Jurnal Akademi Akuntansi Indonesia Padang e-ISSN: 2775-9768 p-ISSN: 2777-0974 Vol.
No.
Oktober 2024 Dampak Net Profit Margin (NPM).
Dividend Payout Ratio (DPR).
Price To Book Value (PBV).
Earning Per Share (EPS), dan DEBT To Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham (Studi Kasus Perusahaan Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2.
Jhonni Sinaga1*.
Muhammad Ilham Faturrahman2.
Supriyanto3
1,2,3
Fakultas Ekonomi dan Bisnis.
Universitas Bhayangkara Jakarta Raya.
Indonesia Corresponding Author: ifaturrahman38@gmail.
Info Artikel Direvisi, 19/02/2025 Diterima, 13/03/2025 Dipublikasi, 20/03/2025 Kata Kunci:
Margin Laba Bersih.
Rasio Pembayaran Dividen.
Harga terhadap Nilai Buku.
Laba Per Saham.
Rasio Utang terhadap Ekuitas.
Harga Saham Keywords:
Net Profit Margin.
Dividend Payout Ratio.
Price to Book Value.
Earning Per Share.
Debt to Equity Ratio.
Stock Price.
Abstrak Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Net Profit Margin (NPM).
Dividend Payout Ratio (DPR).
Price to Book Value (PBV).
Earning Per Share (EPS), dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap harga saham pada perusahaan pertambangan batu bara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014 - 2023.
Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah kuantitatif dengan analisis regresi linier berganda.
Data penelitian diperoleh dari laporan keuangan perusahaan yang diakses melalui situs resmi BEI.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial, variabel PBV dan EPS memiliki dampak signifikan terhadap harga saham, sementara variabel NPM.
DPR, dan DER tidak menunjukkan dampak signifikan.
Secara simultan, kelima variabel independen ini berdampak signifikan terhadap harga saham.
Penelitian ini memberikan wawasan bagi investor untuk memahami faktor-faktor keuangan yang mempengaruhi harga saham, serta bagi perusahaan untuk mengoptimalkan strategi keuangan untuk meningkatkan daya tarik investasi.
Abstract This study aims to analyze the effects of Net Profit Margin (NPM).
Dividend Payout Ratio (DPR).
Price to Book Value (PBV).
Earnings Per Share (EPS), and Debt to Equity Ratio (DER) on the stock prices of coal mining companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in the period of 2014 Ae 2023.
The research adopts a quantitative method using multiple linear regression analysis.
The data for this study were obtained from the financial statements of companies accessed through the official IDX website.
The results of the study indicate that, partially, the PBV and EPS variables have significant effects on the stock prices, while the NPM.
DPR, and DER variables, on the other hand, do not show significant effects.
Simultaneously, these five independent variables have significant effects on the stock prices.
This study provides insights for investors to understand the financial factors affecting the stock prices and for the companies to optimize financial strategies to enhance the investment appetite.
PENDAHULUAN
Sektor pertambangan memainkan peran krusial dalam kemajuan ekonomi nasional karena sektor ini menjadi sektor utama bagi banyak industri lainnya.
Banyak hasil produksi sektor pertambangan dibutuhkan oleh sektor lain (Nababan et al.
, 2.
Salah satu sektorindustri di BEI yang memiliki prospek pertumbuhan perusahaan adalah sektor pertambangan batu bara.
Pertambangan batu bara sebagai bagian dari industri yang DOI: https://doi.
org/10.
31933/6rz42633 This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.
0 International License Page 376 Vol.
No.
Oktober 2024 e-ISSN: 2775-9768 | p-ISSN: 2777-0974 memberikan efek positif secara langsung terhadap kemajuan negara serta masyarakat.
Selain itu, pertambangan batu bara berperan dalam pemanfaatan sumber daya alam Indonesia untuk memenuhi berbagai kebutuhan, baik untuk negara lain maupun untuk kebutuhan internal (Nugraha et al.
, 2.
Tahun 2024 diperkirakan akan menjadi puncak produksi batu bara sebelum mengalami penurunan pada tahun-tahun mendatang.
Pengembangan Energi Baru Terbarukan (EBT) tetap menjadi komponen krusial di tengah dominasi batu bara.
Pemerintah terus berupaya mencapai target Net Zero Emissions (NZE) pada tahun 2060 (Dewi Wuryandani, 2.
Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral mengungkapkan bahwa produksi batu bara Indonesia terus meningkat dari tahun ke tahun.
Di tahun 2023 tecatat produksi batubara sebesar 775 juta ton, jauh melampaui target yang dibidik, yaitu sebesar 695 juta ton.
Produksi batu bara Indonesia terus meningkat sejak tahun 2020, pada tahun tersebut produksi hanya sebesar 564 juta ton dengan DMO sebesar 132 juta ton dan ekspor 405 juta ton.
Tahun 2021, produksi batubara sudah mencapai 614 juta ton, dengan DMO sebesar 133 juta ton dan ekspor 435 juta ton.
