Utang Luar Negeri dan Pendanaan Pembangunan Nasional Oleh : Edy Suandi Hamid Fendahuluan Berbicaratentangsuniberpendanaan pembangunan nasional, maka paling tidak secara garis besar dapat diklasjfikasikan menjadi dua bagian, yakni yang berasal dan dana masyarakat/swasta dan Yang berasal dart swasta ini dapat dibagi pula menjadi swasta dalam negeri dan swasta asing, yang tefcermin dari penanaman modal dalam negeri (PMDN) dan penanaman modal asing (PMA).
Sementara itu yang berasal-dari pembangunan tersebut adalah berasal dari tabungan pemerintah sendiri, yakni selisih positif antara penerimaan dalam negeri dikurangi belanja rutin pemerintah, serta yang berasal dari bantuan luar negeri.
Sebagai negara 'yang sedang berkembang.
Indonesia memanfaatkan semua sumber dana tersebut untuk mendukung perkembangan ekonomi di dalam negeri.
Hal ini umum dilakukan oleh negara-negara sedang berkembang yang salah satu karakteristiknya adalah mengalami kekurangan kapital, sehingga mereka terpaksa memanfaatkan atau berupaya mencari sumber dana dari luar, dengan cara mengundang investor asing untuk masuk ke negerinya serta melalui pinjaman luar negeri, baik itu pinjaman komersial maupun pinjaman lunak.
Untuk PMA.
Artinya, negara maju pun tetap benisaha untuk menarik investor asing lintuk menanamkan modalnya.
Sementarauntukutangluarnegeri,beberapa negara yang sudahcukup mapan, tidaklagi memanfaatkan utang luar negeri ini.
Beberapa contoh negara yang tidak melakukan pinjaman luar negeri im,paling tidak pemerintahnya, adalah Singapura.
Hongkong.
Jepang yang malah menjadi donatur at'au kreditur bagi negara lain.
Fokus tulisan ini adalah terbatas pada kajian yang betkaitan dengan masalah utang luar negeri yang dilakukan Indonesia.
Kajian terutama yang berkaitan dengan perkembangan yang terjadi, dan juga kecenderungan di masa dalang.
Faktor apa yang menyebabkan terjadinyatrarisaksi pinjaman antar negara tersebut? Jika kita lihat dari sisi negara peminjam .
, alasan untuk mencari peminjam adalah jelas, yakni untuk menu tup kekurangan dana yang dibutuhkan guna mendukung pembangunan di dalam Dengan utangluarnegeri diharapkan Drs.
Edy Suandi Hamid M.
Ec, adalah Dosen Telap Fakultas Ekonomi Iniversitas Islam Indonesia Yogyakarta.
potensi sumberdaya yang ada bisa lebih tersebut ke Blok Barat.
Di samping dua dioptimalkan pemanfaatannya.
Dengan alasan tersebut, masih ada alasan ketiga, alasandemikian seolahmemang tidakada yakniberkaitandenganfaktorkemanusiaan persoalanyang^rkaitan denganutangluar dan moral.
Layaknya kehidupan seharinegeri tersebut.
Namun karena adanya hari, ada kewajiban bagi yang kuat untuk kewajiban untuk mengembalikan di masa membantu yang lemah.
Faktor ini pun datang atas pinjaman tersebut, maka melekat pada pinjaman antarnegara persoalan menjadi muncul yang beikaitan tersebut, sehingga PBB menyarankan dengan kemampuan untuk membayar negara kaya paling tidak mengalokasikan kembali tersebut.
Halini teiicadang sangat senilai lriPDB-nyauntukdialokasikan meiberatkan bagi negara debitur jika sebagai bantuan ke negeri miskin.
Alasan perolehandevis^yadariekspordansumber faktor kemanusiaan pula yang mendasari lainnya sangat terbatas.
Oleh karena itu.
kendati sumberdanapinjaman luar negeri bantuan Bank Duhia kepada negara cukuptersedia, negara debitorhams tetap berkembang,dimanaadakredityangrelatif bempaya meningkatkan kemandiriannya tanpa bunga kepada negara yang sangat, denganmenggali sumberdanayang ada di miskin.
daiam negerinya.
