JEBI
Vol.
No.
2 pp.
Copyrigt A 2025 Fakultas Ekonomi dan Bisnis UTS Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia DAMPAK GREEN INVESTMENT.
PENGUNGKAPAN ESG DAN
FINANCIAL PERFORMANCE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
PERBANKAN DI INDONESIA
The Impact of Green Investment.
ESG Disclosure, and Financial Performance on the Value of Banking Companies in Indonesia Sri Andriani Program Studi Manajemen.
Universitas Teknologi Sumbawa Email : sriandriani@uts.
Tanggal Diterima: 25 Desember 2025
ABSTRACT
Sustainability is a crucial issue because it relates to the integration of environmental, social, and governance (ESG).
Companies are not only focused on increasing profitability and corporate value but also strive to achieve sustainability through environmentally friendly products .
reen product.
This study aims to determine the impact of green investment.
ESG disclosure, and financial performance on the value of banking companies in Indonesia.
The analysis uses panel data regression on companies included in the SRI-KEHATI index from 2020 to 2024.
The results show that partially, green investment.
ESG disclosure, and financial performance have an insignificant influence on the value of banking companies in Indonesia.
However, simultaneously, green investment.
ESG disclosure, and financial performance have a significant influence on the value of banking companies in Indonesia .
Keywords : Sustainability.
Green Investment.
ESG Disclosure.
Profitability And Corporate Value ABSTRAK Sustainability menjadi salah satu isu yang dianggap penting karena berkaitan dengan pengintegrasian antara environmental .
, social .
, governance .
ata kelol.
-ESG.
Perusahaan bukan hanya berfokus pada upaya untuk meningkatkan profitabilitas dan nilai perusahaan tetapi juga berusaha untuk melakukan keberlanjutan melalui produk ramah lingkungan .
roduk hija.
Penelitian ini bertujua untuk mengetahui dampak green investment, pengungkapan ESG dan financial performance terhadap nilai perusahaan perbankan di Indonesia.
Analisis menggunakan regresi data panel pada perusahaan yang tergabung dalam indeks SRI-KEHATI tahun 2020-2024.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial green investment, pengungkapan ESG dan financial performance memiliki pengaruh namun tidak signifikan terhadap nilai perusahaan perbankan di Indonesia.
Namun secara simultan green investment, pengungkapan ESG dan financial performance memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan perbankan di Indonesia.
Kata Kunci : Sustainability.
Green Investment.
Pengungkapan ESG.
Financial Performance Dan Nilai Perusahaan PENDAHULUAN Perubahan iklim menjadi salah satu topik yang dianggap sangat penting karena mempengaruhi kehidupan dan keberlangsungan hidup manusia.
Sektor industri mulai menunjukkan perhatian serius pada dampak yang diakibatkan Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia oleh perubahan iklim.
Sebagai wujud tanggung jawab, perusahaan bukan hanya fokus pada peningkatan profitabilitas tetapi juga memperhatikan lingkungan yang tercermin pada ESG (Environmental.
Social and Governanc.
(Clarkson et , 2.
mengatakan bahwa tanggung jawab sosial yang bersifat keberlanjutan menjadi salah satu cara perusahaan meningkatkan kinerjanya.
Investor akan bertambah kepercayaanya pada perusahaan dengan melakukan berkelanjutan dengan adanya kegiatan tersebut(Kumarasiri & Jubb, 2.
Konsep keberlanjutan menjadi tanggung jawab semua pihak sehingga tujuan pembangunan berkelanjutan dapat Pembangunan berkelanjutan akan terwujud salah satunya melalui keuangan berkelanjutan (Yin et al.
, 2.
Hal ini dilakukan dengan cara mengarahkan modal dan investasi ke proyek serta bisnis yang mendukung tujuan lingkungan, sosial, dan tata kelola (ESG), seperti energi terbarukan, inklusi sosial, dan ekonomi hijau, sehingga mewujudkan pembangunan yang seimbang jangka panjang (Malini, 2.
Investasi menjadi salah satu cara agar tujuan keberlanjutan dapat diwujudkan.
