Jurnal Bina Akuntansi Volume 12.
Number 2, 2025 pp.
ISSN: 2338-1132 E-ISSN : 2656-9515
Open Access: https://jurnal.
id/JBA THE EFFECT OF MARKET LIQUIDITY AND PROFITABILITY ON STOCK RETURNS (STUDY ON PROPERTIES AND REAL
ESTATE COMPANIES LISTED ON THE INDONESIA STOCK
EXCHANGE IN 2020-2.
Felix Sindarto1*.
Henryanto Wijaya2 felixsindarto@gmail.
Universitas Tarumanagara.
Indonesia henryantow@fe.
Universitas Tarumanagara.
Indonesia
INFO ARTIKEL
Riwayat Artikel:
Pengajuan : 01/05/2025 Revisi
: 08/05/2025
Penerimaan : 15/05/2025 Kata Kunci:
Likuiditas Pasar.
Profitabilitas.
Return Saham Keywords:
Market Liquidity.
Profitability.
Stock Return DOI:
52859/jba.
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh likuiditas pasar dan profitabilitas terhadap return saham pada perusahaan sektor properti dan real estat yang terdaftar di bursa selama periode 2020-2023.
Pendekatan penelitian yang diterapkan dalam studi ini adalah penelitian deskriptif dengan metode purposive sampling dan dihasilkan sebanyak 70 perusahaan.
Penelitian ini menggunakan regresi data panel dengan aplikasi EViews 12.
Temuan penelitian mengungkapkan bahwa likuiditas pasar dan profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap return
ABSTRACT
This study aims to analyze the effect of market liquidity and profitability on stock returns in property and real estate sector companies listed on the stock exchange during the 2020-2023 period.
The research approach applied in this study is descriptive research with purposive sampling method and resulted in 70 companies.
This study uses panel data regression with the EViews 12 application.
The research findings reveal that market liquidity and profitability have a significant effect on stock returns.
Pendahuluan Return saham di sektor properti dan real estat menunjukkan peningkatan optimisme pasar pada tahun 2024 (Alghofar, 2.
Meskipun mengalami penurunan pada tahun 2023, di mana sektor ini tercatat turun 12,3% year on year, ada beberapa faktor positif yang dapat mendorong pertumbuhan di tahun mendatang (Purwowidhu, 2.
Pertumbuhan yang positif di sektor ini berpotensi mempengaruhi return saham perusahaan-perusahaan yang beroperasi di bidang ini (I.
Team, 2.
Beberapa faktor yang saling berinteraksi turut berkontribusi langsung pada harga saham, salah satunya adalah keberadaan emiten besar seperti Bumi Serpong Damai Tbk (BSDE) dan Pakuwon Jati Tbk (PWON) yang mendukung pertumbuhan sektor properties dan real estate di Indonesia (Bareksa, 2.
Pada tahun 2024, harga saham PT Bumi Serpong Damai Tbk (BSDE) menunjukkan tren yang beragam (Asmaaysi, 2.
BSDE mencatatkan peningkatan laba bersih sebesar 62,55% pada kuartal I 2024, mencapai Rp1,44 triliun, yang berkontribusi pada kenaikan harga saham mereka (Malik, 2.
Pakuwon Jati Tbk (PWON) menunjukkan performa yang cukup solid pada tahun 2024.
Pakuwon Jati mencatatkan laba bersih sebesar Rp 1,85 triliun.
Dalam konteks ini, return saham mengalami tren kenaikan yang signifikan, didorong oleh kondisi pasar yang positif (Group, 2.
Hal ini menjadi peluang bagi investor untuk memperoleh keuntungan yang lebih baik, terutama dalam menghadapi proyeksi pertumbuhan yang menguntungkan di masa depan (Cruz, 2.
Menurut Zhang .
, salah satu faktor yang mempengaruhi return saham adalah likuiditas pasar.
Likuiditas pasar berperan sangat penting dalam menentukan tingkat return yang dapat diperoleh oleh investor (Chikwira & Mohammed, 2.
Likuiditas pasar yang tinggi tidak hanya mengurangi biaya transaksi, tetapi juga memberikan fleksibilitas bagi investor untuk menyesuaikan posisi mereka sesuai * Penulis Korespondensi: Felix Sidarto / felixsindarto@gmail.
