VOLUME 2.
NOMOR 2.
DESEMBER 2021
DEWAN REDAKSI
PIMPINAN REDAKSI
FADILLA CAHYANINGTYAS.
SE.
MSA.
Ak.
EDITOR
ADITYA HERMAWAN.
SE.
Ak.
MSA
REVIEWER
DEWI DIAH FAKHRIYYAH.
SE.
MSA - Universitas Islam Malang Dr.
DWIYANI SUDARYANTI.
SE.
Si - Universitas Islam Malang FERRY DIYANTI.
SE.
MSA.
Ak.
CA - Universitas Mulawarman DHINA MUSTIKA SARI.
SE.
MSA.
Ak.
CA - Universitas Mulawarman MOHAMMAD FAISOL.
SE.
SA.
Ak.
CA - Universitas Wiraja SELVA TEMALAGI.
SE.
MSA - Universitas Pattimura I GUSTI AYU AGUNG OMIKA DEWI.
SE.
MSA - Universitas Pendidikan Nasional MURTIANIGSIH.
SE.
MM - Institut Teknologi dan Bisnis Asia Malang SYAIFUL BAHRI.
SE.
MSA.
Akt.
ACPA - Institut Teknologi dan Bisnis Asia Malang Dr.
AGUS RAHMAN ALAMSYAH.
Pd.
MM - Institut Teknologi dan Bisnis Asia Malang VOLUME 2.
NOMOR 2.
DESEMBER 2021
DAFTAR ISI
ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN PT.
INDUSTRI JAMU DAN FARMASI SIDO
MUNCUL TBK
Erny Setyowati.
Sri Dwiningsih.
Ike Ratnasari AA.
INTERAKSI ETIKA DAN MOTIVASI TERHADAP FAKTOR-FAKTOR
MEMPENGARUHI KUALITAS AUDIT APARAT INSPEKTORAT
YANG
Theophilia Fina.
Leiwakabessy dan Revy.
Silooy a.
AA.
MAKNA AKUNTANSI DALAM TRADISI PONAN
Sudrajat Martadinata.
Fadli Faturrahman a.
a PENGARUH PROFITABILITAS.
KEPEMILIKAN MANAJERIAL.
DAN KEBIJAKAN DIVIDEN
TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG
Ditya Wardana a.
a PENGARUH RETURN ON ASSET.
RETURN ON EQUITY.
DAN CASH RATIO TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA Wa Ode Irma Sari a.
a PENGARUH GOOD CORPORATE GOVENANCE DAN UKURAN ENTITAS TERHADAP KINERJA KEUANGAN PADA ENTITAS SUB SEKTOR BANK YANG TERDAFTAR DI BURSA
EFEK INDONESIA
Mulyaningtyas.
Foni Dian Candra a.
a PENGARUH CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP KINERJA KEUANGAN BADAN USAHA SEKTOR AGRIKULTUR DAN PERTAMBANGAN DI INDONESIA Patricia Cindy Libisono.
Rizky Eriandani a RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
P-ISSN:a.
E-ISSN: 2775 - 2267
Email: ristansi@asia.
https://jurnal.
id/index.
php/ristansi ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN PT.
INDUSTRI
JAMU DAN FARMASI SIDO MUNCUL TBK
Erny Setyowati.
Sri Dwiningsih.
Ike Ratnasari STIE Kertanegara Malang E-Mail: keysha.
jazilla@gmail.
DOI: 10.
32815/ristansi.
InformasiArtikel June 09th.
Tanggal Masuk Tanggal Revisi Tanggal diterima Keywods:
Financial Performance.
NOPAT.
IC.
WACC.
CC and EVA.
Kata Kunci:
Analisis laporan December 17nd, 2021 December 28th, 2021 Abstract:
This study aims to analyze the financial performance of PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk during the period 2017 to 2019 as measured by using the Economic Value Added (EVA) analysis method.
EVA is a method of analyzing financial performance that focuses more on creating company value by subtracting economic profit from the cost of capital spent.
This research is descriptive with a quantitative approach where the data source in this study is the annual financial report for the period 2017 to 2019.
The type of data used in this study is secondary data, while the sampling technique uses simple random sampling.
The steps in data analysis began with calculating NOPAT.
IC.
WACC.
CC and EVA.
From the results of the study, the EVA value during the research year increased and was positive (EVA > .
This shows that PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbkis able to create added economic value for management and investors .
After comparison with similar pharmaceutical companies, the EVA value which occupies the highest position is PT.
Kalbe Farma Tbk, for the next order, namely PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk and the last order is PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk.
The results of this study are expected to contribute ideas in enriching insight into the concept of company performance appraisal by using Economic Value Added (EVA) y Analysis and can provide information on financial performance appraisal using the Economic Value Added (EVA) method, and can assist companies in implementing what steps should be taken to improve the company's performance and become a reference for performance investors before deciding to Abstrak:
Penilaian kinerja keuangan perusahaan penting dilakukan untuk membantu pihak manajemen maupun investor RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
NOPAT.
IC.
WACC,
CC dan EVA dalam membuat keputusan.
Salah satu metode untuk menganalisis penilaian kinerja keuangan perusahaan yaitu menggunakan metode analisis Economic Value Added (EVA).
EVA merupakan metode analisa untuk mengetahui nilai tambah perusahaan dengan cara mengurangkan laba ekonomi terhadap biaya modal yang dikeluarkan.
Analisis metode EVA dimulai dengan menghitung Net Operating Profit After Tax (NOPAT).
