JURNAL MANAJEMEN SOSIAL EKONOMI (DINAMIKA)
p-ISSN : 2808-8786 .
VOL 5.
No.
Oktober 2025, pp.
15 - 26
e-ISSN : 2798-1355 .
http://journal.
id/index.
php/dinamika DOI : https://doi.
org/10.
51903/dinamika.
Peranan Intellectual Capital.
Profitabiltias, dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan Dimas Dwi Kurnia1.
Lenni Yovita2.
Dian Prawitasari3.
Rudi Kurniawan4
1,2,3,4
Fakultas Ekonomi dan Bisnis.
Universitas Dian Nuswantoro.
Semarang Jl.
Imam Bonjol No.
Pendrikan Kidul.
Kec.
Semarang Tengah.
Kota Semarang.
Jawa Tengah 50131 E-mail : dimas.
dwi9926@gmail.
com1, lenni.
yovita@dsn.
id2, sari.
dianprawita@dsn.
kurniawan@dsn.
ARTICLE INFO
Article history:
Received 2 Juni 2025
Recived in revised form 17 Juli 2025
Accepted 27 Agustus 2025
Available online 30 Oktober 2025
ABSTRACT
The increase in the number of investors and the recovery of the economy and capital markets in Indonesia after the Covid-19 pandemic has made companies compete with each other in maximizing their company value.
Competition to maximize company value also occurs in companies included in the Kompas100 index, where the company index reflects most of the national stock capitalization.
Although the Kompas100 Index has a large capitalization, the average trend of PBV values in the index actually shows a decline.
With this decline, therefore testing the role of intellectual capital, profitability, and liquidity in influencing company value in Kompas100 Index service companies for the 2019-2023 period is the purpose of this study.
Purposive sampling is applied in this study as a sampling method, with a total of 28 service companies included in the Kompas100 index with a total sample unit of 140 sample units.
Multiple linear regression analysis is applied as a hypothesis test in this study.
This study obtained results in the form of a positive and significant role caused by intellectual capital, profitability and liquidity on company value Keywords: intellectual capital, profitability, liquidity, firm value.
Abstrak Pasca pandemi Covid-19, pertumbuhan jumlah investor dan membaiknya kondisi ekonomi serta pasar modal di Indonesia menciptakan iklim persaingan antar perusahaan dalam upaya mengoptimalkan nilai perusahaan mereka.
Persaingan pemaksimalan nilai perusahaan juga terjadi dalam perusahaan yang tergabung dalam indeks Kompas100, dimana perusahaan indeks tersebut mencerminkan sebagian besar kapitalisasi saham nasional.
Meskipun Indeks Kompas100 memiliki kapitalisasi yang besar, tren rata-rata nilai PBV pada indeks tersebut justru menunjukkan penurunan.
Dengan adanya penurunan tersebut, maka dari itu menguji peranan Intellectual capital, profitabilitas, dan likuiditas dalam mempengaruhi nilai perusahaan pada perusahaan jasa Indeks Kompas100 periode 2019-2023 merupakan tujuan dilakukannya Received 2 Juni, 2025.
Revised 17 Juli, 2025.
Accepted 27 Agustus, 2025 p-ISSN : 2808-8786 e-ISSN : 2798-1355 penelitian ini.
Purposive sampling diterapkan dalam penelitian ini sebagai metode pengambilan sampel, dengan total 28 perusahaan jasa yang tergabung dalam indeks Kompas100 dengan total unit sample sebanyak 140 unit sampel.
Analisis regresi linear berganda diterapkan sebagai pengujian hipotesis dalam penelitian ini.
Penelitian ini memperoleh hasil berupa peranan positif dan signifikan ditimbulkan oleh intellectual capital, profitabilitas dan likuiditas terhadap nilai perusahaan secara parsial.
Kata Kunci: intellectual capital, profitabilitas, likuiditas, nilai perusahaan PENDAHULUAN Perkembangan ekonomi suatu negara didukung oleh pasar modal.
Dalam tiga tahun terakhir, kondisi ekonomi dan pasar modal di Indonesia mulai memulih setelah pandemi Covid-19.
Dengan adanya pemulihan kondisi tersebut dan didukung dengan adanya peningkatan minat masyarakat dalam melakukan investasi pada pasar modal.
Melansir dalam Press Release Kustodian Sentral Efek Indonesia Jumlah Investor di Indonesia mengalami peningkatan sebanyak 1,28 juta investor sejak tahun 2023, saat ini jumlah investor telah mencapai 13,45 juta pada 9 Agustus 2024 .