Sedangkan bagi si kreditor ada Perkembangan Utang Luar Negeri:
beberapaalasandalam pemberianpinjaman Kebijakan dan Realitas Yang pertama adalah alasan ekonomi, yakni memperoleh keuntungan dari pemberian pinjaman tersebut.
Keuntungan ini dapat berasal dari bunga pinjaman, kontrak yang mengikat dari pehggunaan sebagian dana tersebut yang berkaitan dengan pembelanjaannya ke negeri kreditor dan sebagainya.
Kedua, alasan politik yang berkaitan dengan meningkatnya ketergantungan politisdenganberbagai konsekuensinya Ainegara peminjam pada kreditor.
Respons yang cepat dari negara-negara Barat pada saatsaat awal peralihan pemerintahan Orde Lama ke Orde Barn untuk memberikan bantuan utang ke Indonesia, tidak lepas dari pertimbangari politik ini.
Pergantian rezim pemerintahan di Indonesia yang sebelumnyasecarapolitiscondongkeBlok Timur, "didekati" lewat pembentukanIGGI sehingga mengalihkan kecoiidongan Pembicaraan tentang utang luar negeri, bagi para perigamat ekonomi In donesia, memang selalu menarile Ini bukan saja pada masa pemerintahan Orde Bam ini, namun juga sejak masa Orde Lama.
Pemerintahan Orde Lama, selama dua "mewariskan" utang luar negeri sebanyak US$ 2,358 milyar, yang waktu itu sudah dinilai sangatbanyak.
Bahkanwarisanutang itu menjadi salah satu dari sekian "nilai negatif untuk pemerintahan Orde Lama.
Nilai negatif ini bukan saja dikarenakan im dikaitakan sudah sangat besar, namun .
jugapenggunaannya dinilaitidakdiarahkan pada kegiatan-kegiatan yang produktif.
Beibagai proyek mercusuar serta belanja yang berkaitan dengan upaya untuk meningkatkanpertahanankeamanan, telah menjadi beban karena tidak banyak artinya dalam membantu menopang pertumbuhan Hal menyebabkan dalam membayar pinjaman luar negeri tersebuti Dengan kondisi demikian pada awal Orde Baru diambil langkah>langkah untuk mengatasi masalah tersebutXangkah yang dilakukan antaralain adalah.
melakukan penjadwalan kembali atas kewajiban yang hams dilakukanberkaitan dengan pinjaman yang sudah dibuat tersebut.
mencari atau mengadakan kontrak pinjamanpinjaman baru yang dlarahkan untuk perbaikan ekonomi nasional.
memberikan berbagai rangsangan agar modal asing tertarik untuk melakukan investasinya di tanah air.
Dalam konteks untuk mendapatkan pinjaman tersebut, menumt mantan Menteri Keuangan RI pada awal Orde Bam.
Frans Seda (Kompas, 22/1/1.
dilakukanlah lobby-lobby para calon-calon negara donor, yang akhimya menghasilkan pembentukan Inter Govermental Group on Indonesia (IGGI) pada bulan Febmari 1967 di Den Haag.
IGGI inilah.
ang tahun 1992 bciganti menjadi CGI) menjadi pemasok utama untuk menutup defisit anggaran pembangunan pemcrintah Indonesia sejak awal Orde Bam hingga saat ini.
Pinjaman IGGI (CGI) ini dari tahun ke tahun cendemng tems menaik.
Jika awalnya .
komitmen utang luar negeri pemerintah yang dibuat bam US$ 200juta, maka dalam tahun anggaran 1994/1995 komitmennya adalah US$ 5201,1 juta.
Walaupun Indonesia sangat membutuhkan dana pinjaman luar negeri tersebut, namun beberapa rambu-rambu juga digariskan oleh MPR.
