Yanah dan Sufiyati : Pengaruh Leverage.
Profitabilitas.
Likuiditas, dan Ukuran .
PENGARUH LEVERAGE.
PROFITABILITAS.
LIKUIDITAS.
DAN UKURAN
PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
Fitri Serli Yanah* dan Sufiyati Fakultas Ekonomi Universitas Tarumanagara Jakarta *Email: fitri.
125190015@stu.
Abstract:
This research was conducted with the aim of determining the effect of leverage, profitability, liquidity, and company size on company value in primary consumer sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2019-2021 period.
Purposive sampling method is used in conducting sample selection.
A total of 52 companies were used in this study.
This study uses technique multiple regression analysis and assisted by the SPSS program in performing data processing.
The results of this study show that profitability has a significant effect on the value of the company, while leverage, liquidity, and company size do not have a significant influence on the value of the The implications in this study are expected that the company can increase profit in order to increase the value of the company so that it can provide positive signals for investors.
Keywords: Leverage.
Profitability.
Liquidity.
Comapany Size.
Company Value Abstrak:
Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk mengetahui pengaruh leverage, profitabilitas, likuiditas, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sektor konsumen primer yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode Metode purposive sampling digunakan dalam melakukan pemilihan sampel.
Sebanyak 52 perusahaan digunakan dalam penelitian ini.
Penelitian ini menggunakan teknik analisis regresi berganda dan dibantu oleh program SPSS dalam melakukan pengolahan data.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan leverage, likuiditas, dan ukuran perusahaan tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan.
Implikasi dalam penelitian ini diharapkan perusahaan dapat meningkatkan perolehan laba agar dapat meningkatkan nilai perusahaan sehingga dapat memberikan sinyal positif bagi para investor.
Kata kunci : Leverage.
Profitabilitas.
Likuiditas.
Ukuran Perusahaan.
Nilai Perusahaan.
Pendahuluan Semakin berkembangnya persaingan bisnis membuat perusahaan harus mampu bertahan dan menemukan cara untuk mencapai tujuannya namun tidak mudah bagi perusahaan untuk bertahan dikondisi seperti ini sehingga diperlukan kontribusi dari pihak manajemen untuk membantu perusahaan dalam menentukan strategi yang handal Jurnal Multiparadigma Akuntansi.
Volume VII No.
3/2025 Edisi Juli Hal: 1314-1322 Yanah dan Sufiyati : Pengaruh Leverage.
Profitabilitas.
Likuiditas, dan Ukuran .
untuk keberlangsungan perusahaan.
Pada umumnya perusahaan yang sudah IPO memiliki tujuan utama yaitu memperoleh laba yang maksimal untuk menjaga kemakmuran pemegang saham agar tingkat dividen yang diberikan kepada para pemegang saham semakin tinggi.
Menurut Caroline & Wijaya .
nilai perusahaan merupakan hasil kontribusi seorang manajer dalam mengupayakan keberhasilan suatu perusahaan yang terlihat dari laporan keuangan dimana laporan keuangan yang baik akan membantu meningkatkan nilai perusahaan.
Semakin tingginya nilai perusahaan maka tingkat dividen yang akan diterima oleh investor semakin tinggi namun sebaliknya jika nilai perusahaan rendah maka mencerminkan kondisi perusahaan yang tidak sehat sehingga nilai perusahaan sangat diperhatikan oleh calon investor.
Terdapat beberapa faktor yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan.
Leverage dapat meningkatkan nilai perusahaan pada saat perusahaan dapat mengatur dan mengelola dana yang berasal dari hutangnya dengan baik.
Tetapi akan menurunkan nilai perusahaan jika penggunaan hutang lebih tinggi dibandingkan dengan modal yang dimiliki oleh perusahaan (Yanti dan Darmayanti, 2.
Profitabilitas adalah cerminan dari kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba.
Investor cenderung memilih perusahaan yang berada dalam kondisi profitable untuk menghindari risiko kepailitan.
Perusahaan yang mampu memaksimalkan laba juga dapat meningkatkan permintaan saham yang mana akan berpengaruh terhadap nilai perusahaan (Viska.
Purba.
