JURNAL AKUNTANSI DAN EKONOMI BISNIS
pISSN: 2252-4479 (Prin.
| eISSN: 2548-5326 (Onlin.
Vol.
12 No.
02 Oktober 2023
PENGARUH RETURN ON EQUITY DAN DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN
SEBAGAI VARIABEL MODERASI
Oleh Candra Pramula Pinandita Program Studi Akuntansi Sektor Publik Politeknik Negeri Jember pramula@polije.
Abstrak Tujuan penelitian ini untuk mengetahui pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderating.
Variabel yang digunakan adalah Return On Equity.
Debt to Equity Ratio sebagai variabel independen, nilai perusahaan sebagai variabel dependen dan Kebijakan dividen sebagai variabel moderasi.
Pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling terhadap perusahaan manufaktur dalam indeks LQ-45 tahun 2011-2015 dan diperoleh 10 perusahaan sebagai sampel.
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder dengan teknik dokumentasi sebagai metode pengumpulan Teknik analisis yang digunakan adalah regresi sederhana dan absolute residual.
Hasil penelitian menunjukkan ROE berpengaruh positif signifikan terhadap PBV.
DPR berpengaruh signifikan terhadap hubungan ROE dan PBV.
DER menunjukkan pengaruh positif signifikan terhadap PBV, dan DPR menunjukkan pengaruh signifikan terhadap hubungan DER dan PBV.
Hasil penelitian ini diharapkan membantu manajemen mempertimbangkan peluang investasi perusahaan dimasa mendatang.
Kata Kunci: Debt to Equity Ratio (DER).
Dividend Payout Ratio (DPR).
Price Book Value, (PBV).
Return On Equity (ROE).
Abstract The purpose of this research was to know the influence of the financial performance of firm value with dividend policy as moderating variables.
The variables used were Return on Equity.
Debt to Equity Ratio as independent variable.
Firm Value as dependent variable and Dividend Policy as moderating variable.
Sampling method used purposive sampling in manufacturing companies listed LQ-45 index from 2011-2015 and it was obtained 10 companies of them are used as the samples.
This study used secondary data with documentation as collect data method.
This study used simple regression and absolute residual as data The result showed that ROE had significant positive effect on PBV.
DPR had significant positive effect on relationship between ROE and PBV.
DER had significant positive effect on PBV.
DPR had significant positive effect on relationship between ROE and PBV.
The results of this research are expected to help management consider investment opportunities company in the future.
Keyword: Debt to Equity Ratio (DER).
Dividend Payout Ratio (DPR).
Price Book Value, (PBV).
Return On Equity (ROE).
CANDRA PRAMULA PINANDITA
JURNAL AKUNTANSI DAN EKONOMI BISNIS
pISSN: 2252-4479 (Prin.
| eISSN: 2548-5326 (Onlin.
Vol.
12 No.
02 Oktober 2023
PENDAHULUAN
Berdirinya sebuah perusahaan harus memiliki tujuan yang jelas.
Ada beberapa hal yang mengemukakan tujuan berdirinya Tujuan pertama adalah untuk memperoleh laba yang optimal dan menjamin kontiunitas perusahaan.
Kedua adalah ingin memakmurkan pemilik perusahaan atau para pemilik saham.
Ketiga adalah memaksimalkan nilai perusahaan yang tercermin pada harga Tujuan jangka panjang perusahaan Tingginya nilai perusahaan dapat Nilai perusahaan sangat penting karena mencerminkan kinerja perusahaan yang dapat mempengaruhi persepsi investor terhadap perusahaan.
Nilai perusahaan sering dikaitkan dengan harga saham dimana semakin tinggi harga saham maka nilai Profitabilitas perusahaan untuk menghasilkan laba.
Rasio profitabilitas diwakili oleh Return on Equity (ROE).
Semakin tinggi ROE menunjukkan pengembalian terhadap investasi.
Debt to equity ratio (DER) merupakan rasio yang membandingkan total utang ekuitas.
DER
menunjukkan hubungan antara jumlah pinjaman yang diberikan oleh perusahaan.
Semakin tinggi tingkat ratio menunjukkan bahwa semakin tinggi tingkat struktur modal yang berasal dari utang untuk mendanai ekuitas yang ada.