Invest Capital(IC).
Weighted Average Cost of Capital (WACC).
Capital Charge (CC) dan Economic Value Added(EVA).
Penelitian ini bertujuan untuk menilai kinerja keuangan PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk.
Tahun 2017-2019 dengan menggunakan metode analisis Economic Value Added (EVA).
Penelitian ini bersifat deskriptif dan menggunakan pendekatan Data dalam penelitian ini adalah laporan keuangan yaitu neraca dan laporan laba rugi.
Dari hasil penelitian menunjukkan nilai EVA selama tahun penelitian mengalami kenaikan dan bernilai positif (EVA > .
Hal ini menunjukkan bahwa PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk mampu menciptakan nilai tambah ekonomis bagi manajemen dan investor .
emegang saha.
Setelah dibandingkan dengan perusahaan sejenis, nilai EVA yang menempati posisi tertinggi yaitu PT.
Kalbe Farma Tbk, kemudian urutan selanjutnya yaitu PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk dan urutan yang terakhir yaitu PT Darya-Varia Laboratoria Tbk.
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan sumbangan pemikiran dalam memperkaya wawasan mengenai konsep penilaian kinerja perusahaan dengan menggunakan Analisis Economic Value Added (EVA) y dan dapat memberikan informasi mengenai penilaian kinerja keuangan dengan menggunakan metode Economic Value Added (EVA), serta dapat membantu perusahaan dalam menerapkan langkah apa yang harus diambil untuk meningkatkan kinerja perusahaan serta menjadi referensi para investor kinerja sebelum memutuskan untuk berinvestasi.
PENDAHULUAN
Pada masa pandemi CovidAe19, setiap industri atau perusahaan dituntut untuk tetap bertahan dan mampu mengembangkan usahanya dengan melakukan inovasi-inovasi baru agar mampu bertahan pada kondisi tersebut.
Tidak hanya industri, manusia juga dituntut untuk terus beraktivitas dengan menerapkan protokol kesehatan dan menjaga kesehatan jasmaninya.
Dengan banyaknya aktivitas yang dilakukan oleh manusia menjadi peluang bisnis bagi industri farmasi untuk terus melakukan inovasi dalam menyediakan suplemen RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
maupun obat-obatan yang bertujuan untuk menjaga kesehatan manusia.
Suplemen berbahan alami .
amu herba.
menjadi pilihan alternatif bagi sebagian masyarakat, karena selain mudah ditemukan dan murah, jamu herbal sudah digunakan secara turun-temurun dan dipercaya dapat membantu meningkatkan daya tahan tubuh manusia.
Salah satu industri farmasi dan jamu yang dipercaya masyarakat Indonesia adalah PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk, karena permintaan pasarnya sangat besar sehingga omset penjualannya semakin meningkat setiap tahunnya.
PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk merupakan perusahaan jamu farmasi di Indonesia yang berdiri tahun 1951.
Dengan mempergunakan bahan-bahan tradisional seperti rempah-rempah.
PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk menciptakan produk-produk unggulannya,diantaranya.
Tolak Angin.
Kuku Bima Energi.
Alang Sari Plus.
Kuku Bima.
Susu Jahe.
Jamu Komplit dan Kunyit Asam.
Pasar modal merupakan tempat bagi investor untuk menanamkan investasinya untuk mendapatkan keuntungan dengan resiko yang ditanggung, serta sebagai dana segar bagi perusahaan (Kismono, 2011:.
Berbagai alasan investor melakukan investasi di pasar modal, alasan utamanya adalah untuk memperoleh keuntungan dari modal yang ditanam berupa deviden dan capital gain .
euntungan modal dari selisih harga beli dengan harga jua.
Pada umumnya alat yang digunakan untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan adalah analis rasio keuangan.
Analisa rasio keuangan yang sering digunakan antara lain.
rasio profitabilitas, rasio likuiditas, rasio solvabilitas dan rasio aktivitas.
Namun rasio keuangan memiliki kelemahan yaitu mengabaikan adanya biaya modal.
Menurut J.
Fred Weston menyebutkan Aukelemahan rasio keuangan adalah adanya manipulasi data, artinya dalam menyusun data, pihak penyusun tidak jujur dalam memasukkan angka-angka ke laporan keuangan yang mereka buatAy.
Perhitungan dengan menggunakan analisis rasio hanya memperhatikan hasil akhir laba perusahaan tanpa memperhatikan resiko yang mungkin di tanggung oleh perusahaan (Walsh.
Ciaran, 2.
Dalam hal ini analisa rasio keuangan dinilai RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
belum cukup untuk mengetahui apakah terjadi nilai tambah ekonomis bagi Salah satu metode analisa keuangan yang dapat digunakan adalah analisa Economic Value Added (EVA).
Menurut Brigham & Houston .
EVA adalah estimasi dari laba ekonomi usaha yang sebenarnya untuk tahun tertentu dan sangat jauh berbeda dari laba akuntansi dimana laba akuntansi tidak dikurangi dengan biaya ekuitas, sementara dalam perhitungan analisa EVA biaya ini akan dikeluarkan.
EVA dikembangkan pertama kali oleh perusahaan konsultan Stern Stewart & Co, yang diperkenalkan pada tahun Konsep EVA mampu menggambarkan apakah perusahaan telah memberikan nilai tambah kepada pemegang saham dan memperlihatkan apakah perusahan telah beroperasi secara konsisten untuk memaksimalkan nilai perusahaannya.
