rssNi[,4,,1 0--3591

t-atlora n*Kst{a n ga n Meru paka n Alat Da la m Memprcdiksi

Kecenderungan Terjadiirya Kgftngkrutan Perr r_sln..?n-

Ery-qn J"tengg&nakan
Model ilTMN tstudy Switisis)

h kntnsmap:Jaya

"

'Jt

d

:.!

3

:-

i

-'

.:':t':'*'

Pengaruh Mediasi Modal psikolcgb Pada Hubungan Model Perencanaan Anggaran
' "Da4'KinedA'Pegawal-t$il{li Emp_ir[s Pada PNg Pemerintah

'

p

,'Bantefr)

AspelqAlpEK,#h'fig"Berpengaruh. Dalam Penggilnaasl "E-Fi{ing
Adrl[1 [strasi Pe rpj a kali' Dan D: m paknta T.q.rhadap fepuasa n' Waji b Paja k
-

h nmn Dan Ana trLuffinah

Pengaruh Laporan Segmen T€rhadap Keputusan Investor

fu fttnfiW Sugiarto Deryawan; Melinda' Haryanto, Dan Ygtnia4aati
Pemwintah

enot<Uvit* r'ip4ak;Ufggffiil Pe;heriksaan BpK Atas Lapgrar ffiangbq

Daerah.DiKiliriri KaffmantanTengah, DanKalfunefdnnTimrti
h

Charles *ohlen Purba

Analisis Pengaruh fundamental Terhadap Harga Saham, Pada',Perusahaan
rI+:
ManufaKur Di BEI Periode 2009-2011

h Henryanto W\?fa, fuan Dan Happy Darmawan {
lJ&jian Atas Perbandingan eenyusut$*iktiva Tetap Menurut Akuntansi (t6i*eFbial)
Dan Menurut Kelchfu an Peraturan Perundang-Undangan Perpajakan

h supannap
'

Pe n ga ruh Mod h

flhffileklq3 I TerS da p Ki n e f q Peru sa haa 1 l..rP_r n kan
Dengan Ukur:ap Per:usahapn Sebagai Variabel Kontrol

h Josephne Audreyln Dan Agustrn Ekadl?ja
Determi1F-si Hubungqf Perig€tahuan Dewan Tentang Anggapan Dengan Fengawasan
Dewan Pada Keuangan Daerah Studi Empiris Di DPRD lGbupaten Serang, Banten

h oaan aaodhani
Jrunal ntan$

VolumeInm

NomorW

. 166 - 32t

Jakarta Mei 2014 $sfi 1410 - 3591

JURNAL AKUNTANSI
VOLUME XVIII / 02l Me i / 201'4

ISSN1,410-3591,

r
Terbit Tiga kali setahun pada bulan Januari, Mei dan September. Berisi tulisan yang diangkat
dari hasil penelitian dan kajian analisis'krisis di bidang Ilmu Akuntansi.

Penanggungiawab
Agus Zainul Arifin, Fakulas Ekonomi Universiras Tarumanagam, Jakarta

Ketua Dewan Penyunting
Sukrisno Agoes, Fakultas Ekonomi Universitas Tarumanagara, Jakarta

Anggota Penyunting

.:

Ardiansyah Rasyid, Fakultas Ekonomi Universitas Tarumanagara, Jakarta
I Cenik Ardana, Fakultas Ekonomi Universitas Tarumanagara, Jakarta
F.X. Kurniawan TJakrawalq Fakultas Ekonomi Universitas TarumanagararJakafia'
Herlin Tundjung Setijaningsih, Fakultas Ekonomi Universitas Tarumanagara,Jakarta.

Penyunting Kehormatan (Mitra Bebestari)
Tatang Ary Gumanti, Fakultas Ekonomi Universitas Jember

Unti Ludigdo, Fakultas Ekonomi Universitas Brawijaya, Malang
Bambang Jahniko, Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Yogyakarta
Istianingsih, Fakultas Ekonomi Universitas Mercu Buana, Jakarta
Amillin, Fakultas Ekonomi UIN Syarif Hidayatullah Jakarta
Tubagus Ismail, Fakultas Ekonomi Untirta Banten

Willy Abdillah, Fakultas Ekonomi Unversitas Bengkulu
Nur Fadjrih Asyik, Sekolah Tinggi llmu Ekonomi Indonesia, Surabaya
Sekretaris Editorial
Christine C.Widya

Alamat Penyunting dan Tata Usatra: Sekretariat Jurnal Akuntansi, Fakultas Ekonomi
Universitas Tarurhanagara Jakarta, Kampus II Gedung B Lantai 3, Jln. Tanjung Duren Utara
No. 1 Jakarta Barat 11470 Telepon (021) 5655508-10-14-15 pesawat 0327 dan Fa:<.
(02 I )5 65 5 52 1 . email : maksi@tarumanagara.ac.id

Jurnal Akuntansi diterbitkan sejak bulan Mei 1997 oleh Fakultas Ekonomi Universitas
Tarumanagara Jakarta.
Jurnal Akuntansi telah Terakreditasi B berdasarkan Keputusan Dirjen Dikti
No : 83lDIKTIlK"epl2009

Dicetak di Percetakan Candi Mas Metropole- Jakarta. Isi di luar tanggung jawab Percetakan

JURI.{AL AKUNTANSI

ISSN t4L0 - 3591
Mei 2014, Tahun XVIII, Nomor 02
l'Ialaman 166 - 321

LAPORAN KEUANGAN MERUPAKAN ALAT DALAM MEMPREDII(SI
KECENDERUNGAN TERJADINYA KEBANGKRUTAN PERUSAHAAN
OENCAN MENGGUNAKAN MODEL ALTMAN (STUDY ANALISF)
Ketut Asmara Jaya

PENGARUH MEDIASI MODAL PSIKOLOGI PADA HUBUNGAN MODEL
PERENCANAAN ANGGARAN DAN KINERJA PEcAWAI
EMPIRIS PADA PNS PEMERINTAH PRoVINSI

(STUDI
BANTEN)

GT

{y,r.4ey?!.\ .€g.7.".4e t ..4i !f. flgf i.u.qe s . .AgHf . F.4g*+Jr.rr.g E. !.qliglr.t?. . . , .