Adanya peningkatan minat masyarakat dalam berinvestasi dapat meningkatkan jumlah aset yang diinvestasikan sehingga dapat membantu negara dalam melakukan pemulihan ekonomi.
Meningkatnya jumlah investor mendukung perusahaan untuk terus bersaing dalam memaksimalkan nilai perusahaannya.
Membentuk nilai perusahaan yang maksimal merupakan salah satu sasaran dari didirikannya suatu perusahaan .
Dengan memaksimalkan nilai perusahaan dapat meningkatkan potensi investor dalam menaruh minat untuk berinvestasi ke dalam suatu perusahaan.
Nilai perusahaan sendiri kerap dihubungkan dengan harga saham, dimana nilai perusahaan mencerminkan pandangan investor terhadap kinerja yang dicapai oleh perusahaan .
Tingginya Harga saham merupakan pertanda kemakmuran bagi pemilik perusahaan dan pemegang saham.
Pengukuran tingkat optimalisasi nilai perusahaan dari perspektif investor salah satunya dengan Rasio Price to Book Value (PBV).
Price to Book Value (PBV) merupakan pembanding antara harga saham yang diperdagangkan dengan nilai buku perusahaan.
Selain menjadi pembanding antara harga pasar dengan nilai buku perusahaan.
Price to Book Value (PBV) juga mengungkapkan nilai perusahaan yang mampu perusahaan ciptakan dari modal yang diinvestasikan .
Perusahaan dinilai memiliki Price to Book Value (PBV) yang baik apabila memiliki PBV melebihi angka satu.
Perusahaan dengan PBV di atas satu mengindikasikan perusahaan tersebut merupakan perusahaan yang sehat.
Penelitian ini difokuskan pada perusahaan jasa yang terdaftar dalam Indeks Kompas100, yaitu indeks yang dikelola oleh Bursa Efek Indonesia bekerja sama dengan Kompas Gramedia Group.
Indeks ini dipilih karena terdiri dari 100 perusahaan dengan kapitalisasi pasar besar dan likuiditas tinggi, mencerminkan sebagian besar kapitalisasi pasar saham nasional.
Pada 2023, kapitalisasi pasar Indeks Kompas100 tercatat sebesar Rp6.
756,29 triliun, dibandingkan dengan total kapitalisasi pasar modal Indonesia sebesar Rp11.
, sehingga indeks ini dianggap representatif terhadap pergerakan pasar secara umum.
Perusahaan jasa dipilih karena perusahaan jasa membutuhkan tenaga kerja yang lebih banyak dalam menjalankan operasional perusahaan dibandingkan dengan aset fisik.
Dengan karakteristiknya yang padat karya, perusahaan jasa lebih banyak menyerap tenaga kerja terutama dengan kualifikasi pendidikan tinggi.
Sumber : Data diolah oleh peneliti, 2025 Gambar 1.
Komposisi Tenaga Kerja pada Perusahaan jasa Indeks Kompas100 Tabel tersebut menunjukkan bahwa tenaga kerja dalam indeks Kompas100, di mana sektor jasa 273 tenaga kerja berpendidikan diploma dan sarjana.
JURNAL MANAJEMEN SOSIAL EKONOMI (DINAMIKA)
Vol.
No.
Oktober 2025, pp.
p-ISSN : 2808-8786 e-ISSN : 2798-1355 Meskipun indeks Kompas100 terdiri dari perusahaan-perusahaan dengan kapitalisasi besar dan likuiditas tinggi, tren rata-rata nilai PBV justru menunjukkan penurunan dalam beberapa tahun terakhir.
Hal ini tercermin pada grafik di bawah yang menggambarkan penurunan rata-rata PBV pada periode 2019 - 2023.
5,50
5,00
4,93
4,47
4,50
4,00
3,44
3,50
3,73
3,36
3,00
2,50
2,00
Sumber : Data diolah oleh peneliti, 2025 Gambar 2.
Grafik Pergerakan Rerata Nilai Perusahaan Dalam grafik rata-rata nilai perusahaan pada indeks Kompas100 menunjukkan bahwa terjadi penurunan rerata nilai perusahaan dari tahun 2019 hingga 2023.
Penurunan nilai perusahaan yang terjadi dalam periode 2019-2023 karena terdampak oleh adanya pandemi Covid-19 yang mengakibatkan penurunan ekonomi yang terjadi secara drastis di Indonesia dan menurunnya kinerja keuangan pada perusahaan.
tahun 2022 nilai perusahaan kembali meningkat dari 3,44 menjadi 3,73.
Peningkatan tersebut dapat mengindikasikan adanya pemulihan ekonomi dan kinerja keuangan perusahaan serta kembali meningkatnya ketertarikan pada perusahaan terutama perusahaan dalam indeks Kompas100.