Apabila nilai EVA positif itu berarti manajemen perusahaan telah berhasil menciptakan nilai tambah ekonomis bagi Apabila nilai EVA sama dengan nol berarti manajemen perusahaan berada dalam titik impas, dalam keadaan ini, perusahaan tidak mengalami kerugian sekaligus tidak mengalami keuntungan.
Sedangkan jika nilai EVA negatif maka terjadi penurunan nilai perusahaan yang berarti laba yang diperoleh tidak memenuhi harapan para kreditor dan pemegang saham.
Pada masa pandemi CovidAe19, setiap industri atau perusahaan dituntut untuk tetap bertahan dan mampu mengembangkan usahanya dengan melakukan inovasi-inovasi baru agar mampu bertahan pada kondisi tersebut.
Tidak hanya industri, manusia juga dituntut untuk terus beraktivitas dengan menerapkan protokol kesehatan dan menjaga kesehatan jasmaninya.
Dengan banyaknya aktivitas yang dilakukan oleh manusia menjadi peluang bisnis bagi industri farmasi untuk terus melakukan inovasi dalam menyediakan suplemen maupun obat-obatan yang bertujuan untuk menjaga kesehatan manusia.
Suplemen berbahan alami .
amu herba.
menjadi pilihan alternatif bagi sebagian masyarakat, karena selain mudah ditemukan dan murah, jamu herbal sudah digunakan secara turun-temurun dan dipercaya dapat membantu meningkatkan daya tahan tubuh manusia.
RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
Salah satu industri farmasi dan jamu yang dipercaya masyarakat Indonesia adalah PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk, karena permintaan pasarnya sangat besar sehingga omset penjualannya semakin meningkat setiap tahunnya.
PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk merupakan perusahaan jamu farmasi di Indonesia yang berdiri tahun 1951.
Dengan mempergunakan bahan-bahan tradisional seperti rempah-rempahPT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbkmenciptakan produk-produk unggulannya,diantaranya.
Tolak Angin.
Kuku Bima Energi.
Alang Sari Plus.
Kuku Bima.
Susu Jahe.
Jamu Komplit dan Kunyit Asam.
Setiap perusahaan mempunyai kelebihan dan kekurangan, begitupun PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk.
Dengan adanya perusahaan sejenis membuat persaingan dalam bisnis semakin ketat.
Melalui analisis EVA penulisbermaksud menilai kinerja keuangan PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk.
dengan membandingkan hasil kinerja keuangan perusahaan Adapun perusahaan yang menjadi pembanding adalah PT.
Kalbe Farma Tbk dan PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk.
METODE PENELITIAN
Rancangan Penelitian Metode yang digunakan dalam penelitian ini yaitu metode deskriptif dengan pendekatan kuantitatif.
Metode ini dilakukan dengan cara meneliti data-data Penelitian deskriptif umumnya memiliki tujuan utama untuk menggambarkan secara sistematis fakta dan karakteristik objek dan subject yang diteliti secara tepat (Neolaka, 2014:.
Menurut Sugiyono .
metode penelitian kuantitatif dapat diartikan sebagai metode penelitian yang berlandaskan pada filsafat positivism digunakan untuk meneliti pada populasi dan sampel tertentu, teknik pengambilan sampel pada umumnya dillakukan secara random, pengumpulan data menggunakan instrumen penelitian, analisis data bersifat kuantitatif/statistik dengan tujuan untuk menguji hipotesis yang telah ditetapkan.
RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
Identifikasi Variabel Penelitian Definisi Konseptual Variabel Definisi konseptual variabel dalam penelitian ini adalah sebagai Economic Value Added (EVA) EVA merupakan ukuran kerja yang menggabungkan perolehan nilai dengan biaya untuk memperoleh nilai tambah tersebut, formula EVA dihitung dengan cara mengurangkan NOPAT terhadap biaya modal (Hanafi, 2013:.
Kinerja Keuangan Kinerja keuangan adalah suatu analisis yang dilakukan untuk melihat sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan keuangan secara baik dan benar.
Seperti dengan membuat suatu laporan keuangan yang telah memenuhi standart dan ketentuan dalam SAK (Standart Akuntansi Keuanga.
atau GAAP (General Acepted Accounting Principl.
, dan lainnya (Fahmi.
Definisi Operasional Variabel Definisi operasional variable dalam penelitian ini adalah kinerja keuangan dengan menggunakan metode Economic Value Added (EVA) untuk mengetahui adanya nilai tambah ekonomis pada perusahaan dalam satu Berikut alat ukur yang digunakan dalam penelitian ini:
Tabel 1
Definisi Operasional Variabel
Variabel
Net Operating Profit After Tax
(NOPAT)
Invested Capital (IC) Definisi merupakan laba yang diperoleh dikurangi pajak penghasilan, tetapi temasuk biaya keuangan .
inancial cos.
dan non cash book keeping entries seperti biaya pinjaman perusahaan diluar pinjaman jangka pendek tanpa bunga .
on interest bearing liabilitie.
, seperti hutang dagang.
Indikator EBT -Tax (Total Utang Total Ekuita.
Ae Utang Jangka Pendek RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
biaya yang masih harus dibayar, uang muka pelanggan dan Weighted Merupakan jumlah biaya dari Average Cost of komponen modal meliputi utang Capital (WACC) jangka pendek, utang jangka panjang dan ekuitas pemegang berdasarkan proporsi relatifnya perusahaan pada nilai pasar Chapital Charge Merupakan aliran kas yang (CC) dibutuhkan untuk mengganti para investor atas resiko usaha dari modal yang ditanamkan ke perusahaan (Tunggal, 2.