--

ASPEK-ASPEK YANG BERPENGARUH DALAM PENGGUNAAN E-FIIING

ADMINISTRASI PERPAIAKAN DAN DAMPAKNYA TERHADAP

I|Ir

ylylstNWArrBPAJAK
AniJin dan Ana Nurjanah

ru

ooaaaaaaaaata.oaoaaaaaoaaaaalaaaaaaooaaaaaaaaaaaoaoaoaaaaaaaaaaaaaataaao

PENGARUH LAPORAN SEGMEN TERHADAP KEPUTUSAN INVEST'R

MM'-

.tl!1:P.?!!. f.,:g#.r!?. P.".lr?y,..r:a.!...1!!9."..!?.r.\1I!?.,..Yy!.i1:,1o.1t1..
EFEKTIVITAS TINDAK LANJUT HASIL PEMERIKSAAN BPK ATAS
'LAPORAN KEUANGAN PEMERINTAH DAERAH DI KALIMANTAN
BARAT, KALIMANTAN TENGAH DAN KALIMANTAN TIMUR

M-

.913.11.::. ??:!l?!..1,::?p...... o !r r...... r.. r. r.................. r. o....

ANALISIS FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP HARGA SAHAM
PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI PERIODE 2OO9-2A11"
Henryanto Wijaya, Ivan, Happy Darmawan

%y

l a a a t a a a a a a a a a a o a t o a a a a a a a a a a a a a a a o a a a a a a a a a a a a o a a aa a a a a t a a a a a a a a t a a a t a

KATIAN ATAS PERBANDINGAN PENYUSUTAN AKTIVA TETAP
MENURUT AKUNTANSI (KOMERSIAL) DAN MENURI..I KETENTUAN
PERATURAN PERUNDANG-UNDANGAN PERPAIAKAN
Suparman
t t t

,
,t,t

' '

o

'

aaaaaal aaaaaaaaa! I aaoaat aaaaaaaoaaoaaaaaat aoaoaaaaaaoaoaaaaa

aa

PENGARUH MODAL INTELEKTUAL TERHADAP KINERIA
PERUSAHAAN PERBANKAN DENGAN UKURAN PERUSAHAAN
SEBAGAI VARIABEL KONTROL

Josephine AudreyJ-ia dan Agustin Ekadjaja
.J
\ a a a t a a a a a a a a a a a a a a l a a a t a o a a a a ! a I oa a a a a I t a a lt

a a a t a r a a a a a a a t a t a a aa a t a a a la

DETERMINASI HUBUNGAN PENGETAHUAN DEWAN TENTANG
ANGGARAN DENGAN PENGAWASAN DEWAN PADA KEUANGAN
DAERAFI
STUDI EMPIRIS DI DPRD KABUPATEN SERANG BANTEN

?:::.i.:.".T:::.:...........o....or..o......o..,............!o.....r...

K

m

-

LI

KECE

Abst

bank

meth
situa
phen
any
anal:
state

impr

of Fi

Ratir
state

PTI
tool

Key
Abs

kebr
men
kara
gam
pers

dilal
men

seca

men

Liqr
Rat
lapr

yait
dig'

Ka

PEN
Glob

v

ANALISIS FAKTOR F{JNDAMENTAL TERI.IADAP HARGA SAIIAM PADA
PERUSAIIAAN MANUT'AKTUR DI BEI PERIODE 2OO9.2OII
Ilenryanto Wiiny&, fvan, Ilappy Darmawan
Fakultas Ekonomi Universitas Tarumanagara
Email : he nry ant o _w rj ry a@y afr o o . c o nx

Abtract: The purpose of this research is to obtain empirical evidence that the
fundamental factors significantly influence the stock prices of manufacturing
companies either partially or simultaneously for the years 2009-2011. Fundamental
factors used here is RoA, RoE, NPM, DER, cashTA, TATO, and EPS. This research
was performed using multiple linear analysis with the help of a computer program
SPSS version 20.0. The results of partially for the year 2009-2011, that only the ROE,
DER, CashTA, TATO and EPS which has significant influence on the stock price,
while the ROA and NPM has no significant effect on stock prices. While
simultaneously ROA, ROE, NPM, DER, CashTA, TATO and EpS jointly have a
significant impact on stock prices. Recommendation for next studies using more
independent variables and sample for research and much longer longer period of time.

Key words: Return on Asset, Return on Equity, Net Profit Margin, Debt to Equity
Ratio, cash to Total Assets, Total Asset Turn over, Earning per Share, Stock price

Tujuan penelitian ini adalah untuk mendapatkan bukti empiris bahwa faktor
fundamentalberpengaruh secara signifikan terhadap harga saham perusahaan
manufaktur baik secara parsial maupun sirnultan untuk tahun 2009-2011. Faktor-faktor
fundamental yang digunakan di sini adalah ROA, ROE, NPM, DER, CashTA, TATO,
dan EPS. Penelitian ini dilakukan dengan menggunakan analisis linier berganda
dengan bantuan program komputer SPSS versi 20.0. Hasil penelitian secara parsial
untuk tahun 2a09-201,1, diperoleh hasil bahwa hanya RoE, DER, cashTA, TAT) dan
EPS yang mempunyai pengaruh secara signifikan terhadap harga saham, sedangkan
ROA dan NPMtidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Sedangkan secara
simultan variabel RoA, RoE, NPM, DER, CashTA, TAT} dan EP,S secara bersamasama mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. Disarankan untuk
penelitian berikutnya menggunakan jumlah variabel bebas dan sampel penelitian yang
lebih banyak serta periode waktu yang lebih panjang.

Kata kunci: Return on Asset, Return on Equity, Net profit Margin, Debt to Equity
Ratio, Cash terhadap Jumlah Aktiva, Total Asset Turn Over, Earning Per Share, Harga
Saham

PENDAHULUAN
Setiap perusahaan yang listing di Bursa Efek Indonesia atau go public pasti menerbitkan
saham yang dapat dimiliki oleh setiap investor. Tetapi, harga saham sangatlah flttktuatif
dan berubah-ubah, padahal pihak investor sendiri sangat ingin harga sahamnya selalu
tinggi dan tidak pernah turun. Investor harus pandai-pandai dalam menganalisis harga

256

Wijayo, Ivon & Dormowon: Anolisis Foktor Fundomentol Terhodop Hargo...

