JURNAL ILMIAH KOMPUTERISASI AKUNTANSI.
Vol.
No.
2 ,Desember 2023,pp.
433 - 440
p-ISSN : 1979-116X .
e-ISSN : 2621-6248 .
Doi : DOI 10.
51903/kompak.
n page 433 http://journal.
id/index.
php/kompak Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Transportasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Studi Kasus Sebelum Dan Saat Covid Dwi Suryaningsih 1.
Titik Inayati 2*.
Adi Suryanto3 Magister Manajemen Keuangan/Universitas Terbuka1.
Dosen Magister Manajemen Keuangan/Universitas Terbuka2,3 dsuryaningsih11@gmail.
com , titikinayati@uwks.
id, adis@ecampus.
ARTICLE INFO
ABSTRACT
Article history:
Received 30 Septermber 2023 Received in revised form 2 November 2023 Accepted 10 November 2023 Available online 1 Desember 2023 Competition in the business world is getting tougher these days, requiring business people to make and implement the right business strategy, in order to maintain the viability of their business, especially in the difficult conditions when the Covid-19 pandemic Increasing economic development in regions in Indonesia and increasing mobility of business people and the general public are tightening business competition in the transportation services business.
The research objective is to determine the effect of liquidity and profitability on firm value with capital structure as an intervening variable in transportation companies listed on the Indonesian Stock Exchange.
The type of research in this research is quantitative, with a descriptive and verification approach.
The information in this study is secondary data, namely in the form of annual financial reports of companies that go public, which are listed on the Indonesia Stock Exchange from 2018 Ae 2021.
The results of the analysis show that there is an effect of Liquidity.
Profitability, on capital structure.
Current Ratio has no effect on Debt to Equity Ratio.
there is an effect of Profitability on Firm Value, there is an influence of liquidity on firm value through capital structure as an intervening variable.
the effect of profitability on firm value through capital structure as an intervening there is an effect of liquidity and profitability on company value through capital structure as an intervening variable in transportation companies on the Indonesia Stock Exchange before and during Covid-19.
Keywords: Liquidity.
the value of the capital structure.
Received September 23, 2023.
Revised Sep 2 2023.
Accepted Nov 22, 2023 n p-ISSN : 1979-116X e-ISSN : 2621- 6248 Pendahuluan Teori keagenan .
gency theor.
telah menjadi basis penelitian yang kuat dalam disiplin keuangan dan akuntansi.
Teori keagenan .
gency theor.
muncul ketika hubungan agensi satu orang atau lebih .
mempekerjakan orang lain .
untuk memberikan suatu jasa dan kemudian mendelegasikan wewenang pengembalian keputusan kepada agen tersebut.
Adanya pemisahan antara kepemilikan dan pengelolaan perusahaan tersebut berpotensi menimbulkan konflik.
Terjadinya konflik yang disebut konflik keagenan .
gency conflic.
disebabkan karena adanya perbedaan kepentingan antara pihak agen dan prinsipal.
Persaingan dalam dunia bisnis yang semakin ketat akhir Ae akhir ini menuntut para pelaku bisnis membuat dan melaksanakan strategi bisnis yang tepat, guna mempertahankan kelangsungan hidup bisnis nya apalagi dikondisi yang sulit saat pandemi Covid-19 melanda.
Peningkatan pembangunan ekonomi wilayah Ae wilayah di Indonesia serta meningkatnya mobilitas para pelaku bisnis dan masyarakat umum memperketat persaingan bisnis dalam usaha jasa Setiap usaha khusus nya pada perusahaan transportasi membuat setiap perusahaan meningkatkan kinerja nya agar tujuan atau target yang telah ditetapkan tercapai.
Tujuan yang hendak dicapai perusahaan adalah meningkatkan kemakmuran pemilik dan pemangku kepentingan melalui peningkatan nilai perusahaan, dalam hal ini peningkatan nilai perusahaan merupakan upaya memaksimalkan harga saham sehingga profit juga akan maksimal, karena lazimnya profit perusahaan diukur dengan earning per share (EPS).
Keuntungan yang positif dari harga saham oleh pemilik perusahaan menjadi gambaran nilai perusahaan (Lawrence J.