Sebagaimana selalu dikemukakan dalam GBHN yang ditetapkan MPR disiratkan bahwa .
bantuan luar negeri hanyalah bersifat Artinya, sumber dana utama pembangunan haruslah berasal dari penggalian dana di dalam negeri.
Utang yang dibuat hanya sekedar menutup kekurangan danahasil dari mobilisasi dana masyarakat ataupun tabungan pemerintah.
penggunaan bantuan luarnegeri haras sesuai dengan arah dan kepentingan pembangunan nasional.
Arah dan kepentingan nasional ini dapat diartikan bahwa utang tersebut dialokasikan kepada hal yang bersifat ekonomis yang mendukung pertumbuhan ekonomi serta pemerataan dalam masyarakat.
sifat bantuan luar negeri tidak mengikat dan tidak menimbulkan ketergantungan y^g tems menems.
Ini artinya pemerintah In donesia tidak dipeikenankan menerima bantuan yang disertai ikatan-ikatah politik Di samping itu, harus ada perencanaan di masa datang agar ketergantungan ini tems menumn dan kemandirian untuk mendanai pembangunan dari sumber dalam negeri meningkat.
Rambu-rambu pinjaman luar negeri ini memang diupayakan untuk dipegang.
Namun demikian dalam kenyataaimya tidak Misalnyasaja, j ika dilihat secara absolut, utang luarnegeri ini temyata tidak semakin kecil.
Bahkan dilihat dari porsi bantuan luar negeri terhadap anggaran pembangunan pemerintah, angka-angka menunjukkan fluktuasi yang bahkan ketergantungan ini pemah mencapai di atas 80 persen .
8/ 1.
dari pengeluaran pembangunan.
Dalam tahun anggaran 1995/1996 ini bahkan porsi bantuan luar negeri terhadap anggaran pembangunan mencapai 38%, yang berarti meningkat dibandingkan tahun 1994/1995 yang hanya 36,5 persen.
Pericembangan pinjaman luar negeri dan porsinya terhadap anggaran pembangunan ini dapat dilihat pada Tabel 1.
Tabel 1 Sumber Pembiayaan Pengeluaran Pembangunan 1969/1970 -1995/1996 (Millar Rupia.
Sumber - sumber Pembiyaan Tahun .
Pengeluaran Pembangunan .
Tabungan Bantuan Pemerintah .
: .
Luar Negeri .
: .
PELITA -I
1969/1970
1970/1971
1971/1972
1972/1973
19973/1974
10,873,9
6,476,5
3,478,0
30,783,5
PELTTA-n
1974/1975
1975/1976
1976/1977
1977/1978
1978/1979
PELITA- ni.
1979/1980
1980/1981
1981/1982
1982/1983
1983/1984
PELITA -IV
1984/1985
1985/1986
1986/1987
1987/1988
1988/1989
PELITA-V
1989/1990
1990/1991
1991/1992
1992/1993
1993/1994
PELUA-VI
1994/1995
1995/1996
Data pada label 1 memberikan gambaranpadakita bahwaketergantungan pembiay aan pembangunan pemerintah dari luarnegerimasihcukuptinggi .
ahun 1995/ 1996 direncanakan 38 perse.
Porsi ketergantungan ini berarti tidak banyak benibah dibandingkan kondisi pada masa Pelita II dan i.
Ini artinya kita masih belum bisa memenuhi amanat yang digariskan dalam GBHN untuk menuninkan tingkat ketergantungan pada luar negeri atau meningkatkan kemandirian kita dalam membangun tersebuL Dana pinjaman luar negeri sebesar itu masih cukup sulit untuk dikatakan hanya sebagai "pelengkap" mengingatkontribusinya masih sangat besar dan signifikan dalam anggaran pembangunan pemerintah.
Tanpa kontribusi dari utangluarnegeri akan berarti.
tingkat kredibilitas sebagian, pengusaha nasional, dan juga relatif tingginya tingkat bunga pinjaman di dalam negeri, telah mendorong pula minat sektor swastaimtuk meminjam di pasar intemasional, yang secara signifikan mulai terjadi pada dasawarsa 1980-an.
