517
EKOMA : Jurnal Ekonomi.
Manajemen.
Akuntansi Vol.
No.
November 2025 Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan pada PT Telkom Indonesia Periode 2017Ae2022 Refina Rahma Aulia1.
Benedictus Tri Januarianto2.
Bambang Ermansyah Saragih3
1,2,3
Universitas Mitra Bangsa.
Indonesia E-mail: refinarahma86@gmail.
Article History:
Received: 23 Agustus 2025 Revised: 28 September 2025 Accepted: 29 Oktober 2025 Keywords: kebijakan dividen, nilai perusahaan Abstract: Penelitian ini menganalisis pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan PT Telkom Indonesia periode 2017Ae2022.
Kebijakan Dividen diukur dengan menggunakan Dividend Payout Ratio (DPR) dan Price to Book Value (PBV) sebagai indikator untuk mengukur nilai perusahaan.
Metode yang digunakan bersifat deskriptif kuantitatif dengan data sekunder melalui Teknik dokumentasi.
Analisis dilakukan menggunakan regresi linier berganda melalui SPSS 30.
0, dilengkapi uji normalitas, uji Hipotesis .
, dan uji koefisien determinasi.
Hasil Penelitian menunjukkan model NP = 464 3,866 (DPR) e dengan koefisien determinasi 65,9%.
Hasil uji t .
,782 > 2,.
menunjukkan DPR berpengaruh signifikan secara parsial terhadap nilai perusahaan, sehingga disimpulkan bahwa kebijakan dividen memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai PENDAHULUAN Dalam dunia keuangan, kebijakan dividen merupakan elemen penting dalam strategi pengelolaan perusahaan.
Kebijakan ini berkaitan dengan keputusan perusahaan dalam membagikan laba kepada para pemegang saham baik melalui pembayaran dividen maupun dengan menahan laba untuk kembali di investasikan.
Pilihan dalam kebijakan dividen ini bisa menjadi faktor penting bagi investor terkait kondisi keuangan dan kinerja perusahaan.
Untuk meningkatkan nilai perusahaan, manajemen perlu mengambil keputusan yang tepat dalam hal pembiayaan, pembagian dividen, dan investasi modal (Putra & Lestari, 2.
PT Telkom Indonesia, sebagai salah satu perusahaan telekomunikasi terkemuka di Indonesia memiliki peran strategis dalam mendukung perekonomian nasional.
Sebagai entitas public yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI), kebijakan dividen yang dijalankan oleh perusahaan ini selalu menjadi sorotan investor.
Konsistensi PT Telkom Indonesia dalam membagikan dividen menunjukkan kestabilan dan keberlanjutan kinerja keuangan perusahaan yang pada akhirnya turut memengaruhi nilai perusahaan di mata para pemegang saham.
Pemegang saham mayoritas Telkom adalah Pemerintah Republik Indonesia sebesar 52.
09% sedangkan 91% sisanya dikuasai oleh publik (Sukma et al.
, 2.
Nilai perusahaan umumnya diukur melalui indikator Price to Book Value (PBV) atau harga saham yang dipengaruhi oleh kebijakan dividen yang diterapkan oleh perusahaan (Septariani.
Teori relevansi berpendapat bahwa kebijakan dividen dapat mempengaruhi nilai perusahaan karena dianggap memberikan sinyal positif mengenai prospek bisnis kepada pasar.
Sebaliknya, a.
ISSN : 2828-5298 .
EKOMA : Jurnal Ekonomi.
Manajemen.
Akuntansi Vol.
No.
November 2025 teori irrelevansi dividen menyatakan bahwa dalam kondisi pasar yang sempurna, kebijakan dividen tidak memiliki dampak apapun terhadap nilai perusahaan.
Terdapat perbedaan pandangan dalam penelitian terkait pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan.
Sebagai contoh, penelitian oleh (Istiqomah, 2.
menunjukkan bahwa kebijakan dividen yang diukur melalui dividend payout ratio (DPR) secara parsial berpengaruh terhadap nilai perusahaan yang diukur dengan Price to Book Value (PBV).
Sebaliknya, hasil penelitian (Rahmanto, 2.
mengungkapkan bahwa profitabilitas memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, sementara kebijakan dividen tidak menunjukkan pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan Berdasarkan latar belakang dan perbedaan hasil penelitian sebelumnya, peneliti tertarik mengkaji pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan.