Jurnal Bina Akuntansi Vol.
12 No.
2 (Jul.
dengan kondisi pasar yang berubah (Hayes, 2.
Saat pasar mengalami fluktuasi, investor yang memiliki akses ke sekuritas yang likuid dapat merespons dengan cepat terhadap perubahan harga, sehingga mereka dapat mengoptimalkan keuntungan atau mengurangi kerugian (Hu et al.
, 2.
Sebaliknya, likuiditas pasar yang rendah dapat menciptakan tantangan signifikan bagi investor (T.
Team, 2.
Ketika investor ingin menjual saham di pasar yang kurang likuid, mereka mungkin harus menerima harga yang lebih rendah dari yang diharapkan, sehingga mengurangi potensi return yang dapat diperoleh (McCoy, 2.
Selain itu, dalam situasi likuiditas pasar yang rendah, volatilitas harga dapat meningkat, yang dapat menambah risiko investasi (Avdjiev et al.
, 2.
Selain penurunan harga yang mungkin diterima saat menjual saham, likuiditas pasar yang rendah juga dapat menghambat kemampuan investor untuk melakukan transaksi dengan cepat (Bukhdir, 2.
Di pasar yang kurang likuid, jumlah pembeli dan penjual biasanya terbatas, sehingga sulit untuk melakukan transaksi tanpa mengubah harga pasar secara besar (Sekhon, 2.
Hal ini dapat menyebabkan hilangnya kesempatan untuk mendapatkan return (Berk & DeMarzo, 2.
Menurut Bechtel et al.
faktor-faktor seperti spread bid-ask dan turnover ratio, zero return days sangat mempengaruhi likuiditas pasar.
Saham dari perusahaan besar yang aktif diperdagangkan cenderung menawarkan likuiditas pasar yang lebih baik, yang memungkinkan investor untuk meraih return yang lebih tinggi (Castaing et al.
, 2.
Sebaliknya, saham perusahaan kecil atau yang kurang transparan mungkin memiliki likuiditas pasar yang rendah, sehingga sulit bagi investor untuk mengakses return yang optimal (Inc.
, 2.
Penelitian tentang pengaruh likuiditas pasar terhadap return saham menjadi relevan karena likuiditas pasar dapat mempengaruhi tingkat risiko yang dihadapi oleh investor.
Menurut Amihud & Levi .
, saham dengan likuiditas yang lebih rendah cenderung menawarkan return yang lebih tinggi sebagai kompensasi atas risiko likuiditas yang dihadapi oleh investor.
Dengan kata lain, investor mungkin menuntut premium likuiditas, yang merupakan return tambahan untuk mengimbangi risiko kesulitan dalam menjual atau membeli saham pada harga yang diinginkan.
Selain likuiditas pasar, profitabilitas menjadi faktor penting yang mempengaruhi return saham (Chin & Setiawan, 2.
Penelitian ini menggunakan Return on Assets (ROA) sebagai indikator rasio ROA menggambarkan seberapa efektif perusahaan dalam memanfaatkan aset yang dimilikinya untuk menghasilkan keuntungan (Rachmawati & Suhermin, 2.
ROA yang tinggi mencerminkan efisiensi perusahaan dalam menghasilkan laba, sehingga menarik minat investor dan berpotensi meningkatkan harga serta return saham (Chen et al.
, 2.
Menurut Abdullahi & Fakunmoju .
Likuiditas pasar berkontribusi secara positif dan signifikan terhadap return saham.
Sementara itu, penelitian oleh Cakici & Zaremba .
menunjukkan bahwa likuiditas pasar memiliki yang pengaruh negatif dan signifikan terhadap return saham pasar.
Hubungan likuiditas pasar terhadap return saham ditemukan menunjukkan bahwa efek likuiditas hanya muncul pada saham yang berkapitalisasi mikro, yang signifikansi ekonominya tergolong kecil.
Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan oleh Nandyayani & Suarjaya .
terdapat pengaruh positif antara profitabilitas dan return saham.
Menurut Harlan & Wijaya .
profitabilitas memiliki pengaruh yang positif dan signifikan terhadap return saham.
