwa hubungan antara ROE terhadap Capital Adequacy Ratio.
Gambar tersebut menghasilkan koefisien jalur bernilai negatif yaitu -0.
48 dengan p-value 0.
01 kecil dari 0,05.
Yang artinya memiliki hubungan yang negatif ROE terhadap peningkatan Capital Adequacy Ratio dengan kontribusi 0,22 atau setara 22%.
Menunjukan ROA berpengaruh neatif dan signifikan Capital Adequacy Ratio dengan pengaruh yang diberikan sebesar Analisis Hubungan Pengaruh Tidak Langsung Variabel Dividen Memediasi ROA dan ROE terhadap PBV Analisis terhadap beberapa peran variabel mediasi disebut multiple mediating effects.
Penggunaan metode VAF menjadi relatif sulit dilakukan, namun dapat menggunkan output WarpPLS 8.
0 dalam analisis beberapa variabel mediasi.
Selanjutnya mengestimasi model Indirect effect hubungan Kebijakan Dividen memediasi ROA dan ROE terhadap PBV dengan hasil sebagai berikut:
ROA
(F) 1i Efek Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.
A - 2011
Rawati & Puteri / Jurnal Ilmiah Global Education 5 .
Ay=0.
(P=0.
Ay=-0.
(P<.
Ay=0.
(P=0.
CAR
(F) 1i Ay=0.
R2=0.
Ay=-0.
(P=0.
R2=0.
PBV
(F) 1i R2 = 0.
(P<.
Gambar 4.
5 Model Indirect Effect
ROE
(F) 1i Gambar 3.
5 Model Indirect Effect Sumber: output WarpPLS 8.
Hasil pengujian untuk model indirect effect atau Pengaruh tidak langsung ROA terhadap PBV dapat melalui hasil estimasi gambar 3.
5 bahwa penagruh tidak langsung dengan jalur ROAIeCARIePBV signifikan karena ROAIeCAR signifikan dengan koefisien 0.
30 dan nilai pvalue 0.
02 dan CARIePBV signifikan dengan koefisien 0.
29 dengan p-value 0.
Hasil ini menunjukkan bahwa CAR mampu memediasi pengaruh Return on Asset terhadap Price Book Value.
Pengaruh tidak langsung ROE terhadap PBV juga melalui ROEIeCARIePBV dengan koefisien ROE terhadap CAR sebesar 0.
36 dengan p-value 0.
01 sedangkan CAR terhadap PBV 0.
signifikan dengan p-value 0.
Dapat disimpulkan bahwa CAR mampu memediasi dalam hubungan antara Return on Asset (X.
dan Return on Asset (X.
terhadap Price Book Value.
Meski hasil SEM PLS terhadap model ini sudah jelas namun perhitungan Variance Accounted For (VAF) method tetap dipilih dalam menentukan kategori efek mediasi.
jika nilai VAF di atas 80% maka menunjukkan peran sebagai pemediasi penuh .
ull mediatio.
Jika VAF bernilai diantara 20-80%, maka dapat dikategorikan sebagai pemediasi parsial, jika kurang dari 20% dapat disimpulkan bahwa tidak ada efek mediasi.
nilai VAF dapat dihitung dalam tabel 3.
4 sebagai berikut:
Tabel 3.
4 Indirect and Total Effects Path of ROAIeCARIePBV Indirect Effect = 0.
32*0.
(ROA-CAR = 0.
CAR-PBV = 0.
Direct Effect (ROA-PBV) = 0.
Total Effect = 0.
Variance Accounted For (VAF) .
,0928/0,4.
Path of ROEIeCARIePBV Indirect Effect = 0.
36*0.
(ROE-CAR = 0.
CAR-PBV = 0.
0,0928
0,320
0,4128
0,225
0,1044
Efek Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.
A - 2012
Rawati & Puteri / Jurnal Ilmiah Global Education 5 .
Direct Effect (ROE-PBV) = 0.
Total Effect = 0.
Variance Accounted For (VAF) 0,400 0,5044 0,206 .
,1044/0,5.
Sumber: Output WarpPLS 8.
Hasil perhitungan VAF pada tabel 3.