Kinerja keuangan perusahaan merupakan salah satu faktor yang dilihat oleh calon investor untuk menentukan investasi saham.
Bagi sebuah perusahaan menjaga dan meningkatkan kinerja keuangan adalah suatu hal keharusan agar saham tersebut tetap eksis dan tetap diminati oleh para investor.
Pengukuran kinerja perusahaan merupakan salah satu indikator yang dipergunakan investor untuk menilai perusahaan.
Semakin tinggi kinerja perusahaan maka semakin tinggi return yang akan diperoleh investor.
CANDRA PRAMULA PINANDITA
Dilihat dari kemapuan perusahaan membayar dividen.
Besarnya dividen tersebut dapat mempengaruhi harga Apabila dividen yang dibayar tinggi, maka harga saham cenderung tinggi sehingga nilai perusahaan juga tinggi Kebijakan dividen sangat penting karena perusahaan, harga saham, struktur finansial, arus pendanaan dan posisi Dengan kata lain, kebijakan dividen menyediakan informasi mengenai performa perusahaan.
Dengan kata lain semakin besar keuntungan yang diperoleh semakin besar Hal ini menunjukkan perusahaan selalu berusaha meningkatkan citranya dengan cara setiap peningkatan laba akan diikuti dengan peningkatan porsi laba yang dibagi sebagai dividen dan juga dapat mendorong peningkatan nilai saham Penelitian mengenai pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan pernah dilakukan oleh beberapa peneliti terdahulu.
Salah satunya adalah penelitian yang dilakukan oleh Mahendra .
Hasil dari penelitian tersebut menunjukkan bahwa likuiditas berpengaruh positif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan, kebijakan dividen tidak mampu secara signifikan memoderasi pengaruh likuditas terhadap nilai perusahaan, leverage berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan, kebijakan dividen tidak mampu secara signifikan memoderasi perusahaan, dan profitabilitas berpengaruh Dengan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh Return On Equity (ROE) dan Debt
to Equity Ratio (DER) terhadap nilai perusahaan dan untuk mengetahui apakah kebijakan dividen mampu memoderasi hubungan Return On Equity (ROE) dan Debt
JURNAL AKUNTANSI DAN EKONOMI BISNIS
pISSN: 2252-4479 (Prin.
| eISSN: 2548-5326 (Onlin.
Vol.
12 No.
02 Oktober 2023
to Equity Ratio
(DER)
TINJAUAN PUSTAKA
1 Nilai Perusahaan Nilai perusahaan sangat penting karena nilai perusahaan yang tinggi akan diikuti oleh tingginya kemakmuran pemegang saham.
Semakin tinggi harga saham semakin tinggi pula nilai perusahaan.
Suatu perusahaan akan Peningkatan nilai perusahaan biasanya ditandai dengan naiknya harga saham.
Menurut Sartono .
1, p.
tujuan pokok yang ingin dicapai oleh perusahaan adalah memaksimalkan profit dan laba.
2 Price book Value (PBV) Menurut Tryfino .
9, p.
Price book value diartikan sebagai hasil perbandingan antara harga saham dengan nilai buku per lembar saham.
Menurut Munawir .
0, p.
, pada umumnya laporan keuangan itu terdiri dari neraca dan perhitungan laba-rugi serta laporan perubahan ekuitas.
Neraca menunjukkan jumlah aset, kewajiban dan ekuitas dari suatu perusahaan pada tanggal tertentu.
Sedangkan .
laba-rugi memperlihatkan hasil-hasil yang telah dicapai oleh perusahaan serta beban yang terjadi selama periode tertentu, dan laporan perubahan ekuitas menunjukkan sumber dana penggunaan atau alasan-alasan yang menyebabkan perubahan ekuitas perusahaan.
3 Analisis Rasio Keuangan Reutrn On Equity (ROE) merupakan tingkat pengembalian ekuitas pemilik perusahaan.
Ekuitas pemilik adalah jumlah aktiva bersih perusahaan (Horne dan Wachowicz, 2005, p.