Sedangkan menurut Saragih .
, terdapat pengaruh negatif dan signifikan profitabilitas terhadap return saham.
Menurut Salim et al.
, tidak ditemukan hubungan yang signifikan antara tingkat profitabilitas perusahaan dengan return saham.
Penelitian ini bertujuan untuk melihat bagaimana likuiditas pasar dan profitabilitas mempengaruhi return saham dengan menggunakan data dari pasar saham Indonesia.
Studi ini akan memberikan Felix Sidarto & Henryanto Wijaya .
- The Effect of Market Liquidity and Profitability on Stock Returns (Study on Properties and Real Estate Companies Listed on The Indonesia Stock Exchange in 2020-2.
Jurnal Bina Akuntansi Vol.
12 No.
2 (Jul.
wawasan mengenai seberapa besar pengaruh likuiditas pasar dan profitabilitas terhadap return saham.
Dengan demikian, penelitian ini diharapkan memberikan kontribusi terhadap literatur yang ada terkait hubungan antara likuiditas pasar dan return saham, khususnya dalam konteks pasar berkembang seperti Indonesia.
Berdasarkan uraian permasalahan di atas, dilakukan penelitian AuFaktor-faktor yang Mempengaruhi Return Saham Pada Saham Perusahaan Sektor Properties dan Real Estate di IndonesiaAy.
Telaah Literatur Signaling Theory Signaling theory, yang pertama kali dijelaskan oleh Spence .
, menjelaskan bahwa pemilik informasi menyampaikan sinyal melalui data atau informasi yang mencerminkan kondisi perusahaan, yang berguna bagi investor sebagai penerima informasi tersebut.
Teori Sinyal menekankan pentingnya informasi yang disampaikan perusahaan kepada investor untuk dijadikan dasar dalam pengambilan keputusan investasi.
Sinyal positif, seperti kenaikan laba atau rencana pertumbuhan, dapat meningkatkan kepercayaan investor dan mendorong harga saham naik, yang pada gilirannya meningkatkan return.
Sebaliknya, sinyal negatif atau kurangnya informasi dapat menurunkan kepercayaan investor, menyebabkan harga saham turun, dan menurunkan return (Brigham & Houston.
Return Saham Return saham adalah keuntungan yang didapatkan oleh investor dari modal yang mereka tanamkan di pasar modal, berupa peningkatan nilai investasi atau imbalan (Rachdian & Achadiyah, 2.
Return ini menjadi daya tarik utama bagi investor karena merupakan penghargaan atas risiko yang diambil dalam Bagi investor, return juga berfungsi sebagai motivasi untuk terus berinvestasi karena menawarkan potensi keuntungan di masa depan (Azis et al.
, 2.
Likuiditas Pasar Likuiditas pasar berarti seberapa mudahnya aset keuangan bisa diperdagangkan (Jansen & Werker.
Aset dengan tingkat likuiditas tinggi memungkinkan transaksi pembelian atau penjualan dilakukan dengan cepat dan efisien, serta dengan biaya transaksi yang minimal.
Kondisi pasar yang likuid dicirikan oleh adanya banyak pembeli dan penjual aktif, yang menciptakan pasar yang dinamis dan harga yang lebih stabil (Madhavan, 2.
Bid-Ask Spread Menurut Hartono .
, bid-ask spread menggambarkan selisih antara harga penawaran tertinggi yang bersedia diterima oleh investor untuk menjual dan harga permintaan terendah yang bersedia dibayar oleh dealer untuk membeli.
Hull .
menekankan bahwa bid-ask spread merupakan ukuran biaya transaksi di pasar.
Abdi & Ranaldo .
mengungkapkan bahwa bid-ask spread mencerminkan ukuran dari biaya transaksi .
ransaction cos.
Turnover Ratio Menurut Chen .
, turnover didefinisikan sebagai perbandingan antara total saham yang diperdagangkan dengan jumlah saham yang beredar, yang mencerminkan tingkat aktivitas serta minat investor terhadap saham tersebut.
Turnover saham mencerminkan jumlah saham yang diperdagangkan dalam periode tertentu, yang dapat memberikan gambaran mengenai likuiditas dan kestabilan harga saham (Modigliani & Stephen, 2.