Economic Value EVA merupakan ukuran kerja Added (EVA) yang menggabungkan perolehan nilai dengan biaya untuk tersebut, formula EVA dihitung dengan cara mengurangkan NOPAT terhadap biaya modal.
Sumber: telah diolah .
WACC = {Dxrd .
T) (Exr.
} WACC x IC
NOPAT - CC
Sumber dan Jenis Data Sumber yang digunakan dalam penelitian ini adalah dokumendokumen tertulis yang berisi tentang profil dan laporan keuangan perusahaan yang telah dipublikasikan secara resmi oleh masing-masing perusahaan melalui website di Bursa Efek Indonesia.
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder.
Teknik Pengumpulan Data Untuk memperoleh data yang akurat dalam penelitian ini, maka penulis menggunakan teknik pengumpulan data sebagai berikut:
Dokumentasi Teknik dokumentasi meliputi kegiatan mencari, mengumpulkan, mencatat, serta menganalisis data-data yang dibutuhkan dari berbagai sumber seperti dokumen, surat kabar, dan sebagainya.
Data dalam penelitian ini berupa laporan keuangan PT.
Industri RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk tahun 2017-2019 yang diperoleh melalui website resmi Bursa Efek Indonesia https://w.
Riset Kepustakaan Mencari, rumusan-rumusan, landasan-landasan teori yang menunjang dalam penelitian ini seperti jurnal-jurnal, buku pendapat para ahli, artikel, dan data-data lain yang dibutuhkan dalam penelitian.
Teknik Analisis Data Analisa data dalam penelitian ini adalah metode kuantitatif, dengan mengolah data yang telah dikumpulkan dan dianalisis secara deskriptif untuk mendapatkan hasil atas kinerja keuangan dengan menggunakan metode Economic Value Added (EVA).
Langkah-langkah perhitungan EVA dengan rumus sebagai berikut:
Langkah I Menghitung Net Operating Profit After Tax (NOPAT), digunakan untuk menghitung tingkat keuntungan yang diperoleh dari modal yang ditanam dan biaya modalnya.
Rumus NOPAT sebagai berikut:
NOPAT = Laba (Rug.
Usaha - Pajak Langkah II Menghitung Invested Capital (IC), dihitung dengan rumus:
Invested Capital (IC)= (Total Utang Total Ekuita.
Ae Utang Jangka Pendek Langkah i Menghitung Weighted Average Cost of Capital (WACC) Rumus WACC = {D x rd .
-T) (E x r.
} Keterangan:
: Tingkat Modal : Cost of debt Tax : Tingkat Pajak : Tingkat ekuitas : Cost of equity Langkah-langkah dalam menghitung WACC adalah sebagai berikut:
RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
Langkah I Menghitung Net Operating Profit After Tax (NOPAT), digunakan untuk menghitung tingkat keuntungan yang diperoleh dari modal yang ditanam dan biaya modalnya.
Rumus NOPAT sebagai berikut:
NOPAT = Laba (Rug.
Usaha - Pajak Langkah II Menghitung Invested Capital (IC), dihitung dengan rumus:
Invested Capital (IC)= (Total Utang Total Ekuita.
Ae Utang Jangka Pendek Langkah i Menghitung Weighted Average Cost of Capital (WACC) Rumus WACC = {D x rd .
-T) (E x r.
} Keterangan:
: Tingkat Modal : Cost of debt Tax : Tingkat Pajak : Tingkat ekuitas : Cost of equity Langkah-langkah dalam menghitung WACC adalah sebagai berikut:
D= Tingkat modal dari utang Total Hutang x 100% Total Hutang Ekuitas rd = Biaya utang jangka pendek Beban Bunga Total Bunga x 100% T = Tingkat pajak Beban Pajak x 100% Laba Sebelum Pajak RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
Re = Tingkat biaya modal (Cost of Equit.
Laba Bersih Setelah Pajak Total Ekuitas x 100% E = Tingkat modal dari ekuitas Total Ekuitas x 100% Total Hutang Ekuitas Langkah IV Menghitung Capital Charge (CC) Capital Charge = WACC x Invested Capital (IC) Langkah V Menghitung EVA EVA = NOPAT - Capital Charge (CC) Dari langkah-langkah EVA disimpulkan jika nilai EVA positif (EVA > .
menunjukkan bahwa laba yang dihasilkan lebih besar dari biaya modal, dalam hal ini berarti perusahaan menghasilkan nilai tambah ekonomi.
Jika nilai EVA sama dengan nol (EVA = .
maka kondisi perusahaan berada pada titik impas .
reak even.
dan apabila perhitungan nilai EVA negatif (EVA < .
berarti laba yang dihasilkan lebih kecil dari biaya modal, hal ini menunjukkan bahwa perusahaan tidak mampu menghasilkan nilai tambah ekonomi dan dianggap gagal memenuhi harapan HASIL PENELITIAN Kinerja Keuangan PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
Untuk dapat menganalisis laporan keuangan pada penelitian ini diperlukan data-data laporan keuangan yang terdiri dari laporan neraca dan laporan laba-rugi tahun 2017-2019 dari perusahaan yang menjadi objek penelitian yaitu PT.
Industri Jamu danFarmasi Sido Muncul Tbk.
Dalam penelitian ini perusahaan yang akan menjadi pembanding dari PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk, yaitu PT.