saham tersebut karena jika salah dalam menganalisis harga saham, maka investor akan
mengalami kerugian yang jumlahnya tidak sedikit. Sebelum berinvestasi, investor
hendaknya tidak hanya melihat laba bersih yang didapatkan perusahaan, tetapi juga harus
melakukan analisis terhadap laporan keuangan emiten. Karena pada prakteknya, masih

banyak investor yang memprediksi harga saham hanya melihat labanya saja, tanpa
menganalisis laporan keuangan emiten.
Ada dua macam analisis keuangan yang biasa digunakan untuk menilai harga saham
yaitu analisis fundamental dan analisis teknikal. Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2011:
149) Analisis fundamental merupakan salah satu cara untuk melakukan penilaian saham
dengan mempelajari atau mengamati berbagai indikator yang terkait dengan kondisi
makro ekonomi dan kondisi industri suatu perusahaan hingga berbagai indikator keuangan
dan manajemen perusahaan. Analisis fundamental merupakan analisis yang berbasis pada
berbagai data riil untuk mengevaluasi atau memproyeksi nilai suatu saham. Faktor

.

fundamental yang sering digunakan untuk memprediksi harga saham atau tingkat
pengembalian saham adalah rasio keuangan dan rasio pasar. Rasio keuangan yang
berfungsi untuk memprediksi harga saham antara lain: return on assets (ROA), debt to
equity ratro (DER), dan book value per share (BPS). Rasio pasar yang sering dikaitkan
dengan harga atau tingkat pengembalian saham adalahprice to bookvalue QBY).
Analisis teknikal merupakan salah satu metode yang digunakan untuk penilaian
saham, di mana dengan metode ini para analis melakukan evaluasi saham berbasis pada
data statistik yang dihasilkan dari aktivitas perdagangan saham, seperti harga saham dan
volume transaksi. Analisis teknikal mencoba memprediksi arah pergerakan harga saham
ke depandengan berbagai grafik yang ada serta pola-pola grafik yang terbentuk. Faktor
teknikal diukur dengan beberapa indikator antara lain inflasi, nilai tukar mata uang, dan
risiko pasar.
Analisis fundamental bertujuan untuk memastikan bahwa saham yang dibeli
merupakan saham perusahaan yang berkinerja baik. Di mana perusahaan memiliki
ekspektasi positif terhadap pertumbuhan harga sahamnya. Analisis fundamental akan
meminimalkan risiko kemungkinan membeli saham yang berisiko untuk deJisting dari
papan bursa. Mengetahui fundamental suatu saham sangat membantu investor untuk
menghindari membeli saham yang berkinerja buruk. Analisis fundamental juga dipakai
untuk menganalisis tingkat kewajaran harga suatu saham. Mengukur kewajaran harga
suatu saham biasanya adalah dengan rnembandingkan rasio-rasio keuangan tertentu
dengan saham lainnya yang bergerak dalam bisnis yang sama.

Berdasarkan uraian di atas, maka yang menjadi pokok permasalahan dalam
penelitian ini adalah: (1) Bagaimana faktor fundamental mempengaruhi harga saham pada
perusahaan manufaktur selama 3 (tiga tahun) yaitu sejak tahun 2009 - 2011.; (2) Apakah
faktor-faktor Return on Assets (ROA), Retum on Equity (ROE), Net ProJit Margin
(NrPM), Debt to Equity Rarro (DER), Cash to Total Assets (CashTA), Total Assets Turn
Over (TATO), Earning Per Share (EPS) secara parsial dan simultan mempunyai
pengaruh yang signifikanterhadap harga saham
Pendekatan Penilaian Harga Saham. Darmadji dan Fakhruddin (2011: 149) mengatakan
bahwa pendekatan fundamental merupakan salah satu cara untuk melakukan penilaian
saham dengan mernpelajari atau mengamati berbagai indikator yang terkait dengan
kondisi makro ekonomi dan kondisi industri suatu perusahaan hingga berbagai indikator
keuangan dan manajemen perusahaan.

2s7

Jurnol Akuntonsi/Voluma XVIff, No. 02, lvlei 2OI4: 256-267

Bodie, Kane dan Marcus (2005: 377) mengungkapkan bahwa Fundamental analysis uses
earnings and dividend prospects of the /irm, expectations of future interest rates, and risk
evaluation of thefirm to determine proper stock prices. Fundamental analyst usually start
with study of past earnings and an examination of company balance sheet. They
supplement this analysis with further detailed economic analysis, ordinary including an
evaluation of the quality of thefirm's management, thefirm's standingwithin its industry,
and the prospectsfor the industry as awhole.
Pendekatan Teknikal adalah analisisyang didasarkan pada informasi atau
kejadianyang ditimbulkan di luar lingkunganperusahaan tetapi berdampak
terhadapkegiatan perusahaan. Analisis teknikal mendasarkankepada anggapan bahwa
hargasaham ditentukan oleh permintaan dan penawaran.Untuk menetapkan estimasi
hargasaham, metode ini mengamati dan mempelajariperubahan-perubahan harga saharn
dimasa lalu dengan menggunakan analisagrafis. Dari analisa grafis ini dipelajari
kemungkinanterjadinya suatu pengulanganfluktuasi dan arah trend harga.
Terdapat perbedaan antara pendekatanfundamental'dengan teknikal. Penganut
pendekatanfundamental membuat strategi maupun teknikanalisis pasar berdasarkan
informasi dariperusahaan. Informasi tersebut antara lain:laporan keuangan, tingkat
pertumbuhan perusahaan.Penganut teknik fundamental beranggapanbahwa 90% pelaku
pasar modalmelakukan transaksi berdasarkan logika danl}Yo berdasarkan faktor psikotogi.
Penganutpendekatan ini membuat strategi maupunteknik analisis pasar berdasarkan
perkembanganharga saham di waktu yang lalu.Penganut pendekatan ini sering
disebutChartists. Para Chartists beranggapan 9O%pelaku pasar modal melakukan
transaksiberdasarkan psikologi dan l\Yo berdasarkanlogika.

Faktor Faktor Fundamental Yang Berpengaruh Terhadap Perubahan llarga Saham
Secara teoritis perubahan harga saham dipengaruhi oleh banyak faktor seperti: rasio
profitabilitas, rasio leverage, rasio growth, rasio likuiditas, dan rasio efisiensi.
Ramlawati (201l) melakukan penelitian mengenai Pengaruh faktor fundamental
terhadap harga saham perusahaan industri tekstil dan garmen yang terdafar di bursa efek
indonesia. Penelitian ini menggunakan alat statistik regresi berganda, Uji statistik t. Hasil
penelitian menunjukkan variabel EPS dan PBV memiliki pengaruh yang signifikan
-memitit<i
terhadap harga saham. Sedangkan ROA dan DER tidak
p.ttgur,ih yung
signifikan.
Rowland B.F. Pasaribu (2008) melakukan penelitian mengenai Pengaruh pengaruh
variable fundamental terhadap harga saham di Bursa Efek Indonesia periode 2003-2006.
Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa dari hasil Uji statistik t diperoleh bahwa
PER, ROE, CR, DEtl dan DPR tidak rnerniliki hubungan yang signifikan terhadap harga
saham sedangkan EPS, SALCA dan CashTA memiliki hubungan yang signifikan terhadip
harga saham.