Namun, peningkatan nilai perusahaan tersebut tidak berangsur lama, karena di tahun 2023 nilai perusahaan kembali menurun dari 3,73 menjadi 3,36.
Dengan adanya kondisi penurunan nilai perusahaan yang tersebut, maka muncul pertanyaan terkait apa saja unsur atau variabel yang dapat menyebabkan pada fluktuasi nilai perusahaan.
Pemaksimalkan nilai perusahaan dapat dilakukan pemilik perusahaan dengan memperkuat pengelolaan intellectual capital secara efektif dan efisien.
Dalam pembentukan nilai perusahaan dan meningkatkan kinerja perusahaan.
Intellectual Capital memiliki peran yang penting .
Intellectual Capital meliputi wawasan, informasi, kekayaan intelektual serta pengalaman yang dimanfaatkan secara terpadu untuk menghasilkan kesejahteraan bagi perusahaan .
Intellectual Capital dapat menjadi pertanda positif bagi investor, dimana daya perusahaan yang semakin tinggi dapat terjadi karena pengelolaan intellectual capital yang baik.
Value Added Intellectual Coefficient (VAIC), dapat dimanfaatkan sebagai pengukuran intellectual capital, karena Value Added Intellectual Coefficient (VAIC) dirancang untuk gambaran mengenai seberapa efisien perusahaan dalam menciptakan nilai tambah melalui pemanfaatan aset berwujud .
angible asse.
serta aset tidak berwujud .
ntangible asset.
Pendekatan Value Added Intellectual Coefficient (VAIC) juga diinilai lebih praktis untuk didapatkan, yaitu melalui laporan keuangan perusahaan.
Pada penelitian .
mengungkapkan bahwa nilai perusahaan terpengaruh positif signifikan oleh Intellectual Capital.
Penelitian .
turut menguatkan pernyataan tersebut dengan mengemukakan bahwa peran positif signifikan yang ditimbulkan oleh Intellectual Capital terhadap nilai Hasil tersebut membuktikan apabila terjadi kenaikan pada Modal Intelektual perusahaan akan menstimulus peningkatan nilai perusahaan.
Di sisi lain, riset yang dilaksanakan oleh .
menunjukkan hasil berbeda, dimana pengaruh yang tidak signifikan terhadap nilai perusahaan timbul dari intellectual capital.
Temuan Yulianto menyiratkan bahwa nilai perusahaan tidak akan terpengaruh ketika intellectual capital Selain Intellectual Capital, peningkatan nilai perusahaan dapat dipengaruhi faktor lain yaitu kinerja Kinerja keuangan merupakan bentuk evaluasi tentang tingkat keberhasilan pengelolaan operasional perusahaan secara menyeluruh, dengan tetap mengacu pada prinsip-prinsip pengelolaan keuangan yang tepat dan sesuai aturan .
Laporan tahunan maupun laporan keuangan tiap kuartal, yang memuat neraca keuangan, laporan laba/rugi serta laporan perubahan modal dapat digunakan sebagai analisis kinerja keuangan perusahaan.
Dalam pengukuran kinerja perusahaan, tidak ditinjau dengan laporan keuangan Peranan Intellectual Capital.
Profitabiltias.
Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan (Dimas Dwi Kurni.
p-ISSN : 2808-8786 e-ISSN : 2798-1355 saja, namun juga ditinjau dari rasio keuangan.
Penggunaan rasio Return on Equity (ROE) sebagai pengukuran tingkat profitabilitas menggunakan diterapkan dalam penelitian ini.
ROE merupakan indikator pengukuran tingkat keberhasilan penciptaan profit dari modal para pemegang saham oleh perusahaan .
Menurut .
,perusahaan dengan rasio Return on Equity tinggi mencerminkan tingkat kesejahteraan pemegang saham tinggi juga.
Menurut .
, nilai perusahaan dipengaruhi secara positif oleh Return On Equity.
Sehingga dapat dideskripsikan bila meningkatnya persentase rasio Return On Equity pada suatu perusahaan dapat menstimulus peningkatan nilai perusahaan.
Sedangkan .
mengungkapkan bila pengaruh negatif signifikan diberikan oleh Return on Equity terhadap nilai perusahaan.
Temuan Penelitian .
dapat diartikan bahwa peningkatan ROE suatu perusahaan justru menyebabkan penurunan nilai perusahaan.