Menurut mereka turnover saham dapat digunakan oleh analis pasar untuk menilai kesehatan pasar secara keseluruhan.
Felix Sidarto & Henryanto Wijaya .
- The Effect of Market Liquidity and Profitability on Stock Returns (Study on Properties and Real Estate Companies Listed on The Indonesia Stock Exchange in 2020-2.
Jurnal Bina Akuntansi Vol.
12 No.
2 (Jul.
Zero Return Days Zero Return Days adalah istilah yang digunakan dalam analisis pasar untuk menggambarkan hari-hari ketika harga penutupan suatu aset, seperti saham, tetap sama dengan harga penutupan hari sebelumnya (Xie et al.
, 2.
Fenomena ini bisa terjadi pada berbagai jenis instrumen keuangan, termasuk saham, obligasi, dan indeks pasar.
Zero return days seringkali menunjukkan bahwa pasar dalam keadaan stabil, di mana investor cenderung enggan melakukan transaksi, mungkin karena ketidakpastian ekonomi atau karena mereka sudah mencerna semua informasi penting yang ada (Odean, 2.
Profitabilitas Profitabilitas adalah sejauh mana perusahaan mampu menghasilkan keuntungan dalam periode tertentu, berdasarkan penjualan, aset, dan modal yang dimilikinya (Wan et al.
, 2.
Profitabilitas perusahaan dapat diukur melalui perbandingan laba dengan aset atau modal yang dimiliki, yang mencerminkan efisiensi penggunaan sumber daya untuk menciptakan nilai bagi pemilik dan pihak terkait lainnya (KrstiN et al.
, 2.
Likuiditas Pasar Return Saham Profitabilitas Gambar 1.
Kerangka Pemikiran Penelitian Sumber: Olahan Peneliti .
Pengaruh Bid-ask spread terhadap return saham Bid-ask spread yang kecil mencerminkan likuiditas pasar yang baik, di mana biaya transaksi menjadi lebih rendah, sehingga memudahkan investor untuk melakukan pembelian dan penjualan saham (Kahuthu.
Dengan meningkatnya aktivitas perdagangan akibat spread yang lebih kecil, permintaan terhadap saham dapat meningkat.
Hal ini berpotensi mendorong harga saham naik, yang pada akhirnya menghasilkan return yang lebih tinggi bagi investor.
Menurut Tampubolon et al.
, perusahaan dengan bid-ask spread yang lebih kecil cenderung memiliki kinerja saham yang lebih baik, karena biaya transaksi yang rendah menarik lebih banyak partisipasi investor.
Berdasarkan kerangka pemikiran tersebut, maka dapat dirumuskan:
H1 a: Bid-Ask Spread berpengaruh negatif dan signifikan terhadap return saham.
Pengaruh Turnover Ratio terhadap return saham Turnover ratio menggambarkan seberapa aktif perdagangan saham di pasar.
semakin tinggi nilainya, semakin banyak saham diperdagangkan, menunjukkan minat investor yang tinggi (Ahmed & Tahat.
Rasio ini juga menjadi indikator likuiditas pasar, memungkinkan investor untuk membeli atau menjual tanpa banyak mempengaruhi harga (Lam et al.
, 2.
Aktivitas perdagangan yang tinggi tidak hanya meningkatkan likuiditas, tetapi juga mempercepat respons harga terhadap informasi baru.
Felix Sidarto & Henryanto Wijaya .
- The Effect of Market Liquidity and Profitability on Stock Returns (Study on Properties and Real Estate Companies Listed on The Indonesia Stock Exchange in 2020-2.
Jurnal Bina Akuntansi Vol.
12 No.
2 (Jul.
sehingga saham dengan turnover tinggi berpotensi memberikan return lebih besar bagi investor.
Berdasarkan kerangka pemikiran tersebut, maka dapat dirumuskan:
H1 b: Turnover Ratio memiliki pengaruh positif yang signifikan terhadap return saham.
Pengaruh Zero Return Days terhadap return saham Rendahnya jumlah zero return days, atau hari di mana harga saham tidak mengalami perubahan, dapat berdampak positif terhadap return saham.