Gitman & Chad J.
Zutter, 2.
Pandemi Covid-19 tiba Ae tiba menghantam keras perusahaan Ae perusahaan besar di dunia termasuk Indonesia diawal tahun 2019 dan terus bertambah kasusnya ditahun 2020 sampai tahun 2022 masih belum dinyatakan berakhir, kebijakan pemerintah untuk melakukan pembatasan mobilitas berdampak langsung di dunia usaha, yang juga dirasakan oleh perusahaan transportasi yang mana menurunkan kinerja perusahaan terbukti terjadi penurunan profit perusahaan bahkan merugi serta merubah struktur modal yang ada dengan kebijakan Ae kebijakan yang diambil manajemen perusahaan dalam menghadapi pandemi covid-19 ini, sehingga nilai perusahaan menurun dimata investor jika mereka tetap ingin berinvestasi pada perusahaan transportasi, mereka harus mempertimbangkan banyak hal demi tujuan kemakmuran.
Akibat Covid-19 di Indonesia menurut data yang diperoleh melalui laporan Kementerian Keuangan Indonesia, kegiatan usaha pada triwulan pertama tahun 2020 pada umumnya menurun dibandingkan triwulan sebelumnya, turun cukup dalam 7,79% jika dibandingkan dengan triwulan keempat tahun 2019 (Kumajas, 2.
Penelitian Maneenop & Kotcharin .
dampak jangka pendek dari wabah novel coronavirus (Covid-.
pada 52 perusahaan penerbangan di sembilan negara dengan menggunakan metodologi event study, hasilnya menunjukkan bahwa pengembalian saham maskapai mengalami penurunan signifikan setelah pengumuman Covid-19.
Imbas pandemi kinerja perusahaan transportasi anjlok karena kebijakan pemerintah melakukan pembatasan sosial, sedangkan bisnis transportasi sangat tergantung pada mobilitas masyarakat, laba rugi perusahaan serta perubahan struktur modal berubah signifikan dari penekanan beban perusahaan maupun pengaturan dana likuiditas bagi perusahaan.
Dilansir dari Kompas.
Mei 2020 yang meringkas serta mengambil data dari Bursa Efek Indonesia.
Perusahaan penerbangan mengalami kerugian besar di mana sejumlah penumpang turun lebih dari 50% karena pemerintah menetapkan pembatasan sosial tersebut.
Penumpang domestik hanya 87.
000 dan penumpang 700, jumlah tersebut turun dari April 2020 masing Ae masing 89,6% dan 55% (Kementerian Perhubungan RI, 2.
Perusahaan transportasi berusaha melakukan berbagai strategi untuk menekan biaya operasional, melakukan pemutusan hubungan kerja (PHK), menunda pembelian barang modal, memangkas gaji, negosiasi dengan kreditur dalam pembayaran angsuran untuk mendapatkan keringanan atau relaksasi pembayaran pokok hutang.
JURNAL ILMIAH KOMPUTERISASI AKUNTANSI Vol.
No.
Desember 2023 : 433 Ae 440 JURNAL ILMIAH KOMPUTERISASI AKUNTANSI p-ISSN : 1979-116X e-ISSN : 2621- 6248 n Metode Penelitian Jenis penelitian pada penelitian ini adalah kuantitatif, dengan pendekatan deskriptif dan verifikatif, karena untuk menyajikan gambaran mengenai variabel-variabel yang diteliti serta untuk menunjukkan hubungan antara variabel-variabel yang diteliti.
Tujuan dari metode deskriptif adalah untuk membuat deskripsi, gambaran atau lukisan secara sistematis, faktual, dan akurat mengenai fakta-fakta, sifat-sifat serta hubungan antar fenomena yang diselidiki.
Informasi dalam penelitian ini adalah data sekunder yaitu berupa laporan keuangan tahunan perusahaan yang go public, yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2018 Ae 2021.
Jenis data pada penelitian ini berupa data skunder yang diperoleh secara online dari w.
id dan laporan tahunan di website resmi Teknik pengumpulan data dalam penelitian ini yaitu dokumentasi.
Laporan keuangan perusahaan yang digunakan diperoleh dari situs website Indonesia Stock Exchange (IDX) serta website masing-masing perusahaan.