Jika sebelumnya hampir 100% pinjaman luar negeri dibuat pemerintah, kini lebih dari 40% utang luar negeri RI dibuat oleh sektorswasta.
Sangat mungkin, dengan kecenderungan yang ada saat ini, walaupun pemerintah mencoba mengendalikan peningkatan utang swasta tersebut, dalam waktu dekat utang luar negeri swasta itu akan melampaui utang luar negeri pemerintah.
Sampai saat ini utang luar negeri Indonesia secara total sudah lebih dari US$ 90 milyar .
ihat Tabe.
Utang itu masih rencana-rencana terus akan bertambah, karena dalam tahun pembangunan yang telah ditetapkan Di samping itu, dapat dilihat pulabahwa belum adakecenderunganyang jelas bahwa arah pada masa mendatang porsi utang luar negeri akan semakin 1995 ini diperkirakan pinjaman yang akan diajukan pemerintah ke CGI tidak.
kurang dari US$ 5 milyar.
Belakangan ini isu tentang utang luar negeri ini menjadi semakin santer, karena bukan saja utang yang semakin meningkat, namun juga karena semakin tidak mudahnya bagi kita untuk terusmemompakenaikanpenerimaan devisa dari ekspor guna membayar bunga dan cicilan utang luar negeri, yang untuk menurun, bahkan secara absolut nilainya Gambaran yang ada masih menunjukkan kondisi yangfluktuatif.
teikadang porsinya menaik dan tetkadang Dalam kaitan untuk konsisten dengan tekad penurunan ketergantungan dan peningkatan kemandirian, maka mau pemerintah saja sudah lebih besar dari pinjaman bam yang dibuat.
Dengan kata lain sudah teijadinet-capital outflow.
Sebagaimana disinggung di atas, peningkatan sumberdanadaridalamnegeri, tingkat bunga di dalam negeri di samping pengendalian dan pengarahan penggunaan dana pinjaman tersebut pada teiah membuat sektor swasta berani menanggungtingkatbunga yahgtinggidari hal-hal yang betul-betul dibutuhkan.
Perkembanganlebihlanjutdari utang debitor di pasar uang dunia.
Sektorswasta luar negeri ini, temyata tidak haiiya Indonesia masih berani meminjam dengan melibatkan pemerintah .
uga BUMN), tingkat bunga 1,5% di atas SIBOR (Sin melainkan juga swasta.
Semakin tinggi gapore InterbankofferdRat.
atauLABOR tidak mau harus digalakkan terus (London Interbank Offered Rat.
Padahal perusahaan swasta lain umumnya hanya berani mengambil utang tersebut jika bunganya maksimal 0,5% di atas SIBOR maupun LABOR {Republika, 271311.
Utang swasta dengan tingkat bunga komersial inijugamengandung resiko yang tinggi, karena sifat utang yang umumnya adalahjangka pendek dengan tingkat bunga Yang juga menjadi ganjalan .
utward lookin.
atau sekedarmenembus Padahal membutuhkan banyak devisa untuk membayarkewajibanutangnya tersebut Adanya pinjaman pemerintah dan swasta yang kian besar inilah yang kini menehipatkan Indonesia menjadi negara pemimpin nomor empat terbesar di antara negara berkembang di dunia, di bawah dalam utang swasta ini, yangmenyebabkan Meksiko.
Brazil dan Cina.
Dengan mengendalikannya dengan membentuk team koordinasi pinjaman luar negeri.
adalah berkenaan dengan usaha yang dilakukan swasta tersebut.
Swasta yang demikian, di kalangan Asia.
Indonesia menempati posisi nomor dua terbesar di bawah Cina.
Namun demikian dapatdikaji lebih lanjut bahwa utang Cina yang besar tersebut dibarengi dengan pendapatan banyak'terlibatdalam utangluarnegeri ini ekspor yang besar pula, sehingga dalam adalah konglomerat-konglomerat kelas kaitan dengan utang luar negeri ini secara Konglomerat kita sering dikenal pula dengan predikat "jago kandang", yang orientasi pasamya masih melihat ke dalam Indonesiaadalahlebihtinggidibandingkan dengan Cina (Tabel .