Green investment atau konsep investasi hijau merupakan salah satu produk sekaligus solusi bagi perbankan untuk meningkatkan kinerjanya dengan tetap memperhatikan dmapak ekonomi terhadap lingkungan (Anisah, 2.
Investasi hijau akan membantu industri memperoleh keunggulan kompetitif dan pertumbuhan berkelanjutan (Saxena & Khandelwal, 2.
Kegiatan ekonomi perbankan yang mengedepankan lingkungan pada akhirnya akan mampu meningkatkan nilai perusahaan (Lorraine et al.
, 2.
Selain green investment, pengungkapan ESG juga memberikan pengaruh yang positif terhadap nilai perusahaan (Nizam et al.
, 2.
Pengungkapan ESG menunjukkan cara perusahaan mengkomunikasikan tentang sejauh mana perusahaan sudah menerapkan sustainability baik dari aspek lingkungan, sosial maupun tata kelola.
Menurut (Umbing et , 2.
perusahaan yang mengungkapkan ESG akan cenderung mampu menarik minat investor untuk berinvestasi pada perusahaan tersebut.
Meskipun konsep sustainability menjadi salah satu tujuan perusahaan, kemampuan perusahaan menghasilkan laba .
masih menjadi tujuan utama.
Selain itu, profitabilitas juga menjadi pertimbangan penting bagi investor dalam mengambil keputusan investasi.
Menurut (Gunadi et al.
dan (Nafisah et al.
, 2.
tingkat retur non asset mampu mempengaruhi keputusan investor untuk membeli saham dan akhirnya akan meningkatkan nilai perusahaan.
Tujuan memaksimalkan nilai perusahaan.
Keputusan investasi diperoleh dari informasi yang dipublikasikan oleh perusahaan (Asyura & Syahputri, 2.
Semakin besar return yang ditawarkan yang ditawarkan oleh perusahaan maka semakin besar kemungkinan investor memutuskan berinvestasi pada perusahaan tersebut (Ramdhonah et al.
, 2.
Selain return, investor juga mempertimbangan kinerja perusahaan melalui penerapan sustainability di perusahaan tersebut.
(Tanasya & Handayani, 2.
menyatakan bahwa investasi hijau memiliki pengaruh positif terhadap nilai perusahaan dan profitabilitas memediasi dampak investasi hijau terhadap nilai perusahaan.
Sedangkan menurut (Sagita & Pebriyani, 2.
green investment belum mampu mempengaruhi nilai perusahaan JEBI Vol.
No.
2, pp.
secara signifikan.
Green investment belum dianggap sebagai indikator utama dalam keputusan investasi.
METODOLOGI PENELITIAN
Populasi dan Sampel Penelitian ini dilakukan untuk menganalisis dampak green investment, pengungkapan ESG dan financial performance terhadap nilai perusahaan perbankan di Indonesia.
Data yang digunakan bersumber dari data primer yang di ambil dari laporan keuangan bank yang telah dipublikasi melalui situs id dan melalui laman website setiap bank.
Pengambilan sampel menggunakan semua bank yang tergabung dalam SRI-KEHATI Indeks (Sustainable, & Responsible Investment-Kehat.
Bank-bank yang termasuk dalam indeks SRI-KEHATI adalah sebagai berikut.
Tabel 1.
Data Perusahaan Nama Bank
Bank Mandiri Bank BNI
Bank BRI
Bank BCA
Kepemilikan BUMN
BUMN
BUMN
Swasta Analisis data dilakukan dengan menggunakan analisis data panel untuk mengetahui apakah pengaruh green investment, pengungkapan ESG dan financial performance terhadap nilai perusahaan perbankan dengan mengunakan rumus regresi linear berganda.
Penentuan model regresi yang akan dipilih untuk digunakan perlu dilakukan beberapa pengujian yaitu uji chow yang digunakan untuk memilih model antara PLS atau fixed effect, uji hausman digunakan untuk menentukan metode fixed effect dan random effect dan yang terakhir uji LM test dilakukan ketika yang didapatkan pada uji chow menunjukkan PLS yang Tabel 2.
