RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 3.
Nomor 1.
Juni 2022.
Hal 1-11
E-ISSN: 2775 - 2267
Email: ristansi@asia.
https://jurnal.
id/index.
php/ristansi PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO.
CASH RATIO.
DAN DIVIDEND
PAYOUT RATIO TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN LQ45 YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Olivia Dewanti Institut Teknologi dan Bisnis Asia Malang Oliviadewanti1717@gmail.
DOI: 10.
32815/ristansi.
Informasi Artikel Tanggal Masuk Tanggal Revisi Tanggal diterima Keywods:
DER
DPR
Stock Prices Kata Kunci:
DER
DPR
Harga Saham 21 Maret, 29 Juni, 01 Juli.
Abstract:
This study aims to determine and analyze the effect of debt to equity ratio, cash ratio and dividend payout ratio on stock prices.
The research method used is quantitative.
total of 54 sample data were determined by purposive sampling method.
data analysis technique using multiple linear regression analysis.
The results of the t test show that the independent variables debt to equity ratio, cash ratio and dividend payout ratio have no significant effect on stock prices, because LQ45 Company is a company that is highly trusted by the public so that information from DER.
CR and DPR will not affect investment decisions.
Abstrak:
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh debt to equity ratio, cash ratio dan dividend payout ratio terhadap harga saham.
Metode penelitian yang digunakan adalah kuantitatif .
Total data sampel sebanyak 54 yang ditentukan dengan metode purposive sampling.
teknik analisis data menggunakan analisis regresi linear Hasil uji t menunjukkan variabel independen debt to equity ratio, cash ratio dan dividend payout ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham, karena Perusahaan LQ45 merupakan perusahaan yang sangat dipercayai oleh masyarakat sehingga informasi dari DER,CR dan DPR tidak akan memengaruhi keputusan investasi.
PENDAHULUAN
Pasar modal merupakan tempat yang memberikan informasi berbagai instrumen keuangan .
jangka panjang dan dapat diperjual belikan, saham, instrumen derivatif, obligasi, dan lain sebagainya (Ekananda, 2.
Perusahaan dapat mencetak saham yang memberikan banyak keuntungan bagi investor karena adanya pasar modal.
Investor dapat menginvestasikan dana dengan harapan memperoleh imbal hasil sesuai RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 3.
Nomor 1.
Juni 2022.
Hal 1-11 dengan karakteristik investasi yang dipilih sebelumnya.
Bentuk investasi yang paling terkenal di pasar modal adalah saham karena harga saham dapat menggambarkan kondisi perusahaan.
Harga saham diartikan sebagai harga yang paling mudah ditentukan dari pasar riil karena diambil dari harga pada pasar yang sedang berlangsung (Darmadji, 2.
Tinggi rendahnya harga saham ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham tersebut.
Informasi yang dibutuhkan investor adalah laporan keuangan yang dipublikasikan oleh Bagi investor, laporan keuangan merupakan sumber berbagai macam informasi,dengan adanya publikasi laporan keuangan perusahaan yang menunjukkan keuntungan investor akan berdampak terhadap harga saham, hal ini sesuai dengan teori sinyal .
ignalling theor.
Indeks dalam pasar modal dibagi menjadi beberapa jenis yang diklasifikasikan menurut kategori tertentu.
Perusahaan yang tergabung dalam LQ45 merupakan emiten yang selalu memberikan sinyal baik bagi para investornya, terbukti dengan adanya kriteria berupa likuiditas dan harga saham yang paling aktif diperdagangkan di pasar modal, selain itu juga dilihat dari prospek pertumbuhan perusahaan dan pemilihan Persaingan perusahaan untuk terdaftar dalam perusahaan LQ45 sangat terlihat dan membuat setiap perusahaan meningkatkan kinerjanya untuk menghasilkan angka likuiditas yang tinggi.
Berikut adalah grafik pertumbuhan harga saham perusahaan LQ45 tahun 2018-2020.
Gambar 1 Pertumbuhan Harga Saham Perusahaan LQ45 Tahun 2018-2020 Berdasarkan grafik di atas harga saham Perusahaan LQ45 dari tahun 2018 ke tahun 2019 mengalami kenaikan.
Di tahun 2020, harga saham mengalami penurunan yang drastis kisaran 20% karena adanya pandemi covid-19.
Pandemi ini mengakibatkan investor asing merasa akan mengalami kerugian, sehingga investor asing memilih aksi RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 3.
Nomor 1.
Juni 2022.
Hal 1-11 lepas saham karena dari seluruh saham perusahaan LQ45 banyak yang terpapar Selain itu, pandemi covid juga membuat perusahaan yang tergabung dalam LQ45 merasa ketar ketir jika tidak masuk lagi dalam kriteria LQ45.