Tabel2 Indikator Ekonomi Sejumlah Negara Asia 1994 Cadangan Devisa (Milyar$) Taiwan Hongkong Filipina Jepang Cina Singapura Malaysia Thailand Korea selatan Indonesia Sumber: Asiaweek, 5 Mei 1995 Ket: PDB (Produksi Domestik Brut.
* = Memberikan Pinjaman pada negara luar Utang Luar Negeri (Milyar$) - (MilyarS) 0,0* 0,0* Ekspor Kemampuan membayar utang dari Cina ini bukan saja dicerminkan oleh ekspomya yang tinggi, melainkan juga cadangan devisa yang dimilikinya saat ini secara absolut dan proporsional juga lebih besar dari Indonesia.
Walaupun tidak terlalu besar, current account atau transaksi beijalan Cina juga mengalami surplus.
Menurut data dari Merrill Lynch .
surplus current account Cina tahun 1994 sebesar US$ 0,1 milyar, dan dengan kecenderungan ekspomya yang terus membaik maka tahun 1995 dipeikirakan surplus tersebut akan mencapai US$ 22,25 milyar.
Sementara Indonesia tahun 1994 mengalami defisit transaksi berjalan sebesar US$ 3,1 milyar dan dipeildrakan meningkat lagi^defisitnya menjadi US$ 44,5 milyar tahun 1995.
Gambaran ini menunjukkan bahwa ada gambaran yang cukup riskan antara kemampuan kita untuk mengumpulkan devisa dari ekspor dengan kewajibanyang harusdilaksanakanuntuk membayarbunga cicilan utang pada masa kini dan Dengan menggunakan indikatoryanguraum dipakai oleh para ekonom pun keadaan yang cukup kritisItujuga terlihat,yaknidariangkadebt service ratio atau rasio antara kewajiban membayar bunga dan cicilan utang setlap tahunnya dengan net-export kita (Tabel .
Tabel 3 DSR Indonesia (Perse.
Tahun DSR
1984/1985
1985/1986
1986/1987
1987/1988
1988/1989
1989/1990
1990/1991
1991/1992
1992/1993
Sumber: Kompas 5 Mei 1995 Sebagaimana diketahui, ambang batas kritis yang menjadi konvensi nasional, danakandapatmemperbesarDSR Sejaktahun 1985 pulasebenamya telah teijadi transfer modal neto ke luar menyatakan bahwa tingkat utang tersebut sudah berbahaya, adalah apabilaDSR-nya di atas 20 persen.
Dengan demikian sebenamya sejak 1986 tingkat utang luar negeri, khususnya dari pinjaman pemerintah, yakni pembayaran bunga dan cicilanutang yangsudah melampaui utang baruyang dibuat.
Tahun1985 pembayaran negeri inisudah memberikansinyal "lampu bunga dan cicilan utang tersebut adalah Apalagi jika kita lihat komoditi ekspor kita -- yang merupakan sumber US$ 3,972 milyar sedang utang yang baru pendapatan devisa - masih belum terlalu beragam,yakni terkonsentrasi pada migas, tekstil dan kayu.
Aitinya, adanya gejolak pada harga komoditi itu akan sangat mempengaruhl penerimaan ekspor dibuat adalah US$ 3,569 milyar atau ada transfer neto sebesar 403 juta dollat AS.
Sedangkan tahun 1990 dan 1991 masingmasing transfer neto tersebut adalah US$ 1,922 milyar dan 1,315 milyar.
Tabel 4
Transfer Neto Modal Ke LN dari Pinjaman Pemerintah 1985-1991
Tahun Cicilan dan Bunga
Utang Baru Tranfer Netto
-0,403
-0,449
-0,216
-0,526
-0,469
Sumber: IBRD Debtor Reporting system sebagaimana dikutip Rizal Ramli .
Jika pada tahun-tahiln mendatang pinjaman luar negeri pemerintah masih dipaksakan terus meningkat, maka kecenderungan adanya transferneto ke luar tersebut akan terus berlangsung.