Variabel dan Indikator Variabel
Variabel
Variabel
Dependen
Firm Value Variabel
Independen
Green
Investment
Pengungka pan ESG
Finansial Performanc
Ukuran Indikator Skala
ycNycuycaycnycuyc A ycE
ycAycOya ycNycuycycayco yaycnycaycaycnycoycnycycayc
ycNycuycycayco yaycycyceyc
Rasio
yaycyceyceycu yaycuycyceycycycoyceycuyc
Rasio
ycI&ya ycuyce ycEayce ycyceycuyceycycaycaycoyce ycaycuycc yceycuycycnycycuycuycoyceycuycycaycoycoyc yceycycnyceycuyccycoyc
ycNycuycycayco yaycycyceycyc
ycEyceycuyciycycuyciycoycaycyycaycu yaycIya
Ordinal
yaycycoycoycaEa yaycuyccycnycoycaycycuyc yaycIya ycycaycuyci yccycnycycuyciycoycaycoycaycu
yaycycoycoycaEa yaycuyccycnycoycaycycuyc yaycIya ycycayci ycyceycoyceycycaycu
ycAyceyc ycEycycuyceycnyc
Rasio
ycIycCya = ycu100% ycNycuycycayco yaycyceyc
PEMBAHASAN
Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi berganda model data panel.
Teknik analisis data dalam penelitian ini adalah sebagai berikut.
Hasil Pemilihan Model Hasil Uji Chow Test Hasil uji chow menunjukkan nilai probabilitas 0.
0063 O dari nilai alpha 0,05, sehingga H0 ditolakdan H1 diterima, artinya Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia model fixed effect yang tepat digunakan dibandingkan dengan common effect untuk mengestimasi data panel.
Tabel 3.
Hasil Uji Chow Test variable green investment, pengungkapan ESG dan ROA 0943 atau sebesar 9,43%.
Diskusi Chow test Nilai Probabilitas F output fe Keputusan Hasil Prob>F= 0.
0063 /alpa 0.
Fixed Effect Hasil Uji Breusch Pagan Lagrane Multiplier (LM) Test Uji Breusch Pagan Lagrane Multiplier (LM) Test diperoleh hasil bahwa nilai probabilitas 0.
0175 O alpha 0.
05 sehingga H0 ditolak dan H1 diterima artinya model random effect lebih baik dari pada model fixed effect.
Tabel 4.
Hasil Uji Breusch Pagan Lagrane Multiplier (LM) Test LM test Nilai Probabilitas chi bar Keputusan Hasil Chibar2 = 0.
00 / alpa 0.
Random Effect Hasil Uji Hausman Test Berdasarkan hasil uji hausman dapat dilihat bahwa nilai 0000 O alpha 0.
05 sehingga H0 ditolakdan H1 diterima artinya model fixed effect lebih baik dari pada model random effect.
Pengaruh Green Investment terhadap Nilai Perusahaan Hasil analisis menunjukkan bahwa green investment berpengaruh tetapi tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.
Green investment belum memberikan return yang mampu menambah nilai perusahaan.
Green investment menambah biaya operasional bagi perusahaan sehingga mengganggu tingkat profitabilitas dan nilai perusahaan.
(Pramyswari & Marsono, 2.
mengatakan bahwa green investment tidak mampu mempengaruhi nilai perusahaan.
Investor belum memberikan sinyal positif terhadap strategi perusahaan dalam menerapkan sustainability.
Dampak positif green investment belum terasa langsung bagi perusahaan karena investor masih fokus pada profitabilitas tradisional.
Selain itu adanya biaya awal yang tinggi, tantangan pengukuran, serta faktor ekonomi makro atau industri yang lebih dominan.
Penelitian ini sesuai dengan hasil penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh (Chandra & Sumani, 2.
mengatakan bahwa green investment berpengaruh tetapi tidak signifikan terhadap nilai Namun sebaliknya menurut (Murwaningsari & Rachmawati, 2.
green investment berpengaruh posotf dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Pengungkapan ESG terhadap Nilai Perusahaan Tabel 5.
Uji Hausman Test Koefesien korelasi X1.
X2 dan X3 sebesar 0.
1671<0.
85, maka dapat disimpulkan bahwa data penelitian ini terbebas dari multikolinearitas atau lolos uji Pengungkapan ESG merupakan komitmen perbankan untuk memastikan bahwa perusahaan mengimplementasikan kebijakan hijau .
reen polic.