Terdapat banyak analisis rasio keuangan untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan LQ45.
Rasio keuangan tersebut terdiri dari rasio leverage, likuiditas, dan rasio nilai pasar yang menyajikan perbandingan angka-angka di dalam laporan Menurut penelitian Ramadhan and Nursito .
, faktor yang memengaruhi harga saham adalah adalah rasio leverage.
Salah satunya dengan debt to equity ratio (DER).
DER berfungsi untuk mengetahui utang yang dijadikan sebagai sumber pendanaan perusahaan.
Jumlah DER yang tinggi akan berdampak terhadap penurunan harga saham.
Informasi ini akan diindikasikan sebagai sinyal negatif yang akan memberikan input buruk bagi investor dalam pengembalian keputusan membeli saham.
Hubungan DER dengan harga saham dibuktikan dan diperkuat penelitian Nugraha dan Sudaryanto .
dan Tidiana.
Hendra, dan Nurlela .
, bahwa DER berpengaruh terhadap harga saham, berbeda dengan hasil penelitian Nazara dkk .
Kumaidi dan Asandimitra .
, dan Pratama .
menyatakan DER tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Menurut Nurkholifah and Kharisma .
faktor yang mempngaruhi harga saham adalah rasio likuiditas, terdapat banyak jenis rasio likuiditas diantaranya adalah cash ratio (CR).
CR merupakan alat yan digunakan untuk mengukur besar uang kas yang tersedia untuk pembayaran utang perusahaan (Widya, 2.
Melalui kemampuan perusahaan dalam pengelolaan keuangan perusahaan, semakin tinggi CR semakin tinggi pula harga saham.
Informasi kenaikan CR diindikasikan sebagai sinyal positif untuk investor dalam pembelian saham.
Sesuai dengan penelitian Rusela .
Pratama .
, dan Nazara dkk .
bahwa CR berpengaruh terhadap harga saham.
Hasil temuan berbeda menurut Imelda dan Diarsyad .
, dan Pratama .
yang menyatakan CR tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Menurut Ermiati dkk .
faktor yang memengaruhi harga saham adalah rasio nilai pasar dengan dividend payout ratio (DPR).
DPR merupakan besarnya laba bersih setelah pajak yang dibagikan kepada pemegang saham (Kasmir, 2.
Pengumuman pembagian dividen penting karena berhubungan dengan keuntungan yang akan diperoleh perusahaan dan investor di masa depan.
Semakin besar DPR maka semakin besar keuntungan yang dibagikan kepada investor.
Jumlah keuntungan yang tinggi RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 3.
Nomor 1.
Juni 2022.
Hal 1-11 kepada investor dinilai sebagai sinyal positif investor dalam pembelian saham Hal ini diperkuat oleh penelitian Husnan dan Pudjiastuti .
), bahwa DPR berpengaruh terhadap harga saham.
Hasil temuan berbeda oleh Firdaus dan Kasmir .
Ermiati dkk .
, dan Putra .
bahwa DPR tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Pertumbuhan harga saham di Perusahaan LQ45 sangat fluktuatif dan adanya ketidakkonsistenan hasil penelitian terdahulu sehingga perlu diteliti kembali dengan judul Pengaruh Debt to Equity Ratio.
Cash Ratio dan Dividend Payout Ratio Terhadap Harga Saham Perusahaan LQ45 Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
METODE PENELITIAN
Populasi dan Sampel Populasi adalah keseluruhan objek penelitian dan memenuhi karakteristik tertentu (Bahri, 2.
Populasi penelitian adalah Perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2020.
Sampel merupakan sebagian dari populasi yang diambil dengan cara cara tertentu dan karakteristik tertentu (Wardiyah dkk, 2.
Adapun kriteria sampel yaitu:
Perusahaan LQ45 yang menyajikan laporan keuangan dengan mata uang rupiah tahun 2018-2020 Perusahaan LQ45 yang membagikan dividen tahun 2018-2020 Definisi Operasional Variabel Debt to Equity Ratio (DER) DER merupakan salah satu rasio leverage yang digunakan untuk perbandingan total utang dengan total modal.
Menurut Murhadi .
rumus DER adalah:
DER =
Jumlah Utang ycu 100% Jumlah Modal Cash Ratio (CR) CR merupakan rasio pengukur kemampuan perusahaan dalam membayar utang lancar dengan menggunakan kas dan setara kas yang tersedia dalam perusahaan.
Menurut Wardiyah dkk .
rumus CR adalah:
CR =
Jumlah Kas ycu 100% Jumlah Utang Jangka Pendek RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 3.
Nomor 1.
Juni 2022.
Hal 1-11 Dividend Payout Ratio (DPR) DPR merupakan rasio pembayaran dividen atas jumlah pendapatan bersih yang dibayarkan kepada investor, kemudian laba yang ditahan akan diivestasi kembali oleh perusahaan.