Kinerja keuangan yang juga sering digunakan investor dalam pengukuran nilai perusahaan yaitu Likuiditas merupakan salah satu pengukuran kapabilitas perusahaan dalam menyelesaikan Current Ratio (CR) dapat diterapkan untuk pengukuran Likuiditas suatu perusahaan.
Current Ratio (CR) adalah pengukur kesanggupan perusahaan dalam melunasi kewajibannya saat akan jatuh tempo.
Tingginya Current Ratio menandakan kas yang memadai sehingga semakin likuid suatu perusahaan, diikuti kepercayaan investor yang tinggi pula sehingga juga mempengaruhi nilai perusahaan .
Temuan penelitian .
mengungkapkan bahwa pengaruh positif timbul dari current ratio terhadap nilai perusahaan.
Hal tersebut menjelaskan bahwa apabila terjadi peningkatan Current Ratio dapat menstimulus peningkatan nilai perusahaan.
Namun.
Temuan .
justru menunjukkan pendapat yang berbeda dimana temuan tersebut mengungkapkan bila nilai perusahaan terpengaruh negatif akibat likuiditas dengan current ratio sebagai pengukurannya.
Temuan tersebut dapat diartikan bahwa setiap peningkatan current ratio dapat menyebabkan menurunkan nilai perusahaan.
Berkaitan dengan uraian pembahasan di atas, maka mengetahui bagaimana peran intellectual capital dan kinerja keuangan berupa profitabilitas dan likuiditas dalam mempengaruhi nilai perusahaan merupakan tujuan penelitian ini.
TINJAUAN PUSTAKA
Signalling Theory Signalling Theory merupakan teori pengembangan .
yang mengutarakan bahwa kepemilikan informasi mengenai perusahaan yang dimiliki pihak manajemen perusahaan yang lebih lengkap, cenderung mendorong perusahaan untuk mengutarakan informasi yang dimilikinya kepada calon investor, sebagai upaya meningkatkan harga saham perusahaan.
Di sisi lain .
mengungkapkan teori sinyal merupakan tindakan manajemen perusahaan yang dilakukan sebagai petunjuk, yang juga menjadi isyarat bagi investor terkait prospek perusahaan.
Teori ini mendorong perusahaan untuk meningkatkan sinyal positif melalui laporan keuangan .
Pengungkapan sinyal perusahaan melalui laporan keuangan mengisyaratkan tentang gambaran perusahaan dan potensi perusahaan ke depannya kepada investor, sehingga sinyal tersebut dapat menjadi suatu keputusan untuk investor dalam berinvestasi.
Nilai Perusahaan Nilai perusahaan disebut sebagai nilai pasar karena menjadi cerminan kesejahteraan optimal yang didapatkan pemegang saham ketika harga saham meningkat .
Peningkatan nilai perusahaan terjadi seiringan dengan peningkatan harga saham.
Terjadinya hal tersebut dikarenakan harga saham yang semakin tinggi pada suatu perusahaan membuat tingkat kepercayaan pasar meningkat sehingga menstimulus peningkatan nilai perusahaan.
Investor cenderung mengincar perusahaan dengan nilai perusahaan tinggi, karena kesejahteraan pemegang saham tercermin pada nilai perusahaan yang tinggi .
Dalam nilai perusahaan, terdapat salah satu rasio yang umum diterapkan oleh investor dalam pengukuran nilai perusahaan yaitu rasio Price to Book Value (PBV).
Price to Book Value adalah rasio pembanding antara nilai pasar saham dengan nilai buku per lembar saham suatu perusahaan .
Price to Book Value menggambarkan sejauh mana perusahaan mampu menghasilkan nilai perusahaan dari total modal yang diinvestasikan.
PBV =
Intellectual Capital Intellectual capital dapat diartikan sebagai aset tidak berwujud yang berasal dari gabungan dari sumber daya manusia, elemen proses dan pelanggan yang mampu menciptakan keunggulan kompetitif bagi JURNAL MANAJEMEN SOSIAL EKONOMI (DINAMIKA) Vol.
No.
Oktober 2025, pp.
p-ISSN : 2808-8786 e-ISSN : 2798-1355 perusahaan .
Intellectual capital memiliki tiga komponen penting yang meliputi Value Added Capital Employed (VACA).
Value Added Human Capital (VAHU), dan Structural Capital Value Added (STVA) yang tergabung menjadi satu ke dalam Value Added Intellectual Coefficient (VAIC).
Berikut ini formula IC VAIC = VACA VAHU STVA .
Untuk menghitung Value Added Intellectual Coefficient (VAIC), terdapat tahapan yang harus dipenuhi, yaitu:
Value Added, merupakan indikator pengukuran kapabilitas perusahaan dalam penciptaan nilai .
alue creatio.