Raja Lambas J. Panggabean (2005) melakukan penelitian mengenai analisis
perbandingan korelasi EVA dan ROE terhadap terhadap harga saharn LQ45 di bursa efek

Jakarta. Hasil penelitian ini diperoleh bahwa dari hasil Uji-t dan uji-f dengan Linear
Berganda menunjukkan bahwa ROE tidak memiliki hubungan yang signifikan terhadap
harga saham sedangkan EVA memiliki hubungan yang signifikan.
Yurico (2007 ) melakukan peneltian mengenai Pengaruh Return On Equity EOE),
Return On Assets (ROA), Total Assets Turnover (TATO) dan Earning Per Share (EPS)
terhadap harga saham pada perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI. Hasil penelitian

258

Wijayo, Ivon & Dormowan: Analisis Faktor Fundomental TerhadoP Harga...

diperoleh bahwa ROE, ROA, TATO tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham
sedangkan EPS memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.
Roscyana Putri Hutarni (2012) melakukan penelitian mengenai Pengaruh DPS, ROE
dan NPM terhadap Harga Saham perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI periode
2006 - 2010. Hasil dari penelitian ini diperoleh bahwa dari hasil Uji-r variabel independen
yang berpengaruh hanya variabel DPS sedangkan hasil Uji-f diketahui bahwa DPS, ROE
dan NPM signifikandan berpengaruh positif terhadap harga saham.
Inai Kristina Maranressy (2010) melakukan penelitian mengenai Pengaruh ROI,
ROE, DER, CR danTATO terhadap Harga Saham perusahaan Manufaktur yang terdaftar
di BEI periode 2005 - 2009. Hasil dari penelitian ini diperoleh bahwa dari hasil Uji-r
variabel independen yang berpengaruh adalah DER, dan TATO sedangkan hasil Uji-F
diketahui bahwa ROI, ROE, DE& CR dan TATO berpengaruh signifikan terhadap harga
saham. Roscyana Putri Hutami (2012) melakukan penelitian mengenai Pengaruh DPS,
ROE dan NPM terhadap Harga Saham perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI
periode 2006 '2010. Hasil dari penelitian ini diperoleh bahwa dari hasil Uji-r variabel
independen yang berpengaruh hanya variabel DPS sedangkan hasil Uji-F diketahui bahwa
DPS, ROE dan NPM signifikandan berpengaruh positif terhadap harga saham.
Ina Rinati (2008) melakukan penelitian mengenai Pengaruh Net Profit Margin
(NPM),Return On Assets (ROA),Return On Equity (ROE) terhadap harga saham. Hasil
penelitian ini diperoleh bahwa dari hasil Ujia dan uji dengan Linear Berganda
menunjukkan bahwa NPM tidak memiliki hubungan yang signifikan terhadap harga
saham sedangkan ROA memiliki hubungan yang signifikan.

Pengembangan Ilipotesis. Berdasarkan Penjelaskan yang disampaikan sebelumnya,
maka dapat diangkat hipotesis penitian ini sebagai berikut:
Ht ROA mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan
manufaktur.

Hz; ROEmempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan
manufaktur.

Hz: NPM mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan
manufaktur.

Ht: DER mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan
manufaktur.

Hs: CashTA mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan
manufaktur.

Hs: TATO mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan
manufaktur.

fu: EPS mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan
manufaktur.
}Js: ROA, ROE, NPM, DER, CashTA, TATO dan EPS secara bersama-sama mempunyai
pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur.

METODE
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan manufaktur
yang sahamnya terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2009-2011. Metode yang
digunakan untuk pemilihan sampel dalam penelitian ini adalah metode purposive

259

Jrr."l Akr^t"..il
sampling. Pemilihan sampel dengan metode ini dipilih secara tidak acak, yaitu dengan
kriteria tertentu sebagai berikut:(l.)Jumlah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek tahun 2009-2011 sebanyak 192 perusahaan per tahun. (2.) Dari 192 perusahaan
tersebut, terdapat sebanyak 74 perusahaan per tahunnya yang selalu profit dalam periode
2009-2011. (3.) Dari 74 perusahaan tersebut terdapat 47 perusahaan yang memiliki data
harga saham satu hari sampai sepuluh hari kerja setelah tanggal penerbitan laporan
keuangan. Perusahaan tersebut tidak memiliki data harga sahamnya pada satu hari sampai
sepuluh hari kerja setelah tanggal penerbitan laporan keuangan karena ada kemungkinan
pada tanggal yang bersangkutan tidak memperdagangkan sahamnya atau terkena suspend
oleh Bursa Efek selama jangka waktu tertentu. Dengan demikian, perusahaan manufaktur
yang terdaftar di BEI tahun 2009-2011 yang memenuhi criteria penarikan sample
sebanyak 47 perusahaan per tahunnya.Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah
data kuantitatif yaitu data yang diukur dalam suatu skala numerik (angka). Penelitian ini
menggunakan data sekunder yaitu data yang telah dikumpulkan oleh pihak lain dan
dipublikasikan kepada masyarakat pengguna data. Suniber data diperoleh dari Pusat
Informasi Pasar Modal (PIPM) dan website resmi Bursa Efek Inonesia (www.idx.co.id).

Metode Analisis Data. Metode Analisis Data yang digunakan dalam penelitian adalah
menggunakan model regresi berganda sebagai berikut:

Y = a * brXr+bzXz+b3x3+b4& + bsXs + b6X5 +b7X7+ e
Keterangan:
Y = Harga saham pada closing price; A : Konstanta; br, bz,bi,... = Koefisien regresi linear
yang dapat ditaksir dengan n buah pasangan data; X1 = Retum on Assets (RoA
x2 =
Return On Equity ( ROE): Xs = Net Profit Margin NPM);X+ = Debt to Equity ratio (
DER); xs cash to Total Assets (cashrA); x6 = Total Assets turnover ( TAT)); x7 =
Earning per Share ( EPS ); E : Error Term (residual).

