JURNAL ILMIAH M-PROGRESS
Vol.
Nomor 1 Januari 2025
STUDI EMPIRIS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PT ASTRA AGRO
LESTARI TBK PERIODE TAHUN 2011-2021
Arif Hidayat Universitas Pamulang.
Tangerang Banten.
Indonesia.
dosen02519@unpam.
Abstrak PT Astra Agro Lestari Tbk, sebagai salah satu perusahaan besar di sektor agribisnis yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, memiliki kinerja keuangan yang dipengaruhi oleh berbagai faktor, baik internal maupun eksternal.
Oleh karena itu, penelitian mengenai pengaruh DER dan ROA terhadap harga saham perusahaan ini menjadi penting, karena dapat memberikan wawasan lebih dalam bagi investor dalam membuat keputusan investasi.
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh DER dan ROA terhadap harga saham PT Astra Agro Lestari Tbk selama periode 2011-2021.
Dengan pendekatan kuantitatif dan menggunakan data sekunder dari laporan keuangan perusahaan, diharapkan penelitian ini dapat memberikan gambaran mengenai sejauh mana kedua rasio tersebut mempengaruhi harga saham perusahaan dan membantu memperkaya literatur yang ada mengenai hubungan antara rasio keuangan dan harga saham di pasar modal Indonesia.
Berdasarkan hasil uji, nilai thitung untuk DER adalah 1,753, yang lebih kecil dari ttabel 2,306, serta tingkat signifikansi 0,118 .
ebih besar dari 0,.
Sebaliknya.
ROA menghasilkan nilai thitung 3,539 yang lebih besar dari ttabel 2,306, dengan tingkat signifikansi 0,008 .
ebih kecil dari 0,.
Secara simultan.
DER dan ROA secara bersama-sama memengaruhi harga saham secara signifikan, sebagaimana dibuktikan dengan Fhitung 6,228 yang lebih besar daripada Ftabel 4,46, serta tingkat signifikansi sebesar 0,022 .
urang dari 0,.
Berdasarkan analisis koefisien determinasi, diketahui bahwa 60,9% variasi harga saham dapat dijelaskan oleh kedua variabel independen tersebut, sementara sisanya, sebesar 39,1%, dipengaruhi oleh faktor lain.
Kata Kunci: return on equity.
return on investment.
harga saham Abstract PT Astra Agro Lestari Tbk, as one of the large companies in the agribusiness sector listed on the Indonesia Stock Exchange, has financial performance that is influenced by various factors, both internal and external.
Therefore, research on the effect of DER and ROA on the company's stock price is important, because it can provide deeper insight for investors in making investment This study aims to analyze the effect of DER and ROA on the stock price of PT Astra Agro Lestari Tbk during the period 2011-2021.
With a quantitative approach and using secondary data from the company's financial statements, it is hoped that this study can provide an overview of the extent to which the two ratios affect the company's stock price and help enrich the existing literature on the relationship between financial ratios and stock prices in the Indonesian capital market.
Based on the test results, the t-value for DER is 1.
753, which is smaller than t-table 2.
306, and the significance level is 0.
reater than 0.
On the other hand.
ROA produces a t-value of 3.
which is greater than t-table 2.
306, with a significance level of 0.
ess than 0.
Simultaneously.
DER and ROA together significantly affect stock prices, as evidenced by the F-value 228 which is greater than F-table 4.
46, and a significance level of 0.
ess than 0.
Based on the analysis of the coefficient of determination, it is known that 60.
9% of the variation in stock prices can be explained by the two independent variables, while the remaining 39.
1% is influenced by other factors.
Keywords: return on equity.
return on investment.
stock price
191 Manajemen FEB Ae Universitas Dirgantara Marsekal Suryadarma
JURNAL ILMIAH M-PROGRESS
Vol.
Nomor 1 Januari 2025
PENDAHULUAN
Dalam Desember 2019, saham dengan kode "AALI" ditutup pada harga Rp 14.
Pandemi COVID-19 berdampak pada meningkatkan daya saing di berbagai sektor untuk menarik minat investor.
Oleh karena perkebunan kelapa sawit.
PT Astra Agro itu, nilai perusahaan menjadi sangat penting Lestari Tbk mengalami penurunan signifikan karena mencerminkan kinerja yang mampu selama pandemi ini.
Menurut Prof.
Nuri memengaruhi persepsi investor terhadap Andarwulan perusahaan tersebut.
Pengembangan Ilmu dan Teknologi Pertanian Untuk Indonesia, .