4 menunjukkan nilai ROA-CAR-PBV sebesar 0,225 5% nilai ini dapat dipandang mencapai 20% sehingga menunjukkan CAR mampu sebagai pemediasi parsial.
Dan pada nilai ROE-CAR-PBV sebesar 0,206 atau 20.
6% nilai ini dapat dipandang tidak mencapai 20% sehingga menunjukkan CAR bukan sebagai pemediasi.
Tabel 3.
5 Indirect and Total Effects Indirect effects for paths with 2 segments ROA
ROE
DIVIDEN
PBV
DIVIDEN
PBV
ROA
ROE
CAR
DIVIDEN
PBV
P values of indirect effects for paths with 2 segments ROA
ROE
ROA
ROE
CAR
DIVIDEN
PBV
Sumber: Output WarpPLS 8.
Pada tabel 3.
5 menganalisis besarnya koefisien dan tingkat signifikan pengaruh tidak langsung bahwa jalur ROA IeCARIePBV dengan nilai 0.
224, jalur ROEIeCARIePBV ditunjukkan dengan output nilai P-values sebesar 0.
Tabel 3.
6 Latent Variable Coefficients ROA
R-squared ROE
DIVIDEN
PBV
Sumber: Output WarpPLS 8.
Berdasarkan tabel 3.
6 menunjukkan bahwa R-squared untuk variabel Price Book Value Hal tersebut mengindikasikan bahwa kontribusi pengaruh variabel Return On Asset (X.
Return On Equity (X.
Capital Adequacy Ratio (M.
terhadap Price Book Value (Y) sebesar 30,3% dan sisanya 67,7% dipengaruhi oleh variabel lain di luar model penelitian dan error.
Hasil ini menunjukkan bahwa Capital Adequacy Ratio bukan berperan sebagai Full Namun Capital Adequacy Ratio tetap merupakan pemediasi.
Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa Capital Adequacy Ratio memediasi parsial antara hubungan Return on Asset dan Return on Equity terhadap Price Book Value.
Penyebab variabel mediasi yang tidak signifikan ini Efek Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.
A - 2013
Rawati & Puteri / Jurnal Ilmiah Global Education 5 .
dapat menjadi sebuah pembahasan lebih lanjut, karena ada beberapa kemungkinan yang menyebabkankan dia tidak berhasil memediasi, factor data pendukung dan kelemahan alat uji juga sangat berkemungkinan terhadap hal ini.
Return on Asset adalah rasio yang dapat mengukur efektifitas perusahaan didalam menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan aktiva yang dimiliki.
Pengaruh Return on Asset terhadap Price Book Value dapat dilihat pada hasil uji hipotesis sebelumnya dimana nilai yu sebesar 30 dan nilai P-Value sebesar 0.
02 kecil dari 0.
hal ini menjelaskan bahwa pengaruh yang diberikan positif dan signifikan.
Dapat disimpulkan bahwa Return on Asset yang positif menunjukkan bahwa perusahaan bisa mengolah total aktiva dan memberikan keuntungan bagi perusahaan, jika profitabilitas tinggi maka pendapatan juga tinggi.
Hal tersebut dapat meningkatkan kepercayaan dan menumbuhkan minat investasi bagi investor pada perusahaan.
Sejalan dengan pernyataan yang dinyatakan oleh (Artamevia & Almalita, 2.
berdasarkan hasil temuan dalam penelitian ini dimana semakin tinggi tingkat laba dianggap mampu memberikan return yang tinggi dan laba sehingga dapat mempengaruhi minat investor.
Selaras dengan pernyataan yang diungkapkan oleh (Radiman & Athifah, 2.
bahwa Return On Asset mencerminkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba berdasarkan asset yang dimiliki, dengan tingginya tingkat laba yang dihasilkan berarti prospek perusahaan yang tercermin dari harga saham perusahaan akan meningkat pula.
Meningkatnya nilai Return On Asset akan menarik bagi para investor sehingga mereka akan menanamkan modalnya Hal ini perusahaan mengalami kenaikan permintaan saham yang membuat harga saham meningkat dan sejalan dengan meningkatnya nilai Price Book Value dengan kondisi ini menguntungkan bagi perusahaan tersebut.