Tahun 2022, produksi batubara Indonesia kembali meningkat di angka 687 juta ton, dengan DMO sebesar 216 juta ton dan ekspor mencapai 465 juta ton.
Sementara pada tahun 2024, pemerintah telah merencakan target produksi batu bara sebesar 710 juta ton.
Jumlah data produksi ini bahkan masih ada pembaruan dan berpotensi semakin Perannya yang krusial sebagai penyedia energi yang sangat penting untuk kemajuan ekonomi suatu negara, perusahaan-perusahaan pertambangan banyak terjun ke pasar modal untuk menarik investasi dan memperkuat posisi keuangannya (Surenjani et al.
, 2.
Salah satu tolak ukur utama kinerja perusahaan adalah harga saham, yang mencerminkan nilai perusahaan di mata investor (Shabir & Machdar, 2.
Berikut adalah perkembangan harga saham perusahaan sub-sektor pertambangan batubara.
ADRO
HRUM
ITMG
KKGI
PTBA
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Gambar 1.
Perkembangan Harga Saham Perusahaan Sub-sektor Batubara Periode 2014-2023 Pada grafik terlihat pergerakan harga saham lima perusahaan selama 10 periode.
Saham ITMG memiliki volatilitas tertinggi dengan lonjakan signifikan pada tahun ke-9.
Page 377 Vol.
No.
Oktober 2024 e-ISSN: 2775-9768 | p-ISSN: 2777-0974 mencerminkan potensi keuntungan dengan risiko tinggi.
ADRO menunjukkan fluktuasi moderat, stabil di kisaran 5.
000 - 10.
000 setelah tahun ke-4.
HRUM dan PTBA bergerak stabil dengan fluktuasi kecil, sementara KKGI memiliki harga saham terendah dengan sedikit Secara keseluruhan.
ITMG cocok bagi investor dengan risiko tinggi, sedangkan HRUM.
PTBA, dan KKGI lebih stabil bagi investor konservatif.
Selain kebutuhan energi yang terus meningkat saat ini, banyak faktor yang mempengaruhi naik dan turunnya harga saham mulai dari inflasi, nilai tukar rupiah terhadap mata uang asing, kebijakan politik pemerintah dan keadaan ekonomi makro serta perbankan.
Kinerja finansial mencerminkan keadaan keuangan sebuah perusahaan dan seberapa jauh perusahaan itu telah menerapkan serta menjalankan kebijakan keuangan secara efektif dan tepat (Siahaan & Rasmara, 2.
Di antara banyak faktor tersebut, faktor internal perusahaan juga dapat mempengaruhi naik dan turunnya harga saham perusahaan, seperti.
NPM.
DPR,
PBV.
EPS, dan DER.
Tabel 1.
Perkembangan Net Profit Margin (NPM) pada Subsektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2023
Kode Emiten
RataNo
Tahun Rata ADRO
HRUM
ITMG
KKGI
PTBA
RATA-RATA
Berdasarkan tabel 1 di atas, dapat diketahui bahwa perkembangan Net Profit Margin pada Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama 10 tahun terakhir mengalami fluktuasi.
Pada tahun 2014 Ae 2016 NPM relatif stabil dan rendah, berkisar 07 hingga 0.
11 tidak ada lonjakan signifikan.
Pada tahun 2017 Ae 2019 NPM mengalami kenikan hingga 0.
18 tahun 2017, turun kembali ke 0.
13 pada tahun 2018 dan 10 pada tahun 2019.
Tahun 2020 menunjukkan kenaikan menjadi 0.
15, meskipun masih relatif rendah, pada tahun 2021 mencatat peningkatan signifikan hingga 0.
25, yang menandakan terjadinya pemulihan atau pertumbuhan perusahaan Ae perusahaan tersebut, puncak tertinggi terjadi pada tahun 2022, di mana NPM rata Ae rata mencapai 0.
31 dan menandakan periode yang sangat Pada tahun 2023 mengalami sedikit penurunan menjadi 0.
19, tetapi masih lebih tinggi dibandingkan dengan rata rata tahun sebelumnya.
Rata Ae rata keseluruhan selama 10 tahun adalah 0.
16 dengan PTBA memiliki NPM tertinggi .
dan KKGI terendah .
Page 378 Vol.
No.
Oktober 2024 e-ISSN: 2775-9768 | p-ISSN: 2777-0974 Tabel 2.
Perkembangan Dividend Payout Ratio (DPR) pada Subsektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2023
KODE EMITEN
RATATAHUN
ADRO
HRUM
ITMG
KKGI
PTBA
RATA
RATA-RATA
Berdasarkan tabel 2 di atas, diketahui perkembangan Dividend Payout Ratio Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di BEI selama 10 tahun terakhir mengalami fluktuasi.
ADRO mengalami pertumbuhan DPR yang cukup stabil dengan rata-rata 0.
Tertinggi terjadi pada tahun 2020 sebesar 0.
HRUM menunjukkan tren menurun drastis dari 11.
68 pada tahun 2014 menjadi hanya 0.