, yang dihitung dengan :
VA = Output Ae Input Keterangan:
Output = Penjualan dan pendapatan Input = beban penjualan dan biaya lain-lain .
elain beban karyawa.
Value Added Capital Employed (VACA), merupakan gambaran tingkat nilai tambah yang dapat diperoleh melalui penggunaan modal perusahaan.
VACA = VA / CE
Keterangan:
= Value added = dana yang tersedia .
kuitas, laba bersi.
Value Added Human Capital (VAHU), merupakan indikator pengukuran efektifitas tenaga kerja dalam menghasilkah value added bagi perusahaan berdasarkan modal yang diinvestasi perusahaan untuk tenaga kerja.
VAHU = VA / HC
Keterangan:
= Value added = Beban karyawan Structural Capital Value Added (STVA), merupakan rasio pengukuran besaran modal struktural yang diperlukan untuk menghasilkan nilai tambah dalam setiap rupiahnya.
STVA = SC / VA
Keterangan:
= Structural Capital (VA Ae HC) = Value added Profitabilitas Profitabilitas merupakan rasio pengukuran tingkat keefektifan manajemen secara menyeluruh dalam mengelola perusahaannya, yang digambarkan melalui seberapa besar tingkat keuntungan yang mampu dihasilkan dibandingkan dengan penjualan ataupun investasi .
Return on Equity (ROE) dapat diterapkan dalam pengukuran profitabilitas.
Return on Equity merupakan rasio pengukuran laba bersih yang mampu perusahaan hasilkan untuk pemilik dan investor dengan memanfaatkan modal sediri .
Return on Equity (ROE) diterapkan sebagai pengukur seberapa jauh keuntungan yang mampu perushaan hasilkan untuk pemegang saham perusahaan.
ROE =
Likuiditas Likuiditas merupakan kapabilitas perusahaan dalam halnya ketepatan waktu pemenuhan kewajiban jangka pendeknya .
Umumnya rasio yang kerap digunakan investor dalam menilai likuiditas yaitu melalui penggunaan Current Ratio (CR).
Current Ratio (CR) merupakan rasio pengukuran kapabilitas pelunasan kewajiban jangka pendek atau kewajiban dalam tempo waktu satu tahun oleh perusahaan .
Perusahaan dengan tingkat Current Ratio (CR) tinggi menunjukkan bahwa terdapat prospek yang bagus dalam perusahaan tersebut, karena manajemen perusahaan mampu melakukan pengelolaan keuangan yang efisien sehingga kewajiban jangka pendeknya mampu dilunasi dengan tepat waktu.
CR =
Peranan Intellectual Capital.
Profitabiltias.
Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan (Dimas Dwi Kurni.
p-ISSN : 2808-8786 e-ISSN : 2798-1355 Kerangka Konseptual Gambar 3.
Kerangka Konseptual HIPOTESIS Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan Intellectual capital adalah faktor penting berupa aset tak berwujud dalam suatu perusahaan yang berperan dalam peningkatan nilai perusahaan.
keunggulan kompetitif dibandingkan perusahaan lain dan lebih menarik banyak investor dapat timbul dari Tingkat keefektifan pengelolaan sumber daya intelektual suatu perusahaan yang tinggi .
Semakin meningkatnya ketertarikan investor akan mendorong kenaikan harga saham, yang akhirnya turut berkontribusi terhadap peningkatan nilai perusahaan.
Temuan beberapa penelitian seperti penelitian .
menyatakan nilai perusahaan dipengaruhi secara positif dan signifikan oleh Intellectual Capital.
H1 : Intellectual Capital berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Profitabilitas juga menggambarkan efektivitas pengelolaan perusahaan oleh manajemen dalam menghasilkan keuntungan dibandingkan dengan penjualan maupun investasi .
Berdasar pada Signalling theory, profitabilitas suatu perusahaan dapat berperan sebagai sinyal untuk investor yang menunjukkan prospek perusahaan yang dapat dilihat melalui tingkat keuntungan dapat dihasilkan perusahaan (Reschiwati.
Tingginya kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan akan mempengaruhi peningkatan harga saham, sehingga minat investor dalam menginvestasikan modalnya pada perusahaan akan meningkat.
Temuan penelitian .
mengungkapkan bahwa pengaruh positif signifikan ditimbulkan oleh profitabilitas terhadap nilai perusahaan.
H2 : Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan Pengaruh Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Likuiditas merupakan rasio pengukuran ketepatan waktu pemenuhan kewajiban jangka pendek yang mampu dicapai oleh perusahaan .