Sianturi, dan Tarigan, 2.
likuiditas merupakan cerminan dari kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban lancarnya.
Perusahaan yang memiliki rasio likuiditas yang tinggi menunjukkan perusahaan tersebut memiliki kinerja yang baik dimana kondisi ini dapat berpengaruh pada nilai perusahaan (Rolanta.
Dewi dan Suhendro, 2.
Ukuran perusahaan adalah suatu ukuran yang memperlihatkan skala dari suatu perusahaan dimana calon investor dapat melihatnya dari total asset yang terdapat dalam laporan keuangan perusahaan.
Perusahaan yang memiliki total asset yang besar menunjukkan perusahaan tersebut memiliki kinerja yang baik dan handal dalam mengelola modal yang dimilikinya.
Semakin besarnya total asset yang dimiliki perusahaan juga dapat membantu manajemen perusahaan untuk lebih optimal dalam mengelola dan menggunakan asset guna meningkatkan nilai dari perusahaan (Anugerah dan Suryanawa, 2.
Penelitian ini telah banyak dilakukan oleh peneltian terdahulu namun hasilnya belum Penelitian Pardiastuti.
Samrotun dan Fajri .
menunjukkan bahwa leverage berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Namun menurut penelitian Firda.
Novitasi dan Dewi .
menunjukkan bahwa leverage tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan.
Penelitian Viska, et al .
menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Namun menurut penelitian Bagaskara.
Titisari dan Dewi .
menunjukkan bahwa profitabilitas tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahan.
Penelitian Yanti dan Darmayanti .
menunjukkan bahwa likuiditas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Namun menurut penelitian Pratiwi, et al .
menunjukkan bahwa likuiditas tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan.
Penelitian Yuniastri.
Endiana dan Kumalasari .
menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Namun menurut penelitian Nugroho dan Budiman .
menunjukkan bahwa ukuran perusahaan tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahan.
Jurnal Multiparadigma Akuntansi.
Volume VII No.
3/2025 Edisi Juli Hal: 1314-1322 Yanah dan Sufiyati : Pengaruh Leverage.
Profitabilitas.
Likuiditas, dan Ukuran .
Penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan masukan dan bahan pertimbangan bagi pihak manajemen perusahaan dan calon investor mengenai variabel-variabel yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan.
Kajian Teori Signaling Theory.
Teori sinyal adalah suatu tindakan pemberian sinyal kepada investor mengenai informasi suatu perusahaan (Brigham dan Houston, 2.
Teori sinyal menunjukkan bagaimana perusahaan memberikan informasi terkait dengan tindakan yang dilakukan oleh manajemen dalam melihat prospek perusahaan.
Teori sinyal juga berguna untuk pihak-pihak yang memiliki kepentingan dalam suatu perusahaan seperti manajemen dan pemegang saham.
Dalam teori ini terdapat dua peran yang berbeda yaitu pengirim sinyal dan penerima sinyal.
Nilai perusahaan sangat diperhatikan oleh pihak manajemen karena dapat membagikan informasi atau sinyal kepada calon investor.
Tingginya nilai perusahaan akan mampu menarik minat investor untuk berinvestasi.
Agency Theory.
Teori agensi adalah suatu perbedaan kepentingan antara pihak manajemen perusahaan .
dengan pemegang saham .
(Jensen dan Meckling, 1.
Umumnya konflik ini terjadi karena kedua pihak memiliki tujuan yang berbeda.
Teori agensi merupakan pemecahan masalah antara pihak agen dan principal yang terdapat dalam suatu keagenan.
Pihak manajemen perusahaan lebih mengutamakan kepentingan pribadi sehingga mendorong pemegang saham selaku principal memutuskan untuk melakukan pengawasan terhadap kinerja yang dilakukan Semakin tinggi nilai perusahaan maka semakin tinggi juga tingkat pengawasan terhadap aktivitas yang dilakukan pihak manajemen perusahaan.
Investor percaya pengawasan ini dilakukan bertujuan agar manajemen perusahaan tetap konsisten dalam mengembangkan perusahaan.
Leverage.
leverage merupakan ukuran yang digunakan untuk mengukur sejauh mana perusahaan dalam membiayai kegiatan operasionalnya oleh hutang.