Kalbe Farma Tbk dan PT.
DaryaVaria Laboratoria Tbk yang akan dianalisa dengan metode Economic Value Added (EVA).
Berikut hasil dari perhitungan kinerja keuangan PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk, melalui metode EVA sebagai berikut:
Menghitung NOPAT pada PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk tahun 2017-2019 Tabel 2 Hasil Perhitungan NOPAT PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk (Dalam Jutaan Rupia.
Tahun Laba (Rug.
Pajak .
Sumber: telah diolah kembali .
NOPAT .
NOPAT merupakan laba bersih setelah pajak dan mengukur laba yang diperoleh perusahaan dalam operasi bersih.
Berdasarkan hasil perhitungan tabel diatas, maka nilai NOPAT pada PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk tahun 2017-2019 mengalami peningkatan laba.
Dapat dilihat nilai NOPAT pada tahun 2017 sebesar 799, lalu pada tahun 2018 sebesar 663.
849, dan pada tahun 2019 Dari hasil perhitungan NOPAT diatas dapat disimpulkan bahwa PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk mempunyai kinerja keuangan yang baik.
Menghitung Invested Capital (IC) pada PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk tahun 2017-2019 RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
Tabel 3 Hasil Perhitungan IC PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk (Dalam Jutaan Rupia.
Tahun Total Hutang dan Hutang Jangka Ekuitas .
Pendek .
Sumber: telah diolah kembali .
Invested Capital IC .
perusahaan diluar pinjaman jangka pendek tanpa bunga seperti hutang dagang, biaya yang masih harus dibayar, uang muka pelanggan dan sebagainya.
Berdasarkan hasil perhitungan tabel diatas, maka nilai Invested Capital pada PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk Invested Capital merupakan modal yang berasal jumlah total hutang dan total saham yang diinvestasikan.
Dapat dilihat nilai Invested Capital pada tahun 2017 sebesar2.
691, lalu pada tahun 2018 sebesar 2.
248, dan pada tahun 2019 sebesar 3.
Menghitung Weight Average Cost of Capital (WACC) pada PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk tahun 2017-2019 Tabel 4 Tahun .
-Ta.
Sumber: telah diolah kembali .
WACC WACC merupakan jumlah biaya dari komponen modal meliputi utang jangka pendek, utang jangka panjang dan ekuitas pemegang saham yang ditimbang berdasarkan proporsi relatifnya dalam struktur modal perusahaan pada nilai pasar.
Berdasarkan hasil perhitungan tabel diatas, dapat dilihat nilai WACC pada PT.
Industri Jamu dan RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
Farmasi Sido Muncul Tbk mengalami peningkatan setiap tahun Nilai WACC pada tahun 2017 sebesar 16.
9%, lalu pada tahun 2018 sebesar 19.
89%, dan pada tahun 2019 sebesar 22.
Menghitung Capital Charges (CC) pada PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk tahun 2017-2019 Tabel 5 Hasil Perhitungan CC PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk (Dalam Jutaan Rupia.
Tahun WACC .
IC .
Sumber: telah diolah kembali .
CC .
Capital Charges menunjukkan seberapa besar biaya modal yang telah dialirkan oleh kreditur dan pemegang saham.
Berdasarkan hasil perhitungan tabel diatas, nilai Capital Charges pada PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk tahun 2017-2019 mengalami Dapat dilihat nilai Capital Charges pada tahun 2017 498, lalu pada tahun 2018 sebesar 590.
583, dan pada tahun 2019 sebesar 712.
Menghitung Economic Value Added (EVA) pada PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk tahun 2017-2019 Tabel 6 Hasil Perhitungan EVAPT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk (Dalam Jutaan Rupia.
Tahun NOPAT.
CC .
Sumber: telah diolah kembali .
EVA .
EVA merupakan ukuran kerja yang menggabungkan perolehan nilai dengan biaya modal untuk memperoleh nilai tambah tersebut, formula EVA dihitung dengan cara mengurangkan NOPAT terhadap RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
biaya modal.
Berdasarkan hasil perhitungan tabel diatas, nilai EVA pada PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk tahun 20172019 mengalami kenaikan dan bernilai positif selama tahun Dapat dilihat nilai EVA pada tahun 2017 sebesar 35.
lalu pada tahun 2018 sebesar 73.
266, dan pada tahun 2019 Dapat disimpulkan, nilai EVA positif berarti PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk mampu menciptakan nilai tambah ekonomis yang berarti memberikan kesejahteraan bagi pemegang saham.
Kinerja Keuangan PT.
Kalbe Farma Tbk PT.
Kalbe Farma Tbk merupakan perusahaan internasional yang bergerak dalam bidang farmasi.
Produk yang diproduksi antara lain obat-obatan, suplemen, nutrisi berbau kesehatan.
Motto PT.
Kalbe Farma Tbk adalah AuMengabdikan ilmu untuk kesehatan dan kesejahteraanAy.
Saat ini PT.
Kalbe Farma Tbk adalah salah satu perusahaan farmasi terbesar di Asia Tenggara yang sahamnya di perjualbelikan di Bursa Efek Indonesia dengan nilai kapitalisasi pasar US$5 milliar dan kapasitas penjualan melebihi Rp.
15 triliun.
Didukung lebih dari 17.
000 karyawan.
PT.
Kalbe Farma Tbk bertumbuh menjadi penyedia layanan kesehatan terbesar di Indonesia, dengan keunggulan pemasaran, branding, penelitian dan pengembangan.