Catatan atau basis data baik berupa hardcopy maupun softcopy yang diperoleh dari hasil download pada website dan dokumentasi arsip Ae arsip dan literatur sumber lain yang terkait.
Teknik analisis data yaitu deskriptif dan analisis Regresi Linear Model Jalur (Path analysi.
Hasil dan Pembahasan Obyek penelitian pada penelitian ini adalah perusahaan transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, yang menyajikan laporan keuangan sesuai yang dibutuhkan dalam penelitian ini.
Dari 46 perusahaan yang masuk dalam kategori hanya 25 perusahaan yang memenuhi kriteria.
Statistik deskriptif dalam penelitian ini digunakan untuk memberikan informasi mengenai variabelvariabel penelitian seperti Likuiditas yaitu Current Ratio (CR).
Profitabilitas yaitu Return on Assets (ROA).
Nilai Perushaan yaitu Price Book Value (PBV) dan Struktur Modal yaitu Debt to Equity Ratio (DER) pada perusahaan transportasi yang terdapat Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 20202021.
Tabel 1 Hasil Analisis Deskriptif Sebelum COVID-19 Sumber : Data Primer .
Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Transportasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Studi Kasus Sebelum Dan Saat Covid .
(Dwi Suryaningsi.
n p-ISSN : 1979-116X e-ISSN : 2621- 6248 Penelitian ini juga menerapkan uji t.
Uji beda ini dilakukan untuk mengetahui perbedaan kinerja keuangan pada sample perusahaan dalam penelitian ini sebelum dan pada saat covid-19.
Tabel 2 Hasil uji T-test Sumber: Data primer diolah 2022 Dari table diatas diperoleh rata-rata nilai CR sebelum covid-19 adalah 582,14 sedangkan pada saat covid-19 turun menjadi 102,05.
Penurunan current ratio dapat disebabkan karena adanya penurunan aktiva lancar dan meningkatnya hutang lancar, pada saat pandemi salah satu yang paling berdampak adalah perusahaan transportasi karena adanya PSBB sehingga perusahaan tidak dapat beroperasi dan tidak ada pemasukan sedangkan operasional perusahaan tetap berjalan, salah satu cara untuk memenuhi kebutuhan perusahaan adalah dengan menggunakan kas perusahaan atau dengan hutang.
Dari table diatas diperoleh rata-rata nilai ROA sebelum covid-19 adalah -0.
0059 sedangkan pada saat covid-19 menjadi -0.
0263, dari data tersebut terlihat bahwa pada saat covid-19 perusahaan semakin sulit untuk menghasilkan laba karena perusahaan tidak bisa beroperasional dengan optimal.
Dari table diatas diperoleh ratarata nilai PBV sebelum covid-19 adalah 1.
9512 sedangkan pada saat covid-19 menjadi 1.
5454, hal ini menunjukkan PBV pada saat covid-19 mengalami penurunan, hal ini dikarenakan kondisi ekonomi tidak menentu sehingga para investor menarik investasi dari pasar modal untuk beralih ke investasi yang aman.
Dari table diatas diperoleh rata-rata nilai DER sebelum covid-19 adalah 1733 sedangkan pada saat covid-19 menjadi 0.
4209, hal ini disebabkan pada saat pandemic perusahaan belum bisa membukukan laba yang stabil sehingga harus memenuhi kewajiban dengan menggunakan modal perusahaan.
Setelah seluruh data yang diperoleh dalam penelitian diuraikan, maka pada tahap selanjutnya akan dilakukan pembahsan dari hasil data yang telah diolah tersebut.
Dibawah ini adalah tabel hasil uji Tabel 3 Hasil Uji Hipotesis JURNAL ILMIAH KOMPUTERISASI AKUNTANSI Vol.
No.