Current rasio digunakan sebagai pengukuran likuiditas dalam penelitian ini.
perusahaan dengan current ratio yang semakin tinggi, menandakan tingkat likuiditas yang semakin tinggi juga.
Berdasarkan Signalling Theory, sinyal positif timbul dari Current Rasio (CR) yang tinggi yang menisyaratkan investor untuk menginvestasikan modalnya, sehingga menyebabkan kenaikan harga saham perusahaan .
Meningkatnya jumlah investasi karena likuiditas perusahaan yang semakin tinggi dapat menstimulus peningkatan nilai perusahaan.
Temuan penelitian .
menyatakan adanya pengaruh positif signifikan dari likuiditas terhadap nilai perusahaan.
H3 : Likuiditas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan METODOLOGI PENELITIAN Pendekatan kuantitatif digunakan dalam penelitian ini sebab data berbentuk angka digunakan dalam penelitian ini.
Perolehan data penelitian ini berasal dari laporan tahunan perusahaan Indeks Kompas100 Bursa Efek Indonesia periode 2019-2023.
Populasi dalam penelitian ini terdiri dari berbagai perusahaan jasa yang tergabung ke dalam indeks Kompas100 Bursa Efek Indonesia periode 2019-2023.
Penelitian ini menerapkan teknik non-probability sampling sebagai teknik pengambilan sampel dengan penggunaan metode purposive Berkenaan dengan hal tersebut, kriteria atau pertimbangan pemilihan sampel dalam penelitian ini.
JURNAL MANAJEMEN SOSIAL EKONOMI (DINAMIKA) Vol.
No.
Oktober 2025, pp.
p-ISSN : 2808-8786 e-ISSN : 2798-1355 Tabel 1.
Kriterita Sampel Objek Penelitian Keterangan Perusahaan jasa yang tergabung dalam indeks Kompas100 pada periode 2019-2023 Perusahaan jasa yang 3 tahun tidak berturut-turut tergabung dalam indeks kompas 100 Total Sampel Total Sampel .
x period.
Jumlah .
Mengacu pada kriteria pemilihan sampel di atas, banyaknya sampel yang dilibatkan dalam penelitian ini sebanyak 140 unit sampel dari 28 perusahaan jasa yang secara 3 tahun berturut-turut tergabung dalam Indeks Kompas100 Bursa Efek Indonesia periode 2019-2023.
HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 2.
Statistik Deskriptif Mean Median Maximum Minimum Std.
Dev.
Observations ROE
PBV
Sumber : Data diolah oleh peneliti, 2025 Berdasarkan tabel 2, pada penelitian ini terdapat 140 jumlah pengamatan yang terdiri dari 8 perusahaan dengan periode 5 tahun yaitu 2019-2023.
Pada variabel Intellectual Capital pada penelitian ini memiliki rerata .
senilai 3,302,.
Variabel ROE memiliki rerata sebesar 0,114 dengan nilai maksimum senilai 0,665, serta nilai minimum sebesar 0,817.
Rerata ROE sebesar 0,114 atau 11,4% menunjukkan bila rerata perusahaan dalam indeks Kompas100 memiliki pembalikan keuntungan atas ekuitas yang cukup baik, dimana perusahaan mampu menghasilkan Rp0,114 untuk setiap Rp1 ekuitas yang dimiliki perusahaan.
Variabel CR mempunyai rerata sebesar 2,243 dengan nilai minimumnya 0,258 serta nilai maksimum 8,853.
Rerata CR tersebut menunjukkan bahwa memiliki likuiditas yang sangat baik karena kewajiban jangka pendek mampu dipenuhi perusahaan secara tepat waktu.
Sementara PBV yang digunakan sebagai pengukuran variabel nilai perusahaan memiliki rerata sebesar 2,243.
Rata-rata nilai PBV dengan nilai lebih dari satu mengindikasikan bahwa rerata perusahaan yang tergabung dalam indeks Kompas100 memiliki nilai buku yang lebih rendah dibandingkan harga pasar.
UJI ASUMSI KLASIK
Uji Normalitas Series: Residuals Sample 2 136 Observations 135 Mean Median Maximum Minimum Std.
Dev.
Skewness Kurtosis Jarque-Bera Probability Sumber : Data diolah oleh peneliti, 2025 Peranan Intellectual Capital.
Profitabiltias.
Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan (Dimas Dwi Kurni.
p-ISSN : 2808-8786 e-ISSN : 2798-1355 Gambar 3.
Hasil Uji Normalitas Nilai Probability Jarque-Bera yang ditampilkan pada hasil uji di atas sebesar 0,277 (>0,.