Jika melihat rencana yang sudah digariskan pemerintah, maka tampaknya yang demikian akan teijadi.
Artinya dilihat dari rupiah, maka nilai utang pemerintah akan terus ditingkatkan (Tabel .
Besamya transfer neto itu berarti mengurangi kemampuan pemerintah untuk melakukan investasi-investasi di sektor publik, di samping juga memaksa pemerintah untuk menggenjot pajak agar dapat menunaikan kewajlban finansialnya tersebut.
mata uang laiimya.
Perubahan nilai tukar ini akan mempenganihi pula aspek yang berkaitan dengan apresiasi nilai utang luar negeri kita, yang berarti pulameningkatkan kewajiban membayar bunga dan ciciian utangkitajikadilihatdari matauang sendiri atau mata uang lainnya yang mengalami Hal ini teijadi karena nilai mata uang kita terus merosot teihadap mata uang keras dunia lainnya.
Dalam konteks saat ini, maka yang agak "baru" dalam kajian masalah utang luarnegeri adalahberkaitandenganmasalah adanya apresiasi mata uang Yen.
Apresiasi Yen terhadap dollar AS dan mata uang laiimya, atau dikenal dengan Yendaka.
Tabel 5 Perkiraan RAPBN 1994/1995-1998/1990 (Miar Rupia.
Uraian Penerimaan DN Pengeluaran Rutin Tab.
Pemerintah Dana Bantuan LN - Bantuan Program - Bantuan Proyek Dana Pembangunan Peng.
Pembangunan REPELITA VI Akhir Repelita V 737,1 66.
350,8 47.
17386,3 17.
0 11356,0
012,0 11356,0
27398,3 30.
Apresiasi Nilai Tukar dan Yendaka Dalam membicarakari utang luar negeri, maka mau tidak mau hams diperhitungkan pula adanya perubahan nilai tukar uang di.
pasar uang intemasional.
Terlebih lagi yang teijadi saat ini di mana adanya perubahan nilai tukar yang sangat signifikan pada mata uang Yen terhadap 239,9 97.
837,0 58580,9 67.
195,5 25.
659,0 30.
12327,9 13.
417,6 14366,5
417,6 14366,5
34523,4 39.
076,9 44507,8
34523,4 39.
076,9 44.
sudahbeberapakaliteijadi dalam beberapa waktu terakhirini.
Jika sekitarsatu setengah tahun yang lalu orang mengkhawatirkan nilai Yen akan menembus "batas psikologis membahayakan", yakni satu dollar anjlok di bawah 100 Yen, maka Yendaka pada Maret-April lalu Aidan juga yang teijadi akhir Juni 1994 Aitak lagi bicara masalah batas psikologis tersebut SebabnyaA nilai dollar sudah anjlok di bawah ambang kekhawatiran itu, atau Yen sudah sangat Pada Yendaka tahun ini di pasar uang dunia nilai dollar pemah tercatat merosot hingga hanya 81 Yen, yang merupakan nilai tukarterendahyangpemah teijadi sejak PDII.
Tanpa perlu melihat apakah penyebab Yendaka ini karena terus melemahnya ekonomi AS atau karena permainan para spekulan, yang past! apresiasi Yen tersebut memberikan beban atau kerugian serta juga peluang atau harapan bagi ekonomi nasional kita.
Namun, yang tidak mengenakkan adalah bahwa beban itu sudah pasti kita terima, sementara peluang masih belum pasti kita dapatkaa Dengan kata lain, rugi sudah jelas sementara untung masih di awangawang.
Peluang untuk untung ini adalah berkaitan dengan peningkatan nilai dan volume ekspor ke negeri matahari tersebut, serta kemungkinan terjadinya relokasi industri Jepang ke tanah air.
Seihentarakerugianterutamadilihat dari kewajiban pembayaran bunga dan cicilan utang luar negeri kita.
Utang luar negeri pemerintah Indonesia yang kini mencapai lebih dari 56 milyar dollar, sebanyak 43% adalah dalam bentuk Yen.