Leverage merupakan cerminan dari kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajibankewajiban yang dimilikinya.
Penggunaan leverage sebagai sumber dana juga akan membawa konsekuensi yang berbeda-beda bagi perusahaan.
Penelitian ini didukung oleh penelitian (Utomo, 2.
dan (Pardiastuti et al, 2.
Profitabilitas.
Rasio profitabilitas merupakan cerminan dari keberhasilan perusahaan dalam memperoleh laba.
Semakin tingginya tingkat rasio profitabilitas mencerminkan prospek perusahaan yang baik dimana dapat menjadi bahan pertimbangan bagi investor untuk berinvestasi.
Penelitian ini didukung oleh penelitian Viska et al .
dan Dewi dan Rahyuda .
Likuiditas.
Likuiditas adalah rasio untuk melihat kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajiban jangka pendek yang dimilikinya pada waktu yang telah ditentukan.
Semakin tingginya rasio likuiditas yang dimiliki perusahaan menunjukkan perusahaan memiliki aset yang cukup besar yang dapat dikonversi menjadi kas untuk melunasi Penelitian ini didukung oleh penelitian Rolanta et al, 2020 dan Septiani dan Indrasti .
Ukuran perusahaan.
Ukuran perusahaan merupakan cerminan dari total aset yang dimiliki perusahaan.
Total aset yang dimiliki perusahaan dapat mencerminkan Jurnal Multiparadigma Akuntansi.
Volume VII No.
3/2025 Edisi Juli Hal: 1314-1322 Yanah dan Sufiyati : Pengaruh Leverage.
Profitabilitas.
Likuiditas, dan Ukuran .
perusahaan berada dalam kelompok kecil, menengah, atau besar.
Penelitian ini didukung oleh penelitian Suffah dan Ridwuan .
dan Caroline dan Wijaya .
Kaitan Antar Variabel Leverage terhadap Nilai perusahaan.
Dalam agensi teori yang telah dijelaskan oleh Jensen dan Mecling .
, diperlukan biaya pengawasan terhadap kinerja yang dilakukan manajemen dikarenakan adanya konfilik antara pihak agent dan principal.
Penelitian Utomo .
menunjukkan bahwa leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, tingginya hutang yang dimiliki perusahaan mendorong pemegang saham selaku .
melakukan pengawasan terhadap kinerja manajamen selaku .
ini dilakukan agar manajemen tetap konsisten dan tidak menyimpang dari perjanjian yang telah disepakati.
Penelitian ini didukung oleh penelitian Pardiastuti et al, .
Tetapi tidak sejalan dengan penelitian Kolamban et al .
yang menyatakan leverage berpengaruh signifikan negatif terhadap nilai Serta Yuniastri et al, .
dan Saputri dan Bahri .
yang menyatakan bahwa leverage tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Profitabilitas terhadap Nilai perusahaan.
Brigham dan Houston .
menyatakan bahwa informasi merupakan bentuk sinyal yang diberikan oleh pihak manajemen kepada pemegang saham terkait prospek perusahaan.
Penelitian Dewi dan Rahyuda .
menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan, semakin tingginya perusahaan dalam memperoleh laba menunjukkan perusahaan tersebut memiliki manajemen yang handal dan mampu bersaing dikondisi bisnis yang berkembang pesat hal ini akan mempengaruhi persepsi investor dalam memutuskan untuk berinvestasi.
Penelitian ini didukung oleh Sudiani dan Wiksuana .
Namun tidak sejalan dengan penelitian Mahayati.
Fatonah.
Meilisa .
yang menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh signifikan negatif terhadap nilai Serta Bagaskara et al, .
dan Hirdinis .
yang menyatakan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Likuiditas terhadap Nilai perusahaan.
Dalam teori sinyal yang telah dijelaskan oleh Brigham dan Houston .
, informasi merupakan bentuk sinyal bagi para investor dalam menilai suatu perusahaan.
Penelitian Yanti dan Darmayanti .
menunjukkan bahwa likuiditas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan, perusahaan yang memiliki likuditas yang baik menunjukkan perusahaan tersebut memiliki manajer yang handal dalam mengatur dana yang tidak digunakan perusahaan serta memiliki pengelolaan anggaran yang baik sehingga perusahaan mampu melunasi kewajiban yang dimilikinya.
