AKRUAL: Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol.
7 No.
2: Juli - Desember 2025
PENGARUH GCG DAN CSR TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN
KINERJA KEUANGAN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA
PERUSAHAAN CONSUMER NON-CYCLICALS YANG TERDAFTAR DI BEI
PERIODE 2024
Ananda Putri Dwitasari1.
Amin Tohari2.
Hestin Sri Widiawati3 Universitas Nusantara PGRI Kediri.
Jl.
Ahmad Dahlan No.
76 Mojoroto Kota Kediri Jawa Timur anandaputridwitasarii@gmail.
Abstrak Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Good Corporate Governance (GCG) dan Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap nilai perusahaan dengan kinerja keuangan sebagai variabel intervening pada perusahaan sektor consumer non-cyclicals yang terdaftar di BEI Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan jenis penelitian Sampel ditentukan menggunakan metode purposive sampling, dengan populasi sebanyak 129 perusahaan dan diperoleh 83 perusahaan sebagai sampel yang sesuai dengan Data dianalisis menggunakan metode Structural Equation Modeling - Partial Least Square (SEM-PLS) dengan aplikasi SmartPLS versi 4.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa .
Good Corporate Governance (GCG) dan Corporate Social Responsibility (CSR) secara langsung berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.
GCG dan CSR secara langsung berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan.
Kinerja keuangan berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan dan mampu memediasi pengaruh GCG dan CSR terhadap nilai perusahaan.
Penerapan GCG dan CSR yang optimal mencerminkan tata kelola dan tanggung jawab sosial yang baik, sehingga menjadi strategi efektif untuk memperkuat posisi perusahaan di mata investor.
Kata kunci: Tata Kelola Perusahaan Yang Baik (GCG).
Tanggung Jawab Sosial Perusahaan (CSR).
Kinerja Keuangan, dan Nilai Perusahaan Abstract This study aims to analyze the influence of Good Corporate Governance (GCG) and Corporate Social Responsibility (CSR) on firm value, with financial performance as an intervening variable, in non-cyclical consumer sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2024 period.
A quantitative approach with causal research design was employed.
Purposive sampling was used to select the sample, yielding 83 companies from a population of 129 that met the criteria.
Data analysis utilized Structural Equation Modeling - Partial Least Squares (SEMPLS) with SmartPLS version 4.
The results indicate that: .
Good Corporate Governance (GCG) and Corporate Social Responsibility (CSR) have a positive but statistically insignificant direct effect on firm value.
GCG dan CSR exhibit a positive and significant direct effect on financial performance.
Financial performance positively and significantly influences firm value and fully mediates the effects of GCG dan CSR on firm value.
Optimal GCG and CSR implementation reflects good governance and social responsibility, making it an effective strategy for strengthening a company's standing with investors.
Key words: Good Corporate Governance (GCG).
Corporate Social Responsibility (CSR).
Financial Performance, and Firm Value AKRUAL: Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol.
7 No.
2: Juli - Desember 2025
PENDAHULUAN
Perkembangan dunia bisnis yang sangat pesat di era globalisasi telah mendorong persaingan antar perusahaan menjadi semakin ketat dan kompetitif.
Salah satu sektor yang mengalami intensitas persaingan tinggi adalah industri barang konsumsi, khususnya sektor consumer non-cyclicals yang bergerak dalam produksi serta distribusi produk dan jasa kebutuhan pokok masyarakat seperti makanan dan minuman.
Sektor ini dikenal sebagai sektor yang permintaannya cenderung stabil dan tidak dipengaruhi oleh fluktuasi ekonomi (Nugroho & Munari, 2.
Di tengah dinamika tersebut, peningkatan nilai perusahaan menjadi tujuan utama yang ingin dicapai oleh setiap perusahaan, karena nilai perusahaan mencerminkan persepsi investor terhadap keberhasilan perusahaan dalam mengelola sumber daya yang dimilikinya.
Nilai perusahaan yang tinggi tidak hanya meningkatkan kepercayaan investor, tetapi juga berdampak pada kesejahteraan pemegang saham melalui pengembalian investasi yang optimal (Rachmawati et al.
, 2.
Nilai perusahaan merupakan konsep yang krusial bagi para investor, karena menjadi indikator penting bagi pasar dalam menilai keseluruhan kinerja perusahaan.