);

:

Tahapan Analisis Data. Statistik Deskriptif. Statistik deskriptif merupakan metode yang
digunakan untuk menganalisis dan menyajikan data kuantitatif yang jumlahnya relatif
besar dengan tujuan untuk menggambarkan data tersebut agar dapat dimengerti. Statistik
deskriptif berguna untuk menjelaskan atau menggambarkan berbagai karakteristik data
dalam suatu variabel, seperti nilai minimum yang menggambarkan nilai terkecil dari
keseluruhan sampel yang diobservasi, nilai maksimum yang menggambarkan nilai
terbesar dari keseluruhan sampel yang diobservasi, nilai rata-rata (mean) yang
menggambarkan nilai rcta-rata dari setiap variabel dan standar deviasi yang
menggambarkan variasi dari variabel-variabel yang ada.
1. Uji Asumsi Klasik. Uji asumsi klasik bertujuan untuk mengetahui apakah model
regresi yang diperoleh dapat menghasilkan estimator linier yang baik.Pengujian tersebut
meliputi: (a) Uji normalitas, (b) Uji Multikolinieritas, (c) Uji Heteroskedastisitas, (d) Uji
autokorelasi.
a) Uji Normalitas. Uji normalitas digunakan untuk rnenguji apakah dalam sebuah model
regresi,variabel dependen dan variabel independen memiliki distribusi normal atau tidak
normal.Model regresi yang baik adalah distribusi data normal atau mendekati normal.
Pengujian yang dilakukan untuk rnenguji normalitas adalah uji Kolmogorov-Smirnov.
Normal atau tidaknya data kita dapat terlihat dari tingkat signifikansinya.
b) Uji Heteroskedastisitas. Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam
sebuah model regresi terjadi ketidaksamaan varians dari residual satu pengamatan ke
pengamatan lainnya.Jika varians dari residual selalu sama dari satu pengamatan ke
260

Wijoyo,Ivon & Dormawon: Anolisis Fo
pengamatan lain, maka model regresi tersebut bersifat homoskedastisitas, dan jika berbeda

bisebut heteroskedastisitas. Model regresi yang baik apabila tidak terjadi
heteroskedastisitas.Uji heteroskedastisitas dilakukan dengan menggunakan Uji Gleiser,

yaitu
dengan meregresikan nilai absolut residual dan mengabsolutkan variabel dependen.
-Residual
adalah selisih antara nilai observasi dengan nilai prediksi; dan absolut adalah
nilai mutlaknya. Terjadi atau tidak terjadinya heteroskedastisitas dapat terlihat dari
probabilitas si gnifi kansinYa.
t) Uji Multikolinieritas. Pengujian ini bertujuan untuk mengetahui apakah variabelvariabel bebas yang diteliti mempunyai hubungan / korelasi satu sama lainnya. Apabila
terdapat hubungan antarvariabel bebas maka akan sulit untuk mengetahui variabel bebas
mana yang mempengaruhi variabel terikat. Salah satu cara untuk mendeteksi kolinieritas
dilakukan dengan melihat nilai Variance Inflation Factor (VIF). Pada umumnya, jika nilai
VIF lebih besar dari 10 dan angka tolerance kurang dari 1, maka variabel tersebut
mempunyai masalah multikolinearitas dengan variabel bebas lainnya. Jika dalam suatu
model regresi terjadi multikolinearitas, maka salah satu variabel bebas harus dikeluarkan
dari model regresi.

d) Uji Autokorelasi. Uji autokorelasi bertujuan untuk mengetahui apakah terjadi korelasi

antar anggota serangkaian observasi yang diurutkan, menurut waktu (data time series).
Beberapa faktor yang menyebabkan adanya autokorelasi yaitutidak dimasukkannya
variabel bebas yang lain, misalnya pada suatu model regresi yang seharusnya model
tersebut terdiri dari empat variabel bebas dan satu variabel terikat, dalam pembuatan
model hanya memasukkan dua variabel bebas.Untuk menguji autokorelasi, kita dapat
melakukan pengujian Durbin Watson (D-\4)dengan Cara membandingkan nilai D-W hasil
perhitungan kita dengan tabel Durbin Watson. Menurut Ghozali (2012:111) dasar
pengambilan keputusannya adalah : (1.) Jika 0 < D-W < dL berarti ada autokorelasi
positif, (2.) Jika dL < D-W < dU atau 4-dU < D-W < 4-dL berarti tidak dapat diambil
kesimpulan, (3.) Jika 4-dL < D-W < 4 berarti ada autokorelasi negatifl dan (a.) Iika dU <
D-W < 4-dUberarti tidak ada autokorelasi positif maupun negatif.
Hipotesis merupakan jawaban sementara terhadap rumusan masalah penelitian,
Dikatakan sementara, karena jawaban yang diberikan baru didasarkan pada teori yang
relevano belum didasarkan pada fakta-fakta empiris yang diperoleh melalui pengumpulan
data. Semua variabel independen dalam penelitian ini harus melakukan pengujian terlebih
dahulu. Setelah melakukan pengujian dengan asumsi klasik dan memastikan bahwa tidak
terjadi multikolonieritas, tidak ada autokorelasi, tidak ada heteroskedastisitas dan
berdistribusi normal. Tahap selanjutnya adalah melakukan pengujian hipotesis untuk
melihat apakah variabel independen mempunyai pengaruh terhadap variabel dependen.
Pengujian hipotesis ini ada dua yaitu dari Ujitest of significance (uji t statistik)dan Uji
Varians Fisher (uji F statistik). Uji t bertujuan untuk mengetahui seberapa besar pengaruh
masing-masing variabel bebas (independenf) secara individual (parsial) terhadap variabel
terikat (dependent). Pengujian ini dilakukan berdasarkan perbandingan nilai signifikansi
thituns dengan nilai 0,05. Pengujian juga dapat dilakukan dengan membandingkannilai
thftrng masing-masing koefisien regresi dengan nilai ttuu"r (nilai kritis) sesuai dengan tingkat
signifi kansi yang digunakan.
Pengujian ini dilakukan dengan menggunakan probabilitas signifikansi dengan
tingkat kesalahan 5 Yo. Iika nilai t6i6n, mempunyai signifikansi yang lebih besar dari
0,05maka Ho diterima sedangkan Ha ditolak. Sementara itu, jika nilai t616n, mempunyai
signifikansi yang lebih kecil dari 0,05 maka Ho ditolak sedangkan Ha diterirna. Pengujian