Menurut .
rumus DPR adalah:
DPR =
yaycnycycnyccyceycuycc ycEyceyc ycIEaycaycyce ycu 100% yaycaycycuycnycuyci ycEyceyc ycIEaycaycyce HASIL PENELITIAN Analisis Statistik Deskrpitif Statistika deskriptif digunakan untuk menjelaskan suatu variabel , contohnya jumlah rata-rata , standar deviasi,nilai terendah maupun nilai tertinggi (Bahri, 2.
Tabel 1 Hasil Analisis Staistik Deskrptif N Min Max Mean Std.
Deviation DER
,16 3,30
1,0667
,95108
,02 3,77
,6783
,71291
DPR
,00 4,41
,6815
,82203
7249,85
9402,194
Harga Saham 54 512 Valid N .
Tabel di atas menunjukkan jumlah data yang digunakan dalam penelitian sebanyak 54 sampel yang diteliti selama periode 2018-2020.
Variabel dependen penelitian adalah harga saham dan variabel independen penelitian meliputi debt to equity ratio (DER), cash ratio (CR) dan dividend payout ratio (DPR).
RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 3.
Nomor 1.
Juni 2022.
Hal 1-11
Uji Normalitas Tabel 2
Hasil Uji One Sample Kolmogrov Smirnov Test
Unstandardized Residual Normal Mean
,0000000
Paramet Std.
Deviation 1,00165059 Most Absolute ,064 Extrem Positive ,064 Negative -,030 Differe Test Statistic ,064 Asymp.
Sig.
-taile.
,200c,d Uji normalitas bertujuan untuk mengetahui data telah berdistribusi normal dengan one sample kolmogrov smirnov dengan ketentuan jika nilai signifikansi Ou0,05.
Hasil uji menunjukkan nilai signifikansi 0,200 sehingga data berdistribusi normal.
Uji Multikolineritas Tabel 3 Hasil Uji Multikolinearitas VIF Collinearity Statistics Model Tolerance VIF (Constan.
DER
,852
1,174
,839
1,192
DPR
,984
1,017
Uji multikolinearitas bertujuan untuk mengetahui gejala multikolinearitas pada model regresi dengan melihat nilai variance inflation factor (VIF), jika nilai VIF variabel RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 3.
Nomor 1.
Juni 2022.
Hal 1-11 independen <10 maka regresi dikatakan tidak ada gejala multikolinearitas.
Hasil uji
menunjukkan ketiga variabel independen nilai VIFnya <10, sehingga tidak terjadi gejala
Uji Autokorelasi
Tabel 4
Hasil Uji Autokorelasi Durbin-Watson
Model
Durbin -Watson
,852
Uji autokorelasi dilakukan dengan melihat nilai Durbin Watsin (DW).
Autokorelasi tidak akan terjadi apabila nilai DW diantara-2 sampai 2.
Dari tabel di atas, nilai DW pada model regresi sebesar 0,852 sehingga tidak terjadi gejala Uji Heteroskedastisitas Tabel 5 Hasil Uji Heteroskedastisitas Geljser Uji heteroskedastisitas dilakukan dengan uji glejser, jika nilai signifikan variabel independen >0,05 maka tidak terjadi gejala heteroskedastisitas .
Berdasarkan tabel di atas, nilai signifikansi ketiga variabel independen >0,05 sehingga tidak terjadi gejala Analisis Regresi Linear Berganda Analisis yang menghubunkan antara dua variabel independen atau lebih dengan variabel dependen untuk mengukur intensitas hubungan dua variabel atau lebih.
Berikut hasil uji regresi berganda:
Tabel 6 Analisis Regresi Linear Berganda Model Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients Beta Std.
Error Sig.
RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 3.
Nomor 1.
Juni 2022.
Hal 1-11 (Constan.
8,929 ,314 28,421 ,000 DER
-,295
,161
-,267
-1,831 ,073
-,408
,217
-,277
-1,879 ,066
DPR
-,007
,174
-,006
-,041
,967
Berdasarkan hasil uji regresi berganda maka dapat dibuat persamaan regresi berganda sebagai berikut:
Harga saham = 8,929 Ae 0,295 DER Ae 0,408 CR Ae 0,007 DPR e.
Persamaan regresi linear berganda tersebut dapat didefinisikan sebagai berikut:
Konstanta .
= 8,929 Nilai konstanta dalam regresi berganda sebesar 8,929 yang artinya jika variabel DER.
CR, dan DPR pada Perusahaan LQ45 konstan, harga sahamnya senilai 8,929 Nilai koefisien DER bernilai negatif sebesar -0,295 dapat diartikan jika harga saham naik 1% maka nilai DER akan mengalami penurunan sebesar 0,295.