, dapat diartikan bahwa terdapat distribusi normal dalam data yang digunakan sehingga asumsi normalitas terpenuhi.
Uji Heteroskedastisitas Tabel 3.
Hasil Uji Heteroskedastisitas F-statistic Obs*R-squared Scaled explained SS Prob.
Prob.
Chi-Square.
Prob.
Chi-Square.
Sumber : Data diolah oleh peneliti, 2025 Hasil uji Heteroskedastisitas dengan Breusch-Pagan-Godfrey menampilkan Probability Chi-Square senilai 0,9356 (>0,.
, hasil tersebut tidak mengindikasikan gejala heterokedastisitas.
Uji Autokorelasi Tabel 4.
Hasil Uji Autokorelasi F-statistic Obs*R-squared Prob.
Prob.
Chi-Square.
Sumber : Data diolah oleh peneliti, 2025 Nilai sebesar 0,0508 (>0,.
pada Prob.
Chi-Square dari hasil uji Autokorelasi LM Test mengindikasikan model yang digunakan terbebas dari gejala autokorelasi.
Uji Multikolinearitas Tabel 5.
Hasil Uji Multikolinearitas Variable Coefficient Variance Uncentered VIF
Centered VIF
VAIC
ROE
Sumber : Data diolah oleh peneliti, 2025 Hasil uji multikolinearitas pada tabel 5 menampilkan ketiga variabel independen yang memiliki besaran VIF < 10 yang tidak mengindikasikan gejala multikolinearitas.
Uji Hipotesis Koefisien Determinasi Tabel 6.
Hasil Uji Koefisien Determinasi R-squared Adjusted R-squared Sumber : Data diolah oleh peneliti, 2025 Hasil uji koefisien determinasi yang tercantum pada tabel 6 menampilkan nilai R-squared sebesar 0,571378.
Maka dapat diartikan bahwa nilai perusahaan (PBV) terpengaruh oleh Intellectual Capital.
Profitabilitas (ROE), dan Likuiditas (CR) sebesar 57,13%, sedangkan 42,87% sisanya terpengaruh variabel lain seperti solvabilitas, kebijakan dividen, good corporate goverment, dan variabel lainnya.
JURNAL MANAJEMEN SOSIAL EKONOMI (DINAMIKA)
Vol.
No.
Oktober 2025, pp.
p-ISSN : 2808-8786 e-ISSN : 2798-1355 Hasil Uji F Tabel 7.
Hasil Uji F F-statistic Prob(F-statisti.
Sumber : Data diolah oleh peneliti, 2025 Hasil uji F di atas mengindikasikan bahwa secara simultan variabel Intellectual Capital.
Profitabilitas (ROE), dan Likuiditas (CR) mempengaruhi nilai perusahaan sebesar 15,88581.
Dengan hasil F yang menunjukkan Prob(F-statisti.
senilai 0,000 (<0,.
Dengan demikian, kesimpulan yang diperoleh yaitu variabel Intellectual Capital.
Profitabilitas (ROE), dan Likuiditas (CR) memiliki peran yang signifikan pada nilai perusahaan.
Uji Signifikan Parsial (Uji .
Variable VAIC
ROE
Tabel 8.
Hasil Uji T Coefficient Std.
Error t-Statistic Prob.
Keputusan Pengujian 0,113528 0,153302 0,740551 0,4604 0,269536 0,059735 4,412215 0,0000 Menerima H1
3,670109
1,445850 2,538374 0,0124 Menerima H2
0,229814
0,076310 3,011595 0,0032 Menerima H3 Sumber : Data diolah oleh peneliti, 2025 Persamaan regresi yang diperoleh berdasarkan hasil uji regresi linear berganda di atas, yaitu:
Y= 0,113528 0,269536VAIC 3,670109ROE 0,229814CR e
PEMBAHASAN
Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan Variabel Intellectual Capital menunjukkan koefisien regresi senilai 0,269536 dengan p-value sebesar 0,0000, yang artinya peran variabel Intellectual Capital dalam mempengaruhi nilai perusahaan yaitu positif Hasil ini sejalan dengan hasil penelitian .
yang mengungkapkan peran positif signifikan intellectual capital sehubungan dalam kaitannya mempengaruhi nilai perusahaan.
Hal tersebut dapat diartikan bahwa efektivitas pengelolaan intellectual capital yang tinggi cenderung berbanding lurus dengan meningkatnya nilai perusahaan.
Tingkat pengelolaan pengelolaan intellectual capital perusahaan dapat menciptakan nilai tambah yang lebih tinggi untuk menunjang operasional perusahaan, sehingga tingkat keuntungan yang didapatkan perusahaan dan return saham akan meningkat.