Kepala Pusat dan Pangan Asia Tenggara IPB, ketersediaan perusahaan umumnya membutuhkan modal minyak nabati dunia menurun akibat pandemi besar agar dapat tumbuh dan bersaing secara COVID-19.
Pandemi ini juga menyebabkan Di era globalisasi, negara dengan hambatan logistik dan transportasi, yang sistem ekonomi pasar sangat bergantung pada berdampak pada penurunan produksi sawit.
pasar modal sebagai sarana utama dalam Penurunan produksi ini, ditambah dengan daya beli masyarakat dan industri pangan yang menawarkan alternatif pembiayaan yang menurun, menyebabkan harga saham PT Astra relatif lebih murah dibandingkan perbankan.
Agro Lestari Tbk merosot dari Rp 14.
575 pada Selain itu, pasar modal juga menjadi tempat 2019 menjadi Rp 9.
500 pada 2021.
Pasar untuk investasi baik jangka pendek maupun Untuk memahami pola perubahan harga panjang, di mana transaksi jual beli instrumen saham PT Astra Agro Lestari Tbk dari waktu keuangan, seperti saham, dilakukan.
ke waktu, penelitian ini menganalisis data PT Astra Agro Lestari Tbk merupakan keuangan perusahaan dengan menggunakan tiga variabel utama: X1 (Debt to Equity Ratio perkebunan dan lahir dari penggabungan atau DER).
X2 (Return On Assets atau ROA), beberapa perusahaan.
Perusahaan ini telah dan Y .
arga saha.
berkembang menjadi salah satu produsen Berdasarkan berbagai kajian, harga kelapa sawit terbesar di Indonesia dengan saham dipengaruhi oleh Return On Assets, luas areal mencapai 287.
727 hektar yang yaitu rasio laba bersih terhadap total aset.
tersebar di Sumatera.
Kalimantan, dan Ketika Sulawesi.
Hingga saat ini, saham publik cenderung naik.
Munawir .
menyatakan perusahaan mencapai 20,32% dari total 1,925 bahwa ROA digunakan untuk mengukur miliar saham yang beredar.
Kepercayaan kemampuan manajemen dalam menghasilkan investor terhadap perusahaan menjadi faktor Semakin tinggi ROA, semakin penting yang memperkuat harga saham.
baik kinerja perusahaan karena menunjukkan Misalnya, peningkatan laba.
Sebaliknya.
Debt to Equity ROA
192 Manajemen FEB Ae Universitas Dirgantara Marsekal Suryadarma
JURNAL ILMIAH M-PROGRESS
Vol.
Nomor 1 Januari 2025 Ratio yang tinggi mencerminkan beban utang ditampilkan dalam bentuk grafik atau angka, yang menunjukkan pergerakan naik dan turun.
profitabilitas dan minat investor, sehingga Pergerakan ini menjadi dasar penentuan nilai Menurut Jogiyanto .
, "Harga (Kasmir, 2017:.
saham adalah harga yang ditetapkan di bursa efek untuk waktu mendatang, yang ditentukan KERANGKA TEORI Manajemen Keuangan penawaran di pasar modal.
Menurut Sudana Hipotesis AuManajemen keuangan adalah salah satu Hasil penelitian ini sejalan dengan studi bidang manajemen fungsional perusahaan yang dilakukan oleh Heny Ratnaningtyas yang berhubungan dengan pengambilan .
, yang menemukan bahwa Debt to keputusan investasi jangka panjang dan Equity Ratio memiliki pengaruh signifikan pengelolaan modal kerja perusahaan yang terhadap harga saham.
Namun, temuan ini meliputi investasi dan pendanaan jangka berbeda dengan hasil dari Ayu Silvia dan pendekAy.
Epriyanti .
serta Hadijah Febriana dan Debt to Equity Ratio (DER) Megalana Setya Ayati .
Menurut Kasmir .
Rasio ini menyatakan bahwa Debt to Equity Ratio tidak menjelaskan Rasio ini menjelaskan berapa memiliki pengaruh signifikan terhadap harga besarnya modal yang dijadikan sebagai Berdasarkan ini, hipotesis penelitian jaminan hutang perusahaan.
dapat dirumuskan sebagai berikut: H1: Debt .
ayaycI) = .
cNycuycycayco yaycycycaycuyc.
cNycuycycayco yaycoycycnycycay.
to Equity Ratio berpengaruh signifikan ycu 100% terhadap harga saham.
Return On Assets (ROA) Menurut Harmono .