26r

Jurnol Akuntonsi/Volurne XVIff, No .02, Mei 2014; 256-?67

juga dapat dilakukan dengan membandingkan nilai t61sn, dengan nilai t1u6"1. Apabila nilai
ts6ng lebih besar dari nilai t66r1, maka Ho ditolak sedangkan Ha diterima. Demikian pula
sebaliknya, apabila nilai t66nu lebih kecil dari nilai tb6gb mak& Ho diterima sedangkan Ha
ditolak.Uji F digunakan untuk mengetahui sejauh mana pengaruh variabel-variabel bebas
(independent) terhadap variabel terikat (dependent) secara simultan/bersama-sama.
Pengujian ini dilakukan dengan menggunakan uji distribusi F, yaitu dengan
membandingkan antara nilai signifikansi F66ng dengan 0,05. Pengujian juga dapat
dilakukan dengan membandingkan nilai Fau.r dengan Fnitune yang terdapat dalam tabel
ANOVA dari hasil perhitungan.
Pengujian ini dilakukan dengan menggunakan probabilitas signifikansi dengan
tingkat kesalahan 5 %. Jika nilai Fhhng mempunyai signifikansi yang lebih besar dari 0,05
maka Ho diterima sedangkan Ha ditolak. Sementara itu, jika nilai F6isnu mempunyai
signifikansi yang lebih kecil dari 0,05 maka Ho ditolak sedangkan Ha diterima. Pengujian
juga dapat dilakukan dengan membandingkan antara nilai F66n, dengan nilai Ft*rr. Apabila
nilai F56n, lebih besar dari nilai Fh6s1 maka Ho ditolak sedangkan Ha diterima. Demikian
pula sebaliknya apabila nilai F5i6n* lebih kecil dari nilai Fh6g1 mak& Ho diterima sedangkan
Ha ditolak.
Uii Multiple Coruelation (uji R) dilakukan untuk menentukan apakah hubungan
antara variabel bebas dengan variabel terikatnya kuat atau lemah, yang dapat dilihat
darinilai R apakah lebih besar atau lebih kecil dari 0,5. Jika lebih besar dari 0,5 berarti
hubungan variabel bebas dengan variabel terikat adalah kuat, sementara jika R lebih kecil
dari 0,5 maka hubungan variabel bebas dengan variabel terikat adalah lemah.
lJji Multiple Determination (uji adjusted R21 dilakukan untuk mengkaji seberapa
besar variabel bebas dapat rnenjelaskan perubahan pada variabel terikat. Nilai koefisien
regresi berganda berada antara 0 sampai dengan 1. Makin besar nilai adjusted R2
(mendekati 1) menunjukkan makin besar kemampuan variabel bebas menjelaskan
perubahan pada variabel terikat.

I'Iasil Empiris
Tabel 1. Hasil Statistik Deskriptif Tahun 2009-201I
Dcscriptive Statistics

N

Minimum Maximuln Mean

Std. Deviation

236r,22 3729,597
9,1 80567 ,0341293
,50gt 49 14,31 g 122

HargaSaharn

141

54

ROA

,8900

40,6700

ROE

t4l
t4r

,0100

113,1300

17

NPM

141

,0000

8,2200

,23163 I

,8 93 9780

DER

l4l

,0800

7,6400

1,240951

1,0795 1gg

CashTA

,0700

2,9900

,496227

,4976242

TATO

t4t
t4t

,3400

4, I 900

| ,42567 4

,7943932

EPS

141

5,0000

978,0000

177,092979

2t3,292t047

Valid N (listwise)

t4r

1

9600

7

3

Sumber: data diolah

262

Wijoyo,Ivon & Dormowon: Analisis Faktor Fundamental Terhadap Horgo...
Statistik deskriptif yang akan dibahas adalah nilai rninimum, maksimum, meandan
standar deviasi dari 36 variabel penelitian selama 4 tahun. Tabel berikut ini menyajikan
statistik deskriptif dari variabel penelitian yang digunakan.

Uji Ifipotesis. Hasil UjiAsumsi Klasik
a) Hasil Uji Normalitas
Tabel 2. Hasil Uji J{ormalitas
One-Sam Ie Kolmo orov-Srnirnov Test
Unstandardized
Residual

N

141

Mean

Normal Pararnetersu'b

,0000000
,88300339

Std. Deviation

Absolute
Positive
Negative

Most Extreme
Differences

,05

g

,05 8

-,040

Kolmogorov-Smirnov Z
Asymp. Sig.(2-tailed)

,692
,725

a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.

Sumber: data diolah

Dari hasil uji normalitas pada tabel2 diatas, terlihat N = 141 yang berarti jumlah data
yang digunakan dalam model regresi sebanyak 141 data. Hasil uji angka KolmogorovSmirnovini sebesar 0,692 dengan nilai signifikansi 0,725 yang berarti lebih besar dari
0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa data diatas berasal dari populasi yang
terdistribusi normal.Dengan demikian, pengujian normalitas dapat dikatakan terpenuhi.

b) Hasil Uji heteroskedastisitas
Tabel 3. Uj i heteroskedastisitas
Unstandardized Standardized

Coefficients Coefficients

I

(Constant)

Statistics

Sig. Tolerance VIF

Std. Error Beta

Model

1,111 ,r47

Collinearity

7,5

83 ,000

ROA

-,037 ,019

-,454

-

ROE

,016 ,008

,388

-,145
-,047

-,391 ,696 ,451

TATO

-,093 ,052
-,025 ,063
-,228 ,098
-,109 ,063

1,840 ,068 ,145

EPS

,000 ,000

113

]r{PM

DER
CashTA

-,19 B

-,151

1,940 ,054 ,1 1 8

8,483

-1,787 ,07 6 ,977

6,911
1,024
2,216

-2,315 ,022 ,881
-I,723 ,087 ,839
-t,t1 5 . ,?!2_ ,999

1,135

T,T92
1,43 I

Sumber: data diolah

Berdasarkan Tabel 3, dapat disimpulkan bahwa memang masih terjadi gejala
heterokedastisitas pada persamaan multiregresi berdasarkan kriteria koefisien sig t
pendekatan gletzjerkarena masih terjadi signifikansi parsial (sig.t) dari hasilregres nilai
absolut dari unstandarized residual variabel dependentterhadap variable independen.

263

Jurnol Akuntonsi/Volume XVIIf, No. 02, Mei ?074:256-267

c) Hasil Uji Multikolinearitas
Tabel 4. Hasil Uji Multikolinearitas
Unstandardized

Standardized

Coefficients

Coefficients

Model

Collinearity
Statistics

Std" Eruor Beta

(Constant)

ROA
ROE

NPM

sig.