Nilai koefisien CR bernilai negatif sebesar -0,408 dapat diartikan jika harga saham naik 1% maka nilai CR akan mengalami penurunan sebesar 0,408.
Nilai koefisien DPR bernilai negatif sebesar -0,007 dapat diartikan jika harga saham naik 1% maka nilai DPR akan mengalami penurunan 0,007.
Standard error .
dalam persamaan regresi merupakan penegasan bahwa banyak variabel- variabel bebas yang mempengaruhi variabel harga saham, dalam persamaan regresi nilai e sebesar 0,314 artinya prediksi kesalahan yang dapat terjadi dalam variabel harga saham sebesar 0,314.
Koefisien Determinasi Uji koefisien determinasi menggunakan adjusted r-square karena variabek independen lebih dari satu.
Hasil pengujian koefisien determinasi sebagai berikut:
RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 3.
Nomor 1.
Juni 2022.
Hal 1-11 Tabel 7 Koefisien Determinasi Adjusted Std.
Error of Model R Square Square Estimate ,303a ,092 1,03126 ,037 Berdasarkan tabel di atas nilai adjusted r square meninjukkan nilai 0,037, artinya kemampuan variabel DER.
CR dan DPR dalam memengaruhi variabel harga saham sebesar 0,037 atau 3,7% dan sisanya dipengaruhi oleh variabel di luar model.
Uji t Berdasarkan thasil uji t pada tabel 6 maka disimpulkan:
DER memilki nilai signifikansi 0,73 > 0,05 thitung 1,831 < ttabel 2,0008 yang berarti H1 ditolak, dimana nilai DER tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
CR memilki nilai signifikansi 0,66 > 0,05 thitung 1,879 < ttabel 2,008 yang berarti H2 ditolak, dimana nilai CR tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
DPR memiliki nilai signifikansi 0,967 > 0,05 thitung 0,41 < ttabel 2,0008 yang berarti H2 ditolak, dimana DPR tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
PEMBAHASAN
Pengaruh DER Terhadap Harga Saham Hipotesis pertama menunjukkan variabel DER terbukti tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Hal ini dapat dilihat dari hasil uji t dan nilai signifikansi.
Hasil penelitian bertolak belakang dengan teori sinyal dimana investor tidak menjadikan pengelolaan modal untuk membayar utang sebagai sinyal dalam berinvestasi.
Hal ini sejalan dengan penelitian Tidiana dkk .
Nazara dkk .
Pengaruh CR Terhadap Harga Saham Hipotesis kedua menunjukkan variabel CR terbukti tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Hal ini dapat dilhat dari hasil uji t dan nilai signifikansi.
Hasil penelitian bertolak belakang dengan teori sinyal dimana investor tidak menilai kemampuan perusahaan dalam membayar utang jangka pendek sebagai sinyal dalam berinvestasi.
Hal ini sejalan dengan penelitian Nazara dkk .
Imelda and Diarsyad .
yang RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 3.
Nomor 1.
Juni 2022.
Hal 1-11 menyatakan CR tidak berpengaruh terhadap harga saham dan bertolak belakang dengan penelitian Widya .
dan Pratama .
Pengaruh DPR Terhadap Harga Saham Hipotesis ketiga menunjukkan variabel DPR tidak berpengaruh terhadap harga Hal ini dapat dilihat dari hasil uji t dan nilai signifikansi.
Hasil penelitian bertolak belakang dengan teori sinyal dimana investor tidak melihat porsi dividen yang dibagikan kepada investornya sebagai sinyal dalam berinvestasi.
Hal ini sejalan dengan penelitian Putra .
bahwa DPR tidak berpengaruh terhadap harga saham dan bertolak belakang dengan penelitian Ermiati dkk .
KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian DER.
CR dan DPR tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Investor yang akan menanamkan sahamnya sebaiknya juga terus memerhatikan informasi keuangan lainnya selain DER.
CR dan DPR dan juga meninjau kenaikan naik turunnya harga saham.
Perusahaan harus tetap memerhatikan rasio keuangan lainnya untuk tetap menjaga agar harga saham perusahaan tidak turun walaupun DER.
CR, dan DPR tidak memengaruhi harga saham.
Objek penelitian hanya berfokus pada Perusahaan LQ45 sehingga penelitian harus dikembangkan pada perusahaan lainnya agar dapat digeneralisasi.
Penelitian hanya menggunakan 3 variabel yakni DER.
CR dan DPR sehingga perlu menambah variabel penelitian selanjutnya seperti profitabilitas, kualitas laba, manajemen laba, struktur aktiva, rasio perputaran aset, asset growth, sales growth, ukuran perusahaan dan arus kas untuk meningkatkan nilai adjusted r square.
REFERENSI