07 pada tahun 2023 dengan rata-rata tertinggi sebesar 1.
42, penurunan ITMG memiliki tren yang cukup stabil dengan rata-rata 1.
03, meningkat pada 20192020 sebelum kembali menurun.
KKGI cenderung fluktuatif, dengan rata-rata 0.
39, dan sempat turun ke 0 pada tahun 2015 sebelum kembali naik.
PTBA menunjukkan tren naik dengan ratarata 0.
69, meningkat signifikan pada tahun 2019 menjadi sebesar 0.
91 dan tahun 2020 menjadi 60 dan kembali menurun setelah periode itu.
Tabel 3.
Perkembangan Price to Book Value (PBV) pada Subsektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2023
TAHUN
RATA-RATA
ADRO
KODE EMITEN
HRUM
ITMG
KKGI
PTBA
RATARATA
Berdasarkan tabel 3 di atas, dapat diketahui bahwa perkembangan Price to Book Value pada Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di BEI selama 10 tahun terakhir mengalami Fluktuasi PBV erat kaitannya dengan kondisi pasar dan kinerja keuangan masingmasing emiten.
Tahun 2015 menjadi titik terendah rata-rata PBV akibat tekanan ekonomi atau industri.
Tahun 2016-2017 merupakan periode pemulihan, terutama bagi ITMG dan ADRO yang mencatat kenaikan signifikan.
Setelah tahun 2017.
PBV cenderung menurun, terutama pada PTBA dan KGGI, menandakan adanya penurunan valuasi saham perusahaan.
ITMG memiliki Page 379 Vol.
No.
Oktober 2024 e-ISSN: 2775-9768 | p-ISSN: 2777-0974 valuasi tertinggi rata-rata sebesar 18.
76, menandakan bahwa pasar memiliki ekspektasi tinggi terhadap perusahaan ini dibandingkan lainnya.
Tabel 4.
Perkembangan Earning Per Share (EPS) pada Subsektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2023
KODE EMITEN
RATANO
TAHUN
ADRO
HRUM
ITMG
KKGI
PTBA
RATA
RATA-RATA
Berdasarkan tabel 4 di atas, dapat diketahui bahwa perkembangan Earning Per Share pada Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di BEI selama 10 tahun terakhir mengalami EPS secara keseluruhan meningkat setelah tahun 2020, dengan puncaknya pada tahun 2022 sebesar 0.
ITMG memiliki rata-rata EPS tertinggi sebesar 0.
29, mencerminkan profitabilitas yang lebih baik dibandingkan emiten lainnya.
ADRO mengalami pertumbuhan EPS signifikan setelah 2020, yang dapat mencerminkan peningkatan laba atau efisiensi perusahaan.
HRUM dan KGGI memiliki EPS yang relatif stagnan, menunjukkan pertumbuhan laba yang kurang signifikan dibandingkan perusahaan PTBA memiliki EPS terendah, yang dapat mencerminkan laba yang kecil atau kebijakan perusahaan dalam pembagian keuntungan kepada pemegang saham.
Tabel 5.
Perkembangan Debt to Equity Ratio (DER) pada Subsektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2023
KODE EMITEN
RATANO
TAHUN
ADRO
HRUM
ITMG
KGGI
PTBA
RATA
RATA-RATA
Berdasarkan tabel 5 di atas, dapat diketahui bahwa perkembangan Debt to Equity Ratio pada Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di BEI selama 10 tahun terakhir mengalami ADRO memiliki DER tertinggi dengan rata-rata sebesar 0.
70 dan mengalami penurunan drastis dari 0.
97 pada tahun 2014 menjadi hanya sebesar 0.
41 di tahun 2023.
HRUM
memiliki DER terendah dengan rata-rata sebesar 0.
21 dan tetap stabil.
PTBA juga memiliki DER yang cukup tinggi dengan rata-rata sebesar 0.
61 namun mengalami fluktuasi.
Page 380 Vol.
No.
Oktober 2024 e-ISSN: 2775-9768 | p-ISSN: 2777-0974 ITMG & KGGI memiliki DER moderat dengan pola yang lebih stabil.
Penurunan DER menunjukkan perusahaan semakin mengandalkan modal sendiri dibandingkan utang, sedangkan kenaikan DER menunjukkan perusahaan mulai menambah utang, kemungkinan untuk ekspansi atau investasi.
Secara keseluruhan.
DER masih berada dalam tingkat yang relatif aman dengan rata-rata sebesar 0.
44, menunjukkan keseimbangan antara utang dan LITERATURE REVIEW Saham Menurut Sinaga & Hayatunisa .
saham dapat dianggap sebagai kepesertaan dalam suatu perseroan terbatas atau tanda bukti pengembalian atas kepemilikan aset sehingga berhak atas laba perusahaan yang dibagikan dalam bentuk dividen.
Terkait pembelian saham dengan artian membeli sebagian kepemilikan perusahaan, saham merupakan surat berharga yang menunjukkan kepemilikan atas suatu perusahaan di mana pemilik saham tersebut dikenal sebagai pemegang saham .
hareholder atau stockholde.