Rasio Penelitian ini juga didukung oleh hasil studi yang dilakukan oleh Randi Rahmat dan mengelola semua aktiva secara efektif dan Vidya Fathimah .
serta Ni Komang Triyanti dan Gede Putu Agus Jana Susila .
, yang menyimpulkan bahwa Return setelah bunga dan pajak.
cIycCy.
= .
aycaycayca yaAyceycycycnEa ycIyceycyceycoycaEa ycEycaycycayc.
ycu 100% .
cNycuycycayco yaycycyceycy.
On Assets memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham.
Namun, temuan ini bertentangan dengan penelitian Weni Susanti Harga Saham et al.
, yang menyatakan bahwa Return Harga saham adalah indikator yang mencerminkan fluktuasi harga di pasar Harga saham dapat diamati melalui harga pembukaan dan penutupan yang On Assets tidak memengaruhi harga saham.
Oleh karena itu, hipotesis kedua dirumuskan sebagai berikut: H2: Return On Assets berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
193 Manajemen FEB Ae Universitas Dirgantara Marsekal Suryadarma
JURNAL ILMIAH M-PROGRESS
Selain Vol.
Nomor 1 Januari 2025 didukung oleh studi Hadijah Febriana dan Operasional Variabel Penelitian Tabel 1.
Operasional Variabel Penelitian Megalana Setya Ayati .
serta Bayu
Ramadhan Nursito
menemukan bahwa Debt to Equity Ratio dan Variabel
Debt to Equity Ratio
(DER)
Definisi Operasional Variabel Debt to Equity Ratio merupakan rasio yang digunakan untuk menilai utang dengan ekuitas.
Sumber: Kasmir .
Indikator Total Hutang Total Ekuitas Skala Rasio Return On Assets adalah rasio yang menjelaskan perusahaan mampu mengelola semua assets secara efektif dan efisiensi untuk mendapatkan keuntungan setelah bunga dan pajak.
Sumber: Harmono .
Harga saham adalah harga pada pasar riil, dan merupakan harga yang paling mudah ditentukan karena merupakan harga dari suatu saham pada pasar yang sedang berlangsung atau jika pasar ditutup, maka harga pasar adalah harga penutupannya.
Laba bersih setelah pajak Total Asset Rasio Closing Price Rupiah Return On Assets secara bersama-sama (X.
memiliki pengaruh signifikan terhadap harga Berdasarkan ini, hipotesis ketiga yang diajukan adalah: H3: Debt to Equity Return On Assets (ROA) (X.
Ratio dan Return On Assets berpengaruh Harga
Saham
(Y)
signifikan terhadap harga saham.
METODE PENELITIAN
Jenis penelitian yang dipakai adalah metode statistik deskriptif.
Statistik deskriptif Populasi dalam penelitian ini mencakup dilakukan antara lain dengan menggunakan seluruh laporan keuangan PT Astra Agro analisis regresi linear berganda dengan Lestari Tbk selama periode 2011-2021 yang menggunakan uji asumsi klasik terlebih tersedia di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Metode kuantitatif dapat diartikan Sampel sebagai metode penelitian filsafat positivisme penelitian ini adalah laporan keuangan PT digunakan untuk meneliti pada populasi Astra Agro Lestari Tbk untuk periode 2011- tertentu atau sampel tertentu (Sugiyono, 2021, yang terdiri atas laporan neraca dan 2017:.
laporan laba rugi.
Objek pada penelitian ini adalah Metode analisis data yang diterapkan perusahaan PT Astra Agro Lestari Tbk yang dalam penelitian ini adalah analisis regresi terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang linear berganda.
Pendekatan ini digunakan menyediakan berbagai informasi laporan untuk mengukur kekuatan hubungan antara keuangan perusahaan dengan mengakses situs resmi Bursa Efek Indonesia melalui website w.
id selama periode 2011- independen (X) dan variabel dependen (Y).
Waktu penelitian yang dilakukan oleh peneliti, terhitung mulai dari bulan Agustus sampai dengan bulan Desember 2022.
HASIL DAN PEMBAHASAN
Data penelitian ini didasarkan pada laporan keuangan PT Astra Agro Lestari.
Tbk Periode 2011-2021.
194 Manajemen FEB Ae Universitas Dirgantara Marsekal Suryadarma
JURNAL ILMIAH M-PROGRESS
Vol.
Nomor 1 Januari 2025 Perhitungan Variabel Debt to Equity Ratio Uji Statistik Deskriptif Tabel 2.
DER
Tahun Tabel 5.
Uji Statistik Deskriptif Total Ekuitas (Dalam Rupia.