Tolerance VIF

24,549 ,000

5,990
,004

,244
,432

,018

,029
-,09 I

,014

,283

,087

-,05 g

,239

,106

,183

DER
CashTA

-,351

,164

-,124

TATO

-,369

-,209

EPS

,004

,105
,000

,l13 ,911 ,119
I,982 ,050 ,745
-1,049 ,297 ,977
2,259 ,025 ,451
-2,r40 ,034 ,gg l
-3,499 ,001 ,g3g
9,03 5
,000 ,699

,587

Sumber: data diolah

8,493

6,gll
1,024

2,216
1,135

1,192
1,431

Berdasarkan Tabel 4 dupat disimpulkan bahwa tidak terjadi gejalamultikolinearitas pada
persamaan multiregresi berdasarkan kriteria nilaiTolerance (mendekati 1) danVlf
1. fO1.

d) Uji Autokorelasi

'fabel 5. Uji Autokorelasi
Model Sumrnarvb
Model

R Square
.779^

.607

Adjusted

R Std. Error of the Durbin-Watson

Square

Estimate

.587

.9A594

a.Predictors: (Constant), EPS, NPM, pBn
b.Dependent Variable: Harga Saham

r.632

fAtffi

Sumber: data diolah

Dari tabel 5 menunjukan bahwa nilai signifikansi Durbin-Watson penelitian yang
dilakukan adalah sebesar 1,632. Angka tersebut berada diantara batas niiai Of
6,AZZtj
dan nilai DU (1,8300), maka dapat disimpulkan bahwa hipotesis penelitian tidak
menghasilkan kesimpulan yang pasti sehingga masih ada i<emungkinan tedadinya
autokorelasi.
e) Pengujian Hipotesis
Tabel 6. Koefisien Regresi
Unstandard ized

Standardized

Collinearity

Coefficients

Coefficients
Std. Error Beta

Model
(Constant)

ROA

5,990
,004

ROE

,028

,244
,032
,014

NPM
DER

-o0g l

,087

,239

CashTA

-r351

TATO

-r3 68

EPS

,004

,105
,000

Sumber: data diolah

Statistics
Sig.

Tolerance VIF

24,549

,000
,91 I

,118

9,493

,283

,l l3
r,gg2

,05 0

-r05I

,r45

- 1,049

,977

, 106

,1 83

,164

-,124
-,208

2,259
-2,14A
-3,499

,297
,025
,034

6,911
1,024
2,216

,001

,5 87

9,035

,000

,01 g

,45r
,gg l

1,135

,839
,69g

l,lg2
1,431

264

wijoyo,Ivon & Darmowon: Anolisis Foktor Fundomentol Terhadap Horgo...
Berdasarkan Pengujian Koefisien Regresi Berganda di atas, maka ROA, ROE, NPM tidak
berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Sedangkan DER, CashTA, TATO, dan EPS
berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

rabel 7. Hasil,HJ$ ( Ab{ovA )
Surn of Squares
Model
Regression 168,728
1

7

Residual 109,157

Total

I

^/r
IJJ

277,885

Mean Souare F
Sig.
24,104
29,369 ,000'
,821

140

a. Predictors: (Constant), EPS, NPM, DER, CashTA, TATO, ROE, ROA

b. Dependent Variable: hargasaham

Sumber: data diolah
Berdasarkan hasil pengujian pada tabel 7 di atas, menunjukkan hasil signifikan sebesar
0.000, hal ini berarti signifikansi < 0.05. Maka dapat disimpulkan bahwa secara simulan
variabel Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), Net Profit Margin (I{PM),
Debt to Equity (DER), Cash to Total Assets (CashTA), Total Assets Turnover (TATO) dan
Earning per Share (EPS) mempengaruhi variable harga saham dengan tingkat keyakinan
95 %.

0 Uji Koefisien Determinan si ( Adj R2 ; dan Uji Korelasi ( R )
Tabel 8. Hasil Korelasi Berganda
Model Summ
R

Model R

Adjusted R Std. Error of tlre

Square Square

Estirnate

Durbin-Watson

1,632
,90594
,779u ,6A7 ,5 87
a. Predictors: (Constant), ROA, ROE, NPM, DER, CashTA, TATO, EPS
b. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber: data diolah

Tabel 8 memperlihatkan nilatAdjusted R squaresebesar 0,587. Jadi, dapat disimpulkan
bahwa 58,7 o variasi indeks harga saham dapat dijelaskan oleh variabel Return On Asset,
Return On Equity, Net ProJit Margin, Debt to Equity Ratio, Cash to Total Assets, Total
Asset TurnoverdanEarning per Share sedangkan 41,3 yo dijelaskan oleh variabel lain.
Nilai korelasi (R) dapat dilihat pada tabel 8 di atas, yang menunjukkan bahwa angka R
sebesar0,779 atau 77,9 oA. Hal ini menunjukkan bahwa hubungan antara Return On Assets,
Return On Equity, Net Profit Margin, Debt to Equity Ratio, Cash to Total Assets, Total
Assets Turnover, Earning per Share terhadap harga saham memiliki hubungan yang kuat
karena nilai korelasi di atas 0,5.
PENUTUP

Kesimpulan. Secara sirnultan variable Return On Assets (ROA), Return On Equity
(ROE), Net Profit Margin (NPM), Debt to Equity (DER), Cash to Total Assets (CashTA),
Total Assets Turnover (TATO) dan Earning per Share (EPS) mempengaruhi variable
harga saham, namun secara parsial hanya DER, CashTA, TATO, dan EPS saja yang
berpengaruh signifikan terhadap harga saham sisanya ROA, ROE, dan NPM tidak
berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Dari Pengujian diatas, disimpulkan bahwa
26s

,

q"rr"lAkr^t"r.f

58,7 yo variasi indeks harga saham dapat dijelaskan oleh variabel Return

On Asset, Return

Cash to Total Assets, Totlal Asset
ln Equity,, Net Profit Margin, Debt to Equity Ratio,
Turnover dan
yo

Earning per Share sedangkan 4I,3 dijelaskan oleh variabel lain.
Keterbatasan Penelitian antara lain: (1) l4asih tl4aOi gejala heterokedastisitas
pada
persamaan multiregresi yang terbentuk; (2) Penelitian ini lanyu
menggunakan periode
observasi selama 3 tahun_(2009 20ll).dimana penggunaan aata Uaru--Uilakukan
hanya

-

pada perusahaan yang bergerak di bidang runtiflktur.; (3) penelitian
ini hanya
menggunakan 7 variable daktor fundamental yang dianggap mempengaruhi
harga saham
emiten.