Namun penelitian ini berbeda dengan penelitian Rolanta et al, .
yang menyatakan bahwa likuiditas berpengaruh signifikan negatif terhadap nilai perusahaan.
Serta Septiani dan Indrastri .
dan Husna dan Satria .
yang menyatakan bahwa likuiditas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Ukuran perusahaan terhadap Nilai perusahaan.
Sinyal merupakan bentuk informasi yang diberikan pihak internal perusahaan kepada investor terkait kondisi perusahaan Brigham dan Houston .
Penelitian Anugerah dan Suryanawa .
menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan, semakin besar ukuran dari suatu perusahaan akan lebih mudah bagi investor untuk mendapatkan informasi terkait kondisi dari suatu perusahaan dan juga semakin besarnya ukuran perusahaan akan menarik minat investor untuk berinvestasi.
Namun penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian Yuniastri et al, .
yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh signifikan negatif terhadap nilai perusahaan.
Serta Jurnal Multiparadigma Akuntansi.
Volume VII No.
3/2025 Edisi Juli Hal: 1314-1322 Yanah dan Sufiyati : Pengaruh Leverage.
Profitabilitas.
Likuiditas, dan Ukuran .
penelitian Hidayat .
menyatakan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Pengembangan Hipotesis Menurut penelitian Utomo .
dan Pardiastuti et al, .
leverage memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Namun penelitian Yuniastri et al, .
dan Saputri dan Bahri .
menyatakan leverage tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan.
H1: Leverage berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan.
Menurut penelitian Dewi dan Rahyuda .
dan Sudiani dan Wiksuana .
profitabilitas memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Namun penelitian Bagaskara et al, .
dan Hirdinis .
menyatakan profitabilitas tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan.
H2: Profitabilitas berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahan.
Menurut penelitian Yanti dan Darmayanti .
likuiditas memiliki pengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan.
Namun penelitian Septiani dan Indrastri .
dan Husna dan Satria .
menyatakan likuditas tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan.
H3: Likuditas berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan.
Menurut penelitian Anugerah dan Suryanawa .
ukuran perusahaan memiliki pengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan.
Namun penelitian Hidayat .
menyatakan ukuran perusahaan tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.
H4:
Ukuran perusahaan berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan.
Berikut model penelitian dalam penelitian ini:
Leverage Profitabilitas Nilai perusahaan Likuiditas Ukuran perusahahaan Gambar 1.
Model penelitian Metodologi Metode penelitian ini ialah kuantitatif dengan menggunakan data sekunder berbentuk annual report yang diperoleh dari website BEI pada perusahaan sektor konsumen primer periode 2019-2021.
Teknik pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan teknik purposive sampling sesuai kriteria .
IPO sebelum 2018, .
tidak mengalami suspense/delisting, .
menyajikan laporan keuangan dengan mata uang rupiah, .
memperoleh laba secara berturut-turut.
Total sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 52 perusahaan.
Berikut adalah tabel pengukuran dari variabel yang digunakan:
Tabel 1.
Operasionalisasi variabel Jurnal Multiparadigma Akuntansi.
Volume VII No.
3/2025 Edisi Juli Hal: 1314-1322 Yanah dan Sufiyati : Pengaruh Leverage.
Profitabilitas.
Likuiditas, dan Ukuran .
Variabel Nilai Sumber Suffah dan Riduwan .
Leverage Weygant.
Kimmel.
Kieso .
Rasio Profitabilitas Suffah dan Riduwan .
Rasio Likuiditas Weygant et al Bintari dan Kusnandar .
Rasio Ukuran Pengukuran Skala Rasio Rasio Hasil Uji Statistik dan Kesimpulan Dalam penelitian ini dilakukan uji asumsi klasik sebagai syarat dari uji regresi linaer Uji yang telah dilakukan ialah normalitas, mulikolinearitas, autokorelasi, dan Uji normalitas didapati hasil exact sig sebesar 0.
051 dimana nilai ini lebih besar dari 0.
05 sehingga model penelitian ini tersdistribusi secara normal.