Debt to Equity Ratio
(%)
Total Hutang (Dalam Rupia.
21,10 32,61 45,72 56,77 83,88 37,70 34,24 37,91 Tabel 6.
Uji Normalitas 42,13 One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
44,33
43,60
Sumber: Data diolah peneliti DER
ROA
Harga Saham Valid N .
Unstandardized Residual Most Extreme
Differences 24,49 20,29 12,72 14,12 3,23 9,05 8,24 5,66 0,90 3,22 6,80 Harga Saham
43,6374
9,8549
16795,4545
Uji Asumsi Klasik Tabel 3.
ROA
Return Assets (%) 83,89 24,48 25100,00 Sumber: Hasil olah data SPSS Perhitungan Variabel Return On Assets Laba Total Asset Bersih (Dalam (Dalam Jutaan Jutaan Rupia.
Rupia.
Sumber: Data diolah peneliti 21,10 ,90 9500,00 Mean Normal Parametersa,b Tahun Descriptive Statistics Minimum Maximum Mean Std.
Deviation Absolute Positive ,0000000 3263,56367784 ,180 ,180 Negative -,123 ,180 ,200c,d Test Statistic Asymp.
Sig.
-taile.
Test distribution is Normal.
Calculated from data.
Lilliefors Significance Correction.
This is a lower bound of the true significance.
Sumber: Hasil olah data SPSS Sumber: Hasil olah data SPSS Gambar 1.
Uji Heteroskedastisitas Tabel 4.
Harga Saham Tahun Harga Keterangan Saham (R.
Menurun Menurun Meningkat Menurun Menurun Meningkat Menurun Menurun Meningkat Menurun Menurun Sumber: Annual Report PT Astra Argo Lestari.
Tbk Berdasarkan hasil uji asumsi klasik pada tabel 6, tabel 7 dan tabel 8 maka dapat ketentuan sehingga model regresi yang baik dan ideal dapat dipenuhi.
Maka penelitian dapat dilanjutkan.
195 Manajemen FEB Ae Universitas Dirgantara Marsekal Suryadarma Std.
Deviation 16,07884 7,40422 5235,02409 JURNAL ILMIAH M-PROGRESS Vol.
Nomor 1 Januari 2025 Tabel 7.
Uji Multikolinearitas.
Uji Regresi Linear Berganda dan Uji t Model Unstandardized Coefficients Std.
Error (Constan.
4166,310 4894,294 145,622 83,075 636,694 180,403 Dependent Variable: Harga Saham
Coefficientsa
Standardized Coefficients Beta
,447
,901
Sig.
Collinearity Statistics Tolerance ,851 1,753 3,529 ,419 ,118 ,008 VIF
,751
,751
1,332
1,332
Sumber: Hasil olah data SPSS Tabel 8.
Uji Autokorelasi dan Uji Koefisien Determinasi Model Summaryb Model ,780a Square Adjusted R Square Std.
Error of the Estimate ,609 ,511 3660,23304 Change Statistics Square Change ,609 Change Sig.
Change 6,228 ,023 DurbinWatson
1,902
Predictors: (Constan.
ROA.
DER Dependent Variable: Harga Saham Sumber: Hasil olah data SPSS Uji Regresi Linear Berganda 636,694.
Dengan asumsi bahwa variabel Berdasarkan hasil pengolahan data regresi linear berganda pada tabel 7, maka bebas yang lain dari model regresi adalah tetap atau tidak mengalami perubahan.
dapat dibuat persamaan regresinya sebagai berikut: Y = 4166,310 145,622 (X.
Uji Koefisien Determinasi Berdasarkan 636,694 (X.
Dari persamaan regresi linier Nilai 4166,310 menunjukkan bahwa jika DER dan ROA memiliki nilai nol .
atau tidak ada, maka Harga Saham akan bernilai sebesar 4166,310.
DER memiliki koefisien regresi sebesar 145,622 menunjukkan bahwa jika kenaikan DER 1% maka Harga Saham akan naik sebesar 145,622.
Dengan asumsi bahwa variabel bebas yang lain dari model regresi adalah tetap ROA memiliki koefisien regresi sebesar Koefisien bahwa nilai R Square sebesar 0,609 diperoleh dari (KD = R2 x 100% = 0,609 x 100% = 60,9%).
Debt to Equity Ratio dan Return On Assets sebagai variabel bebas .
terhadap Harga Saham sebesar 60,9%, sedangkan sisanya 39,1% oleh variabel lain yang tidak diteliti.