Berikut hasil dari perhitungan kinerja keuangan PT.
Kalbe Farma Tbk melalui metode EVA sebagai berikut:
Menghitung NOPAT PT.
Kalbe Farma Tbk tahun 2017-2019 Tabel 7 Hasil Perhitungan NOPAT PT.
Kalbe Farma Tbk (Dalam Jutaan Rupia.
Tahun Laba (Rug.
Pajak .
NOPAT .
RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
Sumber: telah diolah kembali .
NOPAT merupakan laba bersih setelah pajak dan mengukur laba yang diperoleh perusahaan dalam operasi bersih.
Berdasarkan hasil perhitungan tabel diatas, maka nilai NOPAT pada PT.
Kalbe Farma Tbk tahun 2017-2019 mengalami peningkatan laba.
Bisa dilihat nilai NOPAT pada tahun 2017 sebesar 2.
251, kemudian pada tahun 2018 sebesar 2.
262, dan pada tahun 2019 sebesar 2.
Menghitung Invested Capital (IC) pada PT.
Kalbe Farma Tbk tahun Tabel 8 Hasil Perhitungan IC PT.
PT.
Kalbe Farma Tbk (Dalam Jutaan Rupia.
Tahun Total Hutang dan Hutang Jangka Ekuitas .
Pendek .
Sumber: telah diolah kembali .
Invested Capitalmerupakanjumlah IC .
perusahaan diluar pinjaman jangka pendek tanpa bunga seperti hutang dagang, biaya yang masih harus dibayar, uang muka pelanggan dan sebagainya.
Berdasarkan hasil perhitungan tabel diatas, maka nilai Invested Capital pada PT.
Kalbe Farma Tbktahun 2017-2019 mengalami peningkatan.
Dapat dilihat nilai Invested Capital pada tahun 2017 sebesar 14.
903, kemudian pada tahun 2018 sebesar 039, dan pada tahun 2019 sebesar 17.
Menghitung Weight Average Cost of Capital (WACC) pada PT.
Kalbe Farma Tbktahun 2017-2019 RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
Tabel 9 Hasil Perhitungan WACC PT.
Kalbe Farma Tbktahun 2017-2019 Tahun .
-Ta.
2017 16,38% 0,96% 75,69% 71% 0.
69% 75,53%
2019 17,56% 0,87% 74,58%
Sumber: telah diolah kembali .
83,62% 84,29% 82,44% 17,66% 16,33% 15,19% WACC
14,89%
13,84%
12,63%
Berdasarkan hasil perhitungan tabel diatas, dapat dilihat nilai WACC PT.
Kalbe Farma Tbk mengalami penurunan pada setiap tahun Nilai WACC pada tahun 2017 sebesar 14,89%, lalu mengalami penurunan pada tahun 2018 menjadi13,84%, dan pada tahun 2019 mengalami penurunan kembali menjadi 12,63%.
Menghitung Capital Charges (CC) pada PT.
Kalbe Farma Tbk tahun Tabel 10 Hasil Perhitungan CC PT.
Kalbe Farma Tbk (Dalam Jutaan Rupia.
Tahun WACC .
IC .
14,89% 13,84% 12,63% Sumber: telah diolah kembali .
CC .
Capital Charges menunjukkan seberapa besar biaya modal yang telah dialirkan oleh kreditur dan pemegang saham.
Berdasarkan hasil perhitungan tabel diatas, nilai Capital Charges pada PT.
Kalbe Farma Tbk tahun 2017-2019 mengalami peningkatan.
Dapat dilihat nilai Capital Charges pada tahun 2017 sebesar 2.
508, kemudian pada tahun 2018 sebesar 2.
029, dan pada tahun 2019 sebesar Menghitung Economic Value Added (EVA) pada PT.
Kalbe Farma Tbk tahun 2017-2019 RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
Tabel 11 Hasil Perhitungan EVA PT.
Kalbe Farma Tbk (Dalam Jutaan Rupia.
Tahun NOPAT.
CC .
Sumber: telah diolah kembali .
EVA .
EVA merupakan ukuran kerja yang menggabungkan perolehan nilai dengan biaya modal untuk memperoleh nilai tambah tersebut, formula EVA dihitung dengan cara mengurangkan NOPAT terhadap biaya modal.
Berdasarkan hasil perhitungan tabel diatas, dapat dilihat nilai EVA pada PT.
Kalbe Farma Tbk tahun 2017-2019 mengalami kondisi fluktuatif dan bernilai positif selama tahun penelitian.
Dapat dilihat nilai EVA pada tahun 2017 sebesar 310.
743, lalu pada tahun 2018 mengalami penurunan menjadi 302.
233, dan pada tahun 2019mengalami peningkatan menjadi 303.
Kinerja Keuangan PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk merupakan perusahaan industri yang bergerak dalam bidang farmasi PMDN (Penanaman Modal Dalam Neger.
, pada November 1994 telah bergabung dengan Bursa Efek Indonesia dengan kode saham DVLA.
PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk mempunyai dua pabrik yang beroperasi dengan sertifikat CPOB dan BPOM.
Produk-produk yang dihasilkan antara lain kapsul gelatin lunak, produk sediaan cair, injeksi steril dan produk farmasi lainnya.
Misi PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk adalah AuMembangun Indonesia yang lebih sehat setiap orang disetiap waktuAy.
Berikut hasil dari perhitungan kinerja keuangan PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk tahun 2017-2019 melalui metode EVA sebagai Menghitung NOPAT pada PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk tahun 20172019 RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
Tabel 12 Hasil Perhitungan NOPAT PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk (Dalam Jutaan Rupia.