Tingginya nilai perusahaan menjadi keinginan bagi para pemegang saham, karena hal itu menunjukkan bahwa kesejahteraan mereka sebagai pemilik juga mengalami peningkatan.
Nilai perusahaan yang tinggi juga menjadi indikator penting bagi pasar dan pemegang saham, karena menunjukkan kinerja perusahaan yang baik dan prospek masa depan yang menjanjikan (Rachmawati et al.
Fenomena menarik terjadi pada tahun 2024, di mana sektor consumer noncyclicals yang biasanya stabil justru mengalami perlambatan dan pelemahan kinerja, terutama pada triwulan i-2024 (Theodora, 2.
Pelemahan ini dipicu oleh menurunnya konsumsi rumah tangga dan daya beli masyarakat, meskipun pertumbuhan ekonomi nasional masih relatif baik.
Fenomena lain juga ditunjukkan dengan adanya fluktuasi nilai perusahaan di sektor ini selama 2022-2024, dengan beberapa perusahaan mengalami penurunan dan peningkatan.
Hal ini menandakan adanya dinamika yang kompleks dalam penentuan nilai perusahaan di sektor consumer non-cyclicals.
Nilai Perusahaan Sektor Costumer Non-Cyclicals Tahun 2022-2024 Niali Perusahaan AMRT CLEO GGRMGOODKode HMSPPerusahaan ICBP JPFA MIDI MYOR UNVR Gambar 1 Nilai Perusahaan Sektor Consumer Non-Cyclicals Tahun 2022-2024 AKRUAL: Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol.
7 No.
2: Juli - Desember 2025 Gambar diatas memperlihatkan adanya fluktuasi terhadap nilai perusahaan pada beberapa perusahaan sektor consumer non-cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2022-2024.
Beberapa dari perusahaan sektor consumer non-cyclicals mengalami penurunan dan peningkatan nilai perusahaan di tahun 2024.
Peningkatan nilai perusahaan mencerminkan pengelolaan kinerja perusahaan yang efektif serta prospek yang menjanjikan di masa depan, sehingga memberikan keyakinan kepada investor bahwa nilai perusahaan yang tinggi akan memberikan tingkat pengembalian yang Sebaliknya, penurunan nilai perusahaan dapat mencerminkan kinerja yang kurang efektif dan prospek masa depan yang kurang menjanjikan, sehingga menimbulkan ketidakpastian bagi investor.
Nilai perusahaan dipengaruhi oleh berbagai faktor, baik keuangan maupun nonkeuangan.
Good Corporate Governance (GCG) dan Corporate Social Responsibility (CSR) merupakan dua faktor non-keuangan yang diyakini mampu meningkatkan nilai GCG mengatur dan mengelola bisnis secara transparan dan akuntabel untuk mengoptimalkan nilai perusahaan dalam jangka panjang (Yuliyanti & Cahyonowati.
CSR dapat meningkatkan persepsi positif investor dan mendorong pertumbuhan laba, yang pada akhirnya berdampak pada peningkatan nilai perusahaan (Susanto & Indrabudiman, 2.
Selain itu, kinerja keuangan juga merupakan faktor penting yang dapat memediasi hubungan antara GCG.
CSR, dan nilai perusahaan.
Penelitian terdahulu mengenai pengaruh GCG dan CSR terhadap nilai perusahaan menunjukkan hasil yang beragam.
Mahromatin et al.
menemukan bahwa GCG berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan Khasanah & Sucipto .
melaporkan pengaruh yang tidak signifikan.
Demikian pula, pengaruh CSR terhadap nilai perusahaan juga menunjukkan hasil yang bervariasi tergantung pada konteks dan indikator yang digunakan.
Selain itu, kinerja keuangan sebagai faktor keuangan juga diyakini dapat memediasi hubungan antara GCG.
CSR, dan nilai perusahaan, namun penelitian yang mengintegrasikan ketiga variabel ini secara simultan pada sektor consumer non-cyclicals di Indonesia masih sangat terbatas.
Sebagian besar penelitian sebelumnya hanya menguji hubungan langsung antara dua variabel, tanpa mempertimbangkan peran kinerja keuangan sebagai variabel intervening (Rokhmawati, 2.