Return On Equity adalah mengukur sejauh mana perusahaan menggunakan ekuitasnya untuk menghasilkan laba.
Pengaruh Return on Equity terhadap Price Book Value dapat dilihat pada hasil uji hipotesis sebelumnya dimana nilai yu sebesar -0.
37 dan nilai P-Value sebesar 0.
01 kecil hal ini menjelaskan bahwa pengaruh yang diberikan negatif namun signifikan.
Dapat disimpulkan bahwa Return on Equity yang menunjukkan bahwa memperlihatkan tingkat pendapatan yang dapat menimbulkan permintaan terhadap harga saham dan salah satu indikasi bahwa nilai perusahaan juga tidak baik karena turunnya laba bersih sebuah perusahaan.
Tidak selaras dengan pernyataan yang diungkapkan oleh(Udjali et al.
, 2.
dan (Mahayati et al.
, 2.
hasil temuan ROE bepengaruh terhadap PBV.
Return On Equity sangat menarik bagi pemegang saham maupun calon pemegang saham dan juga bagi manajemen Karen arsio tersebut merupakan ukuran atau indikator penting dari shareholders value cration.
Return on Asset terhadap Capital Adequacy Ratio dapat dilihat pada hasil uji hipotesis sebelumnya dimana nilai yu sebesar 0.
48 dan nilai P-Value sebesar 0.
01 kecil dari 0.
hal ini menjelaskan bahwa pengaruh yang diberikan positif dan signifikan.
Dapat disimpulkan bahwa Return on Asset ini mampu menggambarkan rasio kewajiban penyediaan modal minimum atau Capital Adequacy Ratio sebuah perbankan mampu membiayai aktivitas kegiatannya dengan kepemilikan modal yang dimilikinya, semakin tinggi rasio CAR maka semakin baik kinerja perbankan tersebut.
Selaras dengan pernyataan yang diungkapkan oleh (Susanto Salim.
Lewina Rianto, 2.
dan (Yokoyama & Mahardika, 2.
hasil temuan Return on Asset tberpengaruh positif terhadap Capital Adequacy Ratio.
Semakin besar hasil dari perhitungan ROA, maka menunjukan kinerja perusahaan semakin baik karena return semakin besar.
nantinya akan menambah modal bank.
Oleh karena itu, laba yang diperoleh bank bisa menambah modal bank.
Efek Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.
A - 2014
Rawati & Puteri / Jurnal Ilmiah Global Education 5 .
Return on Equity terhadap Capital Adequacy Ratio dapat dilihat pada hasil uji hipotesis sebelumnya dimana nilai yu sebesar -0.
48 dan nilai P-Value sebesar 0.
01 kecil dari 0.
hal ini menjelaskan bahwa pengaruh yang diberikan negatif dan signifikan.
Dapat disimpulkan bahwa Return on Equity terhadap Capital Adequacy Ratio yang negatif tidak semua perusahaan merupakan investasi buruk.
Seperti yang diketahui sebelumnya ROE merupakan rasio yang membandingkan antara pendapatan setelah pajak dengan modal sendiri.
Kenaikan ROE dapat menyebabkan penurunan tingkat rasio CAR apabila tingkat pertumbuhan pendapatan tidak sejalan dengan pertumbuhan modal perusahaan tersebut.
Selaras dengan pernyataan yang diungkapkan oleh (Al Rasyid & Sosrowidigdo, 2.
dan (Bafah & Muniarty, 2.
Return On Equity (ROE) tidak berpengaruh dan signifikan terhadap Capital Adequacy Ratio (CAR).
Return on equity atau hasil penegembangan ekuitas merupakan rasio yang menunjukan seberapa besar kontribusi ekiutas dalam menciptakan laba bersih.
Dari hasil yang didapat menunjukan tidak optimal kontribusi equitas dalam menciptakn laba bertsih artinya besarnya jumlah laba bersih yang akan dihasilkan dari setiap rupiah dana yang tertanam dalam total equitas.
Hal ini menunjukkan bahwa modal perbankan yang menurun berefek pada peningkatan laba sehingga peningkatan total ekuitas tidak dapat menargetkan laba bank.