Ketika jumlah zero return days rendah, itu menandakan bahwa pasar lebih aktif, dengan banyaknya transaksi jual beli yang terjadi (Wang et al.
, 2.
Aktivitas ini biasanya dipicu oleh berita atau peristiwa penting yang menarik perhatian investor, sehingga menciptakan peluang bagi harga saham untuk bergerak naik.
Keaktifan pasar ini meningkatkan minat investor, karena mereka melihat peluang keuntungan yang lebih besar (Wang et al.
, 2.
Berdasarkan kerangka pemikiran tersebut, maka dapat dirumuskan:
H1 c: Zero Return Days memiliki dampak negatif yang signifikan terhadap return saham.
Return on Asset (ROA) mencerminkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dari total aset yang dimiliki, dimana semakin tinggi ROA, semakin besar tingkat pengembalian dan nilai Nilai return on asset akan menggambarkan pengembalian perusahaan dari seluruh aktiva yang diberikan pada pihak perusahaan (Nandyayani & Suarjaya G, 2.
Berdasarkan kerangka pemikiran tersebut, maka dapat dirumuskan:
H2: Profitabilitas memiliki hubungan yang positif dan signifikan terhadap return saham.
Metode Penelitian ini menggunakan desain deskriptif dengan data sekunder dari perusahaan sektor properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada 2020-2023, yang diambil dari website Penelitian ini mengambil sampel dari sektor properti dan real estate yang terdaftar di BEI periode 2020-2023 menggunakan metode purposive sampling, yaitu pemilihan sampel berdasarkan kriteria tertentu yang ditetapkan oleh peneliti.
Hal ini dilakukan agar data yang diperoleh sesuai dengan tujuan peneliti dan relatif dapat dibandingkan dengan hasil penelitian sebelumnya.
Data dikumpulkan dengan metode dokumentasi, yaitu mencatat dan merekap data.
Data yang diambil diperoleh dari situs w.
Kriteria yang digunakan untuk menentukan sampel dalam penelitian ini, sebagai berikut:
Perusahaan sektor properti dan real estat yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 2020-2023.
Perusahaan sektor properti dan real estat yang menyajikan laporan keuangan tahunan selama periode 2020-2023.
Perusahaan sektor properti dan real estat yang melakukan IPO selama periode 2020-2023.
Pada penelitian ini menggunakan variabel independen, yaitu likuiditas pasar .
id-ask spread, turnover ratio, dan zero return day.
dan profitabilitas, sedangkan variabel independen dalam penelitian ini adalah return saham.
Felix Sidarto & Henryanto Wijaya .
- The Effect of Market Liquidity and Profitability on Stock Returns (Study on Properties and Real Estate Companies Listed on The Indonesia Stock Exchange in 2020-2.
Jurnal Bina Akuntansi Vol.
12 No.
2 (Jul.
Hasil dan Pembahasan Hasil Uji Statistik Tabel berikut menunjukkan hasil uji statistik deskriptif untuk variabel dependen .
eturn saha.
Tabel 1.
Hasil Uji Statistik Deskriptif Mean Median Maximum Minimum Std.
Dev.
Skewness Kurtosis RETURN
BAS
TURN
ZERO
ROA
Jarque-Ber Probability SUM Sum Sq.
Dev.
Observations Sumber: Data diolah Peneliti .
Data hasil pengolahan dengan Eviews versi 12 dengan sampel sebesar 200 data menemukan bahwa Variabel return saham memiliki nilai minimum -0.
8213, maksimum 0.
7284, dan rata-rata -0.
Bid-ask spread memiliki nilai minimum -0.
0974, maksimum 1.
0000, dan rata-rata 0.
Turnover ratio berkisar 0000 hingga 0.
0888, dengan rata-rata 0.
Zero return days bervariasi antara 0.
0000 dan 250, dengan rata-rata 0.
Profitabilitas menunjukkan nilai minimum -0.
1869, maksimum 0.
dan rata-rata return on asset sebesar 0.
Hasil Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) Tabel 2.
Hasil Uji Analisis Regresi Linier Berganda Variable BAS
TURN
ZERO
ROA
R-squared Adjusted R-squared of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob (F-statisti.