Net Profit Margin Net Profit Margin adalah indikator dari rasio profitabilitas yang digunakan untuk menilai seberapa efisien perusahaan dalam menghasilkan laba.
Dengan cara membandingkan laba bersih dengan penjualan suatu perusahaan, semakin tinggi nilai dari NPM yang dicapai maka semakin baik kinerja operasional perusahaan tersebut.
Sebaliknya, jika nilai NPM mengalami penurunan, hal ini menunjukkan kinerja perusahaan sedang merosot (Mukarromah, 2.
Dividend Payout Ratio Dividend Payout Ratio (DPR) adalah rasio yang menunjukkan jumlah dividen yang dibagikan, sehingga semakin tinggi rasionya, semakin banyak dana yang digunakan perusahaan untuk membayar dividen kepada investor (Kardinal & Siswanto, 2.
Kebijakan dividen menetapkan bagaimana laba perusahaan didistribusikan kepada para pemegang saham.
DPR menetapkan besaran dividen yang akan dibagikan, yang dapat meningkatkan harga saham dan memperkuat pengendalian atas saham perusahaan (Sabrina & Machdar, 2.
Price to Book Value Price to Book Value merupakan rasio yang digunakan untuk menghitung penilaian pasar antara harga pasar per lembar saham dan nilai buku per lembar saham, bertujuan untuk menilai apakah harga saham tersebut termasuk undervalued atau overvalued (Hatmoko, 2.
Earning Per Share Earning Per Share adalah indikator yang menggambarkan tingkat keuntungan bersih yang dapat diperoleh perusahaan untuk setiap lembar saham yang beredar selama periode operasional tertentu.
EPS dihitung dengan membagi laba bersih perusahaan untuk periode berjalan dengan jumlah saham yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (Gunawan, 2.
Page 381 Vol.
No.
Oktober 2024 e-ISSN: 2775-9768 | p-ISSN: 2777-0974 Debt to Equity Ratio Debt to Equity Ratio adalah rasio yang digunakan untuk menilai perbandingan antara utang yang dimiliki perusahaan dengan total ekuitas perusahaan.
Rasio ini berguna untuk mengetahui seberapa besar kontribusi dana yang disediakan oleh pemberi pinjaman atau kreditor dibandingkan dengan dana yang berasal dari pemilik perusahaan (Amaliah & Manda.
METODE Pada bagian metode untuk memulai penelitian, perlu diidentifikasi isu atau masalah penting .
, terbaru .
, dan mendesak .
yang sedang dihadapi saat ini dan paling bermanfaat saat diteliti.
Jumlah masalah yang diidentifikasi jauh lebih besar daripada jumlah masalah yang akhirnya dirumuskan menjadi rumusan masalah.
Ketika peneliti mulai dengan latar belakang masalah, identifikasi masalah harus berupa daftar masalah.
Penelitian dalam skripsi ini dilakukan pada perusahaan pertambangan sub sektor batu bara yang terdaftar di BEI periode 2014 - 2023.
Penelitian ini tidak dilakukan secara langsung di lokasi perusahaan, melainkan menggunakan data laporan keuangan perusahaan yang diperoleh melalui situs resmi BEI, yaitu.
https://w.
id/ .
Waktu pelaksanaan penelitian dimulai pada bulan Oktober.
Dalam penelitian ini, populasi yang menjadi fokus adalah perusahaan pertambangan di sub sektor batu bara yang terdaftar di BEI dengan total 19 perusahaan.
Teknik pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah purposive sampling.
Sampel penelitian ini adalah perusahaan pertambangan sub sektor batu bara dan komponen periode 2014 - 2023 sebanyak 5 perusahaan.
Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis kuantitatif dan menggunakan metode Analisis Regresi Berganda dengan melakukan uji asumsi klasik terlebih dahulu, kemudian dilanjutkan dengan uji hipotesis.
HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji Statistik Deskriptif Tabel 6.
Hasil Uji Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std.
Deviation Net Profit Margin Dividend Payout Ratio Price to Book Value Earning Per Share Debt To Equity Ratio Share Market Price Valid N .
Sumber : Hasil olah data dengan SPSS 2025 Net Profit Margin (X.
, nilai minimum sebesar 0,01, nilai maksimum sebesar 0,42, nilai rata-rata sebesar 0,1558, dan nilai Standar deviasi sebesar 0, 09832.
Nilai NPM sebesar 0,1558 atau 15,58% memiliki makna bahwa setiap Rp.
1 pendapatan .
yang diperoleh perusahaan menghasilkan laba bersih sebesar Rp.
0,1588 atau 15,88%.
Dividend Payout Ratio (X.
, nilai minimum sebesar 0,00, nilai maksimum sebesar 11,68, dan nilai rata-rata sebesar 0,7940, dan nilai Standar deviasi sebesar 1,64791.
Rata-rata DPR sebesar 79,40% berpotensi memberikan dampak positif terhadap harga saham, terutama bagi investor yang mencari stabilitas dividen.