Kondisi ini yang mendorong peneliti untuk menguji pengaruh Good Corporate Governance (GCG) dan Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap nilai perusahaan melalui kinerja keuangan sebagai variable intervening pada perusahaan sektor consumer non-cyclicals yang terdaftar di BEI periode 2024Ay.
TINJAUAN TEORITIS DAN HIPOTESIS
Nilai Perusahaan Nilai perusahaan merupakan cerminan seberapa baik kinerja perusahaan, yang terlihat dari harga yang terbentuk melalui mekanisme permintaan dan penawaran di pasar modal, yang mencerminkan persepsi publik terhadap kinerja perusahaan tersebut (Ningrum, 2.
Dengan demikian, nilai perusahaan mencerminkan kinerja dan prospek perusahaan yang dinilai berdasarkan harga saham serta permintaan dan penawaran di pasar modal.
Penelitian ini menggunakan beberapa metode yang digunakan untuk mengukur nilai perusahaan.
Price Earnings Ratio (PER) Price Earnings Ratio (PER) adalah rasio yang menunjukkan perbandingan antara harga pasar saham suatu perusahaan dengan laba per saham (EPS) yang dihasilkan (Ningrum, 2.
AKRUAL: Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol.
7 No.
2: Juli - Desember 2025 ycEyaycI = Harga Per Lembar Saham Laba Per Lembar Saham Price Book Value (PBV) Price Book Value (PBV) adalah rasio keuangan yang membandingkan harga pasar saham suatu perusahaan dengan nilai buku per sahamnya, dan digunakan oleh investor sebagai salah satu indikator untuk menilai apakah saham tersebut tergolong murah atau mahal (Ningrum, 2.
Harga Per Lembar Saham ycEyaAycO = Nilai Buku Per Lembar Saham TobinAos Q TobinAos Q adalah rasio yang membandingkan nilai pasar aset suatu perusahaan dengan biaya penggantiannya, yang menunjukkan seberapa besar nilai perusahaan saat ini relatif terhadap biaya untuk mereplikasi aset tersebut pada saat ini (Ningrum, 2.
Nilai Pasar Ekuitas Total Hutang ycycuycaycnycuA yc ycE = Total Aktiva Good Corporate Governance (GCG) Menurut Manossoh .
menyatakan Good Corporate Governance (GCG) merupakan suatu sistem, struktur, proses, dan mekanisme yang mengatur pola hubungan yang baik antara perusahaan dan pemangku kepentingannya untuk mencapai kinerja perusahaan yang maksimal dengan cara-cara yang tidak merugikan pemangku Penelitian ini menggunakan beberapa mekanisme dalam mengukur penerapan GCG:
Kepemilikan Institusional Kepemilikan institusional merupakan kepemilikan saham perusahaan oleh pihak-pihak seperti pemerintah, lembaga keuangan, badan hukum, institusi asing, dana perwalian, dan institusi lainnya, yang berperan dalam meningkatkan pengawasan terhadap kinerja manajemen perusahaan (Titisari, 2.
Jumlah saham yang dimiliki institusi yaya = ycu 100% Jumlah saham yang beredar Kepemilikan Manajerial Kepemilikan manajerial adalah bagian kepemilikan saham perusahaan yang dimiliki oleh pihak manajemen yang dapat dihitung berdasarkan persentase saham yang dimiliki oleh manajemen dibandingkan dengan total saham yang beredar di pasar (Titisari, 2.
Jumlah saham yang dimiliki manajer yaycA = y 100% Jumlah saham yang bereda Dewan Komisaris Dewan komisaris merupakan organ perusahaan yang bertugas dan bertanggung jawab secara kolektif untuk melakukan pengawasan dan memberikan nasihat kepada direksi serta memastikan bahwa perusahaan melaksanakan GCG (Titisari, 2.
DK = Oc Anggota Dewan Komisaris AKRUAL: Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol.
7 No.
2: Juli - Desember 2025 Dewan Direksi Dewan direksi merupakan organ perusahaan yang diangkat melalui RUPS yang bertanggung jawab penuh atas kepengurusan perusahaan serta mewakili perusahaan baik di dalam maupun di luar (Titisari, 2.
yaya = Oc Anggota Dewan Direksi Komite Audit Komite audit adalah komponen dalam sistem pengendalian perusahaan yang berperan sebagai penghubung antara pemegang saham dan dewan komisaris dengan pihak manajemen dalam menangani masalah pengendalian (Titisari.