Sayangnya tidak semua investor memahami dan memberikan sinyal positif pada upaya perbankan tersebut (Sagita & Pebriyani, 2.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa pegungkapan ESG memiliki pengaruh tetapi tidak signifikan terhadap nilai Perbankan di Indonesia sudah menerapkan praktek sustainability namun belum mampu meningkatkan nilai perusahaan secara signifikan.
Investor masih fokus pada upaya perusahaan menghasilkan laba.
Besarnya laba yang dihasilkan perusahaan menjadi salah satu indikator keputusan invetasi sehingga akan mampu meningkatkan nilai Investor belum sepenuhnya memahami atau menganggap informasi ESG sebagai informasi material dalam penilaian perusahaan.
Informasi ini dianggap bukan bagian dari risiko finansial yang penting saat ini.
Uji Hipotesis Pengaruh Financial Performance terhadap Nilai Perusahaan Hausman test Nilai Probabilitas Chi2 Hasil Prob>chi2= 0.
0000 / alpa Fixed Effect Keputusan Uji Asumsi Klasik (Uji Multikolinearita.
Berdasarkan uji multikolinearitas diperoleh hasil berikut ini.
Tabel 6.
Uji Multikolinearitas Uji t (Uji Parsia.
Tabel 7.
Uji t .
ji parsia.
Variabel X Green Investment Pengungkapan ESG Finansial Performance Finansial performance yang dinilai melalui return on aset (ROA) merupakan salah satu indikator keuangan yang keputusan investasi.
ROA adalah salah satu clpa () P> .
Keputusan menjadi indikator kemampuan Berpengaruh tapi tidak laba dengan memaksimalkan aset Berpengaruh tapi tidak signifikan dimiliki tapi (Brigham & Houston, 2.
Berpengaruh tidak signifikan (Widiyati, 2.
dan (Dina & Wahyuningtyas, 2.
Uji F (Uji Simulta.
mengatakan bahwa ROA memberikan dampak signifikan pada nilai perusahaan.
Hasil penelitian ini mengungkapkan bahwa Tabel 8.
Uji t .
ji parsia.
ROA memiliki pengaruh namun tidak signifikan terhadap nilai Prob > F clpa () Keputusan ROA bukan satu-satunya indikator yang Berpengaruh signifikan secara perusahaan menghasilkan laba.
Investor pertimbangan dalam memutuskan Koefesien Determinasi keputusan investasinya.
Investor mempertimbangkan lebih Hasil pengujian dengan model fixed effect dapat dari sekadar efisiensi aset.
Potensi pertumbuhan, dividen, dan diketahui besarnya nilai Adjusted R-square 0,0943 yang stabilitas laba menjadi pertimbangan lain, di mana berarti bahwa nilai perusahaan dapat dijelaskan oleh peningkatan ROA mungkin tidak langsung diterjemahkan JEBI Vol.
No.
2, pp.
Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia menjadi nilai pasar jika laba bersih menurun akibat peningkatan beban operasional, atau investor mengantisipasi reinvestasi keuntungan dari pada dividen tunai.
(Tere & Kusumowati, 2.
mengemukakan hasil penelitian yang sama bahwa ROA tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai KESIMPULAN Perbankan di Indonesia yang tergabung dalam indeks SRIKEHATI memiliki komitmen yang tinggi dalam menerapkan konsep sustainability.
Tujuan perusahaan bukan hanya mendapatkan keuntungan dan meningkatkan nilai perusahaan tetapi sejauh mana perusahaan tersebut berdampak positif bagi lingkungan, sosial dan manajemen tata kelola.
Meskipun dalam penelitian ini menunjukkan bahwa secara parsial green investment, pengungkapan ESG dan financial performance memiliki pengaruh namun tidak signifikan terhadap nilai perusahaan perbankan di Indonesia.
Namun penelitian lain juga banyak mengungkapkan hasil yang sebaliknya.
Sustainability mampu meningkatkan kinerja dan nilai perusahaan sehingga akan mempengaruhi keputusan investasi oleh investor.
DAFTAR PUSTAKA