Pemilihan ROE sebagai proksi dari profitabilitas adalah karena ROE ditunjukkan, semakin tinggi ROE menunjukkan semakin efisien perusahaan dalam menggunakan modalnya untuk menghasilkan laba investor yang ditanam pada perusahaan (Horne dan Wachowicz, 2.
Debt to Equity Ratio (DER) menurut Tjiptono dan Hendy .
2, p.
rasio hutang terhadap Debt to Equity Ratio (DER) merupakan CANDRA PRAMULA PINANDITA rasio yang mengukur sejauh mana besarnya utang dapat ditutupi oleh modal sendiri.
4 Kebijakan Dividen Kebijakan dividen menurut Baridwan .
4, p.
adalah bagian yang tidak terpisahkan dalam keputusan pendanaan Rasio pembayaran dividen menentukan jumlah laba yang dapat ditahan Aspek utama dalam kebijakan dividen perusahaan adalah menentukan alokasi laba yang tepat antara pembayaran dividen dengan penambahan laba ditahan 5 Pengembangan Hipotesis Pengaruh
ROE
Nilai Perusahaan Penelitian mengenai pengaruh Profitabilitas perusahaan yang telah dilakukan oleh peneliti sebelumnya Nofrita .
Profitabilitas dapat dihitung dengan ROE.
ROE mencerminkan tingkat hasil pengembalian investasi bagi pemegang Semakin perusahaan, semakin mengingkat pula menanamkan modal di perusahaan.
Maka, akan terjadi hubungan positif antara profitabilitas dengan harga saham karena harga saham tinggi akan mempengaruhi nilai perusahaan.
Dari penjelasan diatas maka terbentuk H1 : ROE berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Kebijakan Dividen Memoderasi ROE terhadap Nilai Perusahaan Penelitian mengenai pengaruh kebijakan dividen dengan profitabilitas terhadap nilai perusahaan yang telah dilakukan oleh peneliti sebelumnya Mahendra kebijakan dividen tidak mampu secara JURNAL AKUNTANSI DAN EKONOMI BISNIS pISSN: 2252-4479 (Prin.
| eISSN: 2548-5326 (Onlin.
Vol.
12 No.
02 Oktober 2023 profitabilitas terhadap nilai Perusahaan.
Profitabilitas perusahaan dalam menghasilkan laba.
Laba ini yang menjadi acuan pembagian dividen perusahaan.
Semakin besar laba perusahaan yang diperoleh semakin besar pula pembagian dividen.
Dari penjelasan diatas akan terbentuk hipotesis :
HCC: Kebijakan dividen dapat memoderasi antara ROE terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh DER Terhadap Nilai Perusahaan Debt to Equity Ratio (DER) menurut Tjiptono dan Hendy .
2, p.
rasio hutang terhadap Debt to Equty Ratio (DER) merupakan rasio yang mengukur sejauh mana besarnya utang dapat ditutupi oleh modal sendiri.
Penelitian mengenai perusahaan yang telah dilakukan oleh Pratama Wiksuana .
dengan hasil leverage berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan.
Dengan demikian tingginya rasio leverage menunjukkan semakin besar dana yang disediakan oleh kreditur.
Dari HCE: DER berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Kebijakan Deviden Memoderasi DER Terhadap Nilai Perusahaan Penelitian Kebijakan Dividen perusahaan yang telah dilakukan oleh peneliti sebelumnya Fenandar .
Semakin perusahaan maka cenderung untuk membayar dividennya lebih rendah ketergantungan pada pendanaan secara Sehingga semakin besar proporsi hutang yang digunakan untuk struktur modal suatu perusahaan, maka akan semakin besar pula jumlah kewajibannya yang akan mempengaruhi besar kecilnya dividen yang akan dibagikan.
Dari CANDRA PRAMULA PINANDITA penjelasan diatas maka terbentuk HCE:
Kebijakan memoderasi interaksi antara DER terhadap nilai perusahaan.
METODE PENELITIAN
Data yang digunakan adalah data sekunder berupa laporan keuangan perusahaan atau Indonesian Capital Market Directory periode 2011-2015.
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur dalam Indeks LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dalam periode penelitian mulai bulan Januari 2011 sampai dengan Desember Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah purposive sampling dan diperoleh 10 perusahaan sebagai sampel.
Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dan termasuk dalam penelitian Metode pengumpulan data dalam penelitian ini adalah teknik dokumentasi.
Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi sederhana dan uji absolute residual dengan alat bantu software SPSS 20.
Variabel Penelitian Definisi Operasional Variabel Bebas (Variabel Independe.
Variabel bebas yang digunakan dalam penelitian ini adalah kinerja keuangan yang terdiri dari ROE dan DER.
ROE diukur dengan rumus sebagai berikut:
ROE =
ycyeCyeEyeC ycyeIyeeyeiyeOyeO ycyeayeiyeCyes ycyeeyenyeOyeiyeCyei Sedangkan DER diukur dengan rumus sebagai berikut:
DER =
ycyeayeiyeCyes ycyenyeiyeCyeayeO ycyeayeiyeCyes ycyeayeIyeCyes Variabel Terikat (Variabel Depende.
Variabel terikat dalam penelitian ini adalah Nilai Perusahaan.
Dalam penelitian ini nilai perusahaan diukur menggunakan PBV (Price to book valu.
PBV diukur dengan rumus sebagai berikut:
PBV =
ycAycnycoycaycn ycEycaycycayc ycAycnycoycaycn yaAycycoyc ycU 100% JURNAL AKUNTANSI DAN EKONOMI BISNIS pISSN: 2252-4479 (Prin.
| eISSN: 2548-5326 (Onlin.
Vol.
12 No.
02 Oktober 2023 Variabel Moderating Variabel moderating yang digunakan dalam penelitian ini adalah kebijakan dividen.
Dividend Payout Ratio merupakan rasio yang menunjukkan persentase laba perusahaan yang dibayarkan kepada pemegang saham biasa perusahaan berupa dividen kas.
DPR diukur dengan rumus sebagai berikut :
DPR =
ycyeCyeiyeO ycyeOyeyeOyeIyeIyea
ycyeCyeeyeayeOyeayeO ycyeIyee ycyeOyeCyeeyeI
PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN
Statistik Deskriptif Hasil statistik deskriptif dapat dilihat pada tabel 1.
Dari tabel tersebut dapat ditarik kesimpulan bahwa Return On Equity (ROE) nilai mean 29.
1854, standar deviation 31.
71586 hal ini menunjukkan data yang heterogen karena standar deviation lebih besar dari mean.
Debt To Equity Ratio (DER) nilai mean 0.
7464, standar 53216 hal ini menunjukkan data yang homogen.
Dividend Payout Ratio (DPR) nilai mean 51.
2560, standar deviation 24.
64610 hal ini menunjukkan data yang homogen.
Price Book Value (PBV) mean 8.
0244, standar deviation 04024 data tersebut heterogen.
Tabel 1
Statistik Deskriptif
Mean
Std Deviation ROE
29,1854
31,71586
DER
0,7464
0,53216
DPR
51,2560
24,64610
PBV
8,0244
13,04024
Sumber: Data diolah, 2023 Analisis Regresi Linear ROE terhadap PBV Hasil analisis regresi linear ROE terhadap PBV dapat dilihat pada tabel 2.
Tabel 2
Unstanda
Varia
Varia
Proba
hitung bilitas Coefficie Terikat PBV
ROE
Konstanta : -3,684 R square (R.
: 0,952 Sumber : Data sekunder diolah, 2023
CANDRA PRAMULA PINANDITA
Berdasarkan hasil pengolahan data diperoleh hasil persamaan regresi linier sederhana sebagai berikut :
Y = -3,684 0.
401 X1
Berdasarkan persamaan diatas dapat dijelaskan sebagai berikut :
Nilai -3,684 menunjukkan bahwa apabila variabel ROE (X.
konstan maka besarnya nilai variabel PBV (Y) adalah sebesar -3,684.
Besarnya nilai koefisien regresi untuk variabel ROE (X.
, diperoleh nilai 0.
mempunyai koefisien regresi positif, hal ini menunjukkan terjadinya perubahan yang searah dengan variabel PBV (Y).
Jadi koefisien regresi X1 sebesar 0.
mempunyai arti bahwa setiap kenaikan satu satuan dari ROE (X.
akan menyebabkan kenaikan pada PBV (Y) Dari hasil uji hipotesis, diperoleh t hitung .