KA = Oc Anggota Komite Audit Corporate Social Responsibility (CSR) Menurut Kholis .
Corporate Social Responsibility (CSR) diartikan sebagai komitmen usaha untuk bertindak secara etis, beroperasi secara legal dan berkontribusi untuk peningkatan ekonomi bersamaan dengan peningkatan kualitas hidup dari karyawan dan keluarganya, komuniti lokal dan masyarakat secara lebih Peneliti menggunakan Corporate Social Responsibility index (CSRI) sebagai pengukur pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR).
Corporate Social Responsibility (CSR) merupakan upaya perusahaan dalam memberikan kontribusi positif kepada para pemangku kepentingan dan masyarakat, dengan tujuan menghasilkan dampak yang menguntungkan secara ekonomi, sosial, dan lingkungan.
Pengukuran Corporate Social Responsibility (CSR) dalam penelitian ini diukur dengan menggunakan Corporate Social Responsibility Index (CSRI) berdasarkan standar GRI G4.
Penilaian CSRI dilakukan dengan pendekatan dikotomi yaitu dimana setiap item CSR dalam instrumen penelitian diungkapkan oleh perusahaan diberi nilai 1, jika tidak diungkapkan diberi nilai 0.
Rumus perhitungan CSRI sebagai berikut :
(Khair et al.
, 2.
Oc Xij yaycIycIya = Keterangan:
CSRI
: Corporate Social Responsibility Index Oc Xij : Total item yang diungkapkan oleh perusahaan : Total item yang seharusnya diungkapkan oleh perusahaan Kinerja Keuangan Menurut Kasmir .
mengatakan bahwa Kinerja keuangan merupakan hasil cerminan dari kondisi keuangan perusahaan dalam satu periode tertentu, apakah perusahaan telah mencapai target yang telah ditetapkan atau tidak.
suatu perusahaan mencerminkan kondisi keuangan dalam periode tertentu dan berfungsi untuk mengevaluasi sejauh mana perusahaan berhasil mencapai target dan tujuan yang Penelitian ini menggunakan rasio profitabilitas untuk mengukur kinerja AKRUAL: Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol.
7 No.
2: Juli - Desember 2025 Gross Profit Margin (GPM) Gross Profit Margin (GPM) atau biasa disebut margin laba kotor merupakan cara yang digunakan dalam penentuan harga pokok penjualan (Seto et al.
, 2.
Laba Kotor yaycEycA = Penjualan Bersih Net Profit Margin (NPM) Net Profit Margin (NPM) atau biasa disebut margin laba bersih merupakan rasio yang digunakan dalam mengukur seberapa besar pendapatan bersih yang diperoleh perusahaan atas aktivitas penjualan yang telah dilakukan (Seto et al.
Laba Bersih ycAycEycA = Penjualan Bersih Return On Assets (ROA) Return On Assets (ROA) merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan dari modal sendiri yang diinvestasikan dalam keseluruhan aktiva untuk menghasilkan keuntungan bersih (Kemas et al.
, 2.
Laba Bersih ycIycCya = Total Aset Return On Equity (ROE) Return On Equity (ROE) digunakan untuk menilai kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dari investasi pemegang saham perusahaan tersebut yang dinyatakan dalam persentase (Murnawati et al.
, 2.
Laba Bersih
ycIycCya = Modal
KERANGKA PEMIKIRAN
Gambar 2 Kerangka Konseptual Penelitian HIPOTESIS H1: Good Corporate Governance (GCG) secara langsung berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan AKRUAL: Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol.
7 No.
2: Juli - Desember 2025 H2: Corporate Social responsibility (CSR) secara langsung berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan H3: Good Corporate Governance (GCG) secara langsung berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan H4: Corporate Social responsibility (CSR) secara langsung berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan H5: kinerja keuangan secara langsung berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan H6: Good Corporate Governance (GCG) secara tidak langsung berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan melalui kinerja keuangan H7: Corporate Social responsibility (CSR) secara tidak langsung berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan melalui kinerja keuangan METODE PENELITIAN Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan jenis penelitian kausal.
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan sektor consumer non-cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2024 sebanyak 129 perusahaan.
Sampel dipilih menggunakan metode purposive sampling dan diperoleh 83 perusahaan sebagai sampel yang memenuhi kriteria.