Penelitian ini menganalisis hubungan tersebut pada PT Telkom Indonesia periode 2017Ae2022, dengan harapan dapat memberikan kontribusi bagi manajemen, investor, dan pemangku kepentingan dalam pengambilan keputusan strategis.
LANDASAN TEORI
Kebijakan Dividen Kebijakan dividen adalah keputusan perusahaan mengenai apakah laba yang diperoleh akan dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen atau ditahan sebagai dana investasi (Damayanti, 2.
Oleh karena itu, manajemen perlu menetapkan kebijakan yang seimbang agar pembagian dividen tetap memperhatikan kebutuhan perusahaan sekaligus memberikan dampak positif terhadap nilai perusahaan.
Penelitian ini perhitungan menggunakan Dividend Payout Ratio (DPR) sebagai alat ukur untuk menilai kebijakan dividen.
DPR merupakan persentase laba yang dibagikan kepada pemegang saham, yang diperoleh dengan membagi dividend tunai per saham dengan laba per Tinggi rendahnya nilai DPR dapat memengaruhi keputusan investasi yang diambil oleh dividen per lembar saham
DPR =
laba per lembar saham Nilai Perusahaan Nilai perusahaan merupakan aspek penting yang perlu mendapat perhatian dari manajemen, karena mencerminkan keberhasilan kinerja perusahaan sekaligus menjadi indikator keberlanjutan operasional di masa depan (Hidayah et al.
, 2.
Penelitian ini,menggunakan Price to Book Value (PBV) sebagai indikator untuk mengukur nilai perusahaan.
PBV memberikan gambaran mengenai seberapa besar penilaian pasar terhadap nilai buku perusahaan.
Menurut (Hermawan, 2.
, nilai PBV yang dicapai oleh suatu perusahaan mencerminkan kondisi yang lebih baik dibandingkan nilai bukunya secara langsung.
yaycaycyciyca ycycaEaycayco ycyyceyc ycoyceycoycaycayc
ycEyaAycO
ycAycnycoycaycn ycaycycoyc ycyyceyc ycoyceycoycaycayc
METODE PENELITIAN
Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode kuantitatif, yaitu metode yang memanfaatkan data yang berbentuk angka dan dapat diukur secara statistik.
Sumber data yang digunakan merupakan data sekunder, yaitu data yang diperoleh secara tidak langsung melalui pihak Dalam hal ini, data yang digunakan berupa laporan keuangan .
nnual repor.
PT Telkom a.
ISSN : 2828-5298 .
EKOMA : Jurnal Ekonomi.
Manajemen.
Akuntansi Vol.
No.
November 2025 Indonesia untuk periode 2017 Ae 2022, yang diperoleh melalui situs resmi PT Telkom Indonesia maupun melalui website resmi Bursa Efek Indonesia di hhtps://w.
Menurut Sugiyono .
Sampel merupakan bagian dari populasi yang dijadikan sumber data dalam suatu penelitian, di mana sampel mewakili karakteristik yang dimiliki oleh populasi secara keseluruhan.
Dalam penelitian ini penentuan sampel dilakukan menggunakan teknik sampling.
HASIL DAN PEMBAHASAN
Pengujian pada penelitian AuPengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan pada PT Telkom Indonesia Periode 2017-2022Ay ini dilakukan dengan uji statistik menggunakan analisis regresi linier dengan bantuan SPSS versi 30.
Variabel yang akan diteliti yaitu Kebijakan Dividen (X) serta pengaruh terhadap nilai perusahaan (Y).
Sebelum melakukan uji hipotesis harus dilakukan uji asumsi terlebih dahulu untuk memenuhi kriteria data.
Berikut hasil dari DPR dan PBV dari tahun 2017-202 Tabel 1.
Hasil DPR Periode 2017 Ae 2022
Tahun Dividen Per Lembar Saham
Laba Per Lembar Saham
DPR
Tabel 2.
Hasil PBV Periode 2017 Ae 2022
Tahun Harga Saham Per Lembar
Nilai Buku Ekuitas Per Lembar
1,131
1,184
1,183
1,22
1,467
1,506
PBV
4279,398762
3766,891892
3803,888419
3303,278689
2897,068848
3220,451527
Tabel 3.