Desember 2023 : 433 Ae 440
JURNAL ILMIAH KOMPUTERISASI AKUNTANSI p-ISSN : 1979-116X e-ISSN : 2621- 6248 n Sebelum covid Saat covid
HIPOTESIS
sebelum dan saat covid-19 Current Ratio Hipotesis Hipotesis Hipotesis berpengaruh terhadap Price Book Value sebelum dan saat covid-19 Return on Hipotesis Assets berpengaruh positif terhadap Price Book Value sebelum dan saat covid-19 Current Ratio Hipotesis berpengaruh terhadap Debt to Equity Hipotesis ditolak Diterima Ratio sebelum dan saat covid-19 Return on Hipotesis Hipotesis Assets berpengaruh positif terhadap Debt to Equity Ratio sebelum dan saat covid-19 Current Ratio Hipotesis berpengaruh terhadap Price Book Value dengan Debt to Equity Ratio sebagai variabel Hipotesis sebelum dan saat covid-19 Return on Hipotesis Hipotesis Hipotesis Hipotesis Assets berpengaruh terhadap Price Book Value dengan Debt to Equity Ratio sebagai variabel sebelum dan saat covid-19 Current Ratio dan Return on Assets berpengaruh terhadap Price Book Value melalui Debt to Equity Ratio sebagai variable intervening Hipotesis pertama menyatakan sebelum dan saat covid likuiditas berpengaruh terhadap struktur Setelah dilakukan pengujian data dengan SPSS 25 diperoleh bahwa Ha diterima.
Hal ini berarti bahwa Current Ratio berpengaruh terhadap Price Book Value.
Hal ini menunjukkan bahwa tidak ada perbedaan pengaruh likuiditas terhadap struktur modal sebelum dan saat covid-19 Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Wulandari .
menunjukkan bahwa terdapat pengaruh positif dan signifikan antara likuiditas terhadap struktur modal.
Hipotesis kedua menyatakan sebelum dan saat covid-19 profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal.
Setelah dilakukan pengujian data dengan SPSS 25 diperoleh bahwa ada perbedaan hasil, sebelum covid-19 profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal Ha di Tetapi saat covid-19 Profitabilitas tidak berpengaruh terhadap Struktuk modal Ha di Pada saat covid-19 Profitabilitas tidak berpengaruh terhadap struktur modal.
ROA sebagai ukuran kemampuan aset perusahaan untuk menghasilkan laba bersih, sedangkan pada saat Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Transportasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Studi Kasus Sebelum Dan Saat Covid .
(Dwi Suryaningsi.
n p-ISSN : 1979-116X e-ISSN : 2621- 6248 pandemi perusahaan transportasi tidak bisa menggunakan assetnya secara maksimal karena adanya psbb, sehingga banyak perusahaan mengandalkan hutang external dalam menentukan pendanaan kebutuhan perusahaan, struktur modal akan tetap meningkat saat profitabilitas mengalami fluktuasi, artinya profitabilitas tidak mempengaruhi keputusan struktur modal pada perusahaan transportasi yang terdaftar di BEI.
Hipotesis ketiga menyatakan sebelum dan saat covid-19 likuiditas berpengaruh terhadap nilai Setelah dilakukan pengujian data dengan SPSS 25 diperoleh hasil yang berbeda sebelum dan saat covid-19.
Sebelum covid 19 Current Ratio tidak berpengaruh terhadap Debt to Equity Ratio.
Dan saat covid Current Ratio berpengaruh terhadap Debt to Equity Ratio.
Hasil penelitian sebelum covid-19 menyatakan Current Ratio tidak berpengaruh terhadap Debt to Equity Ratio.
Hasil ini mengindikasikan bahwasannya current ratio tidak dapat dijadikan indikator untuk menentukan besarnya nilai perusahaan, hal ini dikarenakan aset lancar tidak menghasilkan imbal hasil yang tinggi.
Hal ini menggambarkan bahwa aktiva lancar yang dimiliki perusahaan tidak digunakan untuk meningkatkan kegiatan operasional, konsisten dengan hasil penelitian dari Fernanda.
Neza .
yang menyatakan bahwa current ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Hasil penelitian saat covid-19 menyatakan Current Ratio berpengaruh terhadap Debt to Equity Ratio Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Wulandari .
dan Nurhayati .
menunjukkan bahwa terdapat pengaruh positif dan signifikan antara likuidtas dan nilai perusahaan.
Peningkatan permintaan saham akan mengakibatkan nilai perusahaan akan Hasil penelitian serupa juga diungkapkan oleh Elisa & Riduwan .
bahwa likuiditas berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Tingginya likuiditas menunjukkan bahwa perusahaan dapat memenuhi kewajiban lancarnya.