Teknik pengumpulan data dalam penelitian ini menggunakan jenis data sekunder yang diperoleh dari laporan tahunan dan laporan keberlanjutan yang di publikasikan oleh setiap perusahaan sektor consumer non-cyclicals yang terdaftar di BEI.
PLS SEM merupakan suatu teknik analisis yang menggabungkan pendekatan struktural, pendekatan analisis faktor, dan analisis jalur (Ghozali & Kusumadewi, 2.
PLS SEM merupakan metode SEM yang akan dievaluasi melalui inner model serta outer Pada penelitian ini menggunakan uji outer model dan inner model, selanjutnya menggunakan uji path coefficient direct effect dan indirect effect.
Penilaian hipotesis penelitian dilakukan melalui penilaian p value dibandingkan dengan tingkat signifikansi sebesar 0,05 pada.
Jika nilai p value < dari 0,05 maka hipotesis diterima dan jika nilai p value > dari 0,05 maka hipotesis ditolak.
HASIL DAN PEMBAHASAN
Pengujian data dalam penelitian ini menggunakan bantuan software SmartPLS yang dilakukan melalui dua tahapan utama.
Tahap pertama adalah pengujian outer model, yang bertujuan untuk menilai validitas dan reliabilitas dari indikator yang membentuk masing-masing variabel.
Tahap kedua adalah pengujian inner model untuk melihat hubungan antar variabel laten melalui uji pengaruh langsung .
irect effec.
dan pengaruh tidak langsung .
ndirect effec.
Pengujian Outer Model Outer model atau model pengukuran yang berfokus pada hubungan antara indikator dan variabel latennya.
Penilaian outer model bertujuan untuk menilai korelasi antara score item atau indikator dengan skor konstruknya yang menunjukkan tingkat kevalidan suatu item pernyataan.
Ada tiga jenis pengukuran yang dilakukan melalui outer model yaitu convergent validity, discriminant validity, dan construct realiability.
Convergent Validity Uji convergent validity bertujuan memastikan bahwa indikator-indikator dalam satu konstruk saling berkorelasi tinggi.
Dua ukuran utama digunakan:
loading factor dan Average Variance Extracted (AVE).
AKRUAL: Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol.
7 No.
2: Juli - Desember 2025
Loading Factor
Tabel 1 Hasil Outer Loading Uji Convergent Validity Tahap 1
Corporate Good
Kinerja Nilai Keterangan Social
Corporate Keuangan Perusahaan Responsibility Governnace EKO
Valid
LIN
Valid
KET
Valid
HAM
Unvalid
MAS
Valid
TJP
Valid
Unvalid
Unvalid
Unvalid
Valid
Unvalid
GPM
Unvalid
NPM
Unvalid
ROA
Valid
ROE
Valid
PBV
Valid
PER
Unvalid
TOBINAoS
Valid
Indikator Tabel 2 Hasil Outer Loading Uji Convergent Validity Tahap 2
Corporate Good
Kinerja Nilai Keterangan Social
Corporate Keuangan Perusahaan Responsibility Governnace EKO
Valid
LIN
Unvalid
KET
Valid
MAS
Valid
TJP
Valid
Unvalid
Valid
ROA
Valid
ROE
Valid
PBV
Valid
TOBINAoS
Valid
Indikator Tabel 3 Hasil Outer Loading Uji Convergent Validity Tahap 3
Corporate Good
Kinerja Nilai Keterangan Social
Corporate Keuangan Perusahaan Responsibility Governnace EKO
0,800
Valid
KET
0,892
Valid
MAS
0,733
Valid
TJP
0,729
Valid
0,237
Unvalid
0,986
Valid
ROA
0,829
Valid
ROE
0,950
Valid
PBV
0,960
Valid
TOBINAoS
0,939
Valid Indikator AKRUAL: Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol.
7 No.
2: Juli - Desember 2025 Average Variance Extracted (AVE) Tabel 4 Hasil Average Variance Extracted (AVE) Variabel Average Variance Extracted (AVE) Corporate Social Responsibility (CSR) Good Corporate Governance (GCG) Kinerja Keuangan Nilai Perusahaan Keterangan Valid Valid Valid Valid Discriminant Validity Discriminant validity mengukur sejauh mana suatu konstruk berbeda dari konstruk lainnya.
Validitas ini dinyatakan terpenuhi jika indikator suatu konstruk tidak memiliki korelasi tinggi dengan konstruk lain.