Coefficient Std Error t-Statistic -0,08223 0,023981 -3,428987 0,050702 0,057469 0,882242 4,757991 1,956299 2,432138 0,001206 0,004265 0,282810 0,856427 0,342836 2,498062 0,061166 Mean dependent var 0,041908 S.
dependent var 0,289748 Akaike info criterion 16,37105 Schwarz criterion -33,50742 Hannan-Quinn criter.
3,176119 Durbin-Watson stat
0,014799
Sumber: Data diolah Peneliti .
Prob.
0,0007
0,3787
0,0159
0,7776
0,0133
-0,045323
0,296017
0,385074
0,467532
0,418444
2,135802
Dari tabel 2.
dapat dilihat bahwa Probabilitas F-statistik tercatat sebesar 0.
014799, yang mana lebih rendah dari tingkat signifikansi 5%.
014799>0.
, artinya bahwa Variabel likuiditas pasar .
id-ask spread, turnover ratio, dan zero return day.
serta profitabilitas secara bersama-sama memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return saham.
Felix Sidarto & Henryanto Wijaya .
- The Effect of Market Liquidity and Profitability on Stock Returns (Study on Properties and Real Estate Companies Listed on The Indonesia Stock Exchange in 2020-2.
Jurnal Bina Akuntansi Vol.
12 No.
2 (Jul.
Hasil Uji Koefisien Determinasi (R.
Tabel 2 di atas menunjukkan nilai adjusted R square sebesar 0.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel likuiditas pasar .
id-ask spread, turnover ratio, dan zero return day.
serta profitabilitas dapat menjelaskan 4,19% dari return saham, sementara sisanya dipengaruhi oleh faktor lain.
Hasil Uji Parsial .
Pada Tabel 2, terlihat bahwa dari 200 sampel penelitian yang dilakukan antara tahun 2020 hingga 2023, tidak ditemukan pengaruh signifikan antara bid-ask spread dan return saham.
Hal ini didasarkan pada nilai probabilitas bid-ask spread yang mencapai 0.
3787, yang lebih tinggi dari nilai batas 0.
Selain itu, koefisien bid-ask spread menunjukkan nilai positif sebesar 0.
Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa variabel bid-ask spread tidak berpengaruh terhadap return saham.
Selanjutnya.
Tabel 2 menunjukkan bahwa terdapat pengaruh signifikan antara turnover ratio dan return saham dalam penelitian ini.
Nilai signifikansi yang diperoleh adalah 0.
0159, yang lebih rendah dari 5% .
0159 < 0.
Koefisien turnover ratio dalam analisis ini adalah 4.
757991, yang menunjukkan pengaruh positif.
Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa turnover ratio memiliki pengaruh signifikan dan positif terhadap return saham.
Dalam Tabel 2 juga terlihat bahwa dari 200 sampel penelitian selama periode 2020-2023, tidak ada pengaruh antara zero return days dan return saham, dengan nilai probabilitas zero return days mencapai 7776, yang lebih tinggi dari 0.
7776 > 0.
Koefisien untuk zero return days tercatat positif Ini menunjukkan bahwa variabel zero return days tidak berpengaruh terhadap return Terakhir, berdasarkan Tabel 2, ditemukan adanya pengaruh signifikan antara profitabilitas dan return saham dalam penelitian ini.
Nilai signifikansi yang diperoleh adalah 0.
0133, yang lebih kecil dibandingkan dengan ambang batas 5% .
0133 < 0.
Koefisien untuk profitabilitas dalam analisis ini adalah sebesar 0.
856247, yang juga bersifat positif.
Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa profitabilitas berpengaruh signifikan dan positif terhadap return saham.
Berdasarkan hasil analisis regresi, ditemukan bahwa variabel bid-ask spread tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return saham.
Menurut A.
Chen & Velikov .
Bid-ask spread yang lebar mungkin hanya mencerminkan biaya transaksi sementara dan tidak akan secara signifikan mempengaruhi return jangka panjang.
Hal ini menjadikan bid-ask spread kurang bisa diandalkan sebagai sinyal kuat bagi investor untuk memprediksi prospek return saham.
Informasi yang dihasilkan mungkin saja tidak stabil atau tidak mencerminkan tren jangka panjang secara akurat.
Hasil analisis regresi menunjukkan bahwa variabel turnover ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham.