> t tabel .
dan nilai probabilitas .
< A = 0.
05 sehingga dapat disimpulkan variabel ROE berpengaruh secara signifikan terhadap PBV.
Analisis DPR sebagai Moderasi ROE terhadap PBV Hasil analisis DPR sebagai Moderasi ROE terhadap PBV dapat dilihat pada tabel 3 berikut.
Tabel 3
Unstanda
Varia
Varia
Proba
hitung bilitas Coefficie Terikat AbsRes
(ROEPBV
DPR)
Konstanta : 8.
R square (R.
: 0,835 Sumber : Data sekunder diolah, 2023 Berdasarkan hasil pengolahan data diperoleh hasil persamaan sebagai berikut :
ABRES (ROE-DER) = 8,452 1,313 Y
Berdasarkan persamaan diatas dapat dijelaskan sebagai berikut :
JURNAL AKUNTANSI DAN EKONOMI BISNIS
pISSN: 2252-4479 (Prin.
| eISSN: 2548-5326 (Onlin.
Vol.
12 No.
02 Oktober 2023 Nilai konstanta sebesar 8,452 mempunyai arti bahwa nilai ABRESX1 .
esidual ROE dan DPR) sebesar 8,452 apabila nilai Y (PBV) konstan.
Koefisien regresi 1,313 menyatakan jika Y (PBV) naik satu satuan maka akan meningkatkan ABRESX1 .
esidual ROE dan DPR) sebesar 1,313.
Dari hasil uji hipotesis, diperoleh t hitung .
> t tabel .
dan nilai probabilitas .
< A = 0.
05 sehingga dapat disimpulkan bahwa kesesuaian variabel ROE dengan variabel moderating DPR (X1 dan X.
mempunyai pengaruh positif yang signifikan terhadap PBV.
Hasil ini menunjukkan bahwa variabel DPR merupakan variabel moderating Analisis Regresi Linear DER terhadap PBV Hasil analisis regresi linear DER terhadap PBV dapat dilihat pada tabel 4.
Tabel 4
Unstanda
Varia
Varia
Proba
hitung bilitas Coefficie Terikat PBV
DER
Konstanta : -6,553 R square (R ) : 0,635 Sumber : Data sekunder diolah, 2023 Berdasarkan hasil pengolahan data diperoleh hasil persamaan regresi linier sederhana sebagai berikut :
Y = -6,553 19,530 X1
Berdasarkan persamaan diatas dapat dijelaskan sebagai berikut :
Nilai konstanta sebesar -6,553 menunjukkan bahwa apabila variabel DER (X.
konstan maka besarnya nilai variabel PBV (Y) adalah sebesar -6,553.
Besarnya nilai koefisien regresi untuk variabel DER (X.
, diperoleh nilai 19,530 mempunyai koefisien regresi positif, hal ini menunjukkan terjadinya perubahan yang searah dengan variabel PBV (Y).
Jadi koefisien regresi X2 sebesar 19,530 mempunyai arti bahwa setiap kenaikan satu CANDRA PRAMULA PINANDITA satuan dari DER (X.
akan menyebabkan kenaikan pada PBV (Y) sebesar 19,530.
Dari diperoleh t hitung .
> t tabel .
dan nilai probabilitas .
< A = 0.
sehingga dapat disimpulkan variabel DER berpengaruh secara signifikan terhadap PBV.
Hal ini berarti hipotesis yang DER berpengaruh positif secara signifikan terhadap PBV telah terbukti kebenarannya.
Analisis DPR sebagai Moderasi DER terhadap PBV Hasil analisis DPR sebagai Moderasi DER terhadap PBV dapat dilihat pada tabel 5 berikut.
Tabel 5
Unstanda
Varia
Varia
Proba
hitung bilitas Coefficie Terikat AbsRes
(DERPBV
DPR)
Konstanta : 0.
R square (R.
: 0,761 Sumber : Data sekunder diolah, 2023 Berdasarkan hasil pengolahan data diperoleh hasil persamaan sebagai berikut :
ABRES(ROE-DER) = 0,226 0,022 Y
Berdasarkan persamaan diatas dapat dijelaskan sebagai berikut :
Nilai 0,226 mempunyai arti bahwa nilai ABRESX1 .
esidual ROE dan DPR) sebesar 0,226 apabila nilai Y (PBV) konstan.