Pengujiannya dilakukan melalui analisis cross loading.
Cross Loading Indikator EKO
KET
MAS
TJP
ROA
ROE
PBV
TOBINAoS Tabel 5 Hasil Cross Loading Uji Discriminant Validity Corporate Good Kinerja Nilai Social Corporate Keuangan Perusahaan Responsibility Governnace (CSR) (GCG) Keterangan Valid Valid Valid Valid Unvalid Valid Valid Valid Valid Valid Latent Variable Correlation Indikator Corporate Social Responsibility Good Corporate Governnace Kinerja Keuangan Nilai Perusahaan Tabel 6 Hasil Latent Variable Correlation.
AVE, dan OoAVE
GCG
CSR
Kinerja Nilai AVE OoAVE Keuangan Perusahaan Ket.
Valid Valid Valid Valid Construct Reliability Uji reliabilitas untuk memastikan bahwa konstruk diukur secara akurat, konsisten, dan tepat.
CronbachAos Alpha Tabel 7 Nilai CronbachAos Alpha Indikator CronbachAos Alpha Corporate Social Responsibility Good Corporate Governnace Kinerja Keuangan Nilai Perusahaan Keterangan Reliabel Unreliabel Reliabel Reliabel AKRUAL: Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol.
7 No.
2: Juli - Desember 2025 Composite Reliability Tabel 8 Nilai Composite Reliability Indikator Composite Reliability Corporate Social Responsibility Good Corporate Governnace Kinerja Keuangan Nilai Perusahaan Keterangan Reliabel Unreliabel Reliabel Reliabel Pengujian Inner Model Model struktural menggambarkan hubungan kausal antar konstruk laten berdasarkan teori, dan berfungsi sebagai kerangka untuk menguji hubungan antar Evaluasi inner model dilakukan melalui tiga indikator utama: signifikansi hubungan .
ji hipotesi.
, nilai R Square, dan effect size (Ghozali & Kusumadewi, 2.
R-Square Nilai R-Square (RA) mengukur proporsi variansi variabel dependen yang dijelaskan oleh variabel independen.
Semakin tinggi nilai RA .
Ae.
, semakin baik kemampuan model dalam menjelaskan variansi tersebut.
Variabel Kinerja Keuangan Nilai Perusahaan Tabel 9 Nilai Uji R-Square (RA) R-Square R-Square Adjused Pengujian Hipotesis Pengujian signifikansi dalam PLS-SEM dilakukan menggunakan metode bootstrapping untuk menilai kekuatan statistik hubungan antar variabel laten.
Hubungan dinyatakan signifikan jika nilai p-value < 0,05, yang menunjukkan bahwa hipotesis yang diajukan didukung secara statistik.
Tabel 10 Hasil Path Coefficient Bootstrapping Direct Effect Koefisien Jalur Original Sampel Standard Sampel Mean Deviation Statistics Values (O) (M) (STDEV) Corporate Social Responsibility Ie Kinerja Keuangan Corporate Social Responsibility Ie Nilai Perusahaan Good Corporate Governnace Ie Kinerja Keuangan Good Corporate Governnace Ie Nilai Perusahaan Kinerja Keuangan Ie Nilai Perusahaan Ket.
Terbukti Tidak Terbukti Terbukti Tidak Terbukti Terbukti AKRUAL: Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol.
7 No.
2: Juli - Desember 2025 Tabel 11 Hasil Path Coefficient Bootstrapping Indirect Effect Koefisien Jalur Original Sampel Standard Sampel Mean Deviation Statistics Values (O) (M) (STDEV) Corporate Social Responsibility Ie Kinerja Keuangan Ie Nilai Perusahaan Good Corporate Governance Ie Kinerja Keuangan Ie Nilai Perusahaan Ket.
Terbukti Terbukti Effect Size Nilai effect size .
A) digunakan untuk mengukur besarnya pengaruh masingmasing variabel independen terhadap variabel dependen, dengan mengevaluasi perubahan RA saat variabel tersebut dihilangkan dari model.
Nilai fA dikategorikan kecil (< 0,.
, sedang .
,02Ae0,.
, dan besar (> 0,.