Untuk koefisien korelasi Debt to Equity Ratio dan Return On Assets sebesar .
Artinya besar korelasi atau hubungan antara Debt to Equity Ratio dan atau tidak mengalami perubahan.
636,694
Uji Determinasi (R.
pada tabel 8, menunjukkan berganda dapat diartikan sebagai berikut:
menunjukkan bahwa jika penurunan ROA 1% maka Harga Saham akan turun sebesar Return On Assets dengan Harga Saham yaitu Uji Hipotesis (Uji .
Diperoleh nilai ttabel sebesar 2.
Hal 196 Manajemen FEB Ae Universitas Dirgantara Marsekal Suryadarma
JURNAL ILMIAH M-PROGRESS
Vol.
Nomor 1 Januari 2025 ini menunjukkan thitung 1,753 < ttabel 2,306 secara simultan terdapat pengaruh signifikan dan nilai signifikansi 0,118 > 0,05.
Dengan terhadap Harga Saham.
demikian maka H01 diterima dan Ha1 ditolak.
Berikut adalah beberapa implikasi yang maka dapat disimpulkan secara parsial tidak dapat diambil dari hasil penelitian ini:
terdapat pengaruh signifikan antara Debt to Implikasi bagi Investor: Hasil penelitian ini Equity Ratio (DER) terhadap Harga Saham.
menunjukkan bahwa Return On Assets (ROA) Diperoleh nilai ttabel sebesar 2,306.
memiliki pengaruh signifikan terhadap harga Hal ini menunjukkan thitung 3,529 > ttabel saham PT Astra Agro Lestari Tbk, sementara 2,306 dan nilai signifikansi 0,008 < 0,05.
Debt to Equity Ratio (DER) tidak memberikan Dengan demikian maka H02 ditolak dan Ha2 pengaruh yang signifikan.
Oleh karena itu, diterima, maka dapat disimpulkan secara investor sebaiknya lebih memperhatikan parsial terdapat pengaruh signifikan antara Return On Assets (ROA) terhadap Harga tercermin dalam ROA ketika membuat Saham.
Uji Hipotesis (Uji F) mencerminkan efisiensi perusahaan dalam Tabel 9.
Uji F
Sum of Squares Regression 325,315 Residual 447,412 Total
772,727
Dependent Variable: Harga Saham Predictors: (Constan.
ROA.
DER Mean Square 62,658 05,927 Sig.
6,228
,023b 4,46 investor tetap perlu memperhatikan struktur Implikasi bagi Manajemen Perusahaan:
dan nilai Fhitung lebih besar dari Ftabel .
,228 > 4,.
Berdasarkan hasil tersebut maka dapat disimpulkan bahwa H03 ditolak dan Ha3 diterima, yang berarti bahwa Debt to Equity Ratio (DER) dan Return On Assets (ROA) secara simultan terdapat pengaruh Meskipun DER tidak berpengaruh signifikan, perusahaan dalam jangka panjang.
signifikansi lebih kecil dari 0,05 .
,023 < ROA finansial yang dapat mempengaruhi stabilitas Berdasarkan tabel 9 maka diperoleh utang perusahaan sebagai faktor risiko Sumber: Hasil olah data SPSS Ftabel menghasilkan laba dari aset yang dimilikinya.
ANOVAa Model Harga Saham.
Berdasarkan hasil tersebut maka dapat disimpulkan bahwa H03 ditolak dan Ha3 diterima, yang berarti bahwa Debt to Equity Ratio (DER) dan Return On Assets (ROA) Bagi manajemen PT Astra Agro Lestari Tbk, hasil penelitian ini menegaskan pentingnya peningkatan ROA sebagai faktor kunci dalam menarik minat investor dan meningkatkan nilai perusahaan di pasar saham.
Oleh karena itu, perusahaan perlu fokus pada pengelolaan aset yang lebih efisien dan pengoptimalan Sementara itu, meskipun DER perusahaan tetap perlu mengelola utang dengan hati-hati untuk menjaga kesehatan finansial perusahaan dan mengurangi potensi risiko yang dapat muncul.
197 Manajemen FEB Ae Universitas Dirgantara Marsekal Suryadarma
JURNAL ILMIAH M-PROGRESS
Vol.
Nomor 1 Januari 2025 Implikasi bagi Penelitian Selanjutnya:
terhadap harga saham PT Astra Agro Lestari Penelitian ini membuka peluang untuk Tbk.
penelitian lebih lanjut mengenai faktor-faktor lain yang dapat mempengaruhi harga saham
DAFTAR PUSTAKA