Temuan ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Abdullahi & Fakunmoju, 2.
Penelitian ini menyatakan bahwa ketika turnover mengalami peningkatan, hal ini umumnya diikuti oleh naiknya likuiditas pasar, yang berpotensi menarik minat lebih banyak investor.
Kondisi ini selanjutnya dapat meningkatkan permintaan terhadap saham dan, pada akhirnya, mendorong kenaikan harga saham.
Kenaikan harga yang dipicu oleh meningkatnya permintaan ini dapat memberikan kontribusi pada return saham yang lebih tinggi.
Berdasarkan hasil analisis regresi, variabel zero return days tidak menunjukkan pengaruh yang signifikan terhadap return saham.
Menurut Bodowska-Syjka .
, meskipun zero return days dapat menunjukkan likuiditas yang lebih baik, potensi ini tidak dimanfaatkan karena rendahnya aktivitas perdagangan pada hari-hari tersebut.
Berdasarkan hasil analisis regresi, ditemukan bahwa variabel profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham.
Temuan penelitian ini sebanding dengan hasil penelitian Harlan & Wijaya .
Penelitian ini menjelaskan bahwa profitabilitas yang Felix Sidarto & Henryanto Wijaya .
- The Effect of Market Liquidity and Profitability on Stock Returns (Study on Properties and Real Estate Companies Listed on The Indonesia Stock Exchange in 2020-2.
Jurnal Bina Akuntansi Vol.
12 No.
2 (Jul.
tinggi mencerminkan kinerja keuangan yang baik, menarik minat investor karena dianggap lebih Peningkatan investasi ini dapat meningkatkan permintaan saham, yang berpotensi menaikkan harga saham dan memberikan return lebih tinggi bagi investor.
Sejalan dengan studi yang dilakukan yang dilakukan oleh Nandyayani & Suarjaya G .
Terdapat pengaruh positif dan signifikan antara profitabilitas dan return saham, yang menunjukkan bahwa semakin tinggi ROA, semakin besar keuntungan perusahaan, sehingga meningkatkan return saham dan menarik minat investor.
Simpulan Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh antara variabel bebas likuiditas pasar .
id-ask spread, turnover ratio, zero return day.
dan profitabilitas terhadap variabel terikat return Penelitian ini mengambil populasi dari 93 perusahaan properti dan real estat.
Dari 93 perusahaan properties dan real estate, sebesar 70 perusahaan telah memenuhi kriteria dan sebanyak 280 data berhasil dikumpulkan.
Setelah melalui outlier, data berhasil disaring menjadi 200 data yang akan digunakan dalam penelitian ini.
Hasil penelitian ini menemukan pengaruh signifikan untuk variabel likuiditas pasar .
urnover rati.
dan profitabilitas terhadap return saham.
Hanya bid-ask spread dan zero return days yang merupakan variabel likuiditas pasar tidak menemukan pengaruh yang signifikan terhadap return saham.
Keterbatasan dalam penelitian ini yaitu: .
keterbatasan terkait dengan jumlah sampel yang diambil dalam periode yang relatif pendek, yakni selama empat tahun dari 2020 hingga 2023, beberapa informasi penting, seperti perubahan kebijakan ekonomi atau dinamika pasar, mungkin belum sepenuhnya tercatat atau dianalisis dampaknya pada return saham.
pemilihan variabel bebas yang digunakan, yaitu bid-ask spread, turnover ratio, zero return days, dan profitabilitas, untuk menganalisis hubungan dengan variabel terikat return saham.
Sampel yang digunakan pada penelitian ini hanya bersumber dari perusahaan properties dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Rekomendasi untuk penelitian selanjutnya adalah.
menggunakan sektor perusahaan lain, .
menambah periode pengamatan jumlah sampel penelitian, .
mengganti maupun menambah variabel bebas seperti solvabilitas, leverage, atau ukuran perusahaan untuk menguji pengaruhnya terhadap variabel dependen.
Variabel-variabel ini dapat memberikan pemahaman lebih lanjut tentang faktorfaktor yang mempengaruhi return saham di sektor properti dan real estat, atau bahkan sektor lain jika sampel yang digunakan lebih luas.
Referensi