Hasil Uji Statistik Deskriptif
Variabel
DPR
PBV
Valid N .
Minimum Maximum Mean Std.
Deviation Berdasarkan tabel diatas statistik deskriptif variabel yang digunakan dalam penelitian dengan jumlah data setiap variabel adalah enam tahun yang berasal dari laporan keuangan yang dipublikasikan oleh PT.
Telkom Indonesia sebagai berikut:
DPR memiliki nilai tertinggi 89 dan nilai terendah 60 dengan nilai rata-rata 7960 dan standar deviasinya bernilai 10443.
PBV memiliki nilai tertinggi sebesar 4,28 dan nilai terendahnya 2,90 dengan nilai rata 3,5435 dan standar deviasi bernilai 49726.
ISSN : 2828-5298 .
EKOMA : Jurnal Ekonomi.
Manajemen.
Akuntansi Vol.
No.
November 2025 Gambar 1.
Hasil Uji Normalitas Hasil pengujian tersebut menunjukan bahwa titik-titik berada tidak jauh dari garis diagonal.
Hal tersebut menunjukan model regresi tersebut sudah berdistribusi normal, sehingga model regresi tersebut layak untuk digunakan dalam melakukan pengujian lebih lanjut.
Tabel 4.
Hasil Analisis Linear Berganda Model (Constan.
DPR Unstandardized Coefficients (B) Std.
Error Standardized Coefficients (Bet.
Sig.
Tolerance VIF Berdasarkan hasil analisis regresi linear berganda di atas, maka didapatkan model persamaan regresi linear berganda seperti berikut:
NP = yu yca1 DPR yce NP = 464 3.
866 (DPR) yce Persamaan di atas dapat dijelaskan sebagai berikut:
Konstanta diperoleh nilai sebesar 464 yang mengindikasikan bahwa jika variabel independen yaitu kebijakan dividen (DPR) bersifat tetap atau konstan.
Jika DPR (X) bernilai 0 atau tetap maka NP (Y) akan tetap bernilai 464.
DPR (X) memiliki koefisien sebesar 3.
866 yang berarti nilai koefisien regresi positif .
Jika DPR (X) meningkat sebesar satu-satuan, maka NP (Y) diprediksi akan terjadi kenaikan sebesar 3.
Tabel 5.
Hasil Uji t (Uji Parsia.
Model (Constan.
DPR Unstandardized Coefficients (B) Std.
Error Standardized Coefficients (Bet.
Ai Sig.
Tolerance VIF Ai Ai Dari tabel di atas, diperoleh ycEaycnycycycuyci untuk variabel bebas (DPR) sebesar 2.
ycycycaycayceyco = yc.
u/2.
ycu Oe yco Oe .
= yc.
,05/2.
6 Oe 1 Oe .
= yc.
,025.
= 2,7764
Kebijakan dividen secara parsial berpengaruh terhadap nilai peusahaan.
Hal ini dapat dilihat dari ycEaycnycycycuyci .
ISSN : 2828-5298 .
EKOMA : Jurnal Ekonomi.
Manajemen.
Akuntansi Vol.
No.
November 2025 > ycycycaycayceyco .
sehingga dapat ditentukan bahwa H0 ditolak dan H1 diterima.
Tabel 6.
Hasil Uji Koefisien Determinasi Model R Square Adjusted R Square Std.
Error of the Estimate Durbin-Watson Dari table di atas terlihat bahwa R Square sebesar 659 atau 65,9%.
Berarti kontribusi variable bebas (Kebijakan Divide.
pada variable terikat (Nilai Perusahaa.
adalah sebesar 65,9%.
Sedangkan sebanyak 34,1% mewakili faktor-faktor lain yang dikatakan memiliki pengaruh namun tidak diteliti dalam Penelitian ini.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa dividen (DPR) berpengaruh positif terhadap nilai Dengan demikian hipotesis pertama (H.
yang menyatakan bahwa kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan dapat diterima.
Dibuktikan melalui uji parsial ycEaycnycycycuyci .
> ycycycaycayceyco .
Hasil tersebut mengindikasikan bahwa tinggi atau rendah dividen yang diberikan kepada para pemegang saham berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Hal ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh Azhar & Wijayanto, 2018 dan Anisa et al.