Tahun Laba (Rug.
usaha Pajak .
Sumber: telah diolah kembali .
NOPAT .
NOPAT merupakan laba bersih setelah pajak dan mengukur laba yang diperoleh perusahaan dalam operasi bersih.
Berdasarkan hasil perhitungan tabel diatas, maka nilai NOPAT pada PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk tahun 2017-2019 mengalami peningkatan laba.
Dapat dilihat nilai NOPAT pada tahun 2017 sebesar 162.
249, lalu pada tahun 2018 sebesar 200.
652, dan pada tahun 2019 sebesar 221.
Dari hasil perhitungan NOPAT diatas dapat disimpulkan bahwa PT.
DaryaVaria Laboratoria Tbk tahun 2017-2019 mengalami peningkatan laba.
Menghitung Invested Capital (IC) PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbktahun 2017-2019 Tabel 13 Hasil Perhitungan IC PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk (Dalam Jutaan Rupia.
Tahun Total Hutang dan Hutang Jangka Ekuitas .
Pendek .
Sumber: telah diolah kembali .
IC .
Berdasarkan hasil perhitungan diatas, maka nilai Invested Capital pada PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk tahun 2017-2019 mengalami peningkatan.
Invested Capital merupakan modal yang berasal jumlah total hutang dan total saham yang diinvestasikan.
Dapat dilihat nilai Invested Capital pada tahun 2017 sebesar 1.
lalu pada tahun 2018 sebesar 1.
285, dan pada tahun 2019 sebesar RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
Menghitung Weight Average Cost of Capital (WACC) pada PT.
DaryaVaria Laboratoria Tbk tahun 2017-2019 Tabel 14 Hasil Perhitungan WACC PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk tahun Tahun .
-Ta.
2017 31,97% 0,1% 71,74% 2018 28,68% 0,1% 73,54% 2019 28,63% 0,08% 73,62% Sumber: telah diolah kembali .
68,03% 71,32% 71,37% 14,53% 16,72% 16,98% WACC
9,9%
11,94%
12,14%
WACC merupakan jumlah biaya dari komponen modal meliputi utang jangka pendek, utang jangka panjang dan ekuitas pemegang saham yang ditimbang berdasarkan proporsi relatifnya dalam struktur modal perusahaan pada nilai pasar.
Berdasarkan hasil perhitungan tabel diatas, dapat dilihat nilai WACC pada PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk tahun mengalami peningkatan setiap tahun Nilai WACC pada tahun 2017 sebesar 9,9%, lalu pada tahun 2018 sebesar 11,94%, dan pada tahun 2019 sebesar12,14%.
Menghitung Capital Charges (CC) pada PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk tahun 2017-2019 Tabel 15 Hasil Perhitungan CC PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk (Dalam Jutaan Rupia.
Tahun WACC .
IC .
9,9% 11,94% 12,14% Sumber: telah diolah kembali .
CC .
Capital Charges menunjukkan seberapa besar biaya modal yang telah dialirkan oleh kreditur dan pemegang saham.
Berdasarkan hasil perhitungan tabel diatas, nilai Capital Charges pada PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk tahun 2017-2019 mengalami peningkatan.
Dapat dilihat nilai Capital Charges pada tahun 2017 sebesar 118.
727, lalu RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
pada tahun 2018 sebesar 151.
194, dan pada tahun 2019 sebesar Menghitung Economic Value Added (EVA) pada PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk tahun 2017-2019 Tabel 16 Hasil Perhitungan EVA PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk (Dalam Jutaan Rupia.
Tahun NOPAT.
CC .
Sumber: telah diolah kembali .
EVA .
EVA merupakan ukuran kerja yang menggabungkan perolehan nilai dengan biaya untuk memperoleh nilai tambah tersebut, formula EVA dihitung dengan cara mengurangkan NOPAT terhadap biaya modal.
Berdasarkan hasil perhitungan tabel diatas, nilai EVA padaPT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk tahun 2017-2019 mengalami kenaikan dan bernilai positif selama tahun penelitian.
Dapat dilihat nilai EVA pada tahun 2017 sebesar 43.
lalu pada tahun 2018 sebesar 49.
458, dan pada tahun 2019 sebesar 52.
PEMBAHASAN
Kinerja Keuangan PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbkdibandingkan dengan perusahaan farmasi sejenis EVA merupakan salah satu metode analisis dalam manajemen keuangan yang difokuskan untuk mengukur laba keuangan yang dihasilkan setelah mengurangkan biaya modal yang digunakan selama operasional Selain itu EVA juga menjadi tolok ukur perusahaan dalam meningkatkan nilai tambah .
alue adde.
bagi perusahaan.
Menurut Rudianto .
Penilaian EVA dikelompokkan menjadi tiga, yaitu:
Nilai EVA > 0 .
, menunjukkan bahwa perusahaan mampu menciptakan nilai tambah ekonomi.
Nilai EVA = 0, menunjukkan perusahaan berada dalam titik impas.
RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
Nilai EVA < 0 .
, menunjukkan bahwa perusahaan tidak mampu memciptakan nilai tambah dan tidak memenuhi harapan para kreditor dan pemegang saham perusahaan .
Setelah dilakukan perhitungan pada masing-masing perusahaan dengan metode EVA maka dapat disajikan rekapan sebagai berikut:
RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal.
Tabel 4.