rmplikasi. (l) Mengkaji ulTq perihal penggunaan variable yang menimbulkan
terjadinya
gejala heterokedastisitas.; (2) Memperpanjang periode prn.iitiui
dan mempettuu, oioung
industri yang digunakan, tidak terbatas [anya puou perusahaan manufaktur.;
(3)
Menggunakan faktor fundamental lainnya yang mungkin bisa dikemo.**;
lagi,
misalnya growth, likuiditas, efisiensi, dan lain iain.DAFTAR RUJUKAN
Alexandri, Moh. Benny. (2008). Manajemen Keuangan Bisnis. Cetakan
Kesatu. Bandung:
Alfabeta
Agus R. Sartono, (2007). Manajemen Keuangan: Teori dan Aplikasi
,Jakarrta: pT Raja
Grafindo Persada
B aridw an,zaki. (20 0 0). Intermediate Accou ntin g.yogj ayakarta:
BpFE
Benartzi,S., R. Michaely and
$. Thaler. (1997). Do dnung. in Dividend Signal the Future
or the Past?, The Journal of Finance, R(uly): 1007-i033
Besley Scolt and Brigham,Eugene F.(2000). psslntiul of Managerial
Finance.l2th Edition.
Sea Harbor Drive,Orlando: Harcourt,Inc
Bodie, Zvi, Alan J. Marcus and Alex Kane. (2004). Investments
Qrwin Series in Finance).
dh e dit ion. McGraw-Hill/Irwin.
Brealey, Myers dan Marcus. (2007). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan perusahaan.
Jakarta: Erlangga.Edisi 5
Brigharn, Eugene F. dan Houston F. Joel. (2009). Dasar-dasar
Manajemen Keuangan.
Edisi 10. Jakarta: Salemba Ernpat.
Darmadji, tjiptono dan hendy, M. fakhruddin . (zal l). Pasar Modal
di Indonesia. Edisi 3.
Salernba Empat
Gitman, L.J., (2003). principle Of ManagerialFinance.Tenth Edition.
Boston: Adisson
Wesley
Harah dp, Sofyan syafri . (2007). Analisis Kritis dan Laporan
Keuangan. Jakafta: pT Raja
Grasindo Persada
Horne' James C. Dan wachowics, John M. Jr. (1998). Fundamentals
of financial
management. Edisi kesepuluh. USA: prentice-Hall International,
Inc
Hutami, Rescyana P:90\2). pengaruh Dividend per Share, Return
on Equity dan Net
Margin
TerhadapHarga
saham
Perusahaan
Indusiri
flofit
Manufaktu; yurig
di Bursa Efek Indonesia periode 2006-2010. Jurnal Nominal, vol.i, irr.utut
iil, iur,un
20t2.
Ikatan Akuntansi Indonesia. (2009). Standar Akuntansi Keuangan.
Jakarta: Salemba
Empat

266

wijoyo, Ivon d' Dormowon: Anolisis Foktor Fundomentol Terhodop Horgo...
Jones, Charles P. (2002). Investments Analysis and Management. 8th edition. New York:
John Wiley & Sons, Inc
Kieso,Weygandt,dan Warfield. (2011). Intermediate Accounting Vol.1. United States of

America:John Wiley & Sons,Inc.IFRS Edition
Maranressy, Inai K. (2012). Pengaruh Variabel Fundamental Internal Terhadap Harga
Saham (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta
Periode 2005-2009). Profit Jurnal Administrasi Bisnis, Vol.6, (2), Tahun 2012

Mardiyanto, Handoyo. (2009). Intisari Manajemen Keuangan. Jakarta: PT Grasindo

Mpra.ub.uni-muenchen .del 3 697 9 I
panggabean, Raja L. J. (2005). Analisis Perbandingan Korelasi EVA dan ROE Terhadap
Harga Saham LQ45 Di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Manajemen & Bisnis Sriwijaya,
Vol.3, (5), Juni 2005.
Pasaribu, Rowland B. F. (2003). Pengaruh Variabel Fundamental Terhadap Harga Saham
Perusahaan Go Public di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2003-2006. Jurnal
Ekonomi dan Bisnis, Vol.2, (2), Juli 2008.
Ramlawati. (2011). Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Perusahaan

Industri Tekstil dan Garmen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal
Manajemen Bisnis, Vol.l, (1), September 2011.
Riyanto, Bambang. (2008). Dasar-dasar Pembelajaran Perusahaan. Edisi 1. Yogyakarta:
BPFE.
Sasanti, Retno W. dan Nurfauziah, (2005). Analisis Faktor-Faktor yang Berimplikasi
Terhadap Fluktuasi Harga Saham Di Bursa Efek Indonesia. Sinergi Kajian Bisnis
dan Manajemen,Edisi khusus on Finance, Tahun 2005.

Siamat, Dahlan. (2005). Manajernen Lembaga Keuangan Kebijakan Moneter dan
Perbankan Edisi Kelima, Jakarta: LP FE Universitas Indonesia.
Soemarsono. (2004). Akuntansi Suatu Pengantar. Jakarta: Salemba Empat.Buku LEdisi 5.
Stella. (2009). Pengaruh Prices to Earnings Ratio,Debt to Equity Ratio ,Return on
Asset,dan Price to Book Value terhadap harga saham. Jurnal Bisnis dan Alruntansi,
Vol.11. (2), Agustus: 97-106.
Tandelilin, Eduardus. (2010). Portofolio dan investasi: Teori dan aplikasi. Edisi 1.
Jakarta: Kanisius.

Ross, Stephen A., Randolph W. Westerfield , Jeffrey Jaffe,dan Bradford D. Jordan.
(2009). Modern financial nxanagement. Edisi kedelapan. Singapore: Mc Graw-Hill
Education.
Siegel dan Shim. (1999). Katnus istilah akuntansi : alih bahasa oleh Moh.Kurdi. Edisi 1.
Jakarta: Gramedia.
Waren, Carl S.; Reeve, James M. and Fess, Phillip E., (2005). Accounting. 2ln Edition.
Cincinati, Ohio: South * Western College Publishing.
Wild,John,K.R Subramanyam,dan Robert F.Halsey. (2009). Financial Statement Analysis,
9th ed. Singapore: McGraw-Hill.
Widoatmojo, Sawidji. (2008). Cara Sehat Investasi di Pasar Modal: Pengantar menjadi
Investor Profesional. Jakarta: Elex Media Komputindo

267