Indikator Tabel 12 Hasil Effect Size Corporate Good Social Corporate Responsibility Governnace Corporate Social Responsibility Good Corporate Governnace Kinerja Keuangan Nilai Perusahaan Kinerja Keuangan Nilai Perusahaan PEMBAHASAN Berdasarkan hasil pengujian diatas yang menggunakan SmartPLS, maka pembahasan berdasarkan rumusan masalah serta hasil penelitian yang telah diuji adalah sebagai berikut:
Pengaruh Good Corporate Governance (GCG) terhadap Nilai Perusahaan Hasil pengujian menggunakan SmartPLS menunjukkan bahwa Good Corporate Governance (GCG) berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap nilai perusahaan, dengan nilai koefisien 0,490.
T-statistik 1,366 dan P-Value 0,009 > 0,05.
Dengan demikian, hipotesis ditolak dan tidak terdapat pengaruh signifikan GCG terhadap nilai perusahaan.
Hasil penelitian ini selaras dengan penelitian yang dilakukan oleh Darniaty et al.
dan Khair et al.
yang menyatakan bahwa Good Corporate Governance (GCG) secara langsung tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Artinya penerapan GCG pada perusahaan masih belum optimal sehingga belum mampu memberikan kontribusi nyata yang signifikan terhadap peningkatan nilai perusahaan.
Pengaruh Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap Nilai Perusahaan Hasil pengujian dengan SmartPLS menunjukkan bahwa CSR berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap nilai perusahaan, dengan nilai koefisien 0,048.
T-statistik 0,624 dan P-Value 0,266 > 0,05.
Dengan demikian, hipotesis ditolak dan tidak terdapat pengaruh yang signifikan CSR terhadap nilai perusahaan.
Hasil penelitian ini selaras dengan penelitian yang dilakukan oleh Khair et al.
dan Ismail & Bawono .
yang menyatakan bahwa Corporate Social Responsibility (CSR) secara langsung tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan.
Artinya efektivitas penerapan CSR belum mampu memberikan kontribusi signifikan terhadap nilai perusahaan karena implementasinya belum maksimal.
AKRUAL: Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol.
7 No.
2: Juli - Desember 2025 Pengaruh Good Corporate Governance (GCG) terhadap Kinerja Keuangan Hasil pengujian menggunakan SmartPLS menunjukkan bahwa Good Corporate Governance (GCG) berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan dengan nilai koefisien 0,204.
T-statistik 2,383 dan P-Value 0,009 < 0,05.
Dengan demikian, hipotesis diterima, artinya terdapat pengaruh signifikan GCG terhadap kinerja keuangan.
Hasil penelitian ini selaras dengan penelitian yang dilakukan oleh Ismail & Bawono .
dan Mahromatin et al.
yang menyatakan bahwa Good Corporate Governance (GCG) secara langsung berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan.
Artinya semakin baik penerapan prinsip GCG, semakin optimal pengelolaan kinerja keuangan perusahaan.
Hal ini menunjukkan bahwa tata kelola yang baik secara positif memengaruhi efektivitas pengendalian, transparansi, dan akuntabilitas, sehingga meningkatkan kinerja keuangan secara berkelanjutan.
Pengaruh Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap Kinerja Keuangan Hasil pengujian data dengan menggunakan SmartPLS menunjukkan bahwa terdapat pengaruh signifikan Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap kinerja keuangan, dengan nilai t-statistik 2,385 dan P-Value 0,009 < 0,05.
Dengan demikian, hipotesis Hasil penelitian ini selaras dengan penelitian yang dilakukan oleh Ismail & Bawono .
dan Susanto & Indrabudiman .
yang menyatakan bahwa Corporate Social Responsibility (CSR) secara langsung berpengaruh signifikan terhadap kinerja Artinya semakin baik penerapan CSR, semakin optimal kinerja keuangan Hal ini menunjukkan bahwa pelaksanaan CSR yang baik secara positif memengaruhi reputasi dan stabilitas kinerja keuangan secara berkelanjutan.
Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan Hasil pengujian menggunakan SmartPLS menunjukkan bahwa kinerja keuangan berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, dengan nilai koefisien 0,474.
Tstatistik 2,835, dan P-Value 0,002 < 0,05.
Dengan demikian, hipotesis diterima.
Hasil penelitian ini selaras dengan penelitian yang dilakukan oleh Rahman & Asyik .
dan Susanto & Indrabudiman .
yang menyatakan bahwa kinerja keuangan secara berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Artinya, semakin baik kinerja keuangan perusahaan, semakin besar pula peningkatan nilai perusahaan.