Return on Asset dan Return on Equity terhadap Price Book Value melalui Capital Adequacy Ratio sebagai variabel memediasi.
Capital Adequacy Ratio dengan perhitungan VAF.
ROA-CAR PBV sebesar 0,225 atau 22.
5% nilai ini dapat dipandang mencapai 20% sehingga menunjukkan Capital Adequacy Ratio mampu sebagai pemediasi, dan alur pada nilai ROE-CAR-PBV sebesar 206 atau 20.
6% nilai ini dapat dipandang mencapai 20% sehingga menunjukkan CAR sebagai pemediasi hubungan ROE terhadap PBV.
Pernyataan ini mengindikasikan bahwa Capital Adequacy Ratio berperan sebagai mediator antara Return on Assets dan Return on Equity dengan nilai perusahaan.
Secara umum.
Capital Adequacy Ratio mengukur kemampuan sebuah bank atau lembaga keuangan untuk menutupi risiko-risiko yang dimilikinya dengan modal sendiri dan modal pinjaman.
CAR yang baik memberikan fondasi yang kuat bagi bank dalam menciptakan nilai jangka panjang.
Ini tidak hanya meningkatkan kinerja finansial seperti ROA dan ROE, tetapi juga meningkatkan valuasi pasar seperti PBV.
Investor akan cenderung memberikan valuasi yang lebih tinggi terhadap bank yang stabil dengan CAR yang tinggi, karena dianggap lebih mampu menghadapi ketidakpastian ekonomi.
Sejalan dengan penelitian (Haq et al.
, 2.
yang menyatakan Capital adequacy ratio berpengaruh signifikan terhadap price book value.
Sedangkan (Debora, 2.
menyatakan bahwa CAR tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan dan Price Book Value.
KESIMPULAN
Berdasarkan pengujian dan pembahasan temuan yang dilakukan terkait penelitian efek mediasi Capital Adequacy Ratio dalam hubungan antara profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan (Price Book Valu.
padan Bank Umum Syariah.
Maka dapat diambil kesimpulan bahwa:
Capital Adequacy Ratio mampu memediasi secara partial hubungan antara Return On Asset dan Return On Equity terhadap Price Book Value.
berdasarkan hasil Indirect Effect ROA 0,30(P=0.
dan ROE 0,36(P=0,.
Jika satu atau lebih pengaruh tidak langsung tersebut signifikan maka menunjukkan mediasi parsial.
Namun, perhitungan dengan Variance Accounted For (VAF) 22.
5% dan 20.
6% yang menunjukkan dukungan bahwa Capital Adequacy Ratio sebagai partial memediasi pengaruh Return On Asset dan Return On Equity terhadap Price Book Value.
Efek Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.
A - 2015
Rawati & Puteri / Jurnal Ilmiah Global Education 5 .
Penelitian ini dapat memberikan wawasan keilmuan dalam nilai perusahaan dan faktorfaktor yang mempengaruhi maka diharapkan dalam penelitian ini memberikan kontribusi yang positif secara keilmuan dan dapat dijadikan sebagai referensi terutama bagi perusahaan dan perbankan dalam meningkat kinerja perusahaan serta profitabilitas didalam perusahaan dari tahun ke tahun dengan cara menjaga keseimbangan struktur modal agar berada di batas optimal sehingga tidak menyebabkan kebangkrutan.
Bagi pihak investor yang ingin melakukan hubungan bisnis dengan perusahaan dan bank harus mampu menyesuaikan dengan syariah Islam.
Bagi peneliti selanjutnya dapat mengembangkan penelitian ini di masa mendatang dengan menguji kembali konsistensi hasil penelitian ini, dan juga dapat mengembangkan variabel lain yang mempengaruhi nilai perusahaan.
Selain itu juga diharapkan pada penelitian selanjutnya dapat menggunakan sampel dari sektor industri selain perbankan yang mempunyai spesifikasi berbeda, misalnya sektor manufaktur atau jakarta Islamic Index sehingga diperoleh perbandingan hasil penelitian, menambah jumlah sampel, serta memperkaya referensi bacaan agar teori yang digunakan sangat kuat.
DAFTAR PUSTAKA