2021 yang menunjukkan hasil bahwa kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan PT Telkom Indonesia Periode 2017-2022.
Kebijakan dividen dapat berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Semakin besar kebijakan dividen yang diberikan kepada para pemegang saham maka nilai perusahaan akan semakin meningkat.
Namun, semakin kecil dividen yang diberikan, nilai perusahaan akan semakin Besar jumlah dividen yang dibayarkan oleh perusahaan dapat menjadi sinyal positif bagi para investor untuk menanamkan saham, sehingga akan meningkatkan harga saham perusahaan.
Hal itu akan berdampak pada nilai perusahaan yang meningkat.
Karena dengan pembagian dividen tinggi dapat menjadi sinyal bahwa perusahaan perusahaan memiliki nilai kinerja yang baik di mata para investor (Sintyana & Artini, 2.
KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan, dapat disimpulkan bahwa kebijakan dividen berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Penelitian ini mengindikasikan bahwa keputusan manajemen dalam menentukan seberapa besar dividen yang dibagikan kepada pemegang saham akan menjadi pertimbangan para investor untuk menilai kinerja dan prospek perusahaan.
Perusahaan yang konsisten dalam membagikan dividen secara tidak langsung mengirimkan sinyal positif kepada pasar untuk meningkatkan harga saham dan nilai perusahaan secara keseluruhan.
Dengan demikian, kebijakan dividen merupakan instrumen yang dapat digunakan oleh perusahaan untuk meningkatkan kepercayaan pasar dan akan memberikan kontribusi positif terhadap perusahaan.
Oleh karena itu, perusahaan perlu mempertimbangkan secara cermat kebijakan dividen yang diambil, dengan menyesuaikan antara kemampuan keuangan perusahaan, kebutuhan investasi, dan ekspetasi pemegang saham.
DAFTAR REFERENSI
Anisa.
Hermuningsih.
, & Maulida.
Pengaruh Ukuran Perusahaan.
Leverage.
Kebijakan Dividen dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Studi pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food And Beverages.
Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi.
Keuangan & Bisnis Syariah, 4.
, 626Ae640.
https://doi.
org/10.
47467/alkharaj.
ISSN : 2828-5298 .
EKOMA : Jurnal Ekonomi.
Manajemen.
Akuntansi Vol.
No.
November 2025 Azhar.
, & Wijayanto.
Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2.
Jurnal Ilmu Administrasi Bisnis, 7.
, 137Ae146.
https://ejournal3.
id/index.
php/jiab/article/view/21918/0 Damayanti.
Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI 2013-2.
Manufaktur yang terdaftar di BEI.
Repository Universitas Muhammadiyah Malang, 53.
, 1689Ae1699.
Hermawan.
Pengaruh modal intelektual dan struktur modal terhadap nilai perusahaan Manajemen.
http://repository.
id/dspace/handle/123456789/41113 Hidayah.
Halimah.
, & Rahmawati.
Risiko Bisnis .
Kepemilikan Institusional .
Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Ritel.
Prosiding SENDI, 571Ae579.
Istiqomah.
Analisis Pengaruh Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pendekatan Mudharabah.
Skripsi, 1Ae115.
Putra.
, & Lestari.
Pengaruh Kebijakan Dividen.
Profitabilitas.
Likuiditas.
Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan.
E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8.
, 3275.
Rahmanto.
Pengaruh Profitabilitas.
Kebijakan Utang, dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan.
E-Jurnal Akuntansi, 28.
, https://doi.
org/10.
24843/eja.
Septariani.
Pengaruh Kebijakan Dividen dan Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan LQ45 di BEI Periode 2012-2.
JABE
(Journal Applied Business Economi.
, 3.
, https://doi.
org/10.
30998/jabe.
Sintyana.
, & Artini.
Pengaruh Profitabilitas.
Struktur Modal.
Ukuran Perusahaan Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan.
E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8.
, 757.
https://doi.
org/10.
24843/ejmunud.
Sukma.
Mulyatini.
, & Herlina.
Pengaruh Rasio Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Suatu Studi pada PT.
Telkom Indonesia.
Tbk yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2007 Ae 2.
Business Management and Enterpreneurship Journal, 1.
, 1Ae23.
oai:oai.
id:article/2273 a.
ISSN : 2828-5298 .