Hal tersebut membuat investor cenderung memilih perusahaan dengan intellectual capital yang tinggi, yang pada akhirnya dapat menstimulus peningkatan harga saham perusahaan dan juga nilai perusahaan.
Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Tabel uji parsial menampilkan hasil Return on Equity (ROE) sebagai pengukuran profitabilitas mempunyai koefisien regresi senilai 0,269536 dengan nilai p-value 0,0124 (< 0,.
Hasil tersebut membuktikan adanya peran positif signifikan Return on Equity terhadap nilai perusahaan.
Hal tersebut mengartikan bahwa peningkatan profitabilitas dapat menstimulus peningkatan nilai perusahaan.
Profitabilitas tinggi pada suatu perusahaan dinilai investor sebagai entitaas yang berprospek baik karena mampu mengelola modalnya secara produktif dalam menghasilkan keuntungan, yang akhirnya menstimulus peningkatan nilai pernyataan tersebut berkesinambungan dengan Signalling Theory, dimana sinyal positif timbul dari profitabilitas yang mengisyaratkan investor untuk melakukan pembelian saham suatu perusahaan sehingga akan terjadi peningkatan nilai perusahaan.
Hasil penelitian ini selaras dengan hasil penelitian penelitian .
Peranan Intellectual Capital.
Profitabiltias.
Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan (Dimas Dwi Kurni.
p-ISSN : 2808-8786 e-ISSN : 2798-1355 Pengaruh Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Berdasarkan hasil uji parsial.
Current Ratio (CR) yang digunakan sebagai pengukuran Variabel likuiditas menampilkan koefisien regresi sebesar 0,229814 dengan nilai p-value sebesar 0,0032 (< 0,.
Hasil tersebut dapat diartikan bahwa pengaruh positif signifikan timbul dari Current Ratio terhadap nilai perusahaan.
Temuan penelitian .
memberikan dukungan pada pernyataan tersebut, yang mengatakan bahwa likuiditas berperan positif dan signifikan dalam mempengaruhi nilai perusahaan.
Hasil tersebut menunjukkan tingkat keefektifan perusahaan dalam mengelola keuangannya dalam melunasi kewajiban jangka pendeknya yang semakin tinggi, dampaknya terhadap peningkatan nilai perusahaan semakin besar.
Nilai perusahaan meningkat karena meningkatnya persepsi positif dari investor terhadap kinerja dan prospek perusahaan dalam mengelola kewajibannya.
Sejalan dengan Signalling Theory, dimana sinyal positif timbul dari likuiditas yang tinggi yang mengisyaratkan pada investor untuk menginvestasikan modalnya, yang akhirnya akan menstimulus peningkatan perusahaan nilai perusahaan.
Sinyal positif yang muncul dari tingginya likuiditas perusahaan menarik minat investor untuk berinvestasi, yang pada akhirnya akan menstimulus meningkatkan nilai perusahaan.
KESIMPULAN DAN SARAN
KESIMPULAN
Intellectual capital memberikan peran positif dan signifikan dalam mempengaruhi nilai perusahaan.
Peran tersebut dapat timbul karena dengan pengelolaan intellectual capital yang baik dapat menciptakan nilai tambah yang semakin tinggi, sehingga keuntungan yang didapatkan juga semakin tinggi.
Peningkatan keuntungan yang disebabkan oleh intellectual capital tersebut dapat menarik investor, sehingga nilai perusahaan meningkat.
Return on Equity sebagai pengukuran Profitabilitas yang diukur dengan berperan positif signifikan dalam mempengaruhi nilai perusahaan.
Peran positif tersebut terjadi karena profitabilitas yang tinggi menggambarkan keproduktifan pengelolaan perusahaan sehingga keuntungan yang dihasilkan tinggi sehingga penilaian investor akan meningkat yang akan meningkatkan nilai perusahaan.
Likuiditas current ratio sebagai pengukurannya berperan positif signifikan dalam mempengaruhi nilai perusahaan.
Peran
positif yang timbul dari current ratio terjadi karena ketepatan waktu pemenuhan kewajiban jangka pendek
yang mampu dicapai perusahaan, dapat meningkatkan persepsi investor yang juga akan mempengaruhi nilai SARAN
Merujuk pada hasil temuan dalam penelitian ini, disarankan agar penelitian berikutnya mempertimbangkan penambahan variabel lain seperti leverage, kebijakan dividen, good corporate governance, serta faktor
relevan lainnya guna mengeksplorasi lebih lanjut faktor-faktor yang berkontribusi terhadap fluktuasi nilai DAFTAR PUSTAKA