Hal ini menunjukkan bahwa pengelolaan kinerja keuangan yang efektif tidak hanya mendorong pertumbuhan nilai perusahaan, tetapi juga meningkatkan kesejahteraan para pemegang saham secara berkelanjutan.
Pengaruh Good Corporate Governance (GCG) terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kinerja Keuanga Hasil pengujian indirect effect dengan bootstrapping menggunakan SmartPLS menunjukkan bahwa GCG berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan melalui kinerja keuangan, dengan koefisien jalur 0,113.
T-statistik 1,648, dan P-Value 0,048 < 0,05.
Karena hubungan langsung GCG terhadap nilai perusahaan tidak signifikan, maka kinerja keuangan berperan sebagai full mediation.
Hasil penelitian ini selaras dengan penelitian yang dilakukan oleh Mahromatin et al.
dan Susanto & Indrabudiman .
yang menyatakan bahwa kinerja keuangan secara tidak langsung mampu memediasi pengaruh Good Corporate Governance (GCG) terhadap nilai perusahaan.
Artinya semakin baik praktik tata kelola perusahaan, maka potensi peningkatan kinerja keuangan perusahaan juga akan semakin tinggi.
Hal ini mengindikasikan bahwa penerapan GCG yang efektif secara positif memengaruhi kinerja keuangan, yang pada gilirannya berdampak pada peningkatan nilai perusahaan.
AKRUAL: Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol.
7 No.
2: Juli - Desember 2025 Pengaruh Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kinerja Keuangan Hasil pengujian dengan metode bootstrapping menggunakan SmartPLS menunjukkan bahwa Corporate Social Responsibility (CSR) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan melalui kinerja keuangan sebagai variabel mediasi.
Nilai koefisien jalur sebesar 0,097.
T-statistik 1,668, dan P-Value 0,050 menunjukkan hubungan tidak langsung yang signifikan.
Karena hubungan langsung tidak signifikan, maka kinerja keuangan berperan sebagai full mediation, sehingga hipotesis diterima.
Hasil penelitian ini selaras dengan penelitian yang dilakukan oleh Susanto & Indrabudiman .
dan Robert et al.
, yang menyatakan bahwa kinerja keuangan secara tidak langsung mampu memediasi pengaruh Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap nilai Artinya semakin baik aktivitas sosial yang ditunjukkan perusahaan, semakin besar dampaknya terhadap peningkatan kinerja dan nilai perusahaan yang tercermin melalui kenaikan harga saham
PENUTUP
Simpulan Penelitian ini menyimpulkan bahwa penerapan Good Corporate Governance (GCG) dan Corporate Social Responsibility (CSR) belum memberikan pengaruh langsung yang signifikan terhadap nilai perusahaan, namun keduanya berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan.
Selanjutnya, kinerja keuangan terbukti secara langsung berpengaruh signifikan nilai perusahaan, sehingga mampu menjadi mediasi dalam menghubungkan praktik Good Corporate Governance (GCG) dan Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap nilai perusahaan.
Semakin baik penerapan GCG dan CSR, maka semakin tinggi pula kinerja keuangan perusahaan.
Meskipun GCG dan CSR tidak berpengaruh langsung secara signifikan terhadap nilai perusahaan, kinerja keuangan mampu menjadi variabel intervening yang memperkuat pengaruh keduanya terhadap peningkatan nilai perusahaan.
Saran Dengan demikian, perusahaan perlu memperkuat praktik GCG dan CSR secara konsisten untuk mendorong perbaikan kinerja keuangan, karena kinerja keuangan yang baik akan berdampak signifikan terhadap peningkatan nilai perusahaan dan memberikan manfaat jangka panjang bagi para pemegang saham.
Investor juga perlu mempertimbangkan penerapan Good Corporate Governance (GCG) dan pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasi.
Sementara itu, peneliti juga perlu untuk memperluas cakupan studi dengan menambahkan variabel lain seperti ukuran perusahaan, makro ekonomi, selain itu dapat melibatkan sektor di luar consumer non-cyclicals, serta memperpanjang periode pengamatan agar hasil penelitian menjadi lebih komprehensif dan akurat.
DATAR PUSTAKA