Rasio likuiditas yang tinggi akan lebih diminati oleh investor dan akan berdampak pada harga saham.
Harga saham yang tinggi akan meningkatkan nilai perusahaan (Supami, 2.
Hipotesis keempat menyatakan pofitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Setelah dilakukan pengujian data dengan SPSS 25 diperoleh bahwa Ha diterima.
Hal ini berarti bahwa sebelum dan saat covid-19 Return on Assets berpengaruh terhadap Debt to Equity Ratio.
Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Elisa & Riduwan .
profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Menurut Kasmir .
hal ini dapat menarik minat investor buat menanamkan modalnya di perusahaan sehingga akan menambah nilai perusahaan.
Hipotesis kelima menyatakan likuiditas berpengaruh terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel interveing.
Setelah dilakukan pengujian data dengan SPSS 25 diperoleh bahwa Ha diterima.
Hal ini berarti bahwa sebelum dan saat covid-19 likuiditas berpengaruh terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening.
Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Wulandari .
dalam penelitiannya menjelaskan bahwa likuiditas memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening.
Hipotesis keenam menyatakan profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening.
Setelah dilakukan pengujian data dengan SPSS 25 diperoleh bahwa Ha diterima.
Hal ini berarti bahwa sebelum dan saat covid-19 profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening.
Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Wulandari .
dalam penelitiannya menjelaskan bahwa profitabilitas memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening.
Hipotesis ketujuh menyatakan likuiditas dan profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan melalui struktur modal sebagai variabel intervening.
Setelah dilakukan pengujian data dengan SPSS 25 diperoleh bahwa Ha diterima.
Hal ini berarti bahwa sebelum dan saat covid-19 likuiditas dan profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan melalui struktur modal sebagai variabel Dari hasil penelitian ini menunjukan bahwa variabel likuiditas yang bernilai negatif signifikan, mencerminkan bahwa likuiditas berpengaruh negatif terhadap struktur modal.
JURNAL ILMIAH KOMPUTERISASI AKUNTANSI Vol.
No.
Desember 2023 : 433 Ae 440 JURNAL ILMIAH KOMPUTERISASI AKUNTANSI p-ISSN : 1979-116X e-ISSN : 2621- 6248 n berdasarkan teori pecking order, perusahaan dengan kondisi likuiditas yang tinggi cenderung memilih untuk menggunakan pendanaan internal dalam hal pembiayaan operasional perusahaan menjadikan para investor tidak melirik perusahaan tersebut dengan artinya mengakibatkan nilai perusahaan menurun, seiring dengan meningkatnya likuiditas dengan struktur modal sebagai variabel interveningnya.
Kesimpulan Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut: .
Terdapat pengaruh Likuiditas terhadap Struktur Modal pada perusahaan transportasi di Bursa Efek Indonesia baik sebelum dan saat covid-19 .
Terdapat pengaruh Profitabilitas terhadap Struktur Modal pada perusahaan transportasi di Bursa Efek Indonesia sebelum covid19.
Akan tetapi pada saat covid-19 profitabiltas tidak berpengaruh terhadap struktur modal .
Hasil penelitian sebelum covid-19 menyatakan Current Ratio tidak berpengaruh terhadap Debt to Equity Ratio .
Terdapat pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan transportasi di Bursa Efek Indonesia sebelum dan saat covid-19.
Terdapat pengaruh likuiditas terhadap nilai perusahaan melalui struktur modal sebagai variabel intervening pada perusahaan transportasi di Bursa Efek Indonesia sebelum dan saat covid-19.
Adanya pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan melalui struktur modal sebagai variabel intervening pada perusahaan transportasi di Bursa Efek Indonesia sebelum dan saat covid-19 .
Adanya pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan melalui struktur modal sebagai variabel intervening pada perusahaan transportasi di Bursa Efek Indonesia sebelum dan pada saat covid-19.
Penelitian ke depan perlu dengan menambah atau memasukkan konstruk atau variabel lain yang dapat berpengaruh terhadap struktur modal dan nilai perusahaan.
Daftar Pustaka