Namun, implikasi jangka panjang terhadap Page 382 Vol.
No.
Oktober 2024 e-ISSN: 2775-9768 | p-ISSN: 2777-0974 harga saham juga bergantung pada kemampuan perusahaan untuk menjaga kinerja laba, berinovasi, dan bertumbuh di masa depan.
Price to Book Value (X.
, nilai minimum sebesar 0,38, nilai maksimum sebesar 24,41, dan nilai rata-rata sebesar 7,1490, dan nilai Standar deviasi sebesar 7,77271.
Nilai PBV sebesar 7,1490 menunjukkan bahwa harga pasar saham perusahaan adalah 7,149 kali dari nilai buku per sahamnya.
Earning Per Share (X.
, nilai minimum sebesar 0,00, nilai maksimum sebesar 1,06, nilai rata-rata sebesar 0,0667, dan nilai Standar deviasi sebesar 0,17249.
EPS sebesar 0,0667 menunjukkan bahwa perusahaan menghasilkan laba bersih sebesar Rp.
0,0667 per saham.
Debt to Equity Ratio (X.
, nilai minimum sebesar 0,10, nilai maksimum sebesar 0,97, nilai rata-rata sebesar 0,4446, dan nilai Standar deviasi sebesar 0,21551.
DER sebesar 0,4446 berarti bahwa jumlah utang perusahaan setara dengan 44,46% dari total ekuitas.
Dengan kata lain, untuk setiap Rp.
1 ekuitas, perusahaan memiliki utang sebesar Rp.
0,4446.
Nilai DER sebesar 0,4446 atau 44,46%.
Uji Normalitas Gambar 1.
Uji Normalitas p plot Sumber : Hasil olah data dengan SPSS 2025 Secara keseluruhan.
P-P Plot ini tidak menunjukkan pola yang menyimpang secara signifikan dari garis diagonal, sehingga dapat disimpulkan bahwa residual cenderung berdistribusi normal.
Jika diperlukan pengujian lebih lanjut, dapat dilakukan uji statistik normalitas seperti Kolmogorov-Smirnov untuk memastikan asumsi normalitas residual.
Tabel 7.
Uji One-Sampel Kolmogorov-Smirnov
!"#$%&'()#* ,)',-,K,/$%'0K",/*1#O3!
"#A%C#DCED)*
D!.
A)D-C.
L2EPC.
!4CECP % EACRS!
MN!
T C#!
Un! 9%DU!: .
)C%)2#! <=M>U=<?N=MN
T2A%!@A%E P !
:)BB E #C A!
aSA2.
-% !
U?bc! 42A)%).
UNd=! L eC%).
fU?bc! g A%!9%C%)A%)C! U?bc! aAKPiU!.
eU!Mbf%C).
DN!
UNM<C!
CU!g A%!D)A%E)S-%)2#!)A!L2EPC.
SU!lC.
C-.
C% D!BE2P!DC%CU!
CU!.
) B2EA!.
e#)B)CC#C !l2EE C%)2#U! Sumber : Hasil olah data dengan SPSS 2025 Page 383 Vol.
No.
Oktober 2024 e-ISSN: 2775-9768 | p-ISSN: 2777-0974 Hasil uji One Sampel Kolmogorov-Smirnov menunjukkan tingkat signifikan seluruh variabel sebesar 0,053 nilai P (Asymp.
Sig.
) menunjukkan lebih besar dari tingkat signifikan 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa data residual pada model regresi ini terdistribusi secara Uji Multikolinieritas Tabel 8.
Hasil Uji Multikolinieritas !"#$$%C%#'()*! D#CCEFB* EI-!.
I*IE/IEM/!
N#CB *FMB!
2P4!
"#$BC!
R! SD#F/I*FIT!
8BI!V #:EI!"* .
EF!!
Y=>>!
RY>R?!
@E$BF$!V*-#AI!B*IE#!!
Y=Ca! RYR>b! V EMB!I#!c##d!2*CAB!! Yefa! RY=f>! g* FEF.
!VB !.
h* B!! Ye>e! RYCbe! @BiI!I#!gMAEI-!B*IE#!! Y=RC! RY>>R! *Y!@BkBF$BFI!2* E*iCBl!.
h* B!"* dBI!V EMB!SPT! Sumber:
Hasil olah data dengan SPSS 2025 Berdasarkan tabel 4.
5 hasil output uji multikolinearitas di atas, menunjukkan bahwa nilai tolerance keseluruhan > 0,10 dan nilai VIF < 10.
Dapat disimpulkan bahwa hasil output mebuktikan tidak terjadi gejala multikolinearitas.
Uji Heteroskedastisitas Tabel 9.
Hasil Uji Heteroskedastisitas !"#$$%C%#'()*! )* ,-*A-.
A/MBA!
E#BNN/2/B*, !
"#ABCCDE!
VE#* ,-*,:!
P,AR!7.
P,-*A-.
A/MBA!
E#BNN/2/B*, !
SB,-!
P/4R!