Koefisien regresi 0,022 menyatakan jika Y (PBV) naik satu satuan maka akan meningkatkan ABRESX1 .
esidual ROE dan DPR) sebesar 0,022.
Dari diperoleh t hitung .
> t tabel .
dan nilai probabilitas .
< = 0.
sehingga dapat disimpulkan bahwa kesesuaian variabel DER dengan variabel moderating DPR (X2 dan X.
mempunyai pengaruh positif yang signifikan terhadap JURNAL AKUNTANSI DAN EKONOMI BISNIS pISSN: 2252-4479 (Prin.
| eISSN: 2548-5326 (Onlin.
Vol.
12 No.
02 Oktober 2023 PBV.
Hasil ini menunjukkan bahwa variabel DPR merupakan variabel moderating dalam penelitian ini telah terbukti kebenarannya.
Koefisien Determinasi Koefisien Determinasi pada dasarnya digunakan untuk mengukur sejauh mana kemampuan model dalam menerangkan variasi dependen dan dilihat dari nilai R Square dari hasil pengujian.
R square dari hasil pengujian ROE terhadap PBV adalah sebesar 0.
952, hal ini menunjukkan bahwa perubahan yang terjadi pada variabel PBV (Y) sebesar 95,2% dapat dijelaskan oleh variabel ROE (X.
, sedangkan sisanya 4,8% dijelaskan oleh variabel lain.
R square dari hasil pengujian DPR sebagai Moderasi ROE terhadap PBV adalah sebesar 0,835.
Hal ini berarti 83,5% PBV yang dipengaruhi oleh ROE (X.
dengan DPR (X.
, sedangkan sisanya 16,5% dijelaskan oleh faktor lain selain ROE dan DPR.
R square dari hasil pengujian DER terhadap PBV adalah sebesar 0.
635, hal ini menunjukkan bahwa perubahan yang terjadi pada variabel PBV (Y) sebesar 63,5% dapat dijelaskan oleh variabel DER (X.
, sedangkan sisanya 36,5% dijelaskan oleh variabel lain.
R square dari hasil pengujian DPR sebagai Moderasi DER terhadap PBV adalah sebesar 0,761.
hal ini berarti 76,1% PBV yang dipengaruhi oleh DER (X.
dengan DPR (X.
, sedangkan sisanya 23,9% dijelaskan oleh faktor lain selain DER dan DPR.
Pembahasan Uji ROE Terhadap PBV (Hipotesis .
Hasil penelitian ini menunjukkan prospek perusahaan yang semakin baik karena adanya meningkatkan kepercayaan investor serta akan mempermudah manajemen perusahaan untuk menarik modal dalam bentuk saham.
Hasil penelitian ini juga didukung oleh Nofrita .
bahwa profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Hal tersebut berarti bahwa apabila profitabilitas semakin meningkat maka nilai perusahaan akan meningkat, artinya CANDRA PRAMULA PINANDITA nilai perusahaan juga akan dinilai baik dimata investor.
Apabila kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba meningkat, maka harga saham juga akan Uji DPR sebagai Moderasi ROE terhadap PBV (Hipotesis .
Hasil penelitian ini menunjukkan ROE dalam teori berhubungan positif dengan nilai perusahaan.
Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian Mahendra .
yang berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Hasil penelitian ini juga didukung oleh Elvira .
ROE menunjukkan tingkat keuntungan bersih yang mampu diraih oleh Masuknya DPR mampu secara signifikan memoderasi pengaruh ROE terhadap nilai perusahaan.
DPR mampu meningkatkan nilai perusahaan pada saat ROE rendah.
Uji DER Terhadap PBV (Hipotesis .
Berdasarkan penelitian diatas nilai DER yang semakin kecil menjadikan menggunakan modal untuk menutupi hutang jangka panjang yang mengakibatkan semakin kecil risiko yang ditanggung perusahaan dan menyebabkan permintaan saham naik secara tidak langsung.