Hasil Perbandingan Kinerja Keuangan dengan metode EVA PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk.
PT.
Kalbe Farma Tbk dan PT.
Darya-Varia Tbk NOPAT Perusahaan PT.
Industri Jamu Farmasi Sido Muncul Tbk PT.
Kalbe Farma Tbk PT.
Darya-Varia
Tbk Rata-rata Industri
WACC (%)
Ratarata EVA Perusahaan PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk PT.
Kalbe Farma Tbk PT.
Darya-Varia Tbk Rata-rata Industri
EVA
Sumber: telah diolah kembali .
Dari tabel diatas dapat diketahui secara keseluruhan prestasi kinerja keuangan PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk,PT.
Kalbe Farma Tbk dan PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk dengan menggunakan metode analisis Economic Value Added (EVA).
Dapat dikatakanhasil kinerja keuangan ketiga perusahaan tersebut sangat baik karena nilai EVA positif selama periode penelitian.
Dalam hal ini nilai positif menunjukkan bahwa laba bersih (NOPAT) perusahaan lebih besar dari pada biaya modal yang dikeluarkan.
Jika dinilai dari perbandingan perhitungan kinerja keuangan diatas, maka PT.
Kalbe Farma Tbk adalah perusahaan farmasi yang menempati urutan kinerja keuangan paling baik karena nilai EVA yang dihasilkan melebihi rata-rata industri yaitu sebesar 305.
544, yang menempati urutan kedua adalahPT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk dengan nilai EVA sebesar 67.
934 dan yang menempati RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal 1-11 urutan terakhir dalam objek penelitian ini yaitu kinerja keuangan PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk dengan nilai rata-rata EVAsebesar 48.
Berdasarkan perhitungan dan analisis metode Economic Value Added (EVA) kinerja keuangan PT.
Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk tahun 2017-2019 nilai EVA mengalami kenaikan dan bernilai positif (EVA > .
selama tahun penelitian.
Hal ini berarti PT.
Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk mampu menciptakan nilai tambah bagi perusahaan dan mampu memberi tingkat pengembalian kepada pemegang saham .
Kenaikan EVA disebabkan karena laba bersih (NOPAT) yang dihasilkan perusahaan lebih besar dari biaya modal yang dikeluarkan.
KESIMPULAN
Berdasarkan perhitungan dan analisis metode Economic Value Added (EVA) kinerja keuangan PT.
Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk tahun 2017-2019nilai EVA mengalami kenaikan dan bernilai positif (EVA > .
selama tahun penelitian.
Hal ini berarti PT.
Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk mampu menciptakan nilai tambah bagi perusahaan dan mampu memberi tingkat pengembalian kepada pemegang saham .
Kenaikan EVA disebabkan karena laba bersih (NOPAT) yang dihasilkan perusahaan lebih besar dari biaya modal yang dikeluarkan.
Dari hasil perhitungan kinerja keuangan perusahaan sejenis dengan menggunakan metode EVA diperoleh PT.
Kalbe Farma Tbk menempati urutan kinerja keuangan paling baik karena nilai EVA yang dihasilkan melebihi rata-rata industri yaitu 544, yang menempati urutan kedua adalah PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbkdengan nilai EVA sebesar 67.
934 dan yang menempati urutan terakhir adalah PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk dengan nilai rata-rata EVAsebesar 48.
KETERBATASAN PENELITIAN
Dalam penelitian ini, terdapat beberapa keterbatasan penelitian yaitu:
Kurangnya pembahasan yang lebih luas terhadap analisis kinerja keuangan melalui metode EVA.
Data dalam penelitian terbatas hanya tiga tahun yaitu data laporan neraca dan laporan laba-rugi mulai tahun 2017-2019.
RISTANSI: Riset Akuntansi.
Volume 2.
Nomor 2.
Desember 2021.
Hal 1-11 Peneliti hanya mengambil data perusahaan PT.
Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk dan sebagai perusahaan pembanding yaitu PT.
Kalbe Farma Tbk dan PT.
Darya-Varia Laboratoria Tbk.
SARAN
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan, maka penulis memberikan saran sebagai berikut:
Bagi perusahaan,diharapkan kepada managemen dapat menerapkan metodeEconomic Value Added(EVA)untuk menganalisis kinerja keuangan perusahaan supaya dapat mengetahui sejauh mana perusahaan dapat berkembang dan meningkatkan nilai tambah ekonomis yang berguna untuk menarik investor untuk berinvestasi menanamkan modalnya.
Bagi peneliti selanjutnya diharapkan menambah metode analisa lainnya seperti Market Value Added (MVA) karena akan lebih mendapatkan hasil yang lebih memuaskan.
Dan selain itu diharapkan penelitian ini bisa menambah ilmu pengetahuan dan referensi baik dalam pencarian data, perhitungan dan metode yang digunakan.
IMPLIKASI HASIL PENELITIAN
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan sumbangan pemikiran dalam memperkaya wawasan mengenai konsep penilaian kinerja perusahaan dengan menggunakan Analisis Economic Value Added (EVA) yang pada dasarnya mengutamakan nilai tambah ekonomis perusahaan dan dapat memberikan informasi mengenai penilaian kinerja keuangan dengan menggunakan metode Economic Value Added (EVA), serta dapat membantu perusahaan dalam menerapkan langkah apa yang harus diambil untuk meningkatkan kinerja perusahaan.
Bagi para investor, hasil penelitian ini bisa menjadi terkait kinerja keuangan sebelum memutuskan untuk berinvestasi.
REFERENSI