<U!
RU<=!
>RC<C!
RCC?!
@B,!A.
#N/,!"-.
4/*!
RC_C!
RD<C!
RCCD!
RC>=!
R=D=!
a/b/AB*A!A-c#d,! e-,/#! fRC_>! RC>=! fRC<D! CD! DC! /2B!,#!S##g!h-idB! RCCU! RCUU! RCU=! RC=C! R=_>! */*4!AB.
!PM-.
fR?=D! R?=C! fRU=C! fURCU_! R>UC! aBk,!,#!7ld/,c!e-,/#! U?! R>U?! R_.
URD><!
RUC=!
-R!aBPB*AB*,!h-.
/-kiBn!oSPpe7P_! Sumber : Hasil olah data dengan SPSS 2025 Nilai signifikan untuk semua variabel independen, tidak ada variabel yang memiliki nilai Sig.
O 0,05.
Maka dapat disimpulkan bahwa hasil data di atas tidak terjadi gejala Uji Autokorelasi Tabel 10.
Hasil Uji Autokorelasi
"#ABC!
N=>? !
!"#$%&'())* ,-!
D!E)* ,B! -A.
*/MBA!D!E)* ,B! EMAN!2,#,!#P!M4B!2/MRS MB! 7*,8RVWX M/#V!
N@A?!
N@<?!
A?@<N<BC!
NCa>! N!b,BARcM#,/d!ef#V/M VMJh!72D!eiaJh!jb"!ei<Jh!bkl!eimJh!7bD!eiBJh!2bE!eiAJ! 8N!7BnBVABVM!l ,R 8CBd!E4 ,B!" ,oBM!b,RcB! !Sumber : Hasil olah data dengan SPSS 2025 Page 384 Vol.
No.
Oktober 2024 e-ISSN: 2775-9768 | p-ISSN: 2777-0974 Dari hasil uji terlihat bahwa nilai durbin-watson .
sebesar 0,956.
Nilai ini berada di antara -2 sampai dengan 2.
Sehingga pada model tidak terdapat gejala autokorelasi atau bebas dari autokorelasi.
Analisis Regresi Linier Berganda Tabel 11.
Hasil Uji Analisis Regresi Linier Berganda !"#$$%C%#'()*! DE)* E$ ,$-.
B$!/#BMM-N-BE*)! 2* E$ ,$-.
B$!/#BMM-N-BE*)!
"#$BC!
2*$4!S,#,!
RB* !
*! 2-P4!
7! U/#E)* E*V!
7::.
:<!
7=>74?77! !
>! 4<@>!
AB"!!
C7@?47a:! :a:4<:a! C4??a! C4?a@! 4>=@! bBc!! <=<4:da! 4??>! 4777! 4>7a! BRe!! <d>4<=d! 7?74:.
4<:>! <4dd?! 4??7! SB2!! ad?4@:?! :<4=>:! 4:>@! :4.
<>! 4???!
bSc!! C7?aa47>a! a>@a4<.
C4?a>! C4<d<! 4=<<! 4!bBfBE$BE*!e ,- gCBh!2i ,B!" ,MB*!B,-NB! ! Sumber : Hasil olah data dengan SPSS 2025 Berdasarkan tabel di atas dapat dirumuskan persamaan regresi sebagai berikut :
Y = 1.
556,653 -180,125X1 41,424X2 349,374X3 26.
240,850X4 -1.
022,192X5 e Nilai Konstanta yang diperoleh sebesar 1.
556,653 maka bisa diartikan jika semua variabel independen bernilai 0 .
maka variabel dependen berinilai 1.
556,653.
Nilai Koefisien regresi Net Profit Margin bernilai negatif (-) sebesar -180,125 maka bisa diartikan bahwa jika variabel NPM meningkat maka Share Market Price akan menurun dan begitu juga sebalikanya.
Nilai Koefisien regresi Dividend Payout Ratio bernilai positif ( ) sebesar 41,424 maka bisa diartikan bahwa jika variabel DPR meningkat maka Share Market Price juga akan meningkat dan begitu juga sebaliknya.
Nilai Koefisien regresi Price to Book Value bernilai positif ( ) sebesar 349,374 maka bisa diartikan bahwa jika variabel PBV meningkat maka Share Market Price juga akan meningkat dan begitu juga sebaliknya.
Nilai Koefisien regresi Earning Per Share bernilai positif ( ) sebesar 26.
240,850 maka bisa diartikan bahwa jika variabel EPS meningkat maka Share Market Price juga akan meningkat dan begitu juga sebaliknya.
Nilai Koefisien regresi Debt to Equity Ratio bernilai negaif (-) sebesar -1.
022,192 maka bisa diartikan bahwa jika variabel DER meningkat maka Share Market Price akan menurun dan begitu juga sebaliknya.
Page 385 Vol.
No.
Oktober 2024 e-ISSN: 2775-9768 | p-ISSN: 2777-0974 Uji Hipotesis Uji Parsial (Uji T) !"#$$%C%#'()*! Tabel 12.