Jika nilai DER semakin besar maka semakin buruk kinerja perusahaan karena perusahaan masih belum bisa memenuhi kewajiban jangka panjangnya dengan menggunakan modal yang dimiliki yang mengakibatkan semakin besar risiko yang ditanggung Hasil mendukung penelitian yang dilakukan oleh Hidayanto .
Uji DPR Memoderasi DER Terhadap PBV (Hipotesis .
Dalam penelitian ini bertolak belakang dengan penelitian yang dilakukan oleh Mahendra .
yang menyatakan bahwa JURNAL AKUNTANSI DAN EKONOMI BISNIS pISSN: 2252-4479 (Prin.
| eISSN: 2548-5326 (Onlin.
Vol.
12 No.
02 Oktober 2023 leverage dalam teori berhubungan negatif dengan nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia.
DER
dalam penelitian ini berhubungan positif dengan nilai perusahaan.
Semakin tinggi DER maka nilai perusahaan rendah.
DER dalam hasil penelitian ini memiliki pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Ini mengindikasikan semakin tinggi atau rendah hutang yang dimiliki sebuah perusahaan tidak akan mempengaruhi nilai perusahaan, karena dalam pasar modal Indonesia pergerakan harga saham dan penciptaan nilai tambah perusahaan disebabkan faktor psikologis pasar.
Besar kecilnya hutang yang dimiliki perusahaan tidak terlalu diperhatikan oleh investor, karena investor lebih melihat bagaimana pihak manajemen perusahaan mengunakan dana tersebut dengan efektif dan efisien untuk mencapai nilai tambah bagi nilai perusahaan.
Masuknya kebijakan dividen mampu secara signifikan memoderasi pengaruh DER terhadap nilai perusahaan.
Kebijakan dividen mampu meningkatkan nilai perusahaan pada saat DER tinggi.
Implikasi Dari hasil pengaruh Return On Equity.
Debt to Equity Ratio.
Kebijakan Dividen (Dividend Payout Rati.
dan Nilai Perusahaan (Price Book Valu.
diharapkan mampu memberikan manfaat bagi investor agar lebih cermat dan teliti dalam melakukan investasi.
Sedangkan bagi manajemen agar memberikan keputusan dengan memperhatikan kepentingan pemegang Karena jika investor tidak mempercayai kinerja perusahaan maka nilai perusahaan akan cenderung menurun karena investor menarik saham di perusahaan tersebut.
Hal ini agar diperhatikan bagi manajemen perusahaan agar kinerja dan mengoptimalkan nilai perusahaan tetap baik dipandang dari segi masyarakat.
PENUTUP
1 Kesimpulan ROE berpengaruh positif signifikan terhadap PBV.
Hal ini menunjukkan bahwa ROE yang tinggi dapat memberikan nilai tambah kepada perusahaanya yang tercermin CANDRA PRAMULA PINANDITA pada harga sahamnya.
DPR menunjukkan hubungan antara ROE dan PBV yang berarti variabel DPR berfungsi sebagai variabel Kebijakan dividen mampu meningkatkan nilai perusahaan.
DER
dengan PBV menunjukkan pengaruh positif yang signifikan.
DER yang semakin kecil menjadikan perusahaan tersebut baik dalam menggunakan modal untuk menutupi hutang jangka panjang yang mengakibatkan semakin kecil risiko yang ditanggung perusahaan dan menyebabkan permintaan saham naik secara tidak langsung.
DPR
menunjukkan pengaruh yang signifikan terhadap hubungan antara DER dan PBV yang berarti variabel DPR berfungsi sebagai variabel moderating.
Kebijakan dividen mampu meningkatkan nilai perusahaan pada saat DER tinggi.
2 Saran Untuk penelitian yang akan datang diharapkan dapat meneliti variabel lain yang juga dapat meningkatkan PBV seperti variabel yang lainnya yang sesuai dengan karakteristik PBV.
Dalam penelitian menggunakan obyek penelitian yang lain.
Bagi hendaknya mempertimbangkan peluang investasi perusahaan di masa mendatang dengan membandingkan secara relatif
terhadap proyeksi-proyeksi sumber dana
internal sebelum menentukan kebijakan DAFTAR PUSTAKA