Uji multikolinearitas dalam penelitian ini didapati hasil angka collinearity tolerance dari masing-masing variabel > 0,10 dan VIF < 10 sehingga dalam model penelitian ini terbebas dari masalah multikolinearitas.
Uji autokorelasi dalam penelitian ini didapati hasil durbin-watson sebesar 1,087 dimana angka ini terletak diantara angka 1 sampe 3 sehingga model penelitian tidak terjadi autokorelasi.
Uji heteroskedastisitas dalam penelitian ini menggunakan uji park, dalam uji park ini didapati hasil signifikansi > 0,05 untuk setiap variabel yang digunakan dalam penelitian, sehingga dapat disimpulkan model penelitian tidak terjadi masalah heteroskedastisitas.
Setelah melakuan uji asumsi klasik maka penelitian ini selanjutnya melakukan pengujian analisi regresi berganda dan uji hipotesis.
Berikut tabel pengujiannya:
Variabel
DER
ROE
SIZE
Tabel 2.
Uji Analisis Regresi Berganda Koefisien
T hitung
3,882
1,457
0,341
1,050
8,485
4,428
0,113
0,487
-0,112
-1,211
Sig
0,148
0,296
0,000
0,628
0,229
Dari hasil uji analisis regresi diatas maka model regresi dalam penelitian ini ialah:
Y = 3,882 0,341 DER 8,485 ROE 0,113 CR Ae 0,122 SIZE A Berdasarkan hasil analisis regresi diatas diketahui leverage memiliki nilai koefisien 0,341 dan signifikansi sebesar 0,296 dimana hasil ini menunjukkan bahwa leverage tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan.
Tinggi atau rendahnya leverage tidak terlalu diperhatikan oleh investor dalam memutuskan untuk berinvestasi, investor lebih memperhatikan tingkat laba yang diperoleh dan tingkat dividen yang dibagikan.
ROE memiliki nilai koefisien 0,341 dan signifikansi sebesar Jurnal Multiparadigma Akuntansi.
Volume VII No.
3/2025 Edisi Juli Hal: 1314-1322 Yanah dan Sufiyati : Pengaruh Leverage.
Profitabilitas.
Likuiditas, dan Ukuran .
000 dimana hasil ini menunjukkan bahwa profitabilitas memiliki pengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Semakin tinggi tingkat laba yang diperoleh perusahaan maka akan menarik minat investor untuk berinvestasi.
CR memiliki nilai koefisen 0,113 dan signifikansi 0,628 dimana hasil ini menunjukkan bahwa likuiditas tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan.
Tinggi atau rendahnya likuiditas tidak terlalu diperhatikan oleh investor dalam memutuskan berinvestasi, investor lebih memperhatikan tingkat laba yang diperoleh perusahaan pada saat memutuskan untuk SIZE memiliki nilai koefisien -0,112 dan signifikansi sebesar 0,229 dimana hasil ini menunjukkan bahwa ukuran perusahaan tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan.
Dalam memutuskan berinvestasi investor lebih memperhatikan aspek kinerja manajemen dan kebijakan dividen.
Setelah melakukan pengujian diatas penelitian ini melakukan penelitian uji Koefisien Determinasi (Adjusted R.
Berikut tabel hasil pengujiannya:
Model summary Model Adjusted R square 0,171 Dari hasil pengujian yang telah dilakukan didapati hasil adjusted R square sebesar 0,171 Hasil ini menunjukkan variabel independen mampu menjelaskan variabel dependen hanya sebesar 17,1%.
Dan sisanya sebesar 82,9% dijelaskan oleh variabel lainnya yang tidak jabarkan dalam penelitian.
Dalam ini juga melakukan uji F untuk mengetahui apakah variabel bebas dalam penelitian ini berpengaruh terhadap variabel terikat secara bersama-sama.
Berikut tabel hasil pengujiannya:
Anova F hitung Sig Regression 6,339 0,000b Dari hasil pengujian yang telah dilakuan didapati hasil F hitung 6,399 > F tabel 2,46 dan tingkat signifikansi sebesar 0,000 < 0,05 maka dapat disimpulkan variabel leverage, profitabilitas, likuiditas dan ukuran perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan secara bersama-sama.
Diskusi