Hasil Uji t DE)* E$ ,$-.
B$!/#BMM-N-BE*)!
"#$BC!
2* E$ ,$-.
B$!
/#BMM-N-BE*)!
2*$4!S,#,!
RB* !
2-P4!
U/#E)* E*V!
7::.
:<!
7=>74?77!
4<@>!
AB*!B,#M-*!" ,P-E!
C7@?4.
:a:4<a@! C4??a! C4?a@! 4>=@! b-c-$BE$!B d#e*!f *-#! <=<4:g<! 4??>! 4>7a! B,-NB!*#!R##h!i CeB! <g>4<=<! 7?74:.
4<:>!
<4gg?! 4??7! S ,E-EP!BB,!2M ,B! ag?4>:g! :<4=@g! 4:>>! :4.
<>!
4???!
bBk*!*#!Sle-*d!f *-#! C7?aa47@<! a>@a4<.
C4?a>! C4<g<! 4=<<! 4!bBPBE$BE*!i ,- kCBn!2M ,B!" ,hB*!B,-NB! Sumber : Hasil olahdata dengan SPSS 2025 Berdasarkan hasil pengujian dalam tabel 7 dapat disimpulkan sebagai berikut:
Nilai t-hitung sebesar -0,028 dan signifikansi 0.
Dengan asumsi nilai t-tabel sebesar 015, maka -0,028 < 2.
015 dan 0.
978 > 0.
Berdasarkan hasil analisis uji t, dapat disimpulkan bahwa NPM tidak berdampak signifikan terhadap harga saham.
Nilai t-hitung sebesar 0,111 dan signifikansi 0,912.
Dengan asumsi nilai t-tabel sebesar 015, maka 0,111< 2.
015dan 0,912 > 0.
Berdasarkan hasil analisis uji t, dapat disimpulkan bahwa DPR tidak bedampak signifikan terhadap harga saham.
Nilai t-hitung sebesar 3,440 dan signifikansi 0,001.
Dengan asumsi nilai t-tabel sebesar 015, maka 3,440 > 2.
015 dan 0,001 < 0.
Berdasarkan hasil analisis uji t, dapat disimpulkan bahwa PBV berdampak signifikan terhadap harga saham.
Nilai t-hitung sebesar 5,639 dan signifikansi 0,000.
Dengan asumsi nilai t-tabel sebesar 015, maka 5,639 > 2.
015 dan 0,000 < 0.
Berdasarkan hasil analisis uji t, dapat disimpulkan bahwa EPS berdampak signifikan terhadap harga saham.
Nilai t-hitung sebesar -0,343 dan signifikansi 0,733.
Dengan asumsi nilai t-tabel sebesar 015, maka -0,343 < 2.
015 dan 0,733 > 0.
Berdasarkan hasil analisis uji t, dapat disimpulkan bahwa DER tidak berdampak signifikan terhadap harga saham.
Uji Simultan (Uji F) "#$BC! 4! RB2-B.
N#/!
RB.
N$E,C!
@#A,C!
Tabel 13.
Hasil Uji F
!"#A!%!
DEF!#*!D E,-B.
$*!
"B,/!D E,-B!
DN2P!
ST8VS:SSV4PTX4! X!
<4<=X><<=PS4T! SXPT4>! Pt?! 8S:S=T48VPV=:! <<! 4=X8<T:<P><:! ! S>TSXXS<T<P<ST! <:! ! ,P!BBCB/$B/A!a,-N,?CBb!Dc,-B!",-dBA!e-NfB!! ?P!e-B$NfA#-.
b!gh#/.
A,/AiM!BkR!glXiM!me"!gl4iM!ena!glViM!BeR!glSiM!keD!gl<i! Sumber : Hasil olahdata dengan SPSS 2025 Berdasarkan tabel 8 diperoleh nilai sig.
0,000, nilai sig.
lebih kecil dari nilai probabilitas 0,05.
Hal ini menunjukkan secara simultan Net Profit Margin.
Dividend Payout Ratio.
Price to Page 386 Vol.
No.
Oktober 2024 e-ISSN: 2775-9768 | p-ISSN: 2777-0974 Book Value.
Earning Per Share.
Debt to Equity Ratio berdampak signifikan tehadap Harga Saham.
Sehingga dapat disimpulkan bahwa H6 diterima.
Uji Koefisien Determinasi Tabel 14.
Hasil Uji Koefisien Determinasi
"#ABC!
N8V: !
D!E)* ,B!
!"#$%&'())* ,-!
-A.
*/MBA!D!E)* ,B!
NX<:!
NX7:!
EMAN!2,#,!#P!M4B!2/MRS MB!
<:X7N7=>!
N!?,BAR@M#,/A!BC#a/M aMbc!d?"!Be7bc!?fJ!Behbc!i?D!Be=bc!2?E!Be<bc!i2D!Bejb! kN!iBlBaABaM!J ,R kCBA!E4 ,B!" ,mBM!?,R@B! Sumber : Hasil olahdata dengan SPSS 2025 Tabel 14 memberikan nilai koefisien determinan R2 sebesar 0,740 atau sebesar 74%.