Celakanya, pendapatan devisa kita teibanyakdalam bentuk dollar AS tersebut Dengan kata lain, diukur dengan pembayaran dalam mata uang dollar ataupun rupiah, kewajiban pembayaran utang itu akan meningkat.
Memang kenaikan beban ini tidak optimis membengkak sebesar apresiasi Yen tersebut, karena bunga dan cicilan utang tersebut tidak dibayar sekaligus.
Namun demikian jika dicermati kecenderungan yangteijadi selamasatudasawarsaterakhir ini, maka Yen hams apresiatif.
Akibamya, akumulasi peningkatan pembayaran utang tersebut akan semakinbesarpuladanbeban ekonomi Indonesia akan kian bertambah.
Padahal, sebagaimana pemah dikemukakan Presiden Soeharto, apresiasi Yen teihadap dollar sebesar satu persen saja akan mengakibatkan utang Indonesia naik US$ 350 juta .
Padahal dalam tiga bulan pertama 1995 ini apresiasi Yen terhadapdollarsudah20 persen,yang berarti tanpa menikmati apa-apa utang Indonesia naikRp 15,4 trilyun (Kompas, 1/5/1.
Indonesia saat ini memang mempakan peminjam terbesar dari OECP (Overseas Economic Cooperation Fun.
, sebuah badan Jepang yang memberikan bantuan kepada negara berkembang di Sampai dengan 31 Maret 1994,hanya lima negara yang mendapat pinjaman di atas 1 trilyun Yen, yakni Indonesia dengan nilai pinjaman 2,382 trilyun.
Cina 1,399 trilyun.
Thailand 1,15 trilyun.
India 1,110 trilyun serta Filipina sebesar 1,054 trilyun Yen.
Adanya apresiasi Yen akan sangat terasa dampaknya bagi kelima negara ini, karena Jepang sendiri sudah menegaskan tidak akan memberikan keringanan apaapa sebagai dampak dari apresiasi Yen yang juga memukul ekonomi Jepang Karena Yendaka sudah acapkali teijadi Aidalam dua tahun terakhir ini saja paling tidak sudah empat kali - maka perlu adanya kesiapan lebih lanjut ^untuk mengantisipasi adanya apresiasi Yen tersebut Dalam kaitan dengan sektor pemerintah, misalnya, telah dikemukakan cadangan devisa yang ada dalam bentuk Yen.
Cadangan devisa dalam dollar, dikurangi, sehingga dampak kemerosotan tersebut tidak terlalu besar.
Hal yang sama juga oleh pelaku bisnis lainnya.
Fasilitas lain yang banyak digunakan adalah hedg ing, yang sangat bermanfaat menghlndari resiko sebagai akibat gejolak kurs valas, langkah yang bisa lebih merangsang minat investor asing imtuk datang ke Indonesia.
Hal ini mengingatkompetisi untukmenarik modal asing itu sangat ketat, yang berarti pula menuntut penciptaan iklim yang menarik bagi pemodal asing tersebut.
khususnya Yen.
Penutup Demikianlahselintaspemaparandan luarnegeri Indonesia.
Dari uraiandankajian di atas dapat diketahui bahwa berbagai masalah telah muncul saatini sebagai akibat jumlah yang besar dari utang luar negeri Mas'alahini sangatmungkin akanterus berlanjut di masa depan apabila tidak diambil langkah-langkah yang antisipatif kian membesar tersebut, dan belakangan ini kerap digoncang oleh gejolak harga kurs, khususnya Yen yang mengalami Dalam kaitan inilah maka menjadi sangat pentlnguntukmengembangkan dan meningkatkan sumber-sumberpembiayaan yang berasaldari dalam negeri, baikmelalui mobilisasi dana dari tabungan masyarakat maupun dari tabungan pemerintah.
Sementara itu, upaya untuk menarik investasi langsung maupim tidak langsung dari luar negeri juga perlu lebih Hal ini berarti perlu adanya Daftar Pustaka