Dari perhitungan tersebut dapat diketahui bahwa dampak Net Profit Margin.
Dividend Payout Ratio.
Price to Book Value.
Earning Per Share.
Debt to Equity Ratio tehadap Harga Saham sebesar Secara keseluruhan, model regresi ini memiliki kemampuan yang cukup baik dalam menjelaskan variasi harga pasar saham, meskipun masih ada sekitar 26% variasi yang dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak dimasukkan dalam model.
Pembahasan Dampak Net Profit Margin Terhadap Harga Saham Nilai t-hitung (-0.
lebih kecil dari t-tabel .
dan signifikansi 0.
978 lebih besar NPM menunjukkan efisisensi perusahaan dalam menghasilkan laba bersih dari total Namun, investor mungkin lebih fokus pada indikator lain seperti EPS atau PBV dalam menilai prospek saham.
Dampak Dividend Payout Ratio Terhadap Harga Saham Nilai t-hiutng .
lebih kecil dari t-tabel .
dan signifikansi 0.
912 lebih besar DPR mencerminkan persentase laba bersih yang dibayarkan sebagai dviden.
Namun, dalam sektor pertambangan, banyak perusahaan lebih memilih menahan laba untuk ekspansi daripada membayar dividen tinggi.
Investor di sektor ini lebih fokus pada potensi pertumbuhan dan capital gain dibanding dividen.
Dampak Price To Book Value Terhadap Harga Saham Nilai t-hitung .
lebih besar dari t-tabel .
dan signifikansi 0.
001 lebih kecil PBV menunjukkan valuasi perusahaan di pasar dibandingkan dengan nilai bukunya.
Jika PBV tinggi, berarti investor percaya bahwa perusahaan memiliki prospek pertumbuhan yang baik.
Dalam sektor pertambangan batu bara, aset fisik seperti cadangan batu bara sangat Jika harga pasar jauh lebih tinggi dari nilai buku, itu menunjukkan kepercayaan investor yang tinggi terhadap masa depan perusahaan.
Dampak Earning Per Share Terhadap Harga Saham Nilai t-hitung .
lebih besar dari t-tabel .
dan signifikansi 0,000 lebih kecil dari 0,05.
EPS menunjukkan laba yang tersedia per lembar saham.
Semakin tinggi EPS.
Page 387 Vol.
No.
Oktober 2024 e-ISSN: 2775-9768 | p-ISSN: 2777-0974 semakin besar keuntungan yang dapat diperoleh pemegang saham.
Investor cenderung lebih memperhatikan EPS dalam menilai profitabilitas perusahaan dan prospek pertumbuhan di masa Pada sektor pertambangan, perusahaan dengan EPS tinggi menunjukkan efisiensi dalam operasi dan kemungkinan menghasilkan dividen atau ekspansi bisnis yang menarik bagi Dampak Debt To Equity Ratio Terhadap Harga Saham Nilai t-hitung (-0,.
lebih kecil dari t-tabel .
dan signifikansi 0,733 lebih besar dari 0,05.
DER menunjukkan seberapa besar utang perusahaan dibandingkan dengan Biasanya, investor lebih khawatir jika DER terlalu tinggi karena itu bisa meningkatkan risiko keuangan.
Namun, dalam sektor pertambangan batu bara, utang sering digunakan untuk ekspansi atau investasi dalam peralatan dan eksplorasi.
Jika investor yakin bahwa utang tersebut digunakan secara produktif, maka rasio DER yang tinggi tidak selalu berdampak negatif terhadap harga saham.
Selain itu, investor lebih fokus pada PBV dan EPS, yang lebih langsung mencerminkan profitabilitas dan valuasi perusahaan dibandingkan dengan struktur modalnya.
KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian dan pengujian hipotesis yang telah dilakukan dapat disimpulkan sebagai berikut:
Net Profit Margin tidak berdampak terhadap Harga Saham.
Meskipun terdapat profitabilitas, investor mungkin lebih fokus pada indikator lain seperti PBV dan EPS dalam menilai prospek saham.
Dividend Payout Ratio tidak berdampak terhadap Harga Saham.
Tidak semua investor mengutamakan dividen, terutama jika mereka lebih tertarik pada capital gain.
Price to Book Value berdampak signifikan terhadap Harga Saham.
PBV menunjukkan nilai perusahaan di pasar dibandingkan dengan nilai buku, yang sering dijadikan acuan dalam valuasi saham.
Earning Per Share berdampak signifikan terhadap Harga Saham.
EPS mencerminkan laba per saham dan menjadi indikator utama dalam menilai profitabilitas perusahaan dan mampu menarik minat investor.
Debt to Equity Ratio tidak berdampak terhadap Harga Saham.
Meskipun menggambarkan struktur modal perusahaan, investor mungkin tidak terlalu mempertimbangkannya jika perusahaan masih mampu membayar utangnya dengan baik.